Tìm kiếm cơ hội đầu tư trên TTCK VN

[nguyenhaithanh1108]

Kính gửi: Anh/Chị,

BẢN TIN KHUYẾN NGHỊ ĐẦU TƯ NGÀY 09/08/2017​

1. Cập nhật cổ phiếu MWG:

a. Kết quả kinh doanh Q2/2017:
- MWG đã công bố doanh thu và lợi nhuận sau thuế đaṭ tương ứng 15.654 tỷ đồng (+56,2% YoY) và 511 tỷ đồng (+22,7% YoY) trong quý 2/2017. Mảng kinh doanh điêṇ thoaị di động vẫn là mảng đóng góp chính vào doanh thu cho MWG với tỷ trọng 54% tổng doanh thu, nhưng tăng trưởng doanh thu chủ yếu đến từ phân khúc điêṇ tử tiêu dùng với mức tăng trưởng 130%, từ 3.000 tỷ đồng trong quý 2/2016 lên 7.000 tỷ đồng trong quý 2/2017.
- Biên lợi nhuận gộp đã được cải thiện so với cùng kỳ năm ngoái do biên lợi nhuận phân khúc điêṇ tử tiêu dùng đang tăng lên nhờ thị phần gia tăng đáng kể. Biên lợi nhuâṇ gôp̣ hiện tại của mảng điêṇ tử tiêu dùng là 14-15%, so với con số 12% vào năm 2016. Tuy nhiên, biên lợi nhuận ròng giảm, vì MWG đẩy mạnh tăng chi cho quảng cáo tiếp thi ̣đối với phân khúc điện tử tiêu dùng từ quý 3/2016 trở đi.
- 6T2017, doanh thu và lợi nhuận thuần đạt tương ứng 31.932 tỷ đồng và 1.070 tỷ đồng, tăng 61,5% và 28% YoY, đạt 49% và 48% kế hoạch năm. Trong 6T2017, MWG mở 62 cửa hàng di động, 148 cửa hàng điêṇ tử tiêu dùng và 62 cửa hàng bách hóa, nâng tổng số cửa hàng lên tương ứng 1.013; 404 và 110 cửa hàng.

b. Triển vọng:
- Phân khúc di động dự báo tăng trưởng 15% trong năm 2017. Tuy nhiên, doanh thu từ phân khúc điêṇ tử tiêu dùng có thể tăng trưởng 62%, được thúc đẩy nhờ sự tăng trưởng tự thân cũng như các thương vụ M&A, trong đó 10-15% tăng trưởng đến từ công ty mới vừa được sát nhập.
- Đối với phân khúc bách hóa, chúng tôi hy vọng rằng MWG sẽ có 700 cửa hàng vào năm 2018, cho thấy tốc độ mở rộng 35 cửa hàng/tháng cho năm 2018.

c. Quan điểm đầu tư:
Chúng tôi tin rằng MWG có khả năng mở rộng nhờ các thương vụ M&A trong phân khúc điêṇ tử tiêu dùng, mở rộng sang bán lẻ dược phẩm và phân khúc bách hóa. EPS năm 2017 và 2018 ước tính đạt 7.107 đồng và 9.023 đồng. Tại mức giá hiện tại, MWG đang giao dịch ở mức P/E năm 2017 và 2018 là 15,4x và 12,1x.

2. CỔ PHIẾU KHUYẾN NGHỊ:

- Thị trường ngày 08/08 chứng kiến một phiên giảm điểm khi áp lực bán gia tăng ở nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn. Nhiều khả năng Vn-Index sẽ tiếp tục giảm điểm trong 1-2 phiên tới để kiểm tra lại vùng hỗ trợ 784 điểm trước khi có các diễn biến mới tiếp theo.
- Tại phiên họp Chính phủ thường kỳ tháng 7/2017, Thủ tướng yêu cầu Ngân hàng Nhà nước (NHNN) tiếp tục điều hành chính sách tiền tệ tín dụng theo hướng giảm lãi suất cho vay, đưa dư nợ tín dụng lên cao hơn hoặc bằng 20% trên cơ sở chất lượng tín dụng và ổn định vĩ mô. Điều này gửi đến thị trường thông điệp về việc tiếp tục chính sách “nới lỏng tiền tệ” của nhà nước để đạt được mục tiêu tăng trưởng GDP. Thông tin này có tác động tích cực đến dòng tiền vào thị trường trong ngắn hạn và nhóm cổ phiếu ngành ngân hàng. Bên cạnh đó, lãi suất trong nước đang được giữ ở mức rất thấp và dự kiến tiếp tục giảm nhẹ, có thể giúp làm nhẹ bớt gánh nặng chi phí tài chính và hỗ trợ các doanh nghiệp đang có dư nợ vay cao.
- Thị trường hiện tại có sự phân hóa mạnh và Vn-Index không đại diện tốt cho xu hướng của thị trường chung. Vì vậy, nhà đầu tư nên bỏ qua việc dự báo xu hướng tiếp theo của Vn-Index mà tập trung đi sâu phân tích từng mã cổ phiếu cụ thể. Nếu mã cổ phiếu nào bị định giá kém hấp dẫn có thể cân nhắc bán ra và ngược lại, mã cổ phiếu nào giảm về vùng định giá hấp dẫn có thể xem xét mua vào. Nên duy trì tỷ trọng cổ phiếu tối đa là 60% trong danh mục và không sử dụng margin ở thời điểm hiện tại (đề phòng thị trường chung có thể diễn biến xấu bất cứ lúc nào). Một số cổ phiếu có thể xem xét như bên dưới:

[nguyenhaithanh1108]

Kính gửi: Anh/Chị,

BẢN TIN KHUYẾN NGHỊ ĐẦU TƯ NGÀY 10/08/2017​

1. Cập nhật cổ phiếu DRC:

- DRC đạt 1.763,8 tỷ đồng doanh thu thuần (+8% YoY), đạt 46,5% kế hoạch năm 2017. Nhìn chung, sản lượng bán hàng giảm nhẹ 4% YoY, trong khi đó giá bán trung bình tăng 12% YoY do tỷ trọng lốp radial có giá bán ra cao nhất tăng (35% doanh thu thuần trong 6T2017 so với 24% trong 6T2016). Giá cao su thiên nhiên tăng 63% YoY, khiến biên lợi nhuận gộp giảm xuống còn 13,8% từ mức 21,8% trong 6T2016. Lợi nhuận gộp giảm khoảng 31,3% YoY.
- Lốp Bias: Sản lượng bán hàng và giá bán trung bình giảm tương ứng 8.5% YoY và 0.6% YoY, dẫn đến doanh thu thuần giảm 9% YoY. Biên lợi nhuâṇ gôp̣ giảm xuống còn 28,8% từ mức 34,9% của 6T2016 do giá cao su tự nhiên tăng cũng như doanh thu thuần đều giảm.
- Lốp Radial: Sản lượng bán hàng tăng lên 166.000 lốp xe, tăng 64% YoY, trong khi giá bán trung bình giảm 6% YoY, dẫn đến doanh thu thuần tăng 54% YoY. Mặc dù giá cao su tự nhiên gia tăng, công ty phải chịu chi phí cao hơn, và không thể chuyển chi phí sang giá bán lốp radial cho người tiêu dùng do sự cạnh tranh khốc liệt từ các nhà sản xuất Trung Quốc và áp lực tăng sản lượng bán hàng để tránh mất thị phần. Lốp radial xuất khẩu của DRC (chiếm khoảng 65% tổng khối lượng lốp radial) được phân loại là dòng bình dân với giá cả cạnh tranh, do đó khả năng thương lượng thấp và DRC không thể tăng giá bán trung bình để bù đắp việc giá cao su tự nhiên tăng. Mặc dù hoạt động hết công suất, công ty vẫn phải chịu lỗ, tuy nhiên biên lỗ gộp đã cải thiện, giảm xuống 4,6% từ mức 9,1% của 6T2016 do hiêụ suất sử dụng nhà máy tăng.
- Thu nhập tài chính giảm 59% YoY, do thu nhập từ lãi giảm từ 5 tỷ đồng xuống còn 0,5 tỷ đồng. Chúng tôi lưu ý rằng công ty đang đầu tư vào dự án radial II, dẫn đến số dư tiền mặt và thu nhập từ lãi thấp. Chi phí lãi vay không đổi so với cùng kỳ năm 2016.
- Lợi nhuận trước thuế đạt 131,8 tỷ đồng (-46,9% YoY), trong khi lợi nhuận ròng đạt 105,3 tỷ đồng (-47% yoy). Kết quả kinh doanh kém khả quan là do giá cao su tự nhiên tăng cao nhưng công ty không thể tăng giá bán cho người tiêu dùng do cạnh tranh cao trong ngành công nghiệp lốp xe phân khúc bình dân. Mặc dù sản lượng lốp radial tăng trưởng đáng kể +64% YoY và điều này đã giúp giảm mức lỗ từ 36 tỷ đồng xuống còn 28 tỷ đồng, tuy nhiên vẫn không đủ để cứu vãn lợi nhuận cho DRC.

2. CỔ PHIẾU KHUYẾN NGHỊ:

- Thị trường có một phiên giao dịch (09/08) giảm điểm mạnh với khối lượng giao dịch tăng vọt. Nguyên nhân giảm điểm của thị trường là do căng thẳng giữa Mỹ - Triều Tiên và tin đồn cựu chủ tịch BIDV bị bắt. Tuy nhiên, nguyên nhân cốt lõi là mặt bằng định giá cổ phiếu kém hấp dẫn nên việc điều chỉnh giảm là khó tránh khỏi. Nhiều khả năng VN-Index sẽ tiếp tục xu hướng giảm trong vài tuần tới để kiểm tra lại vùng hỗ trợ trung hạn 730-750 điểm.
- Hôm nay sẽ là phiên giao dịch đầu tiên của thị trường chứng khoán phái sinh với 2 sản phẩm là: hợp đồng phái sinh chỉ số VN30 và hợp đồng phái sinh trái phiếu Chính Phủ. Người phân tích cho rằng, với chỉ 2 sản phẩm như vậy sẽ chưa thu hút được nhiều sự quan tâm của nhà đầu tư cá nhân. Thị trường chứng khoán cơ sở hiện tại cũng sẽ không có thay đổi gì lớn khi thị trường chứng khoán phải sinh đi vào vận hành. Quan trọng là nhà đầu tư cần lưu ý về rủi ro rất lớn khi tham gia vào chứng khoán phải sinh do: tỷ lệ đòn bẩy cao, việc dự báo diễn biến của chỉ số VN30 là không thể làm được và dễ phạm phải sai lầm do đó về dài hạn khó có thể thu được lợi nhuận bền vững nếu chỉ đơn thuần là tham gia với mục đích đầu cơ. Mục đích chính của chứng khoán phái sinh là để phòng ngừa rủi ro!
- Nhà đầu tư nên thận trọng ở thời điểm hiện tại, không sử dụng margin và duy trì tỷ trọng cổ phiếu tối đa là 50% trong danh mục. Việc giải ngân mua mới cần được tính toán và phân tích kỹ càng. Tuy vậy, đối với các cổ phiếu cơ bản tốt và giá đã giảm về vùng định giá hấp dẫn thì vẫn có thể xem xét mua vào dần.

