PVX hành trình lên 1xx

[risingstar1]

Gui cac bac tham khao bai phan tich cua SSI ve PVX:

Chúng tôi xin gửi đến quý khách hàng và đồng nghiệp PVX_Cập nhật kết quả kinh doanh Quý 3. 2010 (27.10.2010).
Sau 9 tháng đầu năm 2010, trên cơ sở hợp nhất tổng giá trị sản lượng của PVX đạt 6.855,65 tỷ đồng (85.7% kế hoạch cả năm). Doanh thu đạt 5.198,94 tỷ đồng (74.27% kế hoạch cả năm); lợi nhuận trước thuế đạt 708 tỷ đồng (96.85% kế hoạch cả năm). Trong quý 3, PVX đã tiến hành thoái vốn phần lớn quyền sở hữu tại CTCP Xây dựng sông Hồng (bán 670,400 cổ phiếu với giá vốn bằng mệnh giá, khối lượng sở hữu sau khi bán chỉ còn 1.08%, phần lợi nhuận tài chính tương ứng cũng đã được hạch toán vào kết quả kinh doanh quý 3).
Trong quý 4, PVX sẽ tiếp tục tiến hành bán 7 triệu cổ phiếu PVL để tái cơ cấu danh mục đầu tư. Với giá vốn PVL rẻ và giả thiết mặt bằng giá PVL trong quý 4 không giảm nhiều so với quý 3, Ban lãnh đạo công ty cũng cho biết dự kiến cả năm, PVX sẽ vượt so với kế hoạch doanh thu khoảng 14% và lợi nhuận vượt kế hoạch khoảng 15-20%, tuy nhiên chúng tôi thấy rằng riêng khoản lợi nhuận tài chính dự kiến từ thoái vốn PVL cũng đã giúp đảm bảo định mức này. Trên cơ sở đó, ước tính sơ bộ của chúng tôi về lợi nhuận sau thuế của PVX năm 2010 sẽ đạt trên 800 tỷ, tăng trưởng ít nhất 357% so với 2009. Tuy công ty chưa công bố cụ thể kế hoạch kinh doanh 2011, nhưng với các hợp đồng xây lắp, thi công và dự án bất động sản đang tiến hành (Nhơn Trạch, Nghi Sơn, Dung Quất...), ban lãnh đạo có dự kiến sơ bộ việc lợi nhuận tăng trưởng hàng chục phần trăm trong 2011 là khả thi.
Ở mặt bằng giá hiện tại, PVX đang giao dịch tương đương với mức P/E 2010 vào khoảng 6x-6.65x, và P/E 2011 trong kịch bản kinh doanh bình thường dự kiến sơ bộ sẽ ở quanh mức 5x-6x. Đây là mức định giá khá hấp dẫn và cổ phiếu PVX thường xuyên có tính thanh khoản cao. Tuy nhiên nhà đầu tư rất cần theo dõi sát sao diễn biến các danh mục hợp đồng, dự án và tài chính đồ sộ của PVX vì đó là những yếu tố ảnh hưởng mạnh đến giá cổ phiếu như thời gian qua, nhưng điều này còn phụ thuộc vào mức độ công bố thông tin của công ty. Do đó chúng tôi khuyến nghị nhà đầu tư cần theo dõi các biến động giá cổ phiếu trên thị trường để có quyết định mua bán thích hợp.
Chúc anh chị và các bạn có những giờ phút làm việc hiệu quả!
Trân trọng cám ơn
Khối Phân tích và Tư vấn Đầu tư
SSI
1C Ngô Quyền, Hoàn Kiếm, Hà Nội, Việt Nam
ĐT: 844 3936 6321 | Fax: 844 3936 6319
Email: [email protected] Website: www.ssi.com.vn
************************************************** *****************