KHP: xem xét đầu tư dài hạn 09/12/2009 5:01:11 PM



Công ty Cổ phần điện lực Khánh Hòa (mã KHP, HoSE) dự kiến sẽ đạt lợi nhuận sau thuế từ 5 - 7 tỷ đồng và phát hành thêm hơn 20 triệu cổ phiếu cho cổ đông hiệu hữu và CBCNV.

Ngày 15/12, KHP sẽ chính thức chốt danh sách cổ đông về việc phát hành cho cổ đông hiện hữu với tỷ lệ 1:1, tổng số lượng phát hành là 20.890.068 cổ phiếu và cho CBCNV 97.300 cổ phiếu, với giá chào bán là 10.000 đồng/CP. Như vậy, vốn điều lệ của Công ty sẽ được tăng từ trên 208 tỷ đồng lên 417 tỷ đồng trong năm nay. Công ty dự kiến sẽ niêm yết số cổ phiếu phát hành thêm này trên HoSE vào đầu quý I/2010.

Chủ tịch hội đồng quản trị của KHP cho biết do đặc thù kinh doanh và tính chất tiêu thụ điện nên lợi nhuận của KHP trong quý II và III cao hơn so với 2 quý còn lại trong năm. Lợi nhuận sau thuế quý 4/2009 của KHP dự kiến từ 5 – 7 tỷ đồng, giảm mạnh so với quý II/2009 (LNST đạt 16,25 tỷ đồng), quý III/2009 (LNST đạt 22,08 tỷ đồng).

Trong 9 tháng đầu năm, hoạt động kinh doanh điện chiếm 93,52% tổng doanh thu của KHP (723 tỷ đồng), nhưng chỉ chiếm 64,4% tổng lợi nhuận (30,63 tỷ đồng). Ngoài ra, KHP còn kinh doanh viễn thông điện lực và một số hoạt động đầu tư khác đã mang lại hơn 50 tỷ đồng doanh thu cho KHP chiếm 6,48% tổng doanh thu, lợi nhuận đạt 16,93 tỷ đồng chiếm đến 35,6% tổng lợi nhuận KHP.

KHP dự kiến lợi nhuận sau thuế của công ty trong năm 2009 sẽ đạt khoảng 45 – 47 tỷ đồng, lãi cơ bản trên mỗi cổ phiếu quanh mức 2.500 đồng/cổ phiếu. Trong điều kiện thị trường khá bi quan hiện nay thì việc chào bán cổ phiếu KHP không được giới đầu tư tâm.

Về dài hạn, đợt huy động vốn của KHP nhiều khả năng sẽ thành công. Công ty sẽ chi trả cho EVN một phần tài sản lưới điện 110KV Khánh Hòa. Như vậy, KHP sẽ chủ động trong việc quản lý vận hành, điều phối phụ tải ổn định, đáp ứng nhu cầu điện năng cho các dự án lớn trong tỉnh. Dự kiến từ năm 2010 trở đi các dự án lớn của Khánh Hòa sẽ hoàn thành và đưa vào hoạt động lượng điện tiêu thụ ở cấp điện áp 110 KV sẽ tăng mạnh. Điều này sẽ giúp doanh thu của KHP tăng trưởng mạnh hơn.

Tuy nhiên, trong điều kiện thị trường không mấy sáng sủa hiện nay cổ phiếu KHP cũng đang nằm trong kênh điều chỉnh giảm. Kết thúc phiên 9/12, cổ phếu KHP đang ở mức 19.100 đồng/cổ phiếu, tương đương với mức P/E kỳ vọng năm 2009 khoảng 7,6 – 8 lần. Với mức P/E tương đối thấp cùng với quyền được mua cổ phiếu với mệnh giá 10.000 đồng/cổ phiếu, chúng tôi cho rằng cổ phiếu KHP đáng để đầu tư dài hạn.

* .com là nhà phân tích độc lập. .com không sở hữu bất cứ cổ phần nào của KHP hay đối thủ cạnh tranh. Nhận định này được phát hành bởi .com để bạn đọc tham khảo. Chúng tôi không chịu trách nhiệm trước bất kỳ quyết định nào của các nhà đầu tư.