[tolai2207]

Không liên quan nhưng đúng thớt mình đang tìm !
--------------------------------------------
Chữ ký ......

[nguyenhaithanh1108]

Kính gửi: Anh/Chị,

BẢN TIN KHUYẾN NGHỊ ĐẦU TƯ NGÀY 16/08/2017​

1. Cập nhật cổ phiếu HPG:

- Doanh thu của HPG vẫn duy trì được tốc độ tăng trưởng 32% YoY nhờ sản lượng thép tiêu thụ tăng 29% trong quý 2/2017. Tuy nhiên, lợi nhuận ròng giảm 24% YoY xuống còn 1.538 tỷ đồng chủ yếu là do biên lợi nhuận gộp giảm từ 32% trong quý 2/2016 xuống còn 20,6% trong quý 2/2017 do sự điều chỉnh của giá thép. Tuy nhiên, chúng tôi kỳ vọng lợi nhuận trong nửa cuối năm 2017 sẽ được hỗ trợ bởi sự phục hồi mạnh mẽ của giá thép trong thời gian gần đây. Giá thép xây dựng trong nước đã tăng 12% từ mức thấp vào cuối tháng 6 lên mức 11,7 triệu đồng / tấn, mức cao nhất kể từ tháng 2/2015, do sự phục hồi mạnh mẽ của giá thép và nguyên vật liệu thế giới.
- Dự báo doanh thu năm 2017 đạt 41.517 tỷ đồng (+24,7% YoY), lợi nhuận 7.562 tỷ đồng (+14,5% YoY), dựa trên giả định sản lượng tiêu thụ đạt 2,1 triệu tấn thép xây dựng (+16% YoY) và 0,6 triệu tấn ống thép (+30% YoY). Trong năm 2018, doanh thu và lợi nhuận tương ứng 57.120 tỷ đồng (+37,6% YoY) và 8.693 tỷ đồng (+15% YoY) nhờ sản lượng sản xuất tăng thêm từ dây chuyền sản xuất tôn kẽm, các nhà máy cán thép thuộc Giai đoạn 1 của Khu liên hợp thép Dung Quất và dự án bất động sản Mandarin Garden 2.
- Ở mức giá hiện tại, HPG đang giao dịch tại mức PE 2017 là 7,2x và PE 2018 PER là 6,3x. Khuyến nghị nắm giữ HPG.

2. CỔ PHIẾU KHUYẾN NGHỊ:

- Thị trường có một phiên giao dịch ngày 15/08 kém tích cực khi cả điểm số và thanh khoản đều ghi nhận sự sụt giảm so với phiên liền trước. Áp lực bán đang chiếm ưu thế và dòng tiền rút khỏi thị trường trong ngắn hạn. Nhiều khả năng, thị trường sẽ tiếp tục xu hướng giảm trong các phiên tới và Vn-Index có thể rơi về vùng 750 – 755 điểm trước khi có các diễn biến mới tiếp theo.
- Mặt bằng định giá cổ phiếu nhìn chung vẫn chưa đủ sức hấp dẫn để thu hút dòng tiền quay trở lại thị trường. Việc tìm kiếm lợi nhuận trong ngắn hạn ở giai đoạn hiện tại là vô cùng khó khăn. Nhà đầu tư nên thận trọng ở thời điểm hiện tại! Không sử dụng margin và duy trì tỷ trọng cổ phiếu tối đa là 50% trong danh mục. Hạn chế việc lướt sóng ngắn hạn và đua theo mua vào khi cổ phiếu đã tăng giá.
- Chiến lược tốt nhất hiện tại, là mua dần vào đối với các cổ phiếu cơ bản tốt khi giá cổ phiếu giảm về vùng định giá hấp dẫn và bán ra khi cổ phiếu tăng tới vùng định giá kém hấp dẫn.



Chúc Anh/Chị đầu tư thành công!

[hoangcf]

thông tin này mình cũng đang tham khảo

[nguyenhaithanh1108]

Kính gửi: Anh/Chị,

BẢN TIN KHUYẾN NGHỊ ĐẦU TƯ NGÀY 18/08/2017​

1. Cập nhật cổ phiếu VHC:

- Như ước tính, VHC công bố lợi nhuận ròng quý 2/2017 giảm 38% YoY do cơ sở so sánh cao trong quý 2/2016. Trong khi doanh thu quý 2/2017 tăng 13% YoY lên 2.353 tỷ đồng, và sản lượng tiêu thụ tăng 22% YoY, lợi nhuận ròng giảm 38% YoY còn 139 tỷ đồng. Lợi nhuận ròng giảm chủ yếu do tỷ suất lợi nhuận gộp giảm 4,6 ppt còn 13% trong quý 2/2017 (so với 17,6% trong quý 2/2016). Kết quả này chủ yếu do: giá bán trung bình xuất khẩu cá tra giảm 9% YoY trong quý 2/2017 ảnh hưởng đến tỷ suất lợi nhuận gộp và giá nguyên liệu cá tra của VHC tăng nhẹ 5% YoY. Lũy kế 6T2017, VHC công bố doanh thu và lợi nhuận ròng đạt 3.970 tỷ đồng (+8% YoY) và 235 tỷ đồng (-28% YoY). Công ty hoàn thành 43% và 39% kế hoạch doanh thu và lợi nhuận ròng năm 2017.
- Luật Nông trại Mỹ chính thức có hiệu lực từ ngày 02/08/2017. USDA sẽ giám sát 100% xuất khẩu cá tra của Việt Nam vào thị trường Mỹ. Đợt rà soát sẽ kéo dài 7-10 ngày cho mỗi đơn hàng. Do đó, các nhà xuất khẩu có thể phát sinh thêm chi phí nhà xưởng, chi phí này sẽ được chuyển toàn bộ và phát sinh bên nhập khẩu Mỹ. Tại cuộc họp, Chủ tịch HĐQT của VHC cho biết xuất khẩu của công ty sang Mỹ sẽ không bị gián đoạn bởi đạo luật. Cụ thể, bà cho biết đạo luật có thể tạo cơ hội cho VHC nhờ tăng giá bán trung bình trên thị trường, và loại bỏ những công ty cạnh tranh có quy mô nhỏ hơn trên thị trường xuất khẩu Mỹ nhờ VHC có chất lượng sản phẩm và vệ sinh an toàn thực phẩm tốt hơn. Do đó, VHC ước tính giá bán cá tra trung bình sang thị trường Mỹ tăng 8-10% trong nửa cuối năm 2017 so với nửa đầu năm 2017, biến khó khăn thành cơ hội thu hẹp đối thủ cạnh tranh.
- Cùng với ước tính giá bán tăng, giá nguyên liệu cá tra gần đây giảm 6% so với quý 2/2017, từ mức khoảng 26.000 đồng/kg còn 24.500 đồng/kg do cuối quý 2 là mùa thu hoạch cá tra (một mùa vụ từ khi nuôi giống đến khi thu hoạch cần 6-7 tháng). Công ty ước tính tỷ suất lợi nhuận gộp mảng cá tra có thể tăng lên 16% trong nửa cuối năm 2017. Do đó, ban lãnh đạo tự tin có thể hoàn thành kế hoạch năm 2017, với tăng trưởng lợi nhuận ròng đạt 37% YoY trong nửa cuối năm 2017.
- Ban lãnh đạo lên kế hoạch tăng 13% công suất trong năm 2018 đối với sản phẩm phi lê cá tươi, có thể tăng 100 MT/ngày so với công suất hiện tại. Đối với sản phẩm chế biến, VHC có thể lắp đặt thêm dây chuyền sản xuất 2.000 MT/năm đối với cá tra nướng trong quý 4/2017, đưa tổng công suất cá nướng đạt 4.000 MT/năm. Thêm vào đó, công ty bắt đầu nuôi trồng thêm 220 ha trong tháng 9/2017, nâng tổng diện tích nuôi trồng thủy sản lên 740 ha (+42%). VHC đặt kế hoạch tự cung khoảng 70-80% tổng nhu cầu cá tra nguyên liệu để giảm sự phụ thuộc vào giá cả thị trường.
- Ở mức giá 50.000 đồng/cp, VHC đang giao dịch tại PE 2017 và 2018 là 7,9x và 6,8x là tương đối hấp dẫn. Chúng tôi khuyến nghị khả quan đối với cổ phiếu VHC.

2. CỔ PHIẾU KHUYẾN NGHỊ:

- Xu hướng thị trường là khá tiêu cực, Vn-Index nhiều khả năng sẽ tiếp tục xu hướng giảm trong vài tuần tới để kiểm tra lại vùng hỗ trợ 730 – 750 điểm. Thị trường hiện tại thiếu thông tin hỗ trợ và dòng tiền có xu hướng tiếp tục đứng ngoài thị trường. Mặt bằng định giá cổ phiếu nhìn chung chưa đủ hấp dẫn và an toàn để giải ngân.
- Thị trường hiện tại đang ở vào giai đoạn rất khó tìm kiếm lợi nhuận, trong khi dễ dàng bị thua lỗ nếu thiếu cẩn thận. Vì vậy, nhà đầu tư nên thận trọng ở thời điểm hiện tại! Chỉ nên duy trì tỉ trọng cổ phiếu tối đa là 50% trong danh mục, không sử dụng margin. Hạn chế việc lướt sóng và mua đuổi đối với các cổ phiếu đã tăng giá.
- Nên tận dụng nhịp điều chỉnh sâu lần này của toàn thị trường để xem xét giải ngân dần vào các mã cổ phiếu có cơ bản tốt khi giá về vùng hấp dẫn.

