DVD: Bạn đã Sẵn sàng đánh cược với rủi ro?

[PhuongThieuGia]

Chiêu thức làm đẹp doanh nghiệp để... thoát hàng

Chiêu thức phổ thông được các cổ đông gốc của DN sử dụng để "làm đẹp" báo cáo tài chính (BCTC) là tìm cách tạo hoạt động kinh doanh giả khiến con số lợi nhuận của DN cao đột biến.


Vào một ngày đầu tháng 5 vừa qua, người viết nhận được điện thoại của lãnh đạo một DN niêm yết trên HOSE có trụ sở tại Hà Nội. Đề nghị của lãnh đạo DN này rất chân tình: mong ĐTCK quan tâm đưa tin về hoạt động kinh doanh của DN đến NĐT, để NĐT hiểu chính xác về DN hơn mà không… bán hớ.

Lãnh đạo DN trên chia sẻ, bản thân Công ty đang có ý định bán cổ phiếu cho đối tác nước ngoài với mức giá không dưới 6x, trong khi giá cổ phiếu đang giao dịch trên thị trường lúc đó chỉ là 4x.

Mang thắc mắc về cổ phiếu "bị lãng quên" này tới anh bạn làm phân tích tại CTCK (vốn là đơn vị tư vấn niêm yết, đồng thời là cổ đông lớn của DN trên), thật bất ngờ, người viết nhận được câu trả lời: đừng dây vào hàng lởm em ạ! Bên anh sau khi phát hiện đã bán lại toàn bộ cho khách hàng, chỉ giữ tên do… thực hiện repo cổ phiếu lại cho khách.

Theo lời chia sẻ của anh bạn này thì, sở dĩ CTCK cũng là cổ đông lớn của DN trên là do ban đầu thấy hấp dẫn lắm! Nhưng sau thời gian "đi chung đường", CTCK mới phát hiện ra, đây chỉ là một "cái bánh" được trang trí bằng "phẩm màu công nghiệp" để bán. Vị này còn nhân tiện… giới thiệu một số DN khác cũng trong tình trạng "quét ve tường mục" để mang đi bán với lời khuyên là… tốt nhất hãy tránh xa. Theo vị này, đây chủ yếu là các DN được lập ra để bán nên kết quả kinh doanh chỉ là kết quả của một quá trình phù phép, sau khi Ban lãnh đạo đạt được mục tiêu của mình thì rất khó biết DN sẽ đi về đâu.

Chiêu thức phổ thông được các cổ đông gốc của DN sử dụng để "làm đẹp" báo cáo tài chính (BCTC) là tìm cách tạo hoạt động kinh doanh giả khiến con số lợi nhuận của DN cao đột biến. NĐT hiện tại vẫn chủ yếu nhìn vào con số cuối cùng mà ít khi tìm hiểu về nguyên nhân và chất lượng của khoản thu nhập ấy. Đó là nguyên nhân của việc xuất hiện hàng loạt chiêu thức, thậm chí còn tinh vi hơn cả Enron.

Với hoạt động kinh doanh không mấy đặc sắc, khó ai có thể hiểu vì sao DN đạt được mức lợi nhuận khổng lồ, vượt cả các DN tên tuổi trong cùng lĩnh vực. Lý giải cho việc cả DN chỉ có khoảng ba chục nhân viên, không có dự án nào hoành tráng, hoạt động kinh doanh đơn thuần mang tính thương mại, nhưng lợi nhuận lớn, lãnh đạo DN này cho rằng: đấy là do Chủ tịch HĐQT có quan hệ tốt, DN chỉ cần kiếm dự án rồi outsourcing (thuê ngoài làm) toàn bộ. Nhưng, kịch bản thực mà DN áp dụng thời gian vừa qua được phía CTCK tư vấn phát hiện ra là: DN "đạo diễn" các hợp đồng kinh doanh và… bơm tiền tạo doanh thu, dòng tiền thực và lợi nhuận lớn! Sau đó lại dùng chính lợi nhuận này để chia cổ tức! Từ đó, DN có một BCTC với các chỉ tiêu đẹp nhằm đẩy giá cổ phiếu lên cao và… thoát hàng.

