Trích dẫn Gửi bởi plan2012 Xem bài viết
Em có vài đánh giá như sau về ANV, các bác cho ý kiến :

A. Về lĩnh vực kinh doanh chính là thuỷ sản

- Báo cáo của HSC về phần hàng tồn kho thành phẩm thì em cho là tương đối sát với thực tế của ANV về giá vốn cá nguyên liệu ( ~ 18,000 -19,000đ/1kg) của hàng tồn kho tại thời điểm cuối 2008, giá cá nguyên liệu thực tế tại thời điểm này ( ~14,500 - 15,000đ/1kg), chi phí tái chế biến của hàng tồn kho này ( 41,7 tỷ) nên khi bán hết 462 tỷ hàng tồn kho này thì chắc là lợi nhuận thu được không cao. Tình trạng hàng tồn kho bi quan của Nam Việt hiện cũng đã được cải thiện. “Hàng thành phẩm tồn kho tính đến ngày 30/06/2009 giảm đáng kể, 32% xuống còn 462 tỷ đồng so với mức 678 tỷ đồng vào thời điểm cuối năm ngoái. So với đỉnh cao tại tháng 9 năm trước, hàng tồn kho thành phẩm đã giảm 64% về giá trị và 50% về khối lượng. Tuy nhiên, lượng hàng tồn khi hiện tại vẫn cao và cho thấy công ty còn phải chịu những chi phí tái chế đáng kể trong tương lai. Chúng tôi ước tính chi phí tái chế sẽ chiếm 2.8% tổng chi phí sản xuất năm 2009, tức là ANV phải chịu 41,7 tỷ đồng chi phí chế biến hàng tồn kho, dẫn đến tỷ suất lợi nhuận gộp năm nay giảm “.
- Chi phí khấu hao nhà máy mới lớn ( khánh thành từ 7/2008) nhưng không vận hành đúng công suất tính toán để thu hồi vốn đầu tư, do đó làm giảm lợi nhuận dự kiến.
- Thị trường Nga đóng cửa, % doanh thu từ thị trường Ucraina/ tổng doanh thu xuất khẩu tăng ( từ 24,8% năm 2008 lên thành 32% 6 tháng đầu năm 2009) nhưng do đồng tiền Ucraina mất giá so với USD nên đương nhiên giá bán tại Ucraina sẽ giảm và lợi nhuận thu được thấp.

Tóm lại theo em thì ANV sẽ còn rất nhiều khó khăn cho đến hết quí 2 năm 2010, hy vọng ANV bán hết hàng tồn kho trong 2009 và khởi động lại quá trình tìm về ngôi vị lịch sử từ quí 4 năm 2010.

B. Về nhà máy Ferro Crom và nhà máy DAP

Tuy đã khởi công nhà máy FC từ 2/2009 và dự kiến đưa vào vận hành tháng 11/2009 nhưng ANV chỉ nắm giữ 51% vốn của nhà máy này với tổng đầu tư là `~ 1500 tỷ chia làm ba giai đoạn, em ngồi coi báo cáo tài chính quí 1 và quí 2 của ANV rất kĩ mà không hiểu khoản tiền ANV đầu tư vào nhà máy FC này thể hiện ở đâu ?, chi phí xây dựng cơ bản dở dang của ANV tại thời điểm 31/12/2008 là ~100 tỷ ( lúc này chưa xây nhà máy FC) và tại 31/6/2009 là ~117 tỷ, thế hoá ra đợt vừa rồi ANV mới đầu tư hơn chục tỷ cho nhà máy FC này à ? thế thì bao giờ nó mới mang lại lợi nhuận kì vọng cho các cổ đông từ mảng nhà máy FC này ?
Còn nhà máy DAP thì ANV có 29% cổ phần nhưng mới thực góp được có 8,7 tỷ vào đây thôi, đường đi còn dài lắm các bác ạ.
Tóm lại em thấy ANV có thể mang lại lợi nhuận kì vọng từ nhà máy FC và DAP nhưng thực tế đầu tư đang như thế nào thì không ai biết cả, không biết tháng 11 này có vận hành được nhà máy Fc như cam kết của bác Doãn Tới không với hơn chục tỷ đầu tư nhà máy Fc tại 31/6/2009 !!
Bác nào có ý kiến hoặc thông tin gì về phần này thì cho em biết để củng cố quyết tâm đầu tư nhé !

C. Vùng nguyên liệu nuôi cá 80ha thì ANV bảo là đã mua rồi nhưng vì đang lỗ, thiếu vốn nên chưa đầu tư gì cả, chắc tương lai cũng sẽ triển khai thôi, hy vong cuối 2010 thì ANV có lợi nhuận thêm từ 80ha vùng nguyên liệu này, còn giờ thì chỉ đang đếm cua trong lỗ thôi các bác ợ !
Mà ANV bảo là mua 80ha này rồi nhưng em chẳng thấy nó thể hiện trong BCTC quí 2/2009, hay là định mua hoặc chắc chắn sẽ mua nhưng là ở thì tương lai !

D. Về đầu tư tài chính dài hạn của ANV ( ~266 tỷ) thì em thấy khó có khả năng thu được lợi nhuận đột biến, khoản to nhất là 135 tỷ mua CP của ngân hàng Mỹ xuyên với giá ~ 2,5 lần mệnh giá thì nhiều khả năng phải trích lập dự phòng cho ông này khi sang năm nó lên Upcom lắm vì Eximbank với MB mà bây giờ cũng chỉ có giá 2,8- 2,9 lần thôi thì em sợ ông ngân hàng Mỹ Xuyên dễ ở đầu 1x lắm, bác nào có thông tin về khoản này thì cho em biết với

E. Về dự kiến lợi nhuận của năm 2009
Em thấy kế hoạch là 91 tỷ tiền lợi nhuận nhưng 2 quí đã lỗ mất 80 tỷ rồi, vậy để hoàn thành kế hoạch lợi nhuận này thì 2 quí cuối năm phải lãi khoảng 170 tỷ, em thấy hơi bất khả thi rùi với thực trạng hiện nay của ANV. Nhưng đang ngồi tý toáy với bản báo cáo tài chính quí 2 của ANV thì em chợt phát hiện ra ~ 60 tỷ đầu tư tài chính ngắn hạn của ANV, mà nó chỉ xuất hiện ở quí 2 , không thấy có ở quí 1, và đợt vừa rồi thị trường lên kinh quá nên em hy vọng ANV có khoảng 20-30 tỷ lợi nhuận từ khoản đầu tư này. Và biết đâu năm nay ANV lại hoà hoặc lãi được đôi ba chục tỷ là nhờ vụ đầu tư tài chính ngắn hạn này thì sao, nếu đúng vậy thì hoan hô bác Doãn Tới, bác cứu được các anh em cổ đông nhỏ lẻ rùi !



Kết luận: trên đây là mấy ý của em, có gì chưa đúng các bác bỏ qua và cho ý kiến để em củng cố quyết tâm đầu tư hơn nữa
Bạn đã nghiên cứu kỹ như vậy thì không nên đầu tư vào ANV, có bao nhiêu hàng thì bán hết đi!!!