Tình hình hiện nay 2011?

[hoangsang74]

Nhà nước sẽ "ra tay" giúp thị trường bất động sản?
In tin | Gửi email | RSS
[IMG]http://************/Handlers/GetThumbnail.axd?i=201111100259471562500&w=198[/IMG] Trước xu hướng giảm giá mạnh của phần lớn các phân khúc như căn hộ, chung cư, biệt thự và đất nền phân lô, nhiều người băn khoăn về khả năng trụ đỡ và tồn tại của các nhà đầu tư, các dự án nhà ở nói riêng và toàn thị trường bất động sản nói chung.

Nhiều câu hỏi được đặt ra trong lúc này như khi nào thị trường chạm đáy; nếu xu hướng giảm trở thành làn sóng và chứng kiến hàng loạt dự án bất động sản đang có nguy cơ thoái vốn, thậm chí là đổ vỡ thì Nhà nước có nên can thiệp hay không và can thiệp như thế nào?

Phóng viên TTXVN đã có cuộc trao đổi với Thứ trưởng Bộ Xây dựng Nguyễn Trần Nam về vấn đề này.

Thưa Thứ trưởng, tình hình chung của thị trường bất động sản hiện diễn biến ra sao dưới góc nhìn của đại diện cơ quan quản lý Nhà nước?

Thứ trưởng Nguyễn Trần Nam: Có thể thấy rằng, sau chính sách thắt chặt tiền tệ và hạn chế cho vay đầu tư, kinh doanh vào lĩnh vực phi sản xuất, thị trường bất động sản đã tỏ rõ sự suy yếu. Bằng chứng là hàng loạt công trình xây dựng đang bị đình đốn, giãn tiến độ. Nhiều dự án nhà ở giảm giá mạnh từ 30 đến 40%, thậm chí có nơi chỉ còn 15,5 triệu đồng/m2.

Bài toán nan giải nhất là đối với các dự án đã bán được một phần, nếu không giảm giá sẽ vừa khó cạnh tranh với các dự án mới, vừa khó huy động được nguồn lực để tái đầu tư, còn nếu giảm giá thì sẽ khó xử với các khách hàng đã mua đợt đầu. Hay các dự án đang xây dựng dang dở, khi bị thắt chặt tín dụng, đã không còn khả năng tài chính để tiếp tục hoàn thiện và cho ra sản phẩm. Nhìn chung là bế tắc, vì thực tế, thị trường bất động sản giảm giá mạnh nhưng không có người mua. Không phải vì họ không có nhu cầu mà vấn đề là bị hạn chế bởi nguồn tiền.

Nhiều ý kiến cho rằng, nên để thị trường vận hành đúng quy luật, có lúc lên, lúc xuống. Nhờ đó, người mua sẽ được tiếp cận gần hơn với giá trị thực của bất động sản và cải thiện tính minh bạch của thị trường. Thứ trưởng nghĩ sao về điều này?

Thứ trưởng Nguyễn Trần Nam: Giá bất động sản tăng-giảm phụ thuộc vào quy luật cung cầu của thị trường. Điều đó là đúng. Nhưng nếu thị trường giảm giá mạnh như thế, vẫn không kích thích được tiêu dùng, không có thêm hoạt động đầu tư, kinh doanh và các doanh nghiệp thì có thể đứng trên bờ vực phá sản trước nhiều sức ép do cạn vốn, do lãi suất, đáo nợ ngân hàng, rồi chi phí giá cả đầu vào tăng cao… thì rất cần “bàn tay” can thiệp của Nhà nước để điều tiết và dẫn dắt thị trường đi đúng hướng.

Dù sao cũng cần coi các doanh nghiệp bất động sản tương tự như các doanh nghiệp nông nghiệp, công nghiệp hay dịch vụ. Họ cũng cần trợ giúp khi đặc biệt khó khăn.

Trong bối cảnh hiện nay, giải pháp nới lỏng chính sách tiền tệ, ưu tiên cho vay đối với một số dự án khả thi, xem ra sẽ khó được chấp nhận. Thứ trưởng có gợi ý gì khác không?

