Thông tin NFP và cuộc họp của FED

02/11/2017
Cuộc họp của Cục dự trữ Liên bang hôm thứ Tư đã không gây nhiều chú ý cho các nhà đầu tư. Sau thảm hoạ thiên nhiên, rõ ràng bức tranh kinh tế Mỹ đã bị bóp méo. Thị trường bình tĩnh không phản ứng mạnh khi số lượng việc làm mới -40K so tháng trước và dường như sẽ bình tĩnh phản ứng lại mức tăng hơn 300K vào tháng Mười.

Tại sao điều này xảy ra? Nếu bạn nhìn vào cấu trúc của những thay đổi trong NFP vào tháng Chín, mức giảm việc làm lớn nhất (-127K) ở Florida, nơi mà các công việc có trình độ thấp (nhà hàng, xây dựng) chiếm ưu thế. Lao động trong các ngành này khá co dãn với các cú sốc bên ngoài, và nhanh chóng hồi phục. Ngược lại, các phương pháp tính toán của Bộ Lao động Hoa Kỳ loại trừ ảnh hưởng của các yếu tố ngắn hạn, đó là lý do tại sao thất nghiệp tháng trước đã giảm xuống 4,2%.

Giả sử rằng thị trường lao động sẽ bù đắp cho sự suy giảm trong tháng 10 và tháng 11, tầm quan trọng của báo cáo NFP sẽ không cao.

Bây giờ liên quan đến FED, chúng ta có thể thấy rằng nền kinh tế tăng trưởng và sự thay đổi nhân sự FED đã làm thị trường phán ứng yếu với cuộc họp tháng mười. Đây là những điểm thú vị nhất trong từ ngữ của tuyên bố và bài phát biểu của Yellen:

• Theo báo cáo, tỷ lệ lạm phát vẫn thấp, nhưng kỳ vọng đạt được mục tiêu.
• Tốc độ tăng trưởng kinh tế đã được thay đổi từ "vừa phải" thành "mạnh", bất cấp thiệt hại về kinh tế từ bão. Thị trường lao động tiếp tục tăng theo đánh giá của FED, đây có thể là dấu hiệu cho thấy sự tăng trưởng việc làm trong tháng 10.
Tăng trưởng tiền lương trong khoảng 0,2-0,3% có khả năng gây ra một sự tăng mạnh đô la Mỹ, như một dấu hiệu gián tiếp của việc cải thiện động lực lạm phát.
Xác suất tăng tỷ lệ trong tháng mười hai, lần thứ ba cho năm nay, tăng lên 98%.
Trong bài phát biểu của mình, Yellen đã không đưa ra dự báo cho năm 2018, vì nhiệm kỳ của bà hết hạn vào tháng hai. Hôm thứ Năm, Trump sẽ phải công bố một người đứng đầu mới của FED và ứng cử viên có nhiều khả năng nhất là Jeremy Powell, người đề xướng chủ nghĩa cấp tiến trong việc thực hiện chính sách. Điều này cũng có nghĩa là tăng lãi suất sẽ thận trọng, phụ thuộc dữ liệu từ lạm phát trong việc định hình chính sách. Đối với đồng USD, điều này rõ ràng là một tín hiệu giảm giá hoặc ít nhất sẽ hạn chế sự lạc quan liên quan đến sự phục hồi kinh tế.

Hạ viện dự kiến sẽ đưa ra một dự luật về cải cách thuế, bao gồm cắt giảm thuế 6 nghìn tỷ đô la trong 10 năm cho các công ty và cá nhân. Đây có phải là một tín hiệu tăng hoặc giảm cho đồng đô la hay không sẽ tùy thuộc vào việc có nên áp dụng mức giảm thuế đồng thời hay từng bước? Các chỉ số chứng khoán chính của Mỹ đang ở mức cao và kết thúc phiên giao dịch cuối cùng trong vùng tích cực.