[nguyenhaithanh1108]

Kính gửi: Anh/Chị,

BẢN TIN KHUYẾN NGHỊ ĐẦU TƯ NGÀY 21/08/2017​

1. Cập nhật cổ phiếu HBC:

a. Đối với mảng xây dựng:
- Xây dựng vẫn là hoạt động kinh doanh cốt lõi, mang lại doanh thu chính cho HBC. Giá trị hợp đồng được chuyển nhượng từ năm 2016 và giá trị hợp đồng ký mới trong 7 tháng đầu năm 2017 là động lực tăng trưởng tiếp theo cho HBC trong 6 tháng cuối năm và những năm tiếp theo.
- Theo như ban lãnh đạo của HBC, tính đến giữa tháng 8/2017, tổng giá trị hợp đồng của HBC đạt khoảng 27.200 tỷ đồng, trong đó giá trị hợp đồng từ năm 2016 chuyển sang là khoảng 16.000 tỷ, hợp đồng ký mới trong 7 tháng đầu 2017 là 11.200 tỷ. Trong 6 tháng 2017, công ty đã ghi nhận doanh thu khoảng 6.700 tỷ, do đó giá trị hợp đồng còn lại để ghi nhận doanh thu vào khoảng 20.500 tỷ. Lãnh đạo HBC cũng cho biết thêm, trong tổng giá trị hợp đồng còn lại này (20.500 tỷ), khoảng 9.000 tỷ sẽ được ghi nhận doanh thu trong 6 tháng cuối năm 2017, phần còn lại sẽ được ghi nhận trong năm 2018. Như vậy, tính riêng mảng xây dựng, doanh thu dự kiến ghi nhận trong năm 2017 vào khoảng 15.700 tỷ gần tương đương với kế hoạch doanh thu năm 2017 của công ty là 16.000 tỷ.
- Những dự án lớn đem lại doanh thu chính cho mảng xây dựng trong năm 2017 bao gồm: Saigon Center (980 tỷ), Emperial Sky Garden (810 tỷ), Chung cư Thanh Xuân (494 tỷ), 98B Thụy Khuê (477 tỷ)…
- Đối với dự án thép Dung Quất của HPG, theo ban lãnh đạo HBC, giá trị hợp đồng của dự án này vào khoảng 8.000-10.000 tỷ và vẫn chưa ghi nhận vào giá trị hợp đồng (nêu trên). Do đây là dự án có giá trị lớn và có nhiều hạng mục khác nhau (giá trị toàn bộ dự án theo nghị quyết của HPG vào khoảng 52.000 tỷ). Do đó có nhiều chủ đầu tư làm cùng lúc, HBC và CTD hoàn toàn tách bạch nhau đối với dự án này.
- Trong 6 tháng đầu năm 2017, tỷ suất lợi nhuận gộp của HBC đạt 11%, cao hơn so với mức 9,9% so với cùng kỳ 2016. Nguyên nhân chính giúp gia tăng tỷ suất lợi nhuận gộp đối với mảng xây dựng là do: gia tăng tỷ trọng doanh thu các dự án thực hiện bằng mô hình Design and Build. Tỷ trọng doanh thu các dự án thực hiện bằng Design and Build của HBC đạt khoảng 15% trong 6 tháng năm 2017, tăng mạnh so với tỷ trọng chỉ 10% của cả năm 2016. Mục tiêu của HBC trong 6 tháng cuối năm 2017 là gia tăng tỷ trọng doanh thu thực hiện bằng mô hình này lên 20%.
- Đối với HBC, công ty luôn lựa chọn những dự án sao cho đảm bảo tỷ suất lợi nhuận gộp tối thiểu 10% (trong trường hợp không có trễ tiến độ). Do đó, tỷ suất lợi nhuận gộp của HBC luôn tốt hơn so với bình quân ngành (bình quân tỷ suất lợi nhuận gộp của ngành xây dựng khoảng 8-9%). Theo ban lãnh đạo của HBC, mục tiêu tỷ suất lợi nhuận gộp của HBC đạt bình quân 9.7% trong năm 2017.

b. Đối với quản trị khoản phải thu:
- Tính đến cuối quý 2/2017, tổng khoản phải thu ngắn hạn của HBC đạt hơn 8.104 tỷ đồng, tăng hơn 1.330 tỷ đồng so với đầu năm. Chiếm tỷ trọng lớn nhất trong khoản phải thu là khoản phải thu về xây dựng cơ bản, đây là khoản phải thu của khách hàng theo tiến độ của công trình. Ngoài ra, khoản phải thu khách hàng hiện hữu có xu hướng giảm so với cuối năm 2016.
- Khoản phải thu luôn là vấn đề đối với HBC trong những năm qua. Ban lãnh đạo của HBC đang cố gắng tập trung vào đánh giá khách hàng, đánh giá các khoản phải thu để giảm thiểu rủi ro không thanh toán của chủ đầu tư. Hiện tại khoản phải thu của HBC tập trung vào các dự án lớn, đây cũng là rủi ro lớn cho công ty nếu như khách hàng không thanh toán. Tuy nhiên, theo HBC, hầu hết các chủ đầu tư này là những chủ đầu tư lớn và uy tín trên thị trường. Do đó, rủi ro không thu được tiền đối với công ty là không quá lớn.
- HBC tiến hành thực hiện việc thu tiền khách hàng theo 2 hình thức: 1) theo thời gian thực hiện; 2) theo điểm dừng kỹ thuật (làm xong hạng mục nào thì thanh toán hết hạng mục đó).
- Khoản phải thu là rủi ro lớn nhất đối với HBC. Chủ đầu tư thanh toán tiền cho HBC chủ yếu từ dòng tiền ứng trước của người mua nhà. Trong giai đoạn 2015 đến thời điểm hiện tại, thị trường bất động sản có dấu hiệu phục hồi và tăng trưởng khá tốt, do đó các chủ đầu tư bán hàng rất tốt, điều này giúp quá trình thanh toán của chủ đầu tư cho HBC diễn ra nhanh. Tuy nhiên, thị trường bất động sản một khi chững lại và “đóng băng”, khả năng thu tiền của HBC sẽ khó khăn. Điều đó sẽ ảnh hưởng lớn đến lợi nhuận của HBC khi các khoản dự phòng phải thu khó đòi tăng cao.

c. Đánh giá về cổ phiếu HBC:
Theo nhận định của chúng tôi, khả năng hoàn thành kế hoạch năm 2017 về doanh thu và lợi nhuận của HBC là khá cao. Dựa vào kế hoạch lợi nhuận sau thuế của công ty cho cổ đông, chúng tôi dự báo EPS 2017 của HBC vào khoảng 7.383 đồng (đã điều chỉnh thay đổi do phát hành cổ phiếu trả cổ tức), tương đương mức P/E forward 2017 vào khoảng 7.4x. HBC vẫn là cổ phiếu tăng trưởng cao trong năm 2017. Tuy nhiên, rủi ro lớn nhất khi đầu tư vào HBC là các khoản phải thu luôn cao và tăng mạnh qua các năm, đồng thời hoạt động kinh doanh của HBC bị ảnh hưởng mạnh bởi tính chu kỳ của thị trường bất động sản.

2. CỔ PHIẾU KHUYẾN NGHỊ:

- Thị trường ngày 18/08 có một phiên tăng điểm nhẹ nhờ sự dẫn dắt của nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn. Tuy vậy, cả dòng tiền, khối lượng giao dịch và độ rộng thị trường vẫn không mấy thuyết phục. Có lẽ đây cũng chỉ đơn thuần là một phiên hồi phục kỹ thuật và chưa kết luận được gì nhiều. Người phân tích vẫn cho rằng: xu hướng giảm điểm vẫn là chủ đạo trong ngắn hạn.

- Mặt bằng định giá cổ phiếu vẫn kém hấp dẫn và thiếu thông tin hỗ trợ ở thời điểm hiện tại khiến dòng tiền tiếp tục đứng ngoài thị trường. Chính các lý do trên làm cho việc tìm kiếm lợi nhuận trở nên vô cùng khó khăn. Nhà đầu tư nên thận trọng ở thời điểm hiện tại! Chỉ nên duy trì tỷ trọng cổ phiếu tối đa là 50% trong danh mục mục và không sử dụng margin. Hạn chế việc lướt sóng, đua theo mua vào đối với các cổ phiếu đã tăng giá nhiều đặc biệt là những cổ phiếu có tính đầu cơ cao. Tuy vậy, vẫn có thể xem xét mua vào các cổ phiếu cơ bản tốt khi thị trường chung điều chỉnh sâu và giá các cổ phiếu này về vùng định giá hấp dẫn.

[nguyenhaithanh1108]

Kính gửi: Anh/Chị,

BẢN TIN KHUYẾN NGHỊ ĐẦU TƯ NGÀY 23/08/2017​

1. Cập nhật cổ phiếu REE:

- 6T2017 REE ghi nhận doanh thu và lợi nhuận ròng thuộc cổ đông công ty mẹ 1.156 tỷ đồng (+ 33,3% YoY) và 337 tỷ đồng (tăng 133,8% YoY). Yếu tố chính thúc đẩy tăng trưởng lợi nhuận từ phân khúc Năng lượng, bao gồm PPC và các công ty thủy điện khác (VSH, Sông Ba Hạ, TBC và TMP). Trong kỳ, lợi nhuận từ các công ty liên doanh đạt 193 tỷ đồng, trong khi cùng kỳ năm ngoái giảm mạnh. Riêng trong quý 2/2017, PPC và TMP đã công bố lợi nhuận ròng đạt tương ứng 451 tỷ và 115 tỷ đồng, mang lại 160 tỷ lợi nhuận thuần cho REE. Các khoản lợi nhuận khác thu được từ kết quả khả quan của nhà máy thủy điện VSH và Sông Ba Hạ được hưởng lợi từ khối lượng mưa lớn vào đầu năm 2017.
- Kết quả kinh doanh trong quý thậm chí còn cao hơn nếu REE không trích lâp̣ dự phòng cho Nhà máy điện Quảng Ninh (QTP) và các khoản đầu tư khác. Trong kỳ, REE ghi nhận khoản trích lập dự phòng khoảng 100 tỷ đồng và lỗ thuần phát sinh từ thương vụ thoái vốn, trong đó 66 tỷ đồng từ QTP và khoảng 30 tỷ đồng từ việc bán lại SaigonTel và các khoản đầu tư khác. Cần lưu ý rằng, REE chưa ghi nhận lợi nhuận từ VIID và Saigon Res trong quý 2/2017 như dự báo trước đó nhưng sẽ ghi nhận trong nửa cuối năm 2017.
- Doanh thu và LNST của REE được kỳ vọng sẽ đạt tương ứng 4.611 tỷ đồng (+26% YoY) và 1.399 tỷ đồng (+ 26,1% YoY). Lợi nhuận thuần cho REE trong năm 2018 được điều chỉnh tăng từ 1.388 tỷ đồng lên 1.501 tỷ đồng để phản ánh kết quả hoạt động khởi sắc của nhà máy thủy điện Sông Ba Hạ và PPC. EPS 2017 và 2018 dự kiến đạt tương ứng 4.511 đồng (+ 28% YoY) và 4.841 đồng (+ 7,3% YoY).
- REE đang giao dịch ở mức PE 2017 là 7.7x, khuyến nghị nắm giữ đối với cổ phiếu REE.

