Giá điện tăng, liệu cổ phiếu ngành điện có “lên ngôi”?

Vừa qua, Hiệp hội năng lượng Việt Nam đã đề xuất tăng giá điện lên khoảng 1.500 đồng/KW - tăng khoảng 50% so với giá hiện hành cũng mới được tăng vào đầu tháng 3/2010.


Trong bối cảnh đó, TTCK sẽ “phản ứng” thế nào, cũng như cổ phiếu nhóm ngành điện liệu có được trợ lực trước thông tin này hay không?
Các doanh nghiệp (DN) sản xuất và phân phối điện năng được đánh giá có tiềm năng phát triển bền vững, ổn định vì vai trò của ngành đối với cuộc sống và hoạt động sản xuất kinh doanh. Hiện tại, ngành điện được vận hành theo cơ chế độc quyền với vai trò chủ đạo của Tập đoàn điện lực Việt Nam EVN. Mức giá được Nhà nước quản lý như một công cụ điều tiết và bình ổn giá cả thị trường. Vì chưa có nhiều đơn vị tham gia vào thị trường này nên tính cạnh tranh còn thấp, kết quả kinh doanh của ngành chưa có tính đột biến cao.
Bà Nguyễn Hồng Mai, Giám đốc Đầu tư CTCK Phú Hưng cho biết: “Để thể hiện được bản chất của một nền kinh tế mở thì Nhà nước phải tiến hành giảm độc quyền và ngành điện cũng nằm trong xu thế đó. Tuy nhiên, sau 10 năm mở cửa ngành điện, hiện Nhà nước mới chỉ đang tiến hành tư nhân hóa một phần khâu sản xuất điện”.
Đợt điều chỉnh tăng giá điện từ ngày 1/3 lên trung bình 6,8% của Bộ Công Thương đã tác động không nhiều tới mặt bằng giá cả thị trường, theo ước tính, chỉ số CPI chỉ tăng 0,16% từ tác động này. Song, chỉ sau 1 tuần của ngày tăng giá, nhiều cổ phiếu ngành điện như: VSH, PPC, TBC... đều tăng trần đột biến dù mức tăng này không giữ được lâu.
Nhìn chung, hầu hết các cổ phiếu điện đang có mức giá khá thấp. Nhận định về điều này, bà Mai cho biết: “Ngành điện là xương sống của nền kinh tế nên ảnh hưởng lớn đến an ninh kinh tế quốc gia, do đó, việc ngành này vẫn giữ theo cơ chế độc quyền cũng là điều dễ hiểu. Tuy nhiên, việc bình ổn giá điện là rất cần thiết, bởi nó ảnh hưởng đến mặt bằng giá cả hầu hết các sản phẩm tiêu thụ trong nước cũng như xuất khẩu”.
Lý giải nguyên nhân giá cổ phiếu ngành điện tuy có thời điểm tăng mạnh nhưng sức tăng không bền, bà Nguyễn Ngọc Linh, Phó phòng Phân tích Chi nhánh Hà Nội CTCK Phú Hưng cho rằng: “Ngành điện có điểm riêng biệt là vận hành theo cơ chế thỏa thuận giá giữa doanh nghiệp và EVN, hợp đồng được đàm phán giữa hai bên trên cơ sở giá thành sản xuất và mức lợi nhuận biên. Năm 2009, tỷ suất lợi nhuận biên ở mức 12% - 14%/năm, song năm 2010 bất ngờ rơi xuống chỉ còn 8%, do giá bán điện cho EVN tại nhiều doanh nghiệp giảm. Việc tỷ suất lợi nhuận biên giảm tới 1/3 là một cú sốc, buộc các NĐT tổ chức phải điều chỉnh, định giá lại mức giá hợp lý của cổ phiếu ngành điện”.
Trước áp lực tăng giá điện, nhiều doanh nghệp sẽ rơi vào thế khó khi chi phí sản xuất tăng cao. Ông Bùi Minh Trực, Giám đốc Chi nhánh Tú Xương CTCK Phú Hưng trao đổi với Stock News về việc này: ““Tăng giá điện sẽ ảnh hưởng tới việc sản xuất kinh doanh của nhiều doanh nghiệp, đặc biệt trong các ngành sắt, thép, xi măng hay thủy sản, vì giá điện chiếm tới 10% - 20% giá thành các mặt hàng này. Với áp lực từ việc tăng giá điện, khó tránh khỏi việc hàng loạt doanh nghiệp tăng giá bán sản phẩm để bù vào chi phí sản xuất”.
Hiện tại có khoảng 14 doanh nghiệp trong ngành điện đang niêm yết trên 2 sàn chính thức và UPCoM, chiếm 3% mức vốn hoá toàn thị trường. Mức vốn hoá không lớn nhưng tính thanh khoản của các cổ phiếu điện khá ổn định.
Mặc dù chịu ảnh hưởng từ sự suy giảm chung của thị trường, nhưng xét về dài hạn, cổ phiếu ngành điện vẫn rất nhiều triển vọng. Chuyên gia phân tích CTCK Phú Hưng, bà Linh nhận định: “Sau một thời gian dài điều chỉnh, cổ phiếu ngành điện đang đứng tại mức giá hấp dẫn.
Nếu đầu tư theo giá trị, NĐT nên cân nhắc những cổ phiếu trong ngành có P/E thấp, có tính thanh khoản cao và đang đứng ở mức giá hấp dẫn như PPC, VSH, TBC, KHP, TIC... Ngoài ra khi đầu tư cho cổ phiếu điện, nhà đầu tư cũng nên chú ý đến các công ty có hoạt động kinh doanh hiệu quả để đưa ra những quyết định đầu tư hợp lý nhất”.
Các chỉ số cơ bản của các cổ phiếu ngành điện