Nền kinh tế Hoa Kỳ đang đối mặt với áp lực ngày càng gia tăng khi một loạt các yếu tố như dữ liệu sản xuất yếu kém, căng thẳng thương mại leo thang và mối lo ngại về tính bền vững tài chính, tạo ra những trở ngại đáng kể đối với thị trường tài chính và triển vọng tăng trưởng kinh tế.

Áp lực trên thị trường tiền tệ và trái phiếu
Sự sụt giảm của đồng đô-la Mỹ về mức thấp nhất trong ba năm phản ánh những lo ngại mang tính cấu trúc về quỹ đạo kinh tế của nước này. Đồng bạc xanh giảm 0,7% so với các đồng tiền chủ chốt của các đối tác thương mại, phản ánh diễn biến tương tự sau khi Tổng thống Trump áp dụng các biện pháp thuế quan mạnh mẽ vào tháng Tư. Sự suy yếu này diễn ra đồng thời với áp lực ngày càng gia tăng trên thị trường trái phiếu chính phủ Mỹ, khi lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 30 năm tăng lên mức 4,97%, phản ánh sự suy giảm niềm tin của nhà đầu tư.



Căng thẳng trên thị trường trái phiếu dường như đặc biệt nghiêm trọng, bất chấp những trấn an gần đây từ Bộ trưởng Tài chính Scott Bessent rằng Hoa Kỳ “sẽ không bao giờ vỡ nợ”. Những tuyên bố rõ ràng như vậy từ các quan chức cấp cao, dù nhằm mục đích xoa dịu thị trường, lại nghịch lý thay khi làm nổi bật mối lo ngại ngày càng tăng về tính bền vững của nợ công Mỹ. Cảnh báo nghiêm khắc từ CEO của JPMorgan Chase, Jamie Dimon, rằng thị trường trái phiếu có thể “sụp đổ” dưới gánh nặng nợ công ngày càng tăng của Washington, nhấn mạnh mức độ nghiêm trọng của các mối quan ngại tài chính trong giới lãnh đạo các tổ chức.

Ngành sản xuất trì trệ
Chỉ số sản xuất tháng Năm của Viện Quản lý Cung ứng (ISM) ghi nhận mức 48,5, đánh dấu tháng thứ tư liên tiếp suy giảm và nằm dưới ngưỡng 50 điểm, ranh giới phân định giữa tăng trưởng và suy thoái. Sự suy yếu liên tục này cung cấp bằng chứng cụ thể về tác động kinh tế của sự bất định trong chính sách thương mại, như nhận định của Gordon Shannon từ TwentyFour Asset Management về “tác động của sự bất định thuế quan đối với tăng trưởng của Hoa Kỳ”.



Các gián đoạn chuỗi cung ứng ngày càng trở nên rõ rệt, với thời gian giao hàng kéo dài nhất kể từ tháng Sáu năm 2022. Nhà kinh tế trưởng của RSM US, Joe Brusuelas, cảnh báo rằng sự mơ hồ trong chính sách khiến việc tìm nguồn cung hiệu quả trở nên “gần như bất khả thi”, có khả năng tạo ra các nút thắt sản xuất và tình trạng thiếu hụt hàng hóa. Căng thẳng chuỗi cung ứng này phản ánh thách thức lớn hơn trong việc điều hướng một môi trường thương mại ngày càng khó lường.

Hậu quả của chính sách thương mại
Sự suy thoái trong ngành sản xuất diễn ra trong bối cảnh căng thẳng thương mại gia tăng, với Hoa Kỳ và Trung Quốc liên tục cáo buộc lẫn nhau vi phạm các thỏa thuận đình chiến. Khối lượng nhập khẩu đã giảm mạnh khi các doanh nghiệp sử dụng hết các kho dự trữ tích lũy để chuẩn bị cho các mức thuế quan cao hơn. Tuy nhiên, các nhà kinh tế cảnh báo rằng các kho dự trữ này chỉ cung cấp sự bảo vệ tạm thời trước chi phí gia tăng.

Veronica Clark từ Citi nhấn mạnh tính không bền vững của các chiến lược dự trữ hiện tại, lưu ý rằng các công ty “chỉ có thể dựa vào việc tích trữ hàng hóa trong một thời gian nhất định”. Xu hướng này cho thấy tác động kinh tế đầy đủ của các chính sách thương mại có thể vẫn chưa hoàn toàn bộc lộ.



