Dự kiến lợi nhuận của XMC các năm như sau:



[table]





Khoản mục |
2009 |
2010 |
2011 |
đ.v


Core Business |
38 |
41.8 |
45.98 |
tỷ


Dự án Ngô Thì Nhậm |
47 |
146 |
97 |
tỷ


Tổng LN |
85 |
187.8 |
142.98 |
tỷ


SLCP |
10 |
10 |
10 |
tr.cp


EPS |
8500 |
18780 |
14298 |

[/table]




I/Đầu tư theo phương phápPE


Hiện nay EPS của XMC là khoảng 3200 giá 22 thì PE vào khoảng: 7. Dự kiến cuối năm, chưa kể dự án Ngô Thì Nhậm XMC sẽ lãi ròng khoảng 38 tỷ ==> EPS=3.800 ==> PE Forward = 5.7 lần. Cuối năm 2009 VNI hoàn toàn kỳ vọng ở mức 550 điểm lúc đó PE thị trương khoảng 10 lần thì giá của XMC sẽ là tâấp nhất 38.000 đồng/cp. Nếu cộng thêm dự án Ngô thì Nhậm thì tổng LN của XMC là 38 + 47 tỷ = 85 tỷ ==> EPS = 8.500 đồng/cp. Với PE=10 lần thì giá của XMC là 85.000 đồng/cp. Giả định VNI giữ mức 450 điểm, PE của XMC là 6 lần thì giá vào cuối năm cũng là: 51.000 đồng/cp.


2) Đầu tư theo cổ tức


XMC năm nay chắc chắn trả cổ tức 15% (cty đã trả cổ tức năm 2008 là 15% với LN là 27 tỷ) ==> 1 cp được 1.500 đồng. Nếu b.giờ mua với giá 22.000 đ/cp sau4 tháng ==> Tỷ suất cổ tức / giá = 1.500 đồng / 2.200 đồng / 0,34 (1/3 năm) = 20%/năm. Như vậy, nếu đầu tư giá 22.000 đồng/cp thì chúng ta vẫn thu được tỷ suất là 22%/năm.


Cả 2 cách trên đều cho thấy đầu tư vào XMC là rất tốt.


3) Thống kê giao dịch từ 3/2009 - 29/7/2009


- Giá > 20 có tổng 1,85 tr cp giao dịch


- Giá > 18 có 2,35 tr.cp giao dịch


- Giá > 16 có 5,2 tr.cp giao dịch


Trong khi tổng KL cổ phiếu giao dịch tự do (sau khi trừ đi số cp do VCG + HDQT + BKS + Nước ngoài nắm giữ) là 3,6 tr cổ phiếu.


==> CP của XMC rất đậm đặc ở mức giá 18-20. Vẫn có nguy cơ bị bán về vùng 20 (nếu VNI về 510). Tuy nhiên mức giá 18 là rất đậm đặc khó thể thủng.


Như vậy rủi ro đầu tư vào XMC là khoảng 20% (giá giảm từ 22 xuống 18) nhưng lại bù lại tỷ suất LN tối thiểu là 22% ==> Hoàn toàn bù đắp rủi ro. Ngược lại, nếu VNI đóng cửa trên 500 hoàn toàn có thể kỳ vọng tỷ suất LN là 177% + 22% cổ tức = 199% (giá mua 22 bán thấp nhất 39).


CHÚC CÁC BẠN ĐẦU TƯ THÀNH CÔNG