Thứ trưởng Nguyễn Trần Nam: Với nguồn lực hết sức có hạn như hiện nay thì đúng là khó. Tuy nhiên, có thể cân nhắc việc Nhà nước nên bỏ tiền đầu tư và mua lại bất động sản ở thời điểm này như là một cách để bơm vốn ra thị trường, tạo dòng tiền trợ giúp các doanh nghiệp. Hơn thế nữa, điều đó còn giúp tăng thêm quỹ đất, quỹ nhà, đáp ứng nhu cầu cho thuê về nhà ở công vụ, nhà ở cho các đối tượng chính sách hay nhà ở xã hội mà không nhất thiết phải chờ đợi xây mới, chờ huy động tài chính từ các thành phần kinh tế, vừa mất nhiều thời gian, hiệu quả lại hạn chế.

Đây cũng là việc làm phổ biến ở các nước phát triển, với những chính phủ có tiềm lực tài chính bởi không chỉ góp phần điều tiết thị trường bất động sản, mang lại các lợi ích kinh tế vì thuận lợi do giá rẻ, khi bán lại còn có lãi nếu thị trường hồi phục và ổn định. Hơn thế nữa, còn góp phần giải quyết nhiều vấn đề về an sinh xã hội.

Ông có thể dự đoán tình trạng này kéo dài tới khi nào và triển vọng của thị trường sẽ ra sao, thưa Thứ trưởng?

Thứ trưởng Nguyễn Trần Nam: Khó đoán định khi nào thị trường bất động sản sẽ chạm đáy và tình hình được cải thiện, nhất là khi chưa có động thái nào từ phía Nhà nước để trợ lực cho thị trường. Nhưng chắc chắn rằng, chỉ khi các doanh nghiệp bất động sản ổn hơn và dần hồi phục "sức khỏe," lúc ấy triển vọng của thị trường mới lạc quan./.

Ngọc Quỳnh

[bi04virgo]

Ngắm nhìn bồ cũ của Ronaldo trong trang phục bikini
Gallardo từng có khoảng thời gian 8 tháng cặp kè bên cầu thủ đắt giá nhất hành tinh, Ronaldo. Dù sở hữu thân hình nóng bỏng, nhưng người mẫu sinh năm 1983 này không thể trói chân được cựu ngôi sao của MU.

[IMG]http://img.news.********/sport/377/t377660.jpg[/IMG]

[IMG]http://img.news.********/sport/377/t377662.jpg[/IMG]

http://www.baomoi.com/Home/BongDa/th...ni/7330950.epi

[Ca Voi]

Ngắm nhìn sô diễn của Victoria's Secret thật đã mắt

Đêm 'gợi cảm' của các thiên thần Victoria's Secret

Siêu mẫu Miranda Kerr là tâm điểm sự chú ý trong đêm diễn thời trang Victoria's Secret năm nay với chiếc áo ngực đính kim cương 142 cara trị giá 2,5 triệu USD (khoảng 52,5 tỷ đồng).
> Miranda Kerr sinh con trai cho Orlando Bloom/ Những thiên thần nội y từng 'đốt cháy' màn bạc

Đêm thời trang gợi cảm nhất trong năm - Victoria's Secret Fashion Show 2011 - vừa kết thúc cách đây ít giờ tại New York, Mỹ. Năm nay, siêu mẫu Australia Miranda Kerr vinh dự được mặc chiếc áo lót đắt nhất của hãng, trị giá 2,5 triệu USD.

Đêm diễn có sự tham gia của nhóm Maroon 5. Trong ảnh là ca sĩ Adam Levine đang tình tứ với bạn gái anh - siêu mẫu gốc Nga Anne Vyalitsyna.

Cả hai trao nhau nụ hôn ngọt ngào ngay trên sân khấu khi đang biểu diễn trước hàng trăm khách VIP.

Victoria's Secret Fashion Show 2011 tiếp tục thể hiện đẳng cấp tổ chức với những phần dàn dựng khiến người xem phải bất ngờ và trầm trồ.

