KHP: Điện lực Khánh Hòa

[anmay]

Thanks bác, KHP quá hấp dẫn, vào ra kiếm tý sữa cho con. Thấy con Rậm Mu của em chưa? Thị trường xấu cực, em nó vẫn xanh rờn, cỏ cây tốt tươi, HJS hội tụ nhiều điều kiện dẫn đầu các CP tăng trưởng cao của HNX trong tháng 8! Hoan hô Rậm Mu của em, lại thấy nóng trong người rồi! Đội đánh SHN đã hội tụ quần hùng ở HJS!

coi chừng có Chí nhé! Rậm Mu là hay có chí lắm đó!

[huetiger]

[QUOTE=anmay;1147287]coi chừng có Chí nhé! Rậm Mu là hay có chí lắm đó! [/QUOTE]

Có chí thì nên mà bác!

[anmay]

Đón cơ hội phục hồi:Cổ phiếu nhỏ hay bluechip?
Thực tế thị trường lại cho thấy các CP có khả năng tăng giá thời gian qua lại có chỉ số P/E không thấp. Tỉ suất lợi nhuận của khoản đầu tư lại không hẳn phụ thuộc vào P/E.


Ba phiên giao dịch khởi sắc gần đây đem lại kỳ vọng lớn về một khả năng tạo đáy cho chu kỳ suy giảm trước ảnh hưởng của thông tin chính sách. Tuy nhiên, với một thị trường có tính đầu cơ cao như Việt Nam, cơ hội lợi nhuận chưa hẳn lại đến với những CP đạt điểm cao về nền tảng cơ bản.

Thế nào là rẻ?

Thống kê sơ bộ với kết quả kinh doanh 4 quý gần nhất và khối lượng CP pha loãng (tính đến phát hành thêm, trái phiếu chuyển đổi), cả hai sàn hiện có trên dưới 80 CP đạt P/E nhỏ hơn 5 lần. Nếu tính theo P/B thì cũng có gần 70 mã mà thị giá hiện thấp hơn giá trị sổ sách của mỗi CP.

Chỉ số giá trên thu nhập CP (P/E) được sử dụng phổ biến để đánh giá một CP hiện tại có là rẻ so với lợi nhuận mỗi CP đem lại hay không. P/E hiểu đơn giản là số năm mà NĐT sẽ thu hồi lại vốn nếu toàn bộ lãi Cty chia hết cho cổ đông. Chẳng hạn nếu đầu tư nắm giữ một CP có P/E bằng 1.000 lần cũng có nghĩa là khoản đầu tư đó nếu bạn bắt đầu mua CP từ thời điểm Hà Nội chính thức thành thủ đô thì đến hôm nay mới thu hồi được vốn. Như vậy P/E càng thấp thì CP càng được cho là rẻ.

Tuy nhiên thực tế thị trường lại cho thấy các CP có khả năng tăng giá thời gian qua lại có chỉ số P/E không thấp. Nói đúng hơn là nếu giao dịch khéo, tỉ suất lợi nhuận của khoản đầu tư lại không hẳn phụ thuộc vào P/E. Đó là vì P/E còn được hiểu theo yếu tố thị trường là mức kỳ vọng lợi nhuận của DN trong tương lai cũng như thường bị bỏ qua khi tính đầu cơ quá cao.

Đơn cử trong đợt suy giảm từ 500 điểm về 440 điểm vừa qua, một số mã đi ngược thị trường lại có P/E khá cao. HTV là một ví dụ. CP này tăng 68% trong khi VN-Index giảm gần 12%. HTV lúc đó có P/E pha loãng khoảng 12 lần và hiện lên tới 20 lần. Kể cả tính theo kế hoạch lợi nhuận năm 2010 thì HTV cũng có P/E khoảng 19 lần. Ngược lại rất nhiều bluechips có mức P/E chỉ vài lần nhưng lại không có bất kỳ đợt tăng đáng kể nào.

Giá trị sổ sách (Book value) được xem là giá trị còn lại nếu DN phá sản. Nếu mua một CP mà thị giá thấp hơn giá trị sổ sách (P/B < 1) thì rõ ràng khi “xẻ thịt” DN đó, NĐT có lợi. Tuy nhiên việc rất nhiều CP có thị giá thấp hơn giá trị sổ sách trong đa số trường hợp là vô nghĩa vì DN vẫn làm ăn bình thường cũng như không đơn giản mà “xẻ thịt” được DN có giá trị vốn hóa nhiều ngàn tỉ đồng. Đó là chưa kể đến giá trị sổ sách còn liên quan đến việc liệu tài sản có được ghi nhận theo nguyên tắc thị trường hay không.

