Hỏi & Đáp Chứng Khoán

[phuongnd2112]

Phương pháp định giá EV/EBITDA.
Công thức của EV/EBITDA được tính toán như sau:
EV (giá trị doanh nghiệp) = Vốn hóa thị trường + Tổng nợ – Tiền mặt
EBITDA = Lợi nhuận thuần trước thuế + Chi phí lãi vay + Khấu hao
Có thể thấy so với chỉ số P/E đơn giản (Giá cổ phiếu chia cho lợi nhuận ròng trên 1 cổ phiếu), EV/EBITDA có xét đến cơ cấu tài sản của doanh nghiệp. Qua đó có thể phản ánh rõ hơn về tình hình kinh doanh và sức khỏe tài chính của doanh nghiệp thay vì chỉ dựa hoàn toàn vào EPS và giá cổ phiếu trên sàn.
EBITDA được chọn thay vì các chỉ số khác vì tính ổn định của chỉ số này. Sau khi đã trừ đi khoản tiền trả lãi vay, thuế và khấu hao, chỉ số EBITDA sẽ thường có giá trị dương. Nhờ vậy, với những công ty có cấu trúc vốn hay hoạt động ở ngành khác nhau, chỉ số EBITDA vẫn có thể được sử dụng tương đối hiệu quả để so sánh các công ty với nhau.
Ưu điểm:
+ Xét đến yếu tố về cơ cấu tài sản
+ Có thể so sánh nhiều loại hình doanh nghiệp khác nhau
+ Chỉ số có tính ổn định qua các giai đoạn tăng trưởng.
Nhược điểm:
+ Với chỉ số EBITDA loại bỏ nhiều yếu tố chi phí, không tính đến tiền cho tái đầu tư và thay đổi vốn lưu động (working capital).
+ Chỉ số EV/EBITDA khó tính toán hơn các chỉ số so sánh ngang khác như P/E, P/B.
Thông thường, chỉ số EV/EBITDA ở dưới mức 10 được xem là tốt. Tất nhiên bạn vẫn sẽ cần phải có nhiều cân nhắc trong quá trình phân tích để có thể hiểu đúng hơn về tình hình kinh doanh của công ty và qua đó có thể định giá doanh nghiệp chính xác hơn.
Cảm ơn bạn đã đặt câu hỏi.