Giả thiết, nếu Ban lãnh đạo nắm 60% vốn điều lệ của một DN có vốn điều lệ 100 tỷ đồng, DN cần lãi 8.000 đồng/cổ phiếu (trong đó 2.000 đồng/cổ phiếu là lãi thực), thì số tiền cần "bơm" vào DN là 60 tỷ đồng. Sau đó, với việc chia cổ tức 6.000 đồng/cổ phiếu, số tiền thiệt hại thực tế của nhóm cổ cổ đông này là 24 tỷ đồng. Trong khi đó, định giá một cổ phiếu có EPS là 8.000 đồng, chia cổ tức 6.000 đồng/cổ phiếu trong bối cảnh TTCK bình thường là khoảng 64.000 đồng/cổ phiếu! Chỉ cần bán được1 triệu cổ phiếu với giá 60.000 đồng/cổ phiếu, sau khi trừ chi phí, lãnh đạo DN vẫn lời được 26 tỷ đồng.

Một trường hợp khác cũng được đặt nghi vấn liên quan đến một DN ngành dược (tạm gọi là DVD ). Nghi vấn này xuất phát từ việc, khi giá cổ phiếu X niêm yết trên sàn đang ở mức gần 60.000 đồng/cổ phiếu thì thành viên HĐQT Công ty lại âm thầm đi chào bán với mức giá... 23.000 đồng/cổ phiếu. Tra cứu lại lịch sử mã này, một vài CTCK đã tá hỏa khi phát hiện, Chủ tịch HĐQT Công ty cũng đã tranh thủ… cầm cố cổ phiếu đúng thời điểm giá cổ phiếu này ở mức đỉnh. Điều đáng nói là, chính thời điểm đó, vị Chủ tịch đã đích thân nhắn tin cho những cổ đông sở hữu trên 100.000 cổ phiếu trở lên rằng: hãy nắm giữ cổ phiếu vì giá sẽ còn tăng tiếp!

Lý do khiến cổ phiếu này đã một thời tăng mạnh cũng là kết quả kinh doanh đẹp cùng nhiều dự án khả thi. Tuy nhiên, lãnh đạo một DN hàng đầu trong ngành dược lại nhận định, những con số tính toán lợi nhuận các dự án mà Công ty DVD đưa ra là hoàn toàn không khả thi. Theo vị lãnh đạo này, quy mô dự án của X cũng như đặc trưng ngành nghề không cho phép mức siêu lợi nhuận như vậy. "Lý giải hợp lý nhất trong tình huống này là Công ty bơm lợi nhuận và thổi phồng về các dự án tương lai", vị này nhận xét.

Một chiêu khác cũng được không ít DN sử dụng để làm đẹp BCTC là thực hiện hợp đồng ký gửi hàng hóa theo kiểu hợp đồng bán hàng mà khách hàng có thể trả lại hàng (nếu không bán được), rồi ghi nhận thẳng lợi nhuận vào kỳ kế toán. Thế nên đã có không ít đơn vị, doanh thu và lợi nhuận cao ngất ngưởng nhưng dòng tiền không thấy đâu. Đây là chiêu thức phổ biến mà không ít DN đang áp dụng, từ việc giấu đi các khoản đầu tư thua lỗ sang đầu tư dài hạn khác, đến việc đẩy lỗ "tạm thời" ra bên ngoài bằng các hợp đồng có thỏa thuận ngầm sẽ mua lại…

Việc làm đẹp BCTC bằng cách giấu diếm hoặc xào nấu dữ liệu thì bằng cách này hay cách khác, cũng sẽ bị lộ tẩy ở đâu đó, nhưng với chiêu thức lãnh đạo DN chủ động bơm tiền để làm đẹp doanh thu, lợi nhuận, cổ tức thì nếu không tìm hiểu kỹ hoạt động kinh doanh, NĐT sẽ khó phát hiện được. Lúc này, TTCK đang cần những chuyên gia phân tích thực thụ có kiến thức, trách nhiệm để tránh những cú sốc kiểu… DVD Việt Nam.

[hoangluong]

bây giờ chuyển sang canh ở giá 3X thôi bác Chen ạ. mức giá $X vẫn còn cao tuần sau không sàn liên tục thì mới lạ,hiện giờ 1 cơ số người cũng đã đặt lệnh bán sàn trước roài cũng nên.

[MrChen]

bây giờ chuyển sang canh ở giá 3X thôi bác Chen ạ. mức giá $X vẫn còn cao tuần sau không sàn liên tục thì mới lạ,hiện giờ 1 cơ số người cũng đã đặt lệnh bán sàn trước roài cũng nên.