"Bà mẹ một con" Alessandra Ambrosio bước ra sân khấu trong tiếng vỗ tay reo hò của đám đông cuồng nhiệt phía dưới.

Adriana Lima - "thiên thần đầu đàn" của Victoria's Secret. Cô đảm nhiệm vị trí này sau khi siêu mẫu Đức Heidi Klum chia tay với hãng vào năm ngoái.

Trở lại sàn diễn sau khi sinh con trai đầu lòng, Miranda Kerr dường như còn quyến rũ và có sức hút hơn trước.

Đa số các thiên thần chủ chốt của Victoria's Secret đều đã trở thành những bà mẹ một con. Trong ảnh là siêu mẫu Hà Lan Doutzen Kroes. Cô cũng vừa sinh con trai đầu lòng hồi đầu năm nay.

Rapper Kanye West biểu diễn trên sân khấu cùng các chân dài hàng đầu thế giới.

Nữ ca sĩ lập dị Nicki Minaj cũng tới góp vui vài tiết mục và khuấy động sân khấu.

Cận cảnh chiếc áo ngực trị giá 2,5 triệu USD mà Miranda Kerr mặc. Chiếc áo này xuất hiện ở phần biểu diễn gần cuối chương trình.

Đêm diễn Victoria's Secret Fashion Show 2011 sẽ được phát sóng trên kênh CBS vào ngày 30/11. Nguyên Minh

[Hoangketcau]

Gặp nhau tẩn nhau đê cho đỡ đen nào!

Miley ơi, người ta khuyên bọn mình "giải đen" kìa. Kưng có nghe thấy anh nói gì ko?

[hangvu]

Các bac thấy PLC thế nào??thanh khoản ko tốt lắm nhỉ
http://www.plc.com.vn/Desktop.aspx/T...voi_quy_32010/

[ctck]

Miley ơi, người ta khuyên bọn mình "giải đen" kìa. Kưng có nghe thấy anh nói gì ko?

Bác nói thế này, quáng già nghe thấy thì quáng già tức tối, hộc máu mà chết !

[quang gia]

Miley ơi, người ta khuyên bọn mình "giải đen" kìa. Kưng có nghe thấy anh nói gì ko?

Cụ Hoàng dạo này.....biến chất gớm nhể
khà khà

[luongvan]

Bác nói thế này, quáng già nghe thấy thì quáng già tức tối, hộc máu mà chết !

súc vật cũng éo nghĩ như mày

[quang gia]

Cụ Quang già đi đón thợ kèn rồi

vâng đi đón thợ kèn giúp cho nhà Chú thuchi,down 1 tháng-thuchi 1 tuần-kể ra cũng.......buồn
khà khà
giờ cón mỗi chú ctck .............bơ vơ
khà khà

[quang gia]

Miley ơi, người ta khuyên bọn mình "giải đen" kìa. Kưng có nghe thấy anh nói gì ko?

chết!chữ xanh kìa cụ có ý gì thế
khà khà

[ctck]

Cụ Hoàng dạo này.....biến chất gớm nhể
khà khà

súc vật cũng éo nghĩ như mày

chết!chữ xanh kìa cụ có ý gì thế
khà khà

Chúc một buổi sáng tốt lành !

P/s: Tội nghiệp quáng già, bị thiên hạ mắng chửi, thua chứng, ghen tình, nên đã phát điên, cả đêm quáng già không ngủ được, giữa đêm khuyu khoắc, chửi càng chửi bậy, độc thoại một mình. Thử hỏi có ai như quáng già không ?

[thoigiacophieu]

Giảm thế này ăn thua giề. còn phải trắng bảng bên mua thì các chú mới ...són ra quần...hố hố

CP margin giải chấp phọt hàng thì thôi rồi...còn khoảng vài chục ngàn tỷ margin...hú hú

Downtrend kỳ này kéo dài đến ... 2015. Các chú cứ chờ xem anh phán có đúng không...hố hố

Đến giờ mới thấy ai nghe bác Down235 không chơi chứng từ giữa năm 2010 thì đã không bị thua lỗ nặng nề

[thoigiacophieu]

Bác nói thế này, quáng già nghe thấy thì quáng già tức tối, hộc máu mà chết !

