Mỗi ngày 1 mã chứng khoán giao dịch nổi bật trong phiên

[vinexa]

Năm nào cũng vậy, cứ đến tầm Tết âm lịch là lại có sóng ngành than. Các bác chú ý

[1nightdream]

Công ty Cổ phần Tập đoàn Vingroup (VIC – Khả quan) đã được sự chấp thuận niêm yết 8,3 triệu cổ phiếu mới trên Hose vào ngày 20/10. Đây là số cổ phiếu phát hành cho cổ đông để chuyển đổi trái phiếu chuyển đổi mệnh giá USD, và sẽ được giao dịch từ ngày 24/10. Sau khi thay đổi niêm yết tổng số cổ phiếu VIC niêm yết tăng lên 1,43 tỷ cổ phiếu.

Chúng tôi muốn làm rõ một số thông tin đã công bố trong bản tin một vài ngày trước đó liên quan đến thời hạn đóng quỹ của các quỹ do Penm Partners quản lý. Theo thông tin chúng tôi được biết, hiện có ba quỹ mà một trong số đó sẽ đến hạn đóng quỹ trong năm 2016 và một quỹ khác sẽ đóng quỹ vào năm 2018. Nhiều cổ phiếu HPG và Masan thuộc sở hữu của quỹ thứ hai và quỹ này chưa có kế hoạch thoái vốn khỏi Masan. Hai quỹ sắp đến hạn đóng quỹ này không nắm giữ bất kỳ cổ phiếu PVD nào và chúng tôi xin lỗi về sự nhầm lẫn trong thông tin trước đó.

Chiều hôm qua, HPG (Mua vào) đã tổ chức cuộc gặp các chuyên viên phân tích tại Trụ sở công ty. Dưới đây là những ghi nhận chính của chúng tôi tại cuộc gặp.

• KQKD 9 tháng sát với ước tính gần đây của chúng tôi – Tại cuộc gặp, công ty đã công bố doanh thu thuần 9 tháng đạt 19.166 tỷ đồng, tăng 51% so với cùng kỳ và hoàn thành 83% kế hoạch cả năm. Trong khi đó LNST đạt 2.754 tỷ đồng, tăng 81% so với cùng kỳ và hoàn thành 125% kế hoạch cả năm. Kết quả này khá sát với ước tính của chúng tôi là 20.231 tỷ đồng cho doanh thu thuần và 2.709 tỷ đồng cho LNST thuộc về cổ đông công ty mẹ.

• Doanh thu lợi nhuận tăng trưởng nhờ sản lượng thép xây dựng tiêu thụ tăng mạnh – sản lượng thép xây dựng và ống thép tiêu thụ lần lượt đạt 686.383 tấn (tăng 39,6% so với cùng kỳ) và 157.900 tấn (tăng 18,4% so với cùng kỳ). Thị phần thép xây dựng của HPG trong 9 tháng đầu năm là 18,1%; tăng từ mức 15% đầu năm. Thị phần ống thép toàn quốc của HPG gần như giữ nguyên ở khoảng 19,84%. Tuy nhiên công suất ống thép mới của HPG đã đi vào hoạt động kể từ tháng 5 và thị phần của công ty đã được cải thiện trong Q3. Trong 9 tháng đầu năm, đóng góp doanh thu từ thị trường miền Bắc là 79%; miền Trung là 10% và miền Nam là 11%.

• Đóng góp từ mảng BĐS sẽ đạt cao nhất vào năm nay – Về dự án Mandarin Garden, trong 9 tháng đầu năm, công ty đã ghi nhận 540 tỷ đồng LNST (cùng kỳ năm ngoái HPG không có ghi nhận lợi nhuận từ dự án này). Công ty sẽ ghi nhận thêm 150-160 tỷ đồng LNST từ dự án Mandarin trong Q4 năm nay và 100 tỷ đồng trong năm 2015.