Em thì canh múc ròng em nó từ giá 40k bác ạ. Đi sớm mới gom đủ hàng. Trước mắt phải bình quân giá cái đã. Đúng là sao quả tạ chiếu vào cổ đông của DVD, lại thêm cái thằng trang Web "Cà pháo" viết bài "Chiêu thức làm đẹp doanh nghiệp để... thoát hàng" đăng bài của Cụ Bùi Sưởng trên báo ĐTCK. Chắc em nghi bài báo này của đội lái quá. Hy vọng sự bắt mạch của cp DVD giống cái vụ bắt bài mấy Cty CK định thịt cổ phiếu 3A. THÔI, cứ 40k là múc thôi

[hailua2009]

Chủ tịch HĐQT Dược Viễn Đông bị bắt tạm giam vì liên quan đến hành vi thao túng giá chứng khoán
Ông Lê Văn Dũng
Cơ quan An ninh điều tra đã bắt tạm giam ông Lê Văn Dũng - Chủ tịch HĐQT kiêm Tổng giám đốc Công ty Cổ phần Dược phẩm Viễn Đông (DVD).

DHT: "Nguyên nhân cổ phiếu giảm sàn liên tiếp do DVD và những người liên quan làm giá"
DVD: UBCKNN đình chỉ chào bán cổ phiếu ra công chúng
DVD bị phạt do vi phạm giao dịch cổ phiếu DHT

Ngày 26/11/2010, Cơ quan An ninh điều tra – Bộ Công An đã có Thông báo số 226/ANĐT(P3) về việc bắt người đối với ông Lê Văn Dũng – Chủ tịch HĐQT kiêm Tổng giám đốc DVD – liên quan đến hành vi thao túng giá chứng khoán.

Căn cứ Điều 101 Luật Chứng khoán, Ủy ban Chứng khoán Nhà nước (UBCKNN) đã có Công văn yêu cầu Công ty Cổ phần Dược phẩm Viễn Đông thực hiện việc công bố thông tin bất thường trong thời hạn hai mươi bốn giờ.

Đồng thời UBCKNN đã chỉ đạo Sở Giao dịch Chứng khoán Tp. Hồ Chí Minh và các đơn vị có liên quan áp dụng các biện pháp cần thiết để bảo vệ quyền lợi của các nhà đầu tư.

UBCKNN sẽ tiếp tục phối hợp với cơ quan điều tra làm rõ các vi phạm của Công ty Cổ phần Dược phẩm Viễn Đông và các cá nhân có liên quan.

K.A.L
Theo UBCK

Thật đau thương cho các cổ đông DVD!

Các bố này không lo đi làm thuốc dởm bán lại lo đi làm giá chứng thật là trái ngành trái nghề

[haicopvt]

Các bố này không lo đi làm thuốc dởm bán lại lo đi làm giá chứng thật là trái ngành trái nghề

Một công ty mà Ban lãnh đạo chỉ quan tâm đến chứng khoán và các mánh khóe kiếm tiền bất chính từ chứng khoán thì công ty đó có thể phát triển hay ko?

[BoNgua]

Một công ty mà Ban lãnh đạo chỉ quan tâm đến chứng khoán và các mánh khóe kiếm tiền bất chính từ chứng khoán thì công ty đó có thể phát triển hay ko?

Tui cũng nghi ngờ báo cáo tài chính QII/2010, lợi nhuận đột biến để phát hành thêm giá 20k cho cđ...đúng là đểu thật

[Gaucon2009]

DVD: Tiếp tục phải giải trình về thiếu sót dẫn đến việc đình chỉ đợt chào bán

Tài liệu giải trình ngày 23/11 của DVD chưa đáp ứng được yêu cầu của UBCKNN, do đó, DVD tiếp tục phải giải trình.



Ngày 29/11/2010, Ủy ban Chứng khoán Nhà nước (UBCKNN) đã nhận được Công văn số 32/CVKT/2010 ngày 23/11/2010 của Công ty Cổ phần Dược phẩm Viễn Đông (DVD) giải trình khắc phục thiếu sót dẫn đến việc đình chỉ đợt chào bán chứng khoán ra công chúng theo Giấy chứng nhận số 652/UBCK-GCN ngày 25/8/2010.