2. CỔ PHIẾU KHUYẾN NGHỊ:

- Thị trường chứng khoán tiếp tục giảm mạnh trên diện rộng. Trong khi bên mua dè dặt thì bên bán mất kiên nhẫn, lực bán giá đỏ tăng mạnh kéo các chỉ số giảm điểm. Lực cầu yếu thể hiện ở thanh khoản thị trường sụt giảm rõ rệt. Cả hai chỉ số chính yếu dần trong phiên và đóng cửa gần mức thấp nhất trong ngày. Nhiều khả năng, thị trường sẽ tiếp tục xu hướng giảm trong ngắn hạn để kiểm tra lại vùng hỗ trợ trung hạn 730 – 750 điểm.
- Mặt bằng định giá cổ phiếu vẫn kém hấp dẫn và thiếu thông tin hỗ trợ ở thời điểm hiện tại khiến dòng tiền tiếp tục đứng ngoài thị trường. Chính các lý do trên làm cho việc tìm kiếm lợi nhuận trở nên vô cùng khó khăn. Nhà đầu tư nên thận trọng ở thời điểm hiện tại! Chỉ nên duy trì tỷ trọng cổ phiếu tối đa là 50% trong danh mục mục và không sử dụng margin. Hạn chế việc lướt sóng, đua theo mua vào đối với các cổ phiếu đã tăng giá nhiều đặc biệt là những cổ phiếu có tính đầu cơ cao. Tuy vậy, vẫn có thể xem xét mua vào các cổ phiếu cơ bản tốt khi thị trường chung điều chỉnh sâu và giá các cổ phiếu này về vùng định giá hấp dẫn. Một số cổ phiếu cần chú ý thêm trong đợt điều chỉnh lần này: SSI/HCM, CTG/BID, REE.

[canonind365]

Tham gia thị trường này thì thông tin chính là tài nguyên. Chắc chắn cần đọc nhiều thông tin từ nhiều nguồn mà nguồn. Có thông tin rồi mình phải tổng hợp, phân tích đánh giá. Đôi khi cũng phải đối chiếu nhưng nguồn thông tin khác nhau nữa. Ngoài ra nếu có được một bậc thầy hỗ trợ nữa thì sẽ tốt hơn nhiều. Tuy nhiên quan trọng nhất vẫn là những kiến thức học được, kinh nghiệm, thông tin đầy đủ, kịp thời để tự mình có thể đưa ra được quyết định đúng nhất.

Tuy nhiên lới khuyên vẫn là khi lời nhiều hoặc lỗ nhiều cũng điều nên nghỉ ngơi, lấy lại sức, tỉnh táo phân tích lại, rồi hãy tiếp tục... vì khi mệt mỏi và căng thẳng chính là lúc chúng ta dễ ra quyết định sai và dễ xa lầy lầm nhất

[nguyenhaithanh1108]

Kính gửi: Anh/Chị,

BẢN TIN KHUYẾN NGHỊ ĐẦU TƯ NGÀY 30/08/2017​

1. Cập nhật cổ phiếu FPT:

- FPT công bố kết quả kinh doanh quý 2/2017 với doanh thu tăng 11% YoY, lợi nhuận trước thuế tăng 13% YoY và lợi nhuận ròng tăng 6,5% YoY.
- Lợi nhuận thuần thuộc cổ đông công ty mẹ giảm nhẹ 0,7% YoY nguyên nhân do FPT ghi nhâṇ lợi ích cổ đông thiểu số thấp trong quý 2/2016 do lợi nhuận thấp của FTEL. Theo ban lãnh đaọ, FTEL đã ghi nhận một khoản lớn thuế TNDN hoãn lại trong nửa đầu năm 2016 dựa trên các quy định về thuế phải trả đối với doanh thu chưa thực hiện. Hiêṇ nay, khoản thuế này không còn được áp dụng theo các quy định về thuế hiện hành.
- Trong 6 tháng đầu năm, doanh thu và lợi nhuận trước thuế đạt tương ứng 20.156 tỷ đồng (tăng 13% YoY) và 1.427 tỷ đồng (tăng 13% YoY), đạt 42% kế hoạch năm.
- FPT thông báo đã bán thành công 30% cổ phần tại FRT cho hai quỹ lớn tại Việt Nam (Dragon Capital và Vinacapital). Mặc dù giá vẫn chưa được công bố nhưng chúng tôi cho rằng giá trị của FRT khoảng 3.000 tỷ đồng (tương đương mức P/E năm 2017 là 10x). Theo kế hoạch thoái vốn, FPT dự định bán thêm 10% cho các nhà đầu tư cá nhân trong năm 2017. Chúng tôi kỳ vọng FPT có thể ghi nhận 800 tỷ đồng lợi nhuận ròng từ vụ thoái vốn này và tổng số tiền thu về đạt 1.200 tỷ đồng. FPT dự kiến sẽ sử dụng số vốn thu được từ thương vụ đầu tư cho các thương vụ M&A liên quan đến F-Soft, CAPEX về FTEL hoặc trả cổ tức đặc biệt.
- Trong khi đó, FPT khá chắc chắn về khả năng đạt được thỏa thuận với một đối tác chiến lược để mua cổ phần của FTG. Tuy nhiên, FPT chưa khẳng định sẽ bán cổ phần của mình hoặc chấp nhận pha loãng cổ phiếu thông qua phát hành cổ phiếu mới cho đối tác chiến lược.
- Mặt khác, SCIC có vẻ sẽ không thoái vốn tại FPT Telecom (FOX: Upcom) và từ bỏ vị thế của mình. Do đó, FPT không có nhiều cơ hội tăng tỷ lệ sở hữu tại FTEL lên trên 51%, vì SCIC nắm giữ 50,2% cổ phần của FTEL.
- Ở mức giá hiện tại, FPT đang giao dịch ở mức PE 2018 là 10,6x, khuyến nghị nắm giữ cổ phiếu.

2. CỔ PHIẾU KHUYẾN NGHỊ:

- Thị trường ngày 29/08 có một phiên giao dịch cân bằng trong suốt thời gian, tuy nhiên áp lực bán mạnh ở nhóm VN30 xuất hiện vào phiên ATC đã khiến thị trường ghi nhận một phiên giảm điểm. Dưới góc nhìn kỹ thuât, khả năng VN-Index sẽ phải có một vài phiên giảm điểm để kiểm tra lại vùng hỗ trợ 760 điểm trước khi có các diễn biến mới tiếp theo.
- Quan sát diễn biến thị trường thời gian gần đây, người phân tích nhận thấy dòng tiền chủ yếu tập trung ở nhóm cổ phiếu đầu cơ. Các nhóm cổ phiếu chính như: ngân hàng, bất động sản, chứng khoán, thép … bị phân hóa mạnh. Không có nhóm cổ phiếu nào đủ sức dẫn dắt thị trường. Vì vậy, đà tăng của thị trường là kém bền vững trong điều kiện khoảng trống thông tin hiện tại.
- Mặt bằng định giá cổ phiếu hiện tại vẫn kém hấp dẫn. Thị trường đang ở giai đoạn khó giao dịch và tìm kiếm lợi nhuận. Vì vậy, nhà đầu tư nên thận trọng ở thời điểm hiện tại! Nên duy trì tỷ trọng cổ phiếu tối đã là 50% trong danh mục và không sử dụng margin. Cẩn thận với hiện tượng “kéo xả” ở một số cổ phiếu đã tăng giá nhiều từ đầu năm. Có thể tận dụng các nhịp giảm điểm sâu của thị trường chung để tích lũy dần các cổ phiếu cơ bản tốt khi giá cổ phiếu giảm về vùng định giá hấp dẫn.