Chúc một buổi sáng tốt lành !

P/s: Tội nghiệp quáng già, bị thiên hạ mắng chửi, thua chứng, ghen tình, nên đã phát điên, cả đêm quáng già không ngủ được, giữa đêm khuyu khoắc, chửi càng chửi bậy, độc thoại một mình. Thử hỏi có ai như quáng già không ?

quang già nên tự tu thân tích đức và có bao giờ quang già tự hỏi vì sao lại bị thiên hạ chửi nhiều như vậy?

[Miley]

Miley ơi, người ta khuyên bọn mình "giải đen" kìa. Kưng có nghe thấy anh nói gì ko?

Có khi nào càng giải càng đen hok nhỉ
Mặc dù tềnh yêu e cho a là chân thật nhưng...................... a khó xơi lắm

[maimai123]

Có khi nào càng giải càng đen hok nhỉ
Mặc dù tềnh yêu e cho a là chân thật nhưng...................... a khó xơi lắm

Ngày 11 tháng 11 năm 2011

Chúc Ha mau đến 100
Chúc tềnh iêu 2 bác mau đến bến bờ hạnh phúc..

[Ca Voi]

Ngày 11 tháng 11 năm 2011

Chúc Ha mau đến 100
Chúc tềnh iêu 2 bác mau đến bến bờ hạnh phúc..

Hy vọng hôm nay CK xanh và tím cho bà con mình mát ruột.

[Miley]

Hy vọng hôm nay CK xanh và tím cho bà con mình mát ruột.

Hnay sẽ rang lạc được

[quang gia]

quang già nên tự tu thân tích đức và có bao giờ quang già tự hỏi vì sao lại bị thiên hạ chửi nhiều như vậy?

thuchi đi nghỉ mát 1 tuần chú không theo nó ah
khà khà

[hoangsang74]

Chứng khoán cuối năm: Ẩn số mới cho lực cản cũ
Facebook | Twitter | Google Bookmarks | In tin | Gửi email | RSS
[IMG]http://************/Handlers/GetThumbnail.axd?i=201111110108133125000&w=198[/IMG] VN-Index tháng 10 chỉ giảm khoảng 6,2% nhưng đa số cổ phiếu lao dốc mạnh hơn, không dưới 10%, đặc biệt nhiều mã tới trên 30%.

Liệu thị trường có “cửa” sáng những tháng cuối năm?

Lạm phát có bất ngờ?

Liệu tốc độ tăng chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 11 có còn giữ được mức thấp như tháng 10 hay không vẫn là câu hỏi đau đầu của thị trường. Hàng loạt phân tích của các tổ chức không kỳ vọng nhiều vào khả năng duy trì đà giảm sẽ kéo dài thêm một tháng nữa, bất chấp mức tăng CPI trong tháng 10 được xem là thấp nhất trong 14 tháng trở lại đây.

Những nhân tố nào sẽ tạo nên sự bất ngờ trong CPI tháng này? Theo Công ty Chứng khoán Thăng Long (TLS), yếu tố tăng giá theo mùa vụ đã chững lại trong tháng 10, nhưng dự kiến sẽ lại tăng trở lại từ tháng này cho tới hết quý 1 năm sau. Mức tăng giá của những tháng cuối năm sẽ chủ yếu bắt nguồn từ sự tăng giá trở lại của nhóm hàng lương thực, thực phẩm do thiên tai xảy ra ở một số địa phương.

Ngoài ra, sự gia tăng trở lại của yếu tố mùa vụ do nhu cầu tiêu dùng vào cuối năm tăng cao cũng gây ra sức ép lạm phát. Cuối cùng, kế hoạch tăng giá điện của Tập đoàn Điện lực Việt Nam (EVN) và kế hoạch tăng lương cơ bản trong năm 2012 cũng có thể làm tăng kì vọng lạm phát trong những tháng cuối năm.