Các ngành hưởng lợi và chịu thiệt hại
Tuyên bố của Tổng thống Trump về việc tăng gấp đôi thuế quan đối với thép và nhôm – lên mức 50% từ ngày 4 tháng Sáu – đã tạo ra phản ứng thị trường ngay lập tức. Giá nhôm tăng vọt, với mức phí giao hàng khu vực Trung Tây tăng 54%, trong khi giá thép tương lai ghi nhận mức tăng khiêm tốn hơn ở mức 14%.

Hàm ý kinh tế rộng lớn hơn
Sự suy yếu của đồng đô-la, căng thẳng trên thị trường trái phiếu, suy thoái sản xuất và sự bất định trong thương mại tạo ra một môi trường đầy thách thức cho các nhà hoạch định chính sách kinh tế. Mặc dù các ngành được nhắm đến như sản xuất thép có thể hưởng lợi từ các biện pháp bảo hộ, sự suy giảm liên tục của toàn ngành sản xuất cho thấy sự bất định trong chính sách thương mại đang gây ra một cái giá kinh tế đáng kể.

Tình hình hiện tại nhấn mạnh những đánh đổi phức tạp vốn có trong các chính sách bảo hộ, nơi các lợi ích ngắn hạn cho một số ngành cụ thể có thể phải trả giá bằng sự ổn định và tăng trưởng kinh tế tổng thể. Khi các kho dự trữ giảm dần và các gián đoạn chuỗi cung ứng gia tăng, chi phí thực sự của các chiến lược thương mại hiện tại có thể sẽ trở nên ngày càng rõ ràng trong những tháng tới.

Cơ hội hiện tại: Bạc
Trong bối cảnh đó, Bạc - một sản phẩm kim loại quý cùng dòng với vàng hiện lên như 1 kênh đầu tư có tiềm năng tăng giá mạnh với vai trò quan trọng trong các ứng dụng công nghiệp như sản xuất pin năng lượng mặt trời, thiết bị điện tử và công nghệ y tế, được kỳ vọng sẽ hưởng lợi từ sự phục hồi nhu cầu do giảm căng thẳng thương mại và ổn định chuỗi cung ứng.



So với vàng, vốn chủ yếu được xem là tài sản trú ẩn an toàn, bạc có tiềm năng tăng trưởng vượt trội nhờ tính ứng dụng đa dạng và nhu cầu công nghiệp ngày càng tăng. Tỷ lệ vàng/bạc hiện tại (tính đến tháng 5/2025) dao động quanh mức 100:1, cao hơn so với mức trung bình 90:1 gần đây, cho thấy bạc đang được định giá hấp dẫn hơn so với vàng. Nếu các chính sách giảm thuế quan được triển khai, giá bạc có thể ổn định và tăng trưởng, mang lại cơ hội đầu tư hấp dẫn trong thời gian tới.

------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
Thị trường hàng hóa phái sinh là nơi giao dịch các hợp đồng dựa trên giá trị của các loại hàng hóa cơ bản như nông sản, năng lượng, kim loại, và nguyên liệu công nghiệp. Đây là công cụ giúp doanh nghiệp và nhà đầu tư quản lý rủi ro biến động giá, đồng thời tạo cơ hội sinh lời từ sự chênh lệch giá trong tương lai. Với sự phát triển của công nghệ và hội nhập kinh tế, thị trường này ngày càng thu hút sự quan tâm nhờ tính thanh khoản cao và khả năng đa dạng hóa danh mục đầu tư.

***Tư vấn đầu tư hàng hoá thông qua Sở giao dịch Hàng hoá Việt Nam (MXV)***
- Hợp pháp - Minh Bạch - Thanh khoản cao tiêu chuẩn quốc tế
- Mua bán 2 chiều LONG SHORT - Giao dịch T0 - Đòn bẩy 20 lần không lãi vay Margin - Liên thông 52 quốc gia
- Mobile/ z.a.lo: 0967 024 910 ( Để tham gia room )
- Link nhóm zalo tin tức hàng hóa phái sinh: https://zalo.me/g/mftltr823