[nguyenhaithanh1108]

Kính gửi: Anh/Chị,

BẢN TIN KHUYẾN NGHỊ ĐẦU TƯ NGÀY 30/08/2017​

1. Cập nhật cổ phiếu FPT:

- FPT công bố kết quả kinh doanh quý 2/2017 với doanh thu tăng 11% YoY, lợi nhuận trước thuế tăng 13% YoY và lợi nhuận ròng tăng 6,5% YoY.
- Lợi nhuận thuần thuộc cổ đông công ty mẹ giảm nhẹ 0,7% YoY nguyên nhân do FPT ghi nhâṇ lợi ích cổ đông thiểu số thấp trong quý 2/2016 do lợi nhuận thấp của FTEL. Theo ban lãnh đaọ, FTEL đã ghi nhận một khoản lớn thuế TNDN hoãn lại trong nửa đầu năm 2016 dựa trên các quy định về thuế phải trả đối với doanh thu chưa thực hiện. Hiêṇ nay, khoản thuế này không còn được áp dụng theo các quy định về thuế hiện hành.
- Trong 6 tháng đầu năm, doanh thu và lợi nhuận trước thuế đạt tương ứng 20.156 tỷ đồng (tăng 13% YoY) và 1.427 tỷ đồng (tăng 13% YoY), đạt 42% kế hoạch năm.
- FPT thông báo đã bán thành công 30% cổ phần tại FRT cho hai quỹ lớn tại Việt Nam (Dragon Capital và Vinacapital). Mặc dù giá vẫn chưa được công bố nhưng chúng tôi cho rằng giá trị của FRT khoảng 3.000 tỷ đồng (tương đương mức P/E năm 2017 là 10x). Theo kế hoạch thoái vốn, FPT dự định bán thêm 10% cho các nhà đầu tư cá nhân trong năm 2017. Chúng tôi kỳ vọng FPT có thể ghi nhận 800 tỷ đồng lợi nhuận ròng từ vụ thoái vốn này và tổng số tiền thu về đạt 1.200 tỷ đồng. FPT dự kiến sẽ sử dụng số vốn thu được từ thương vụ đầu tư cho các thương vụ M&A liên quan đến F-Soft, CAPEX về FTEL hoặc trả cổ tức đặc biệt.
- Trong khi đó, FPT khá chắc chắn về khả năng đạt được thỏa thuận với một đối tác chiến lược để mua cổ phần của FTG. Tuy nhiên, FPT chưa khẳng định sẽ bán cổ phần của mình hoặc chấp nhận pha loãng cổ phiếu thông qua phát hành cổ phiếu mới cho đối tác chiến lược.
- Mặt khác, SCIC có vẻ sẽ không thoái vốn tại FPT Telecom (FOX: Upcom) và từ bỏ vị thế của mình. Do đó, FPT không có nhiều cơ hội tăng tỷ lệ sở hữu tại FTEL lên trên 51%, vì SCIC nắm giữ 50,2% cổ phần của FTEL.
- Ở mức giá hiện tại, FPT đang giao dịch ở mức PE 2018 là 10,6x, khuyến nghị nắm giữ cổ phiếu.

2. CỔ PHIẾU KHUYẾN NGHỊ:

- Thị trường ngày 29/08 có một phiên giao dịch cân bằng trong suốt thời gian, tuy nhiên áp lực bán mạnh ở nhóm VN30 xuất hiện vào phiên ATC đã khiến thị trường ghi nhận một phiên giảm điểm. Dưới góc nhìn kỹ thuât, khả năng VN-Index sẽ phải có một vài phiên giảm điểm để kiểm tra lại vùng hỗ trợ 760 điểm trước khi có các diễn biến mới tiếp theo.
- Quan sát diễn biến thị trường thời gian gần đây, người phân tích nhận thấy dòng tiền chủ yếu tập trung ở nhóm cổ phiếu đầu cơ. Các nhóm cổ phiếu chính như: ngân hàng, bất động sản, chứng khoán, thép … bị phân hóa mạnh. Không có nhóm cổ phiếu nào đủ sức dẫn dắt thị trường. Vì vậy, đà tăng của thị trường là kém bền vững trong điều kiện khoảng trống thông tin hiện tại.
- Mặt bằng định giá cổ phiếu hiện tại vẫn kém hấp dẫn. Thị trường đang ở giai đoạn khó giao dịch và tìm kiếm lợi nhuận. Vì vậy, nhà đầu tư nên thận trọng ở thời điểm hiện tại! Nên duy trì tỷ trọng cổ phiếu tối đã là 50% trong danh mục và không sử dụng margin. Cẩn thận với hiện tượng “kéo xả” ở một số cổ phiếu đã tăng giá nhiều từ đầu năm. Có thể tận dụng các nhịp giảm điểm sâu của thị trường chung để tích lũy dần các cổ phiếu cơ bản tốt khi giá cổ phiếu giảm về vùng định giá hấp dẫn.

[nguyenhaithanh1108]

Kính gửi: Anh/Chị,

BẢN TIN KHUYẾN NGHỊ ĐẦU TƯ NGÀY 01/09/2017​

1. Cập nhật cổ phiếu PVT:

- So với nửa đầu năm 2016, kết quả kinh doanh hợp nhất của PVT trong 6 tháng đầu năm 2017 giảm cả về doanh thu và lợi nhuận. Nguyên nhân do việc bảo dưỡng nhà máy Dung Quất theo đúng kế hoạch diễn ra trong quý 2/2017, dẫn đến khối lượng công việc cho PVT giảm. Bắt đầu từ ngày 05/06/2017, nhà máy lọc dầu đã dừng các hoạt động để thực hiện bảo dưỡng định kỳ (3 năm lần) trong thời gian 51 ngày cho đến ngày 25/07/2017 và bắt đầu hoạt động trở lại với 110% công suất. Do việc bảo dưỡng nằm trong kế hoạch, sự suy giảm trong ngắn hạn này không ảnh hưởng đáng kể đến dự báo của chúng tôi.
- Chúng tôi vẫn duy trì dự báo cho PVT vào năm 2017, với lợi nhuận trước thuế đạt 506 tỷ đồng (-16% YoY). Gần đây, giá thị trường đã giảm sau khi đạt 15.200 đồng/cổ phiếu. Sự sụt giảm này phản ánh kết quả kinh doanh kém khả quan trong quý 2/2017 và việc nhà máy lọc dầu Nghi Sơn (NSR) đi vào hoạt động có thể bị trễ do các vấn đề về kỹ thuật. Ban đầu, dự án dự kiến bắt đầu từ quý 3/2017. PVT cho biết có thể sẽ phải tiếp tục trì hoãn đến Q1/2018. Tuy nhiên, chúng tôi cho rằng phản ứng của thị trường đến quý 2/2017 chưa đúng với bức tranh lớn hơn về doanh nghiệp.
- Theo quan điểm của chúng tôi, những diễn biến trên không ảnh hưởng nghiêm trọng đối với với các nhà đầu tư dài hạn, do NSR là một dự án rất dài hạn (7 năm). Các ước tính của chúng tôi trước đây đã dựa trên giả định NSR sẽ hoạt động từ 2018, vì vậy chúng tôi giữ nguyên ước tính của mình cho PVT trong năm 2018. Doan thu từ hoạt động vận tải sẽ tăng đáng kể 6 % YoY do cơ sở so sán thấp trong năm 2017 và tỷ trọng lợi nhuận tạo ra bởi NSR cao hơn trong năm 2018. Dự báo lợi nhuận trước thuế năm 2018 sẽ tăng 36% YoY, đạt 689 tỷ đồng. EPS 2017 và 2018 ước đạt tương ứng 1.139 đồng và 1.551 đồng.
- Hiện tại, Nhà máy Lọc dầu Dung Quất đang quay trở lại sản xuất với hiệu suất sử dụng công suất 110% để bù đắp cho thời gian nghỉ hoạt động, do đó PVT đã trở lại hoạt động bình thường. Tại mức giá hiện tại, PVT đang giao dịch tại PE dự phóng 2017 và 2018 lần lượt là 12,8x và 9,4x. Khuyến nghị nắm giữ cổ phiếu.

2. CỔ PHIẾU KHUYẾN NGHỊ:

- Thị trường ghi nhận một phiên tăng điểm khá nhờ sự dẫn dắt chủ yếu từ nhóm cổ phiếu ngân hàng. Tiêu biểu, phải kể đến BID sau đồn đoán về việc bán vốn nhà nước cho Ngân hàng ngoại là KEB Hana Bank với mức giá tốt. Tuy nhiên, thời điểm cuối phiên giao dịch cũng ghi nhận áp lực bán chốt lời tương đối mạnh khi các chỉ số VN-Index và VN30 đang ở vùng “nhạy cảm” về mặt kỹ thuật. Người phân tích cho răng, thị trường có thể giảm điều chỉnh trong một vài phiên tới trước khi có các diễn biến mới tiếp theo.
- Thủ tướng phát biểu ngày 30/08 và tiếp tục yêu cầu tăng trưởng tín dụng cả năm phải trên 21%, cao hơn 3 điểm phần trăm so với mục tiêu Chính phủ đề ra ban đầu. Để đạt được mục tiêu này, ước tính khoảng 601.700 tỷ đồng sẽ được đổ vào nền kinh tế từ nay đến cuối năm. Việc tăng trưởng tín dụng được tiếp tục đẩy mạnh trong nửa cuối năm 2017, hứa hẹn giúp lãi suất cho vay tiếp tục xu hướng giảm hỗ trợ cho hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp. Bên cạnh đó, dòng tiền vào thị trường chứng khoán cũng sẽ tiếp tục khả quan khiến thị trường khó điều chỉnh giảm sâu.
- Về mặt định giá cổ phiếu, người phân tích vẫn duy trì quan điểm rằng: định giá cổ phiếu hiện tại kém hấp dẫn. Việc tìm kiếm lợi nhuận hiện tại là khó khăn và tiềm ẩn nhiều rủi ro, trong khi kỳ vọng lợi nhuận thu được trong ngắn hạn không đáng kể. Nhà đầu tư nên thận trong trọng ở thời điểm hiện tại, chỉ nên nắm giữ tỷ trọng cổ phiếu tối đa là 50% trong danh mục và không sử dụng margin. Có thể tận dụng các nhịp điều chỉnh giảm sâu của thị trường chung để mua vào các cổ phiếu có cơ bản tốt khi giá cổ phiếu giảm về vùng định giá hấp dẫn.