Công ty Chứng khoán Rồng Việt (VDSC) đánh giá thêm yếu tố bất cân đối giữa sản xuất - tiêu dùng ngày càng bộc lộ rõ nét hơn do hậu quả của chính sách tiền tệ thắt chặt thực hiện từ đầu năm, dẫn đến nguy cơ tiềm tàng thiếu hụt nguồn cung. Song song với đó, diễn biến thời tiết bất lợi, tính mùa vụ khi dịp lễ tết đang đến gần và triển vọng kinh tế thế giới tích cực hơn có thể đẩy giá hàng hóa và thực phẩm tăng cao.

Yếu tố hỗ trợ duy nhất cho CPI trong tháng là kỳ vọng điều chỉnh giảm giá bán lẻ xăng dầu. Khi đó, mức tăng CPI tháng 11 vẫn sẽ giữ ổn định dưới 1% song khó có thể có sự cải thiện đột biến như tháng 10.

Có cái nhìn tương đối lạc quan, Công ty Chứng khoán Bảo Việt (BVS) cho rằng nhu cầu tiêu dùng cao hơn vào các ngày lễ cuối năm (Giáng sinh, Tết Dương lịch, Tết Nguyên đán) sẽ là nguyên nhân chính đẩy mặt bằng giá cả tăng trong hai tháng cuối năm. Bên cạnh đó, việc tỷ giá leo thang vào thời gian gần đây cũng sẽ có tác động tiêu cực tới giá thành của thành phẩm và nguyên lieu chính phục vụ sản xuất. Tuy nhiên, ảnh hưởng của các yếu tố này lên giá cả trong tháng 11 sẽ không lớn bằng tháng cuối năm.

Trái ngược với dự báo của Cục Quản lý giá (Bộ Tài chính) hôm 2/11 vừa qua khi chỉ cho rằng CPI tháng 11 tăng 0,2-0,3% so với tháng 10, các tổ chức đầu tư đều nhìn triển vọng CPI với con mắt thận trọng.

BVS lạc quan nhất nhận định CPI tháng này “nhiều khả năng sẽ tăng dưới 0,5% và CPI tháng 12 tăng từ 0,8%-1,2%”. VDSC thậm chí còn để “cửa” dao động rất lớn khi cho rằng “mức tăng CPI tháng 11 sẽ vẫn ổn định dưới 1% song khó có sự cải thiện đột biến như tháng 10”. TLS xác định mức tăng CPI khoảng 0,5% so với tháng 10.

Tỷ giá đã bình yên?

Hai tuần trở lại đây, tỷ giá đã có sự bình yên nhất định khi Ngân hàng Nhà nước liên tục duy trì mức tỷ giá trung tâm cố định tại 20.803 VND/USD. Đây là chuỗi ngày bình yên hiếm hoi sau khi “nhảy” hàng ngày từ đầu tháng 10. Mức điều chỉnh tăng tỉ giá với USD tới 0,85% tạo ra sự bức bí không nhỏ.

Những nguyên nhân gây áp lực lên tỷ giá đến nay vẫn không mới. Việc các ngân hàng gom USD phục vụ nhập khẩu vàng bình ổn được cho là động lực chính của hiện tượng tỷ giá chính thức còn “nhảy” mạnh hơn cả tỷ giá tự do. Dù sao biến động tỷ giá đã tạm thời dừng lại và biến động giá vàng không còn chiếm chỗ trên các hàng tít lớn của báo chí nữa cũng góp phần làm nhạt đi mối quan tâm của giới đầu tư.

Đa số các tổ chức đầu tư nhìn nhận khả năng kiềm chế mức tăng tỷ giá dưới 1% trong hai tháng tới là khả thi, dù sức ép vẫn không nhỏ. TLS cho rằng tỷ giá nhiều khả năng sẽ còn căng thẳng từ nay đến đầu năm sau do nhu cầu nhập khẩu hàng hóa phục vụ cho dịp Tết, tích trữ nguyên vật liệu sản xuất và thanh toán các khoản nợ ngoại tệ đáo hạn.

