LIỆU ĐÔ LA CÒN ROOM ĐỂ TĂNG
18/09/2017

Thị trường chứng khoán của Mỹ đang mất các độc lực tăng trưởng khi Fed có thể công bố cắt giảm bảng cân đối kế toán vào ngày thứ Tư. Việc chấm dứt chính sách tái đầu tư và bán chứng khoán là dấu hiệu chấm dứt chính sách kích thích kinh tế mà nhà nước đã thực hiện được hơn một thập kỷ.

Thị trường thực tế đã loại trừ khả tăng lãi suất trong tháng Chín, nhưng khả năng tăng lãi suất trong tháng mười hai đã tăng đến 52% vào tuần trước.

Tỷ lệ thanh toán ban đầu của nền kinh tế ước tính khoảng 10 tỷ USD / tháng, tăng theo quý cho đến khi doanh số hàng tháng đạt 50 tỷ USD. Với mức lãi suất như vậy trong 12 tháng đầu tiên, Fed sẽ cung cấp 300 tỷ USD trái phiếu ra thị trường và khoảng 500 tỷ USD trong năm thứ hai. Trái phiếu nào được bán ra vẫn còn chưa rõ ràng.
Rõ ràng, FED chắc chắn sẽ xem xét những thất bại trong quá khứ của các ngân hàng Trung Ương khác , khi mà chấm dứt QE đã gây hậu quả trầm trọng. Ví dụ, chương trình kích thích 5 năm tại Nhật Bản từ năm 2001 đến năm 2006, buộc ngân hàng trung ương Nhật Bản phải khôi phục lại chương trình và sau khi tăng lãi suất hai lần trong năm 2011, họ lại phải tuyên bố lần nữa thực hiện nới lỏng định lượng vào năm 2015.

Lạm phát tăng do sự mất giá của đồng đô la trong vài tháng qua đã giúp đồng tiền Hoa Kỳ phải chi tiêu một tuần cho một tín hiệu tích cực, nhưng các động lực tăng trưởng rất đáng thất vọng. Doanh số bán lẻ chậm lại trong tháng Tám, do đó sự lạc quan về đồng USD đã nhanh chóng trở nên vô nghĩa. Không có dữ liệu nào nhấn mạnh đến sự tăng trưởng của tiêu dùng, do đó không nên kỳ vọng vào tăng lãi suất vào tháng 12 khi không có các dấu hiệu rõ ràng.

Quá sớm để vui mừng.

Sự phục hồi của dầu đá phiến ở Hoa Kỳ, cùng với việc khởi động lại các nhà máy lọc dầu chính là mối đe dọa lớn đối với giá dầu. Sự tăng trưởng của WTI tuần trước đạt mức 50 đô la một thùng rõ ràng là phụ thuộc vào các yếu tố ngắn hạn, điều này sẽ dần dần biến mất. Các dự báo của OPEC và IEA về nhu cầu đang tăng đã cải thiện được thông tin nhưng không nhiều hơn. Theo dữ liệu CFTC, cho thấy số vị thế ròng của các quỹ phòng hộ trong tuần kết thúc vào ngày 12 tháng 12 đã giảm. Động thái tiếp theo sẽ phụ thuộc nhiều vào tin tức về sự phục hồi của hoạt động của các nhà máy lọc dầu.

Dấu hiệu ổn định được chờ đợi từ lâu

Giá nhà ở Trung Quốc đã tăng với tốc độ tối thiểu trong bảy tháng qua do những nỗ lực hiệu quả của chính phủ Trung Quốc kìm hãm nền kinh tế. Mặc dù các biện pháp cứng rắn để giảm sự lệ thuộc của nền kinh tế vào tín dụng , thhị trường bất động sản cho thấy dấu hiệu của sự ổn định. Việc giảm giá cho phép cáchính sách thắt chặt sẽ thắt chặt hơn, đó là một tín hiệu tốt cho thị trường chứng khoán trong nước và thế giới, coi tình hình ở Trung Quốc là một rủi ro.

Arthur Idiatulin
Tickmill Market Expert
https://tickmill.com/