Tuy nhiên, tài liệu giải trình chưa đáp ứng đầy đủ yêu cầu của UBCKNN, trong đó có vấn đề về đối tác nước ngoài tham gia dự án sử dụng vốn thu được từ đợt chào bán và các khoản doanh thu lớn giữa DVD và các công ty có liên quan. UBCKNN đã yêu cầu Công ty tiếp tục giải trình.
Đồng thời, UBCKNN cũng đã có hướng dẫn Dược phẩm Viễn Đông quy trình hoàn trả tiền mua cổ phiếu cho nhà đầu tư (nếu có yêu cầu).

Ngày 7/9/2010, UBCKNN thông báo tạm dừng đợt chào bán cổ phiếu ra công chúng theo Giấy chứng nhận chào bán 7.090.000 cổ phiếu phổ thông, mệnh giá 10.000 đồng/cổ phiếu, trong đó: 6.550.500 cổ phiếu chào bán cho cổ đông hiện hữu; 539.500 cổ phiếu chào bán cho cán bộ công nhân viên.

Nguyên nhân tạm hoãn là do DVD công bố thông tin sai về Bản cáo bạch chào bán cổ phiếu ra công chúng trên Website.

Đến ngày 10/9, UBCK cho DVD được tiếp tục thực hiện đợt chào bán; tuy nhiên, đến ngày 19/11, UBCK lại ra quyết định đình chỉ đợt chào bán này. DVD phải hoàn trả tiền cho những nhà đầu tư đã nộp tiền mua cổ phiếu.

Kết thúc phiên giao dịch ngày 29/11, cổ phiếu DVD giảm sàn xuống 46.900 đồng với 19.500 đơn vị được chuyển nhượng.

[TIN TIN]

Tui cũng nghi ngờ báo cáo tài chính QII/2010, lợi nhuận đột biến để phát hành thêm giá 20k cho cđ...đúng là đểu thật

Trong BCTC quí 3 phần Thuyết Minh Báo Cáo tài chính: Trang 19 - Mục 8: Các khoản phải thu ngắn hạn khác, có ghi: Phải Thu Ông Lê Văn Dũng-CT HĐQT: 123,9 tỷ. Bây giờ ông bị tạm giam thì xử lý khoản tiền hơn 100 tỷ thế nào? Nếu mà ông đem tiền đi làm giá CK thì rắc rối to.

[BRstock]

Hôm nay bác nào bán giá sàn chắc là tiếc lắm nhỉ?

[MrChen]

Hôm nay bác nào bán giá sàn chắc là tiếc lắm nhỉ?

Chưa nói trc được đâu bác ơi. Nên nói là hôm nay bác nào mua phải giá CE rồi T+4 có lõm mất 20% không. Còn ai bán sàn hôm nay có khi mua lại được giá 35k

[moi choi]

Vài hôm nữa chắc chắn có sự điều chỉnh về giá.....................
DVD rất ngon ở khung giá này.............bão sẽ qua nhanh để lại khoảng trời trong xanh.
Lâu lắm mới vào 4R....chúc các bác ăn sóng này rách mồm.

[lhv]

Điều gì sẽ xảy ra với DVD? Doanh nghiệp làm ăn tốt (EPS > 10k, dự kiến EPS 2010 tầm 13k). Chủ tịch bị tóm vì thao túng giá DHT, Ban lãnh đạo mới của công ty là ai, khả năng như thế nào. Dù sao giá trị nội tại doanh nghiệp còn đó, công ty dược nên ảnh hưởng theo tôi không nhiều. Quan trọng là Ban lãnh đạo mới cung cấp thông tin, làm yên lòng cổ đông thì DVD sẽ trụ vững và phát triển như nó vốn có. Từ hôm có nhân sự mới chưa thấy DVD nói năng gì nhể. Nói như Bufet thì công ty tốt vẫn phát triển như thường ngay cả khi lãnh đạo , như Thái Lan oánh nhau thế mà kinh tế vẫn tăng trưởng cao. Cái này nó hơn đứt Vietnam ta rồi ACE nhỉ?

[tavn]

Vài hôm nữa chắc chắn có sự điều chỉnh về giá.....................
DVD rất ngon ở khung giá này.............bão sẽ qua nhanh để lại khoảng trời trong xanh.
Lâu lắm mới vào 4R....chúc các bác ăn sóng này rách mồm.

Điều chỉnh là sao hả bác có phải cái vụ trả lại tiền mua?Chốt giảm xuống rồi giờ thì sao?