Yếu tố thị trường trong lựa chọn CP

Đánh giá CP đắt hay rẻ trên cơ sở tính toán chỉ số cơ bản như P/E hay P/B thường mang tính đầu tư dài hạn. Nếu các NĐT tổ chức chiếm tỉ trọng lớn trong giao dịch thị trường thì phân tích cơ bản sẽ có mức độ hiệu quả cao hơn. Đối với một thị trường có tính đầu cơ, xu hướng đầu tư/đầu cơ cũng có “mốt” và cũng có thể thay đổi. Điều này thể hiện rất rõ trong 7 tháng đầu năm nay khi “gu” đầu cơ theo xu hướng với CP vốn hóa nhỏ và trung bình rất thịnh hành.

Việc lựa chọn bluechips hay penny cho đợt phục hồi có thể xảy ra phụ thuộc vào độ mạnh của dòng tiền cũng như “mốt” đầu tư của số đông. Hiện tại tâm lý sợ CP bị pha loãng cũng như hoạt động thoái vốn của tổ chức đang ảnh hưởng đến suy nghĩ của số đông. Điều đó không có nghĩa là bluechips sẽ không tăng vì nếu một xu hướng tăng rõ ràng được xác lập thì CP nào cũng tăng giá. Điều khác biệt là NĐT có chọn được CP tăng mạnh hơn thị trường hay không. Điều này lại phụ thuộc vào dòng tiền.

Trong bối cảnh dòng tiền yếu như 7 tháng đầu năm nay, xu hướng đầu tư vừa qua có một số đặc điểm đáng chú ý: Thứ nhất, NĐT ưa tìm sự đột biến trong DN. Yếu tố bất ngờ có tác dụng tạo sóng mạnh, chẳng hạn DN đang lỗ triền miên đột nhiên có lãi; DN định giá lại tài sản; có khoản thu bất thường...

Thứ hai, NĐT ưa chuộng CP có tính cô đặc, tức là lượng lưu hành thấp. Sàng lọc theo giá ngày 17.8 cũng cho thấy trên 130 mã đang có giá trị vốn hóa thấp hơn 100 tỉ đồng. Nếu lấy mốc 300 tỉ đồng thì con số này lên tới gần 330 DN. Mức vốn 300 tỉ đồng là quá nhỏ đối với một nhóm “đại gia” bình thường và điều đó tỉ lệ thuận với triển vọng “cuộn sóng” của CP.

Thứ ba là xu hướng đầu cơ CP thị giá thấp. Lâu nay quan điểm “của rẻ là của ôi” không còn nữa vì nếu sóng nhiều thì cổ nào cũng “thơm” hết! Đó là chưa kể đến liệu mức giá rẻ đó đã phản ánh hết những gì xấu nhất của DN hay chưa.

Suốt 7 tháng đầu năm thị trường chưa có một đợt tăng trưởng đáng kể nào. Liệu “gu” đầu tư có thay đổi trong thời gian tới hay không là điều không thể biết trước. Tuy nhiên, đây mới là lúc NĐT vận dụng được kinh nghiệm cũng như độ nhạy bén của chính mình.

Theo Nam Nguyễn

[anmay]

KHP CHẲNG CÓ CHI PHÍ GII2 TĂNG DO TỶ GIÁ USD, CHẲNG CÓ LÝ DO GÌ MÀ GIÁ PHẢI XUỐNG CẢ! PHẢI LÊN 2% MỚI ĐÚNG! họa chăng ở tí tiền mặt

[PoorBoss]

Hy vọng hôm nay màu xanh trở lại

[PoorBoss]

Ngành điện sắp có biến rồi.

[PoorBoss]