BVS chỉ ra 6 nguyên nhân ủng hộ khả năng kiềm chế tỷ giá, bao gồm: thâm hụt thương mại thu hẹp so với năm 2010; cán cân tổng thể có thể thặng dư từ 2-2,5 tỷ USD trong năm nay; dự trữ ngoại hối đã được cải thiện đáng kể; kiều hối 2011 tăng cao hơn năm ngoái; giải ngân ODA đạt 97% kế hoạch trong 10 tháng đầu năm; FDI giải ngân 10 tháng tăng 1,1% so với cùng kỳ.

Cùng chung quan điểm này, DVSC nhận định Ngân hàng Nhà nước đủ sức can thiệp tiền tệ và giữ mức biến động tỷ giá USD không vượt quá 1%. Tuy nhiên, quan điểm này lại cho rằng với sự dồn nén áp lực giảm giá VND bắt đầu từ cuối quý III/2011, khả năng sẽ có đợt giảm giá VND mới của vào đầu quý I/2012.

Có “cửa” giảm tiếp cho lãi suất?

Báo cáo tài chính quý 3 của các doanh nghiệp niêm yết tiếp tục ghi nhận gánh nặng lãi suất vay ảnh hưởng lớn đến hoạt động sản xuất kinh doanh. Giới đầu tư chứng khoán không còn mong việc giảm lãi suất hàm ý nới lỏng tiền tệ nữa, mà chỉ mong giảm lãi suất để doanh nghiệp “thở” được dễ hơn. Định hướng giảm dần lãi suất cho vay nền kinh tế là điều không mới, điểm khó là bao giờ!

Ẩn số mới là vấn đề nợ xấu ngày càng thu hút chú ý và các ngân hàng hạn chế cho vay mới, trong khi tích cực thu hồi nợ cũ. Khả năng giảm tiếp lãi suất từ mức 17%-19% hiện tại xuống thấp hơn trong ngắn hạn chưa phải là nhiệm vụ ưu tiên, khi thông điệp về chính sách tiền tệ chặt chẽ được đưa ra và kiên trì thực hiện.

Theo VDSC, trong ngắn hạn, sự hấp dẫn tăng lên từ thị trường vàng và USD, đồng thời thời lạm phát còn ở mức khá cao có thể khiến hoạt động huy động vốn của các ngân hàng thương mại gặp khó khăn. Mức trần 14% vẫn có khả năng được giữ đến cuối năm trước khi có chuyển biến tích cực hơn trong đầu năm sau. Sự thiếu hụt trong nguồn vốn huy động khiến hoạt động cho vay của các ngân hàng sẽ có sự chọn lọc, và lãi suất cho vay sẽ có sự giảm nhẹ vào cuối năm.

Khác biệt một chút, BVS cho rằng lạm phát kỳ vọng đang có dấu hiệu hạ nhiệt sẽ là cơ sở quan trọng để lãi suất huy động tiếp tục giảm dần. Khi đó Ngân hàng nhà nước có thể sẽ xem xét đến việc giảm trần lãi suất huy động xuống mức thấp hơn 14%. Tuy nhiên cần ít nhất 3-4 tháng nữa để điều này diễn ra, đặc biệt là sau thời điểm Tết Nguyên đán, lạm phát sẽ giảm tốc nhanh. BVS chỉ kỳ vọng lãi suất cho vay bình quân sẽ giảm nhanh từ cuối quý 1/2012.

Bài toán “dư nợ phi sản xuất”

Nhân tố không mới nhưng được khơi trở lại kể từ tháng 6 là áp lực giảm dư nợ tín dụng phi sản xuất xuống mức 16% đang đi đến hồi cuối. Về mặt thời điểm, có lẽ áp lực này không lớn lắm vì các ngân hàng đã có sự chuẩn bị từ sau thời điểm 30/6. Tuy nhiên vấn đề này càng nóng hơn khi thị trường bất động sản chứng kiến hàng loạt thông tin bán tháo, đại hạ giá...