[nguyenhaithanh1108]

Kính gửi: Anh/Chị,

BẢN TIN KHUYẾN NGHỊ ĐẦU TƯ NGÀY 08/09/2017​

1. Cập nhật cổ phiếu GAS:

- Vào tháng 8/2017, Chính phủ đã thông qua danh sách các công ty trong kế hoạch tái cấu trúc của Petro Vietnam trong giai đoạn 2017- 2020, trong đó PVN sẽ bán cổ phiếu để cắt giảm quyền sở hữu từ gần 95,8% xuống 65% tại GAS từ năm 2018 đến năm 2019. Kế hoạch chi tiết sẽ được trình lên Thủ tướng trong quý 04 năm 2017.
- Về dự án Block B, ngày 01/09/2017, PVN đã ký thỏa thuận giá khí và phí vận chuyển dự án khí, được coi là một ước phát triển quan trọng của quá trình dự án. Tổng giá trị dự án 10 tỷ USD dự kiến sẽ cung cấp 5 tỷ m3 khí khô hàng năm trong 20 năm cho các nhà máy điện ở Ô Môn và GPP Cà Mau. Tổng vốn đầu tư của đường ống B-Ô Môn khoảng 1,2 tỷ USD, với tổng chiều dài 431 km, trong đó GAS nắm giữ 51% cổ phần. Đến cuối tháng 06/2017, GAS đã đầu tư chỉ 48 tỷ đồng vào dự án.
- Kết thúc nửa đầu năm 2017, GAS đạt 32.404 tỷ đồng doanh thu thuần (+ 9,1% YoY) và 4.110 tỷ đồng lợi nhuận ròng (tăng 32% YoY) . Tăng trưởng lợi nhuận mạnh trong nửa đầu năm 2017 là nhờ giá FO và LPG tăng 41% và 38% so với cùng kì năm ngoái , theo đó giúp biên lợi nhuận gộp tăng từ mức 16,6% YoY trong 6T2016 lên 20,3% YoY trong 6T2017. Trong 6 tháng đầu năm GAS bán 5,29 bcm khí khô (-4% YoY) và 690 nghìn tấn LPG (+ 6,8% YoY). Khí khô, vận chuyển khí và LPG đóng góp tương ứng 41,3%, 30,4% và 21,7% vào tổng lợi nhuận gộp.
- Năm 2017, đối với công ty mẹ, chúng tôi ước tính doanh thu thuần đạt 59.227 tỷ đồng (+14,1% YoY) và lợi nhuận ròng đạt 8.157 tỷ đồng (tăng 14,7% YoY). Các giả định chính như sau: (i) giá FO ở mức 290 USD/tấn (+27% YoY); (ii) Khối lượng khí khô giảm nhẹ 0,6% YoY với khối lượng khí thấp hơn từ khối 6.1, và các khối 11.2, với khối lượng LPG ước tính bằng năm ngoái. Khuyến nghị nắm giữ cổ phiếu ở thời điểm hiện tại, với P/E mục tiêu là 17x.

2. CỔ PHIẾU KHUYẾN NGHỊ:

- Thị trường tăng điểm nhưng với khối lượng và giá trị giao dịch thấp cho thấy tính bền vững của xu hướng tăng không cao và dòng tiền vẫn thận trọng trong việc tham gia vào thị trường ở thời điểm hiện tại. Index cũng đang ở vùng “nhạy cảm” về mặt điểm số nên rất dễ xảy ra các phiên điều chỉnh giảm.
- Nhà đầu tư nên thận trọng ở thời điểm hiện tại! Chỉ nên sử dụng tiền mặt và không sử dụng margin ở thời điểm hiện tại. Cần thận trọng và nghiên cứu kỹ càng khi giải ngân mua mới. Có thể xem xét mua vào dần đối với các cổ phiếu cơ bản tốt khi giá giảm về vùng định giá hấp dẫn.

[nguyenhaithanh1108]

Kính gửi: Anh/Chị,

BẢN TIN KHUYẾN NGHỊ ĐẦU TƯ NGÀY 11/09/2017​

1. Cập nhật cổ phiếu IMP:

- Trong 6T2017, IMP đạt 500 tỷ đồng doanh thu thuần (+16,6 YoY và hoàn thành 40% kế hoạch năm) và 60 tỷ đồng lợi nhuận ròng (+47,2% YoY và hoàn thành 52% kế hoạch năm).
- Trong các dòng sản phẩm của IMP, doanh thu từ kênh OTC chiếm 81,7% tổng doanh thu và tăng 15,9% YoY, trong khi đó doanh thu từ kênh ETC chiếm 18,3% doanh thu còn lại và tăng 14,3% YoY. Theo ban lãnh đạo, năm 2017 dự kiến doanh thu từ kênh OTC sẽ chiếm 65% tổng doanh thu và từ kênh ETC sẽ đạt 35% tổng doanh thu. IMP đã hoàn thành việc nâng cấp các nhà máy theo tiêu chuẩn EU-GMP vào cuối năm 2016. Như vậy, các sản phẩm của công ty sẽ được đưa lên đấu thầu loại 1, và như vậy có nhiều khả năng thắng thầu tại kênh ETC. Tuy nhiên, IMP vẫn chưa công bố ước tính cụ thể về doanh thu từ kênh ETC trong nửa đầu năm 2017.
- IMP có 5 nhà máy, sản xuất các sản phẩm chủ yếu sau: Cephalosporin chiếm 19,5% giá trị và 8,6% khối lượng (40% hiệu suất sử dụng), Penicillin chiếm 39,4% giá trị và 12,9% khối lượng (70% hiệu suất sử dụng), Non-betalactam chiếm 37,1% giá trị và 69,5% khối lượng (hiệu suất sử dụng 100%), Thực phẩm chức năng chiếm 1,2% giá trị và 0,6% khối lượng, Gia công sản xuất thông qua Agimexpharm chiếm 2,5% giá trị và 7,9% khối lượng.
- Ngoài ra, IMP đang đầu tư vào 2 nhà máy: Thuốc kháng sinh công nghệ cao Vĩnh Long, sản xuất theo tiêu chuẩn GMP của EU, với vốn đầu tư 170 tỷ đồng (58,4% đã được hoàn trả). Dự kiến bắt đầu hoạt động vào cuối năm 2018 hoặc đầu năm 2019. Nhà máy công nghệ cao Bình Dương, sản phẩm được sản xuất theo tiêu chuẩn GMP của EU, với vốn đầu tư là 470 tỷ đồng (49% đã được hoàn trả). Dự kiến bắt đầu hoạt động vào cuối năm 2019 hoặc đầu năm 2020.
- Trong năm 2017, IMP đặt mục tiêu đạt 1 260 tỷ đồng doanh thu thuần (+24,7% YoY) và 115,2 tỷ đồng lợi nhuận ròng (+14,1 YoY), tương đương EPS đạt 2.359 đồng (sau khi trừ quỹ lương thưởng và phúc lợi 12%). IMP dự kiến trong khoảng thời gian 2017-2021, tốc độ tăng trưởng CAGR của doanh thu sẽ đạt 15-18% (cao hơn tốc độ tăng trưởng ngành dược của Việt Nam là 8-9% trong cùng kỳ) và tốc độ tăng trưởng CARG của lợi nhuận ròng sẽ đạt 12-15%. Theo đó, IMP đang được giao dịch ở mức P/E 2017 và 2018 tương ứng là 29x và 25- 26x, cao hơn đáng kể so với P/E thị trường, P/E lịch sử của IMP (11-18x) và các công ty cùng ngành (ví dụ DHG : P/E năm 2017 là 19,6x). Công ty không có kế hoạch tăng giới hạn tỷ lệ sở hữu nhà đầu tư nước ngoài.

2. CỔ PHIẾU KHUYẾN NGHỊ:

- Chỉ số Vn-Index đã tăng 0,6% trong phiên giao dịch cuối tuần trước để đóng cửa vượt mức 800 điểm. Tuy điểm số đã tăng liên tục trong 7 phiên gần đây nhất nhưng giá trị và khối lượng giao dịch lại không có sự cải thiện. Điều này cho thấy đà tăng này kém bền vững và tiềm ẩn nhiều rủi ro. Chỉ số tăng “khá ảo” với độ rộng thị trường thấp, người giữ tiền ngại rủi ro khi VN-Index tăng liên tục mà không có điều chỉnh, trong khi đó người giữ cổ phiếu lại cảm giác “sốt ruột” khi điểm số tăng mà đa phần cổ phiếu không tăng. Tính từ đầu năm VN – Index đã tăng 20,5% so với mục tiêu GDP tăng 6,7% và CPI tăng 4% của năm nay thì mức tăng của Index có phần vượt xa thực tại nền kinh tế. Tuy nhiên, với quyết tâm nới lỏng chính sách tiền tệ của Chính Phủ để đạt mục tiêu tăng trưởng thì diễn biến của VN-Index sẽ trở nên khó đoán hơn, Index có thể điều chỉnh giảm nhưng nhiều khả năng không giảm sâu.

- Nhà đầu tư nên thận trọng ở thời điểm hiện tại! Chỉ nên sử dụng tiền mặt để giao dịch và tuyệt đối không sử dụng margin. Cần phân tích kỹ càng trước khi mở vị thế mua mới. Có thể xem xét mua vào dần đối với các cổ phiếu cơ bản tốt khi giá điều chỉnh giảm về vùng định giá hợp lý.

[nguyenhaithanh1108]

Kính gửi: Anh/Chị,

BẢN TIN KHUYẾN NGHỊ ĐẦU TƯ NGÀY 12/09/2017​

1. Cập nhật cổ phiếu VIC:

- Vingroup công bố doanh thu 6T2017 đạt 35,3 nghìn tỷ đồng, tăng 47,2% YoY và lợi nhuận ròng đạt 1,6 nghìn tỷ đồng, giảm 43,9% YoY so với cùng kỳ năm trước do ghi nhận khoản thu nhập bất thường trong 6T2016. Sau sáu tháng, Công ty hoàn thành 44,2% và 53,7% kế hoạch năm về doanh thu và lợi nhuận ròng. Tuy nhiên, lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông công ty mẹ tăng 33,1% do ghi nhận một khoản lỗ lớn 444 tỷ đồng cho cổ đông thiểu số trong giai đoạn này. Theo đó, EPS 6T2017 đạt 836 đồng (+31,9% YoY).
- Theo đà tăng trưởng mạnh của doanh thu, lợi nhuận gộp 6T2017 cũng tăng 62% YoY với tỷ suất lợi nhuận gộp cải thiện từ 30,1% vào năm trước lên 33,1%. Kết quả cải thiện này chủ yếu nhờ: (i) tỷ suất lợi nhuận gộp mảng kinh doanh BĐS tăng nhờ tăng tỷ lệ đóng góp từ biệt thự và nhà phố thương mại, đây thường là mảng có tỷ suất lợi nhuận cao hơn, (ii) TSLNG cho thuê bất động sản đầu tư nhờ doanh thu được chia tăng và (iii) lợi nhuận mảng kinh doanh khách sạn hồi phục trở lại sau khi lỗ trong năm ngoái.
- Nhìn chung, chúng tôi tin vào khả năng tích lũy quỹ đất của VIC cũng như tiến độ bán hàng và thực hiện dự án bất động sản. Chúng tôi vẫn tin rằng việc mở rộng sang phân khúc nhà ở bình dân của Vingroup có thể là bước ngoặt thay đổi thị trường bất động sản Việt Nam nói chung. Tuy nhiên, chúng tôi cũng lo ngại về việc Vingroup vẫn tiếp tục dựa phần lớn vào dòng tiền có tính chu kỳ và bất định của mảng phát triển bất động sản trong khi mảng bán lẻ hàng tiêu dùng cần thời gian để ổn định và tạo ra lợi nhuận. Do đó, kết quả kinh doanh mạnh mẽ trong mảng phát triển bất động sản có thể tạm thời bị kéo giảm bởi mảng bán lẻ hàng tiêu dùng còn non trẻ.
- Ở mức giá hiện tại là 43.550 đồng/cp, VIC đang giao dịch tại PE là 35,8x và PB là 4,6x.

