Tin Phân tích Chứng khoán

Chứng khoán khởi động chu kỳ mới? (27/07, 11:7)


Hai phiên giao dịch cuối tuần đã dấy lên niềm hy vọng cho nhiều NĐT
TTCK tuần qua đã kết thúc trong sự khởi sắc rất tích cực. Sức cầu đã tăng trở lại mặc dù lượng giao dịch vẫn giảm khoảng 2,6%. Liệu đây có phải là một chu kỳ mới cho TTCK Việt Nam?

CTG: Bao nhiêu cổ phiếu có thể giao dịch ngày chào sàn?
Vòng xoáy mới của thị trường chứng khoán
Ngân hàng thận trọng hơn với cầm cố chứng khoán


Một trong những vấn đề khiến thị trường lo ngại trong chu kỳ điều chỉnh hơn một tháng qua là sự thay đổi có thể diễn ra trong chính sách tiền tệ, mà cụ thể là các lo ngại về nguy cơ lạm phát dẫn đến sự "đảo chiều" chính sách như trong năm 2008.
Tuy nhiên, cùng với những thông tin chính thức được công bố kịp thời và nhất là số liệu mới nhất về diễn biến lạm phát tháng 7 vừa công bố, chính sách tiền tệ được kỳ vọng sẽ không có thay đổi lớn mang tính đột biến.

CPI 2009 sẽ dưới 1 con số?

Theo số liệu của Tổng cục Thống kê cuối tuần qua, chỉ số giá tiêu dùng (CPI) của cả nước tháng 7 đã tăng 0,52% so với tháng trước. Như vậy 7 tháng, CPI mới tăng 3,22% so với tháng 12.2008. Chỉ số giá dịch vụ ăn uống (chiếm 50% rổ tính) giảm 0,05%, giá lương thực giảm 0,92%, thực phẩm giảm 0,05%. Phương tiện đi lại, bưu điện tăng 3,05%, vật liệu xây dựng tăng 1,89%. Như vậy khả năng rất cao là lạm phát cả năm 2009 dao động ở mức 8%.

Các báo cáo cập nhật tháng 7 của tổ chức nước ngoài mới đây đều ước đoán mức tăng giá tiêu dùng và mức lạm phát của VN trong năm 2009 có thể kiểm soát được, lãi suất cơ bản không thay đổi trong năm 2009. Cụ thể, Nomura dự đoán lãi suất 7% sẽ được giữ hết năm 2009 và có thể tăng lên 7,5% trong năm 2010. Cả Nomura và HSBC ước tính chỉ số giá bình quân 2009 chỉ tăng vào khoảng 7,5% và đến 2010 đạt trên 10%. Với lãi suất cơ bản, HSBC dự tính sẽ tăng lên 8% trong năm 2010.

Như vậy có thể thấy áp lực lạm phát chưa đủ lớn để tạo nên những "đảo chiều" bất ngờ trong chính sách tiền tệ. Mặc dù điều đó không có nghĩa là NHNN không cảnh giác với nguy cơ lạm phát, nhưng vấn đề quan trọng lúc này là thứ tự ưu tiên trong chính sách. Mặt khác, việc đưa ra một chính sách gây sốc hoặc không thể đoán trước có thể gây hại cho thị trường. Do đó có lẽ NHNN sẽ phát đi các tín hiệu cảnh báo và thực hiện một cách mềm dẻo cần thiết.

Động lực mới cho thị trường

Cả hai sàn CK tuần qua đã kết thúc trong sự khởi sắc rất tích cực. Điều quan trọng nhất là sức cầu đã tăng trở lại. Mặc dù tổng khối lượng giao dịch giảm khoảng 2,6% so với tuần trước, trong đó HoSE giảm 8,4%, nhưng thực tế nguyên nhân đến từ việc thiếu thanh khoản trong 2 phiên cuối cùng. Cụ thể, tổng cầu tại HoSE cả tuần đã tăng 25,3%, tại HNX tăng 26,8%. VN-Index chốt tuần tăng 6,1%, tương đương 26,04 điểm.

Sự phấn khích của thị trường đã làm bất ngờ rất nhiều CTCK. Thậm chí, một số CTCK quá bi quan khi tư vấn cho khách hàng đã phải lên tiếng xin lỗi. Chuyên gia Fiachra Mac Cana của HSC thừa nhận "đã quá bi quan ít nhất là trong ngắn hạn. Thị trường thực sự đã dạy chúng tôi một bài học khá hóc búa hôm nay (ngày 24/7).

Thành thật xin lỗi về sự bi quan này. Sự lên tiếng để nhằm củng cố hơn nữa của NHNN trong một cuộc họp với các quan chức NH về việc sẽ tăng thêm tính thanh khoản ngắn hạn cho đến cuối tháng này cùng với sự phá vỡ đi lên của thị trường Mỹ đã có những ảnh hưởng tốt đẹp đến tâm lý thị trường".

Thực tế việc đảo chiều tăng của thị trường diễn ra quá nhanh và rất nhiều NĐT, cả cá nhân lẫn tổ chức vẫn chưa kịp hành động. Phiên cuối tuần cũng có một hành động đáng chú ý là lần đầu tiên sau 22 phiên, NĐTNN bắt đầu bán ròng với khối lượng tăng gấp đôi phiên liền trước. Tổng giá trị bán ròng vào khoảng 45,6 tỉ đồng trên sàn HoSE, còn lại vẫn mua ròng sàn Hà Nội.

Tính chung cả tuần, khối này vẫn mua ròng 396,4 tỉ đồng, tăng 30%. Khối lượng mua vào phiên cuối tuần vẫn đạt trên 2,1 triệu đơn vị, đặc biệt là trong tình trạng mất thanh khoản bên mua và giá trần hàng loạt. Điều đó cho thấy NĐTNN vẫn tiếp tục tranh mua, nhưng khối lượng giảm có thể do không khớp thành công.

Trong suốt đợt điều chỉnh vừa qua, khối ngoại đã liên tục mua ròng và VN-Index càng giảm về gần 400 điểm, họ càng mua mạnh. Nếu tình trạng tăng giá đồng loạt tiếp tục diễn ra, khả năng thị trường sẽ chứng kiến hành động bán ra mạnh mẽ từ nhóm này.

Theo Lao động