Theo Công ty Chứng khoán Sài Gòn (SSI), hiện có 45 tổ chức tín dụng có tỉ trọng dư nợ phi sản xuất dưới 16%, 13 tổ chức có tỉ trọng dư nợ phi sản xuất từ 16-22% và 24 ngân hàng có tỉ trọng dư nợ phi sản xuất trên 22%. Đánh giá của tổ chức này khá lạc quan khi cho rằng khi tín dụng tiếp tục tăng mà số dư cho vay phi sản xuất không đổi thì tỉ trọng cho vay phi sản xuất trong tổng dư nợ đã tự động giảm xuống còn 16,45% (tính đến cuối tháng 9). Khả năng đảm bảo chỉ tiêu 16% là có thể.

Tuy nhiên điều này vẫn chưa đủ đảm bảo niềm tin của thị trường vì số liệu chưa đủ độ tin cậy. Bất động sản gặp khó và khả năng các tổ chức phải thanh lý vị thế đầu tư chứng khoán ngắn hạn thu tiền về trả nợ ngân hàng vẫn là lực cung tiềm ẩn.

TRỌNG NGHĨA

[hoangsang74]

Chiêu độc bán khống
Facebook | Twitter | Google Bookmarks | In tin | Gửi email | RSS

[IMG]http://************/Handlers/GetThumbnail.axd?i=201111100719557343750&w=198[/IMG] Dưới áp lực mở rộng thị phần cho công ty cùng lợi nhuận, cá nhân một số nhân viên môi giới đã nghĩ ra những “chiêu độc” để tồn tại. Chiêu thì độc nhưng không ít lần chính các tác giả này đã phải lãnh quả đắng.

Từ chặn 2 đầu

Trong giai đoạn nửa đầu tháng 8, khi VN Index giảm về khu vực 380-400 điểm, thanh khoản xuống thấp trầm trọng, đã xuất hiện phương pháp “chặn 2 đầu” như sau: NĐT sẽ mua vào một CP nào đó đầu phiên với giá tham chiếu, đồng thời “mượn” sẵn một lượng CP đó từ nhân viên môi giới hoặc CTCK.

Nếu đến cuối phiên, giá CP vẫn giữ tham chiếu hoặc không biến động gì mạnh, NĐT sẽ án binh bất động. Trường hợp giá CP tăng mạnh 5-7%, ngay lập tức NĐT sẽ sử dụng số CP mượn để bán ra (bán khống).

Trường hợp nhận thấy giá CP có thể giảm sàn, NĐT sẽ dùng số CP mượn để bán ra lập tức nhằm “sửa lỗi” của mình. Số CP mua đầu phiên sẽ được dùng để trả cho CTCK hay nhân viên môi giới vào ngày T+4.

Thoạt nhìn, đây là phương pháp rất “ưu việt” khi CP dù tăng hay giảm, NĐT vẫn từ hòa vốn cho đến có lãi. Nhưng muốn đạt được sự “ưu việt” phải thỏa mãn điều kiện CP phải biến động mạnh trong phiên và phải mượn được CP.

Tại thời điểm phương pháp này ra đời, một trong những CP được áp dụng nhiều nhất là SHN (CTCP Đầu tư Tổng hợp Hà Nội) vì đây là mục tiêu ưa thích của dân lướt sóng và có khá nhiều nguồn hàng.

Tuy nhiên, khi số lượng người sử dụng tăng lên thì khả năng mua đáy bán đỉnh sẽ khó xảy ra, lúc đó chênh lệch giữa giá mua-bán sẽ thu hẹp và nếu không tính toán cẩn thận NĐT sẽ lỗ bởi phí giao dịch cũng như trả lãi cho việc vay mượn CP.

Nhìn chung phương pháp “chặn 2 đầu” vừa có lợi nhuận hoặc giảm thiệt hại thua lỗ, mặt khác NĐT gia tăng giao dịch cũng giúp cho CTCK thu thêm được một khoản phí nhất định.