• Dự án BĐS mới – HPG rõ ràng đã nhận thấy BĐS là lĩnh vực hấp dẫn và dự kiến sẽ khởi công một dự án BĐS khác vào cuối năm nay , sẽ được triển khai trong từ 3-3,5 năm với thời gian giao nhà là đến đầu năm 2018. Khu đất dự án có diện tích 1,25 ha tại Tân Mai, quận Hoàng Mai, cách trung tâm Hà Nội khoảng 7km. Khu đất này thuộc sở hữu của một công ty con cấp 2 của HPG. Vốn đầu tư cho dự án ước tính là 1.500 tỷ đồng (bao gồm cả giá trị quyền sử dụng đất); bao gồm cả vốn tự có và vốn vay. Công ty dự kiến xây dựng một tòa nhà phức hợp 30 tầng, trong đó 5 tầng được sử dụng làm trung tâm mua sắm. Dự án có 600 căn hộ nhắm vào phân khúc thu nhập trung bình hiện đang trên đà phục hồi. Hiện tại, các dự án tương tự chẳng hạn như tòa nhà Nam Đô đang có giá bán căn hộ bình quân là 23-24 triệu đồng/m2 (chưa gồm VAT). Theo HPG, công ty kỳ vọng tổng LNST từ dự án này sẽ vào khoảng 300-400 tỷ đồng.

• Hoạt động nâng công suất vẫn theo kế hoạch – HPG sẽ hoàn tất xây dựng lò cao số 1 vào tháng 11. Và sẽ tiếp tục nâng công suất sản xuất ống thép tại Hưng Yên và Bình Dương trong những tháng còn lại của năm. Bên cạnh đó công ty còn có thêm công suất từ nhà máy tại Đà Nẵng, được HPG mua vào tháng 5/2014. Đến cuối 2014, tổng công suất sản xuất ống thép của HPG sẽ vào khoảng 300.000 tấn, tăng từ 220.000 tấn vào đầu năm. Giai đoạn 3 của Khu liên hợp sẽ hoàn tất vào Q1/2016. Sau khi Giai đoạn 3 hoàn tất, tổng công suất phôi thép sẽ là 2 triệu tấn; tăng từ mức 1,2 triệu tấn hiện nay. Hiện tại, công ty còn dự kiến xây thêm một nhà máy cán thép nếu thấy cần thiết trong tương lai.

• HSC giữ nguyên dự báo cho cả năm 2014 – KQKD 9 tháng sát với ước tính gần đây của chúng tôi, theo đó chúng tôi giữ nguyên dự báo (điều chỉnh gần đây) trong đó chúng tôi dự báo doanh thu thuần đạt 27.658 tỷ đồng (tăng trưởng 46,1%) và LNST đạt 3.402 tỷ đồng (tăng trưởng 69,2%). Theo đó EPS đạt 6.705đ; P/E dự phóng năm 2014 là 7,9 lần. Tiếp tục duy trì đánh giá Mua vào. Triển vọng lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh chính năm sau vẫn khả quan nhưng đóng góp từ mảng BĐS sẽ giảm xuống.

Nhận định ban đầu về KQKD 9 tháng đầu năm của HAG. Vượt kế hoạch nhờ lợi nhuận tài chính và sát kỳ vọng của chúng tôi. Triển vọng lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh chính là khả quan. Tiếp tục duy trì đánh giá Khả quan.

Hôm qua HAG (Khả quan) đã công bố số liệu ban đầu về KQKD Q3. Theo nghị quyết HĐQT ngày 15/10/2014, LNST hợp nhất Q3 đạt 972 tỷ đồng, tăng 308,2% so với cùng kỳ; LNST hợp nhất lũy kế 9 tháng đạt 1.653 tỷ đồng, tăng 138,5% so với cùng kỳ. HAG đặt kế hoạch LNST năm 2014 là 1.460 tỷ đồng và 9 tháng đầu năm công ty đã vượt 13,2% kế hoạch cả năm nhưng sát với dự báo của chúng tôi. Lưu ý là chúng tôi đã điều chỉnh tăng dự báo LNST năm 2014 lên 3.331 tỷ đồng; tăng trưởng 242,7%.

