HSBC: "Đã đến lúc mua vào"

Bản báo cáo ngày 29.8 của HSBC khá ấn tượng với lời khuyên NĐT cân nhắc khả năng mua vào CP, mức thu nhập/cổ phần (EPS) đang tăng mạnh và giá hiện đang ở mức hợp lý.

"Sau khi suy giảm 24% từ đỉnh hồi tháng 3.2007, VN-Index đã quay trở lại mốc 900 điểm khiến giá CP trở nên hấp dẫn trở lại", báo cáo viết. Với số liệu của 12 CP có giá trị vốn hoá lớn nhất thị trường, HSBC ước tính mức lợi nhuận ròng 6 tháng đầu năm tăng trung bình 83% cùng kỳ.

Vừa qua nhiều Cty phát hành thêm CP và điều đó đồng nghĩa với việc tăng trưởng EPS thấp hơn tăng trưởng lợi nhuận nhưng theo ước tính của HSBC, tốc độ tăng trưởng EPS cơ bản 2 quý vẫn ở mức 30-35%.

Theo ước tính khá thống nhất của các quỹ đầu tư tại VN, tăng trưởng EPS 2007 trung bình vào khoảng 22-25% và 2008 là 15-20%.

"Như vậy so với mức tăng EPS của các Cty trên TTCK Ấn Độ tương ứng 9% và 20%, thị trường Trung Quốc: 15% và 19%, thị trường Malaysia: 19% và 11% thì mức tăng trưởng của các Cty VN rất hứa hẹn".

Về mức giá CP, theo HSBC, PE hiện chỉ còn 31 lần, giảm từ mức 37 lần (theo EPS 2006). Nếu giả định tăng trưởng EPS 2007 là 25% và 15% năm 2008, thì PE 2008 vào khoảng 20%.

"Đây không phải mức giá rẻ nhưng chúng tôi tin rằng ở mức hợp lý đối với thị trường có viễn cảnh tăng trưởng mạnh như vậy", báo cáo nhận xét. Tuy nhiên, theo HSBC, trong ngắn hạn, thị trường vẫn ẩn chứa rủi ro nhất là khi TTCK thế giới vẫn chưa ổn định, mức lạm phát cao và tác động đến sức cầu trong nước khi các ngân hàng thực hiện cắt giảm cho vay đầu tư CK.