2. CỔ PHIẾU KHUYẾN NGHỊ:

- Thị trường ghi nhận một phiên giảm điểm đúng như dự báo của người phân tích trong các bản tin gần đây. Tuy khối lượng giao dịch có cao hơn trung bình 5 phiên gần đây nhưng cũng không thực sự lớn. Áp lực bán mạnh chủ yếu xuất hiện ở nhóm VN30 mà không phải trên diện rộng toàn thị trường. Vì vậy, người phân tích cho rằng Vn-Index sẽ điều chỉnh giảm “kỹ thuật” trong vài phiên tới và vùng hỗ trợ đầu tiên là khu vực 785 điểm.
- Nhà đầu tư nên thận trọng ở thời điểm hiện tại! Chỉ nên sử dụng tiền mặt và không sử dụng margin. Cần thận trọng và nghiên cứu kỹ càng khi giải ngân mua mới. Có thể xem xét mua vào dần đối với các cổ phiếu cơ bản tốt khi giá giảm về vùng định giá hấp dẫn.

[nguyenhaithanh1108]

Kính gửi: Anh/Chị,

BẢN TIN KHUYẾN NGHỊ ĐẦU TƯ NGÀY 13/09/2017​

1. Cập nhật cổ phiếu KBC:

- Trong cuộc họp gần đây, ban lãnh đạo của KBC cho biết công ty hiện đang thỏa thuận bán phân khu đất sử dụng cho mục đích thương mại tại khu đô thị Phúc Ninh (Bắc Ninh) cho bên thứ ba để phát triển chuỗi trung tâm thương mại của đối tác này. Nếu thương vụ thành công, công ty có thể thu về doanh thu khoảng 500 tỷ đồng, và có thể giúp công ty không chỉ hoàn thành kế hoạch năm mà còn vượt kế hoạch lợi nhuận sau thuế ở mức 850 tỷ đồng (+19,3% so với lợi nhuận sau thuế thực tế năm 2016).
- Về tình hình KCN Tràng Duệ - Giai đoạn 3 tại Hải Phòng, ban lãnh đạo cũng cho biết đến nay, quy hoạch điều chỉnh của KCN với ~700 ha bao gồm đất khu công nghiệp và đất khu đô thị đã được chính quyền địa phương thông qua và đang chờ phê duyệt từ Thủ tướng Chính phủ để hoàn tất thủ tục. Do đó, chúng tôi kỳ vọng là KCN này sẽ bắt đầu tạo ra doanh thu cho Công ty từ năm 2018. Thêm vào đó, trong cuộc họp, Chủ tịch Công ty cũng cho biết KBC gần đây cũng đã thâu tóm được 40 ha đất để phát triển khu đô thị tại Hải Phòng.
- Do Hiệp định Đối tác Xuyên Thái Bình Dương (TPP) trở nên kém hấp dẫn do Tổng thống Trump rút khỏi hiệp định, ban lãnh đạo KBC cũng tỏ ra bớt lạc quan về hoạt động cho thuê khu công nghiệp; cùng với thực tế là mặc dù công ty có quỹ đất lớn để phát triển khu dân cư, nhưng cho đến nay, phần quỹ đất này vẫn chưa đóng góp lợi nhuận cho KBC. Do đó, công ty đang cố gắng mở rộng mảng bất động sản nhà ở để tạo lợi nhuận cao hơn trong thời gian tới để cân bằng hơn với mảng kinh doanh khu công nghiệp. Ngoài ra, công ty cũng cân nhắc việc phát triển mảng cho thuê nhà ở trong tương lai đến tạo nguồn doanh thu thường xuyên ổn định hơn bênh cạnh khoản doanh thu từ dịch vụ quản lý khu công nghiệp.
- Mặc dù công ty khá lạc quan về lợi nhuận năm 2017 dựa trên các sự kiện kể trên, chúng tôi duy trì quan điểm cẩn trọng với ước tính doanh thu năm 2017 đạt 1.950 tỷ đồng (-3,4% YoY) và lợi nhuận sau thuế đạt 796,5 tỷ đồng (+11,8% YoY) giảm 6% so với kế hoạch lợi nhuận sau thuế năm 2017. Chúng tôi ước tính doanh thu năm 2018 đạt 2.882 tỷ đồng (+51,3% YoY) và lợi nhuận sau thuế đạt 707 tỷ đồng (-11,3% YoY). Nếu loại khoản thu nhập tài chính bất thường trong quý 2/2017, lợi nhuận sau thuế năm 2018 có thể tăng trưởng 36,3% YoY.
- Ở mức giá hiện tại, KBC đang giao dịch tại PE và PB 2017 là 14,5x và 0,86x và PE, PB 2018 là 10,7x và 0,79x.

2. CỔ PHIẾU KHUYẾN NGHỊ:

- Thị trường ngày 12/09 ghi nhận một phiên tăng điểm của Vn-Index nhờ các thông tin hỗ trợ tích cực từ cả trong và ngoài nước. Quan sát diễn biến giao dịch người phân tích ghi nhận một số điểm tích cực: thanh khoản và khối lượng giao dịch có cải thiện so với phiên liền trước, độ rộng thị trường tăng với số mã tăng điểm áp đảo, dòng tiền không còn tập trung vào số ít mã trụ cột mà đã có sự lan tỏa ra nhiều nhóm cổ phiếu khác nhau … Người phân tích cho rằng, thị trường nhiều khả năng sẽ tiếp tục duy trì được sự tích cực này trong ngắn hạn.

- Tuy thị trường nhiều khả năng sẽ tăng điểm trong ngắn hạn, nhưng nhà đầu tư vẫn nên thận trọng ở thời điểm hiện tại! Chỉ nên giao dịch bằng tiền mặt và không sử dụng margin. Có thể xem xét mua vào đối với các cổ phiếu cơ bản tốt khi giá cổ phiếu điều chỉnh về vùng định giá hợp lý.

[nguyenhaithanh1108]

Kính gửi: Anh/Chị,

BẢN TIN KHUYẾN NGHỊ ĐẦU TƯ NGÀY 20/09/2017​

1. Cập nhật cổ phiếu VHC:

- Chương trình giám sát cá da trơn của Bộ Nông nghiệp Mỹ (USDA) chính thức bắt đầu từ ngày 02/08/2017, một tháng trước khi đầy đủ các biện pháp chính thức áp dụng từ ngày 01/09/2017. Chương trình bao gồm tất cả các loại cá nhập khẩu và sản phẩm từ cá thuộc bộ Siluriformes (như cá da trơn, cá trê và cá tra). Vào ngày 02/08/2017, tất cả các lô hàng nhập khẩu vào Mỹ là cá và sản phẩm cá thuộc bộ Siluriformes bắt buộc kiểm tra qua Cơ quan Kiểm tra và An toàn thực phẩm Hoa Kỳ (FSIS), bao gồm cá tra Việt Nam nhập khẩu vào thị trường Mỹ.
- VHC cũng cho biết công ty đang làm việc với Bộ Nông nghiệp và Phát triển Nông thôn về việc nộp đơn khiếu nại lên WTO về các vấn đề của Chương trình Giám sát cá da trơn để WTO giải quyết tranh chấp do công ty nhận thấy Chương trình Giám sát như một rào cản thương mại. Nếu ảnh hưởng đến lợi ích của ngành cá tra Việt Nam.Chương trình này đã vi phạm nghiêm trọng hiệp định tự do thương mại giữa các thành viên WTO.
- Tháng trước, FSIS cho phép VHC xuất khẩu 198 trong số 320 container trong tháng, chiếm 62% tổng lượng xuất khẩu sang Mỹ. Phần còn lại vẫn đang được FSIS kiểm tra, dự kiến sẽ được cấp phép trong đầu tháng này. Do đó, trong tháng trước, tổng xuất khẩu của VHC chỉ đạt 22,4 triệu USD, giảm 17% YoY, trong khi tăng 6% YoY và 43% YoY trong tháng 6 và tháng 7/2017. Số liệu tăng vọt do các nhà nhập khẩu Mỹ dự trữ hàng tồn kho nhằm đảm bảo nguồn cung trước khi quy định của Mỹ chính thức có hiệu lực. Xuất khẩu cá tra đạt 18,3 triệu USD (-26% YoY) trong tháng 8/2017, giảm 35% về sản lượng, nhưng giá bán trung bình tăng 14%. Về mặt tích cực, giá bán trung bình tăng có thể giúp VHC cải thiện tỷ suất lợi nhuận gộp trong quý 3 và quý 4/2017 nhờ giá nguyên liệu cá tra ổn định và hỗ trợ lợi nhuận ròng.
- VHC vẫn duy trì tâm lý lạc quan và ước tính xuất khẩu sang Mỹ sẽ phục hồi trong tháng này, đạt tăng trưởng 16% YoY vào cuối tháng. Lũy kế trong quý 3/2017, tổng xuất khẩu của VHC kỳ vọng đạt 74 triệu USD (+10,5% YoY). VHC ước tính lợi nhuận ròng quý 3/2017 đạt 180 tỷ đồng (tăng 36% YoY). Công ty vẫn duy trì kế hoạch lợi nhuận 600 tỷ đồng vào năm 2017. VHC vẫn luôn hoàn thành kế hoạch lợi nhuận năm trong 5 năm qua.
- Rủi ro chính: 1) Chi phí nguyên liệu thô tăng nhanh hơn giá xuất khẩu, làm giảm tỷ suất lợi nhuận gộp. 2) Chương trình giám sát cá tra tại Mỹ nghiêm ngặt hơn khiến thời gian lưu kho dài hơn, ảnh hưởng đến sản lượng tiêu thụ.