Đến ôm 2 mâm

Do các cơ quan quản lý “siết” chặt việc CTCK đứng ra tổ chức bán khống, vì vậy một số CTCK đã giao cho nhân viên nguồn hàng để tự thương lượng với khách hàng hoặc chính các môi giới đứng ra tổ chức bán khống. Và cũng từ đây, hàng loạt “tai ương” đã xảy ra với bên “nhà cái”.

Giai đoạn cuối tháng 6, rộ lên tin đồn về việc một số môi giới tự do sau khi ký hợp đồng bán khống với NĐT tại một mức giá nhất định, thay vì đem CP của mình đang có bán đối ứng lại quyết định “ôm” hàng.

“Máu” hơn nữa, các nhân viên này quyết định sử dụng đòn bẩy tài chính để mua thêm chính những CP đó. Với cách làm này nếu CP tăng giá, nhóm môi giới nói trên sẽ ăn “2 mâm”, đồng thời CP tăng cũng giúp cho khoản đầu tư có sử dụng đòn bẩy sinh lời đáng kể.

Tuy nhiên, thị trường tiếp tục giảm đã khiến các môi giới vừa phải chung tiền cho NĐT, đồng thời lỗ cho cả khoản đầu tư cá nhân của mình.

Phức tạp hơn cả là trường hợp tại một CTCK cho triển khai nghiệp vụ quyền chọn (option) chui. Thông thường, sau khi ký hợp đồng quyền chọn mua cho NĐT, nhân viên môi giới tại đây mới tiến hành mua vào một lượng CP nhất định để “dằn túi”, phòng trường hợp NĐT yêu cầu CTCK giao hàng.

Nhưng theo tìm hiểu của ĐTTC, vì không muốn để một lượng lớn CP “nằm im” mà không sinh lời, CTCK này lại đem cho các khách hàng mượn để bán khống. Trường hợp sau khi số CP này được bán khống, giá CP lại tăng, bên bán khống thua lỗ.

NĐT mua quyền chọn mua (option) có lãi, vì giá thị trường cao hơn giá mua quyền chọn ban đầu. Ở đây, nhà cái (tức CTCK hoặc môi giới) vẫn có lãi bởi những khoản phí cũng như lãi suất cho vay. Trường hợp này, 2 bên lợi và 1 bên thiệt.

Nhưng trong trường hợp giá CP giảm và giảm mạnh, rủi ro rất lớn cho bên nhà cái sẽ xảy ra. Thông thường, khi ký hợp đồng option mua, NĐT sẽ “thế chân từ 10-15% cho “nhà cái”, vì vậy khi CP giảm từ 10-15%, NĐT coi như “cháy tài khoản” và phía “nhà cái” sẽ cùng lúc bán ra số CP mình đã mua vào.

Nhưng điều ngặt nghèo ở đây, là do đã “lỡ” cho một nhóm NĐT khác mượn hàng để bán khống và chưa đến lúc phải mua trả lại, nên khi CP giảm hơn 15% sẽ tăng thành 20-25%, nhà cái sẽ phải chịu lỗ thêm 5-10%.

Thông qua những sự việc trên đây, điều cần nói đến không phải là chuyện thắng hay thua giữa nhà cái và khách hàng, quan trọng hơn chính là bán khống đã “bén rễ” trong các chiến thuật, phương pháp đầu tư hiện nay.

Việc hạn chế của các cơ quan quản lý đối với hoạt động bán khống sẽ không đơn giản và thiết nghĩ đã đến lúc phải tính đến phương án triển khai, bởi lẽ đây là nghiệp vụ không thể thiếu tại nhiều TTCK thế giới.

Bản thân các NĐT lẫn các CTCK đã tìm ra được những cách thức để vận dụng cũng như đã phải chịu thua lỗ vì bán khống chứng tỏ rằng họ không quá bỡ ngỡ khi tiếp cận.

THÁI CA