[BAPGIONG]

Em DVD có vẻ được anh em quan tâm nhiều quá. Tôi nghĩ, DVD khó giảm xuống 3x lắm, về cơ bản thì DVD cũng là cổ phiếu tốt mà.

[lhv]

Lâu lắm rồi mới thấy bác moi choi. Còn nhận ra anh em hay post bài về PTC hồi nó mới lên sàn ko? 4rum giờ các bác cũ ko còn nữa, nhờ thời các bác tiền bồi trước mà buồn nhỉ.

[eTrex2010]

Em DVD có vẻ được anh em quan tâm nhiều quá. Tôi nghĩ, DVD khó giảm xuống 3x lắm, về cơ bản thì DVD cũng là cổ phiếu tốt mà.

Mua DVD thay vì mua cp khác tránh rủi ro . Hiện nay nhiều cp khác đã giảm sâu nên sẽ tăng lại mạnh . DVD hiện nay đang đối diện với rủi ro cực kỳ lớn đó là các đối tác nước ngoài cắt hợp đồng không hợp tác , Vì các cty lớn nước ngoài không bao giờ hợp tác với mấy cty có vấn đề như DVD . mảng phân phối độc quyền của DVD rồi đây sẽ có cty khác dựa vào đó mà giành lấy .khi nào DVD về tầm 1x - 2x có thể mua 1 ít .

[BAPGIONG]

Mua DVD thay vì mua cp khác tránh rủi ro . Hiện nay nhiều cp khác đã giảm sâu nên sẽ tăng lại mạnh . DVD hiện nay đang đối diện với rủi ro cực kỳ lớn đó là các đối tác nước ngoài cắt hợp đồng không hợp tác , Vì các cty lớn nước ngoài không bao giờ hợp tác với mấy cty có vấn đề như DVD . mảng phân phối độc quyền của DVD rồi đây sẽ có cty khác dựa vào đó mà giành lấy .khi nào DVD về tầm 1x - 2x có thể mua 1 ít .

Trời, bác nghĩ là sẽ có giá 1x, 2x à? Có nằm mơ tôi cũng chưa bao giờ nghĩ DVD sẽ về giá đó.

[huongduongdo]

Trời, bác nghĩ là sẽ có giá 1x, 2x à? Có nằm mơ tôi cũng chưa bao giờ nghĩ DVD sẽ về giá đó.

Dầu tư theo tin xấu là đây ! Ai có gan thì làm giàu ..hehehe

[mucangchai1]

Điều gì sẽ xảy ra với DVD? Doanh nghiệp làm ăn tốt (EPS > 10k, dự kiến EPS 2010 tầm 13k). Chủ tịch bị tóm vì thao túng giá DHT, Ban lãnh đạo mới của công ty là ai, khả năng như thế nào. Dù sao giá trị nội tại doanh nghiệp còn đó, công ty dược nên ảnh hưởng theo tôi không nhiều. Quan trọng là Ban lãnh đạo mới cung cấp thông tin, làm yên lòng cổ đông thì DVD sẽ trụ vững và phát triển như nó vốn có. Từ hôm có nhân sự mới chưa thấy DVD nói năng gì nhể. Nói như Bufet thì công ty tốt vẫn phát triển như thường ngay cả khi lãnh đạo , như Thái Lan oánh nhau thế mà kinh tế vẫn tăng trưởng cao. Cái này nó hơn đứt Vietnam ta rồi ACE nhỉ?

Chuyện này nhỏ thôi, Chủ tịch bị bắt, có chủ tịch khác lên thay, công ty tốt, giờ mà hở ra, có thằng khác thâu tóm ngay, thậm chí mua đứt cả công ty. Lo gì, giá này so với giá chào sàn thấp 40% và so với giá sau chốt chỉ còn hơn 1/3 tí. EPS 11k, PE 4 chấm. Cổ tức 25%. Chắc chắn vượt kế hoạch lợi nhuận cả năm. Nói thật nhá, không có vụ lùm xùm này, các bác cứ phải mua em nó với giá bằng với DHG từ 100k trở lên. Nói thế cho vuông.

[mucangchai1]

Bản lĩnh DVD. Nói thế này cho nó nhanh: cứ dưới giá chào sàn thì hàng bán ra là hàng cắt lỗ.
Chúc mừng các chiến sĩ dũng cảm hôm qua bắt bom xịn rơi.