2. CỔ PHIẾU KHUYẾN NGHỊ:

- Về mặt tín hiệu kỹ thuật, thị trường nhiều khả năng sẽ có điều chỉnh vài phiên nhưng sau đó sẽ vẫn tiếp tục xu hướng tăng. Vùng hỗ trợ của Vn-Index hiện tại rơi vào khoảng 795 – 800 điểm. Thị trường nhìn chung sẽ vẫn được hỗ trợ bởi kỳ vọng về kết quả kinh doanh quý 3 trong thời gian tới.

- Tuy thị trường vẫn tích cực trong ngắn hạn, nhưng nhà đầu tư vẫn nên thận trọng ở thời điểm hiện tại! Chỉ nên giao dịch bằng tiền mặt và không sử dụng margin. Có thể xem xét mua vào đối với các cổ phiếu cơ bản tốt khi giá cổ phiếu điều chỉnh về vùng định giá hợp lý.

[nguyenhaithanh1108]

Kính gửi: Anh/Chị,

BẢN TIN KHUYẾN NGHỊ ĐẦU TƯ NGÀY 21/09/2017​

1. Cập nhật cổ phiếu HII:

- Mảng chất độn nhựa: Thị trường chất phụ gia dự kiến sẽ tăng khoảng 5,4% mỗi năm, đạt mức 13,66 triệu USD vào năm 2022. Theo công ty, Trung Quốc là nhà cung cấp lớn nhất trong ngành. Tuy nhiên, các nhà sản xuất Trung Quốc vẫn cần phải nhập khẩu bột CaCO3 trắng từ Việt Nam để sản xuất chất nhựa phụ gia trắng. Tại Việt Nam, Yên Bái và Nghệ An sở hữu các mỏ đá có giá trị nhất về chất lượng. Trước đây, hầu hết các nhà sản xuất Việt Nam chủ yếu xuất khẩu bột CaCO3 cho các nhà sản xuất chất nhựa phụ gia. Ngày nay, các công ty như HII và PLP chuyển hướng sản xuất các sản phẩm có giá trị cao hơn, chẳng hạn như chất nhựa phụ gia. Trên thế giới, Việt Nam chiếm 2% thị trường sản xuất phụ gia trong khi Trung Quốc chiếm 25%. Ở Việt Nam, những công ty trong nước cũng mới cung cấp được một nửa nhu cầu phụ gia nhựa nội địa.
- Kinh doanh nhựa nguyên sinh: Theo Hiệp hội Nhựa Việt Nam (VPA), sản lượng nhựa trong nước tăng 11%/ năm trong giai đoạn 2011-2016, đạt 7 triệu tấn/năm. Nhu cầu về nhựa resin cũng tăng với tốc độ tương ứng và đạt 6 triệu tấn vào năm 2016. OPEC Plastics là công ty lớn nhất, chiếm 4% thị phần, An Thành Bicsol đặt ra mục tiêu giành được thị phần của OPEC Plastics trong 5 năm tới. Biên lợi nhuận ròng của mảng kinh doanh trung bình là 2%. Hiện tại An Thành chỉ chiếm 0,6% thị phần tại Việt Nam.
- Sản lượng tiêu thụ chất nhựa phụ gia kỳ vọng sẽ đạt 40.000 tấn vào năm 2017, gấp đôi so với năm 2016 và tiếp tục đạt 80.000 tấn vào năm 2018 sau khi hoàn thành mở rộng công suất trong năm 2017 và nửa đầu năm 2018 Chúng tôi dự báo con số này sẽ tăng lên mức 150.000 tấn vào năm 2022. Thêm vào đó, chúng tôi kỳ vọng trong năm 2018, HII sẽ tiêu thụ 20 ngàn tấn CaCO3 ra ngoài thị trường sau khi đã đáp ứng đủ nhu cầu CaCO3 cung ứng cho việc sản xuất của công ty.
- Theo ước tính của chúng tôi, EPS trong năm 2017 và 2018 có thể đạt 4.037 và 5.539 đồng, tăng 216% và 37,2% so với cùng kỳ năm trước. HII đang giao dịch ở mức PE 2017 và 2018 là 9,4x và 6,8x, tương đối thấp. Tuy nhiên, cổ phiếu đang giao dịch ở mức PB 2017 và 2018 là 2,4x và 2,0x, tương đương với PB của công ty mẹ là 2x. Chúng tôi áp dụng PE mục tiêu 8x và PB là 2x cho HII, và đưa ra giá mục tiêu 1 năm là 40.700 đồng/cp (tăng 7,6% so với giá thị trường hiện tại). Do đó, chúng tôi khuyến nghị NẮM GIỮ cổ phiếu.
- Rủi ro: Vốn điều lệ của HII nhỏ, chỉ có 136 tỷ đồng. Ngoài ra, cổ phiếu mới được niêm yết, thanh khoản thấp. AAA là cổ đông lớn duy nhất, trong khi cổ phiếu tự do lưu hành ở mức cao là 65%.

2. CỔ PHIẾU KHUYẾN NGHỊ:

- Thị trường gần như đi ngang trong phiên giao dịch hôm nay (20/09). Xu hướng của thị trường cho đến mùa công bố kết quả kinh doanh Q3 nhiều khả năng sẽ vẫn tích cực với xu hướng tăng điểm là chủ đạo.

- Tuy thị trường vẫn tích cực trong ngắn hạn, nhưng nhà đầu tư vẫn nên thận trọng ở thời điểm hiện tại! Chỉ nên giao dịch bằng tiền mặt và không sử dụng margin. Có thể xem xét mua vào đối với các cổ phiếu cơ bản tốt khi giá cổ phiếu điều chỉnh về vùng định giá hợp lý.

[nguyenhaithanh1108]

Kính gửi: Anh/Chị,

BẢN TIN KHUYẾN NGHỊ ĐẦU TƯ NGÀY 22/09/2017​

1. Cập nhật cổ phiếu NCT:

- Trong 6 tháng đầu năm 2017, doanh thu thuần giảm 5% so với cùng kỳ năm trước, đạt 332 tỷ đồng. Lợi nhuận gộp giảm 6,2% so với cùng kỳ năm trước, đạt 184 tỷ đồng trong 6 tháng đầu năm, dẫn đến biên lợi nhuận gộp giảm từ 57% xuống còn 55%.
- Nguyên nhân là do khối lượng hàng hóa quốc tế của NCT giảm 2,3%, đạt 115.000 tấn, trong khi lượng hàng hóa nội địa tăng 15% so với cùng kỳ năm ngoái lên 61.000 tấn. Tổng khối lượng hàng hóa quốc tế tại sân bay Nội Bài tăng 15% so với cùng kỳ năm trước do khối lượng hàng hóa của năm ngoái thấp (sau sự kiện Samsung 7 bị lỗi) và việc sản xuất và doanh thu của sản phẩm S8 và Note 8 trong năm nay tốt. Tổng khối lượng hàng hóa của NCT tăng 3% so với cùng kỳ năm trước, đạt 176 nghìn tấn. Mức phí áp dụng đối với hàng hóa quốc tế cao hơn so với trong nước nên loại hàng hóa này mang lại phần lớn lợi nhuận cho công ty. Do cạnh tranh gay gắt giữa 3 doanh nghiệp NCTS, CSV và LSC , phí dịch vụ đang có xu hướng giảm. Tuy nhiên, phí xử lý hàng hóa (do chủ hàng hoá thanh toán) đã tăng 10% từ tháng 10/2016, đã phần nào làm giảm bớt ảnh hưởng xu hướng giảm của phí dịch vụ.
- Trong quý 3/2016, NCT mất 2 khách hàng lớn, Malaysia Airlines và Japan Airlines, dẫn đến sự suy giảm về khối lượng hàng hóa quốc tế trong 6 tháng đầu năm 2017. Sau bài học kinh nghiệm này, năm 2017, NCT hồi phục, và lần này đã giữ được tất cả các khách hàng hiện tại, đồng thời ký các hợp đồng bổ sung với 2 hãng hàng không mới từ Trung Quốc và Hàn Quốc. Đây là hai hãng hàng không dân dụng nhỏ, đặc trưng với khối lượng hàng hóa tương đối thấp (khoảng 1-2% tổng khối lượng hàng hóa tại Nội Bài). Cơ hội đã trở lại, NCT đang trên đường phục hồi và tăng thêm lượng khách hàng, và báo hiệu giai đoạn khó khăn nhất của NCT có thể sẽ kết thúc.
- ACSV đang hoàn thành việc mở rộng ga hàng hóa và kho mới trong quý 2 năm 2018. Sau khi hoàn thành, NCT sẽ thuê phần lớn diện tích kho này (khoảng 17Km2) để nâng cao năng suất và chất lượng dịch vụ. Hiện tại, tất cả các kho của công ty đều đã hoạt động hết công suất. Sau khi cho thuê kho mới, tổng diện tích kho có thể tăng gần 100% lên 35Km2. Đây có thể là một yếu tố hỗ trợ để NCT thu hút khách hàng từ năm 2018 trở đi.
- EPS của NCT 2017 và 2018 ước đạt tương ứng là 9.073 đồng (giảm 9% so với cùng kỳ năm trước và 9.891 đồng tăng 9% so với cùng kỳ năm trước). Giả định không có kế hoạch đầu tư nào trong tương lai gần, tỷ lệ chia cổ tức có thể ở mức cao 90% trong năm 2017 (kế hoạch là 79%) và tỷ lệ 100% trong năm 2018, dựa theo mức chia cổ tức của những năm trước đây. Tại mức giá hiện tại 78.300 đồng/cổ phiếu, NCT đang giao dịch ở mức PE 2017 và 2018 là 8,6x và 7,9x.

2. CỔ PHIẾU KHUYẾN NGHỊ:

- Thị trường chịu áp lực bán nhất định nhưng không mạnh và chỉ tập trung ở số ít mã. Khối lượng và giá trị giao dịch tiếp tục duy trì ở mức bằng với trung bình các phiên trước. Nhìn chung, tâm lý thị trường vẫn là tích cực và xu hướng tăng điểm nhiều khả năng sẽ vẫn được duy trì trong ngắn hạn.
- Tuy thị trường vẫn tích cực trong ngắn hạn, nhưng nhà đầu tư vẫn nên thận trọng ở thời điểm hiện tại! Chỉ nên giao dịch bằng tiền mặt và không sử dụng margin. Có thể xem xét mua vào đối với các cổ phiếu cơ bản tốt khi giá cổ phiếu điều chỉnh về vùng định giá hợp lý.

[gamudalandvip]

Vừa bị lỗ vài chục