Không nên có ảo tượng về giải quyết nợ xấu. Nợ xấu là nợ khó đòi, hoặc tệ hơn nữa là nợ không đòi được.

Vì khó đòi, hoặc không đòi được, nên giá trị của món nợ không còn giá trị giống trên sổ sách của ngân hàng thương mại (NHTM), mà bắt buộc phải thấp hơn. Thí dụ: giá trị nợ 1 tỷ chỉ còn 700 triệu - dựa trên giá trị tài sản thế chấp khi bị siết để thanh toán nợ. Trong trường hợp, tài sản thế chấp là BĐS có giá bong bóng lúc thế chấp, thì giá trị thị trường hiện nay của món nợ còn xuống thấp hơn nữa.

VAMC mua nợ xấu của NHTM bằng trái phiếu chính phủ, trên nguyên tắc có nghĩa là NHTM có thể ra Ngân hàng Nhà nước (NHNN) đổi trái phiếu lấy tiền mặt về, mặc dù cho đến nay chưa NHTM nào làm việc này cả.

Tuy nhiên, việc VAMC mua nợ xấu với giá trị sổ sách của NHTM làm cho VAMC thành "ngân hàng xấu" (dĩ nhiên, vì tài sản của VAMC toàn là nợ xấu mua với giá cao hơn giá trị thực sự của thị trường).

Hãy đặt chính chúng ta là nhà đầu tư (NĐT) chúng ta muốn mua lại nợ xấu của VAMC với giá

(1) cao hơn giá VAMC đã mua từ NHTM?
(2) bằng giá VAMC đã mua?
(3) dưới giá VAMC đã mua, nhưng bằng giá thị trường?
(4) dưới giá thị trường?

Với nguyên tắc "không thấy có lời - không đầu tư" thì bất cứ NĐT nào cũng có thể dễ dàng chọn 1 trong 4 giải đáp trên.


Xem bài viết: Mua bán nợ xấu: Để không đánh bùn sang ao