[table] Tối giản lời khuyên cho các nhà đầu tư
châu Á <>


|





26/06/2008
5:20:00 PM


|


[/table]






[table]


[table]



Các
NĐT nên hạn chế tiếp cận với cổ phiếu, đặc biệt ở các thị trường mới nổi
của châu Á, khi lạm phát leo thang làm gia tăng nguy cơ lãi suất cao hơn và
lợi nhuận thấp hơn. Đó là khuyến cáo mới nhất của Tập đoàn Ngân hàng Hồng
Kông - Thượng Hải (HSBC).


|




|


[/table]

|








|






[table]





Theo nhóm các
nhà chiến lược phân cấp tài sản do Richard Cookson đứng đầu, HSBC đã hạ mức
tín nhiệm đối với cổ phiếu thường trong các thị trường đã nổi trên toàn cầu
từ mức "quá trọng lượng" (overweigh) xuống mức "trung
lập" (neutral) và hạ tỷ lệ nắm giữ cổ phần đã khuyến cáo trước
đó ở các thị trường đang nổi của châu Á xuống mức 0%. Họ đã khuyên các NĐT
tăng lượng tiền mặt cất giữ lên 11%, từ mức 6% trước đó.


Ngân hàng
Trung ương (NHTW) Ấn Độ vừa bất ngờ tăng lãi suất lần đầu tiên trong 15
tháng qua, "gia nhập" quyết định cùng với Ngân hàng Nhà nước Việt
Nam, NHTW Philippines và Indonesia trong việc tăng phí cho vay trong tháng
6.


Chỉ số
MSCI của các TTCK đang nổi ở châu Á đã tuột dốc tới 19% trong năm nay, so
với mức tổn thất 11% của chỉ số MSCI của châu Á - Thái Bình Dương và 9% của
chỉ số MSCI của thế giới.


Theo các
nhà chiến lược, những TTCK đang nổi ở châu Á có thể còn thua lỗ vì lạm phát
leo thang khi giá cổ phiếu trở nên cao bất hợp lý so với mức có thể mua vào
có lãi (trước đó, họ đã khuyên các NĐT đặt 2,5% tài sản vào các thị trường
đang nổi của khu vực).


Họ cũng
đã cắt giảm sự phân bổ vốn đã gửi gắm trong cổ phiếu thường toàn cầu xuống
54,5%, từ mức 59,5%, một phần do tình trạng giảm tốc trong mức tăng lợi
nhuận.


Goldman
Sachs hồi đầu tháng 6 đã cắt giảm mức tín nhiệm đối với TTCK ở Malaysia,
Thái Lan, Indonesia và Philippines, sau khi viện dẫn triển vọng lợi nhuận
khi tăng trưởng kinh tế chậm lại và giá tiêu dùng tăng mạnh.


Citigroup
vài ngày sau đó đã khuyên NĐT nên "cân non" ở các nước ASEAN và
Ấn Độ khi cho rằng, thị trường ở bất kỳ nước nào trong khu vực này cũng đều
đã được đánh giá cao hơn thực tế, trong khi tốc độ tăng trưởng chậm lại và lạm
phát đang tác động khủng khiếp đến giá cả tiêu dùng.


"Lạm
phát đã và đang tăng trên toàn cầu, nhưng còn tăng hơn như vậy ở những thị
trường mới nổi. Người tiêu dùng ở châu Á là những người cảm nhận rõ ràng
nhất hơi nóng lạm phát", các nhà phân tích của Citigroup, gồm cả chiến
lược gia Markus Rosgen, nói.


Năm nay,
lạm phát ở châu Á sẽ cao nhất trong một thập kỷ qua, Ngân hàng Phát triển
châu Á (ADB) dự báo. Giá tiêu dùng tăng 7,7% trong tháng 5 ở Trung Quốc,
sau khi lên đến mức cao nhất trong gần 12 năm qua là 8,5% hồi tháng 4,
trong khi lạm phát ở Ấn Độ hiện ở mức 8,24%.


Chỉ số
mẫn cảm của Ấn Độ giảm chỉ còn 2,9% hồi trung tuần tháng 6, dẫn đầu là
ICICI Bank Ltd., ngân hàng lớn thứ hai ở nước này, và Tập đoàn HDFC - công
ty thế chấp lớn nhất nước này. Chỉ số này đã giảm 27% trong năm nay.


"Giá
tiêu dùng tăng sẽ kiềm chế tiêu dùng và chi tiêu vốn đã phải cố trụ với
gánh nặng tăng trưởng trong khu vực. Chi phí sản xuất tăng cũng sẽ làm
phương hại đến lợi nhuận của các công ty", nhà kinh tế Leslie Phang
thuộc đơn vị chăm sóc khách hàng của Schroders Plc nói.


Các nhà
chiến lược của HSBC kết luận: "Các nước châu Á đang lâm vào hoàn cảnh
tồi tệ. Nguy cơ lạm phát là NĐT mất lòng tin vào các đồng tiền của khu
vực".


Theo ADB,
với tỷ lệ lạm phát vượt quá mức dự đoán ban đầu khoảng 5,1%, mức tăng
trưởng kinh tế mà các nước trong khu vực đạt được từ 20 năm qua có thể sẽ
tan thành mây khói.
[/table]
[/table]