Công ty chưa công bố BCTC đầy đủ. Chúng tôi được biết trong 972 tỷ đồng LNST Q3, có 750 tỷ đồng là lợi nhuận tài chính từ bán cổ phần tại HAGL Land. Nói cách khác là lợi nhuận kế toán. HAGL Land là công ty con trong đó HAG nắm 98,18% cổ phần và công ty này phát hành 85 triệu cổ phiếu cho một bên thứ 3 với giá bình quân 37.847đ/cp. Việc phát hành này sẽ khiến tỷ lệ sở hữu của HAG tại HAGL Land giảm từ 98,18% xuống 68,88%. Đợt phát hành riêng lẻ cổ phiếu HAGL Land sẽ được chia làm 2 đợt. Đợt 1 phát hành 29 triệu cổ phiếu với giá 37.931đ/cp và với số tiền thu được từ phát hành là 1.099 tỷ đồng. Giai đoạn 2 phát hành 56 triệu cổ phiếu với giá 37.804đ/cp và thu về 2.117 tỷ đồng.

Có vẻ giai đoạn 1 đã hoàn tất vào tháng 9 và công ty đã ghi nhận 749,9 tỷ đồng lợi nhuận tài chính bằng khoản chênh lệch giữa số tiền dự kiến thu được là 1.099 tỷ và lơi ích cổ đông thiểu số từ việc phát hành cổ phiếu là 350 tỷ. Giai đoạn 2 dự kiến hoàn tất vào quý Q4 và HAG sẽ ghi nhận thêm 1.292 tỷ đồng lợi nhuận tài chính trong Q4. Tổng cộng sẽ có 2.042 tỷ đồng lợi nhuận tài chính phát sinh trong 6 tháng cuối năm như chúng tôi đã đề cập trong nhận định gần đây về HAG.

Trong khi đó LNST từ mảng kinh doanh chính trong Q3 là 222 tỷ đồng, giảm 6,7% so với cùng kỳ và 21% so với quý liền trước. Thông tin chi tiết chưa được công bố nhưng lưu ý là Q3 là quý thấp điểm trong hoạt động kinh doanh của HAG vì mía chưa đến vụ thu hoạch. Tuy nhiên LNST 9 tháng từ mảng kinh doanh chính có vẻ đạt khả quan hơn, đạt 903 tỷ đồng, tăng 30% so với cùng kỳ nhờ LNST 6 tháng đầu năm đạt 681,4 tỷ đồng, tăng 49,7% so với cùng kỳ. Theo đó chúng tôi dự báo doanh thu thuần 2014 đạt 3.508 tỷ đồng, tăng trưởng 26,6% và LNST đạt 3.331 tỷ đồng, tăng trưởng 242,7% dựa trên giả định việc phát hành cổ phiếu của HAGL Land hoàn tất trong 6 tháng cuối năm 2014.

Chúng tôi dự báo doanh thu thuần năm 2015 đạt 4.772 tỷ đồng, tăng trưởng 36,1% nhờ sản lượng cao su tăng và LNST đạt 1.276 tỷ đồng, giảm 61,7% do không còn khoản lợi nhuận tài chính kể trên. Trong năm 2016, lợi nhuận của HAG sẽ tăng nhờ những đóng góp đầu tiên dự án Myanmar. Chúng tôi dự báo doanh thu thuần năm 2016 đạt 7.134 tỷ đồng, tăng trưởng 49,5% và LNST đạt 2.964 tỷ đồng, tăng trưởng 132,2%. Hiện cổ phiếu HAG có P/E dự phóng 2014 là 6,1 lần và P/B là 1,1 lần; P/E dự phóng 2015 là 17,9 lần. Tiếp tục duy trì đánh giá Khả quan.