[quote user="Coco"][quote user="farapo"][quote user="Bungango"]
Ôi, sao không có bác nào giải thích cái tỷ lệ chiết khấu cho anh em hiểu với. Mà có phải cứ bác nào ở 577 mới giải thích được đâu, công ty nào chả có cái đấy, nhờ, hik hik [:S]
[/quote]

Bác ui, farapo trả lời cho bác rồi mà, em tìm được cái này trong bản cáo bạch của 577


[table]



Chỉ tiêu
|

Năm 2006
|

Năm 2007(ước)






Thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS)
|

2.487
|

3.363





Hệ số P/E bình quân
|

30,00
|

30,00





Giá cổ phiếu (đồng/cổ phiếu)
|

74.603
|

100.896





Tỷ lệ chiết khấu
|


|

50%





Giá cổ phiếu (đồng/cổ phiếu)
|

37.301
|

50.448





Giá cổ phiếu bình quân
|


|

43.875


[/table]
Việc cổ phiếu của một công ty chính thức giao dịch trên thị trường thì tính thanh khoản của cổ phiếu sẽ cao hơn thị trường tự do (OTC) là tất yếu. Như vậy sau khi được chính thức giao dịch trên thị trường chứng khoán thì giá cổ phiếu cũng sẽ có sự điều chỉnh phù hợp. Mức giá điều chỉnh trên thị trường trung bình khoảng 50%. Việc điều chỉnh giá là hoàn toàn hợp lý do tính thanh khoản của cổ phiếu niêm yết cao hơn.


Với phương pháp tính giá cổ phiếu theo chỉ số P/E như trên, giá trị của cổ phiếu Công ty là 43.875 đồng/cổ phiếu.





Theo suy luận của em thì các bác tính như thế này: coi như nếu 577 sau khi niêm yết sẽ tăng giá 50% do có thêm tính thanh khoản . Các bác ý sẽ tính ra

Giá cổ phiếu bình quân = (Giá cổ phiếu (2007)*50% + giá cổ phiếu (2006) )/2 = (100.896*50%+37.301)/2 = 43.875 đ

Híc, còn như farapo nói, tại sao các bác tính được ra 50% thì " chỉ có thuyền mới hiểu, biển mênh mông nhường nào" , he he, đúng không bác?[:P]
[<)]
[/quote]



Nhất trí với thắc mắc của bạn Bún [] là tại sao lại là 50% mà không phải tỷ lệ khác???. Coco đọc kỹ lại đoạn post phía trên của bản cáo bạch thì hiểu là những người làm cáo bạch nếu dựa trên giả sử công ty 577 giống một một công ty trung bình trong tập hợp so sánh thì cổ phiếu sẽ có giá khoảng 877500 đồng. Tuy nhiên tập hợp so sánh ở đây lại toàn là các công ty niêm yết mà công ty 577 thì chưa niêm yết nên họ bán hạ giá còn một nửa để bù cho việc kém tính thanh khoản, kém thương hiệu, tên tuổi(nên giá còn 43875 đồng). Sau khi niêm yết nếu công ty trở về mức trung bình ngành thì giá sẽ tăng đến 100% đấy chứ ko phải 50% đâu bác Farapo ạ [].


Nhân đây cũng xin mạn bàn tiếp về phân tích cơ bản [:P]tí tẹo. Trường hợp công ty 577 hai phương pháp định giá có thể sử dụng là phương pháp luồng tiền chiết khấu và phương pháp sử dụng hệ số so sánh. Tuy nhiên cả hai phương pháp này đều gặp phải các vấn đề


- Đối với phương pháp luồng tiền chiết khấu thì khả năng tính toán dự báo các luồng tiền gặp khó khăn và hơn nữa công ty đang tăng trưởng thì việc dự báo các luồng tiền khó chính xác


- Đối với phương phápso sánh thì lại gặp phải vấn đề về tập hợp so sánh không tương thích.Nếu định giá rồi lại chiết khấu 50% do thiếu thanh khoản thìphương pháp này lại lung lay thiếu cơ sở.


Vậy có cách nào cải tiến không cả nhà ???[/quote]

Bác ui, Farapo cũng đồng kiến với ý của bác, em cũng đã nói ở mấy bài trước về vấn đề này .[:zozo]

Vậy phương pháp nào phù hợp nhất với 577, theo ý của
Farapo thì ta có thể áp dụng trường phái 2 đó là định giá theo luồng
tiền . Tuy nhiên, đối với 577, để định giá chuẩn nhất, thì chúgn ta
phải định giá theo luồng tiền của từng dự án một mà 577 đang tiến hành
.
Do farapo chỉ có mỗi bản cáo bach. cho nên không đầy đủ thông
tin, dẫn đến không thể đủ khả năng để định giá bằng phương pháp này .
Hơn nữa, cũng xin thú thực với bác phuchung là em không phải dân địa
ốc, cho nên em mới lên đây, hy vọng tìm được các đại ca để học hỏi Nếu
có sự giúp đỡ của các bác, Farapo tin rằng nếu có thông tin đầy đủ về
các dự án, chúgn ta hoàn toàn có thể định giá được 577 .


he he, em nói ở đây là tính luồng tiền của từng dự án mà 577 làm thôi, từ đó mới tính được giá trị của 577 . Nhưng than ôi, mỗi một bản cáo bạch, làm sao Farapo tính được giá trị của 577 bây giờ ? Mênh mông, mênh mông qua .....[A]