Giá điện sẽ được điều chỉnh theo quý

19/08/2010 1:40


Việc EVN vừa quản lý nhiều nhà máy điện, vừa mua điện rất khó để tổ chức thị trường phát điện cạnh tranh - Ảnh: Đào Ngọc Thạch
Theo lộ trình vận hành thị trường phát điện cạnh tranh (dự kiến thí điểm vào quý 2/2011 và chính thức vào cuối năm 2011), Cục Điều tiết điện lực sắp trình Chính phủ giá điện theo cơ chế thị trường, điều chỉnh tăng giảm định kỳ hằng năm và hằng quý, theo biến động các yếu tố chi phí đầu vào.
Nhà đầu tư khó đàm phán giá với EVN
Giá bán điện được phân tách thành giá của 4 khâu: phát điện, truyền tải, điều hành - quản lý ngành và dịch vụ phụ trợ, phân phối và bán lẻ điện. Tập đoàn điện lực VN (EVN) xem xét biến động các yếu tố đầu vào (nhiên liệu than, dầu, khí và tỷ giá ngoại tệ) so với thông số cơ sở, điều chỉnh tăng hoặc giảm giá bán điện bình quân quý và năm. Để tránh tình trạng giá điện tăng liên tục, khi tỷ lệ chênh lệch giá dưới một mức quy định sẽ không tiến hành thay đổi giá điện hằng quý. Mặt khác, nếu mức điều chỉnh tăng nhỏ hơn 5% sẽ do Bộ Công thương phê duyệt, nếu mức tăng trên 5% phải do Thủ tướng Chính phủ phê duyệt.
Tuy nhiên, tại hội thảo thị trường phát điện cạnh tranh được tổ chức tại Bộ Công thương sáng 18.8, nhiều công ty phát điện vẫn tỏ ra băn khoăn về phương pháp xác định giá phát điện cũng như khung giá phát điện khi triển khai. Theo Cục Điều tiết điện lực, khung giá được xác định theo giá nhà máy điện chuẩn, là giá của nhà máy mới có chi phí thấp nhất theo từng nhóm có cùng quy mô, công nghệ, loại nhiên liệu. Nhưng trên thực tế, mô hình nhà máy điện chuẩn này vẫn đang trong lộ trình mà chưa được thực hiện.
Ông Trần Hữu Nam, Tổng giám đốc Công ty cổ phần nhiệt điện Hải Phòng cho rằng, nếu không sớm có phương án nhà máy điện chuẩn, không xác định được khung giá rất khó cho các nhà máy để có phương án điều chỉnh giá phù hợp.
Theo khẳng định của ông Phạm Mạnh Thắng, Cục trưởng Cục Điều tiết điện lực, khung giá xây dựng định hướng cho từng loại nguyên liệu, từng nhà máy tương đối tiện cho các nhà máy khi đàm phán với EVN. “Ban hành khung giá cao rất dễ cho EVN và các nhà đầu tư đàm phán hợp đồng, nhưng EVN sẽ sập tiệm vì thu từ bán lẻ không đủ tiền để trả cho nhà máy phát điện. Mặt khác, nếu làm theo điều này, giá điện mỗi năm sẽ tăng tới 20 - 30%, nền kinh tế không thể chịu được”, ông Thắng nói.
Trao đổi với Thanh Niên, ông Nam cho rằng việc chia nhiều khung giá đầu vào khác nhau sẽ khó cho nhà đầu tư trong đàm phán giá với EVN. Theo ông Nam, tính đầu vào nguyên liệu theo giá thị trường thì dễ, công khai cho Nhà nước, nhưng giá tính theo công suất nhà máy rất khó, mỗi nhà máy đầu tư một công nghệ khác nhau sẽ lấy gì làm chuẩn? Nếu không có chuẩn chính xác, đầu tư đắt không được lợi gì, đầu tư rẻ cũng không được lợi, sẽ không ai tính chuyện tiếp tục đầu tư. “Phải có giá chuẩn, nếu tôi đầu tư công nghệ cao, giá đắt thì tôi sẽ tiết kiệm, cân đối về sau này, nếu đầu tư rẻ được lợi lúc này nhưng về sau sẽ thiệt. Chủ đầu tư phải biết để cân đối mục tiêu đầu tư vào cái gì, cái đó mới là khó”, ông Nam chia sẻ.
Vẫn chưa thể minh bạch
Nhiều người cũng tỏ ra băn khoăn khi vai trò của EVN vẫn còn rất lớn khi vừa là người mua vừa là người bán, đặc biệt kiêm luôn cả vai trò điều hành hệ thống. Theo ông Thắng, “về nguyên tắc người bán và người mua phải tách biệt mới khách quan, nếu anh vừa bán vừa mua vừa điều hành nữa làm sao khách quan được. Đặc biệt người điều hành hệ thống, điều hành thị trường phải độc lập mới minh bạch. Như chứng khoán, anh vừa quản lý thị trường, vừa chào bán, đương nhiên anh sẽ xếp của anh trước. Luật ban hành ra, nhưng không phải lúc nào cũng kiểm soát được hết. Vấn đề cấu trúc lại như thế nào cho phù hợp là rất quan trọng, nhưng thực hiện không đơn giản”.
Ông Thắng cho biết, năm 2008 Bộ Công thương đã trình Đề án tái cơ cấu ngành điện lên Chính phủ, tách các nhà máy điện khỏi EVN, EVN chỉ còn làm truyền tải, phân phối và mua bán điện, quản lý một số nhà máy điện thuộc độc quyền của Nhà nước như các nhà máy điện lớn. Nhưng hiện nay đề án chưa được Chính phủ phê duyệt vì EVN phản đối. “Trên thế giới, khi phát triển thị trường phải thực hiện tái cơ cấu đầu tiên, phải có bước cấu trúc ngành phù hợp với vận hành thị trường thì thị trường mới vận hành hiệu quả. Còn nếu giữ cấu trúc như hiện nay, dù Thủ tướng giao nhiệm vụ thiết kế nhưng chúng tôi khẳng định thị trường sẽ rất khó vận hành minh bạch và càng khó mang lại lợi ích cho người tiêu dùng”, ông Thắng khẳng định.

Mai Hà

[anmay]

cứ múc điện thui! giá chỉ lên không giảm. Cả giá CP lẫn giá điện đều đang ở đáy roài!

[khung long xanh]

các bác còn trên tàu xoắn hết cả rồi hả. Ha ha ha
Đề nghị bình tỏm nhé.
Cái gì cũng phải theo xu hướng chung thôi, tốt xấu cái gì mà bám víu. ha ha ha