Quán cơm Index - Bán mọi mặt hàng cổ phiếu từ A tới Z

[Nguyen Quan]

Nhận xét chung:
- ICG hoạt động trong nhóm ngành Xây dựng - BDS nên hiện đang chịu tác động của những yếu tố tiêu cực trong ngành như suy giảm về doanh thu, tồn kho cao, rủi ro về thị trường BDS suy thoái dài hạn;
- Nếu không có các khoản chia lợi nhuận từ các dự án đầu tư trước đây thì kết quả kinh doanh của ICG 6 tháng vừa qua là khá tệ hại, lợi gộp từ kinh doanh bằng zero;
- Tuy nhiên, do các dự án trước khá hiệu quả nên tiền mặt và lợi nhuận của ICG còn dồi dào, cộng nợ ít, đặc biệt là ICG không có nợ vay ngân hàng. Nếu biết phân bổ tài chính hợp lý thì ICG có thể tồn tại tương đối tốt so với các công ty BDS khác;
- Câu hỏi đặt ra cho ICG hiện tại chính là các dự án tiếp theo của ICG sẽ bị ảnh hưởng như thế nào từ thị trường BDS: Nếu cho rằng TT BDS tiếp tục suy yếu kéo dài thì ICG sẽ gặp khó khăn trong 1, 2 năm tới;
- Nhưng nếu kỳ vọng TT BDS phục hồi trong 1,2 năm tới thì các dự án của ICG lại đón đúng điểm rơi không biết chừng, vì tài chính của ICG vẫn còn khá mạnh do ICG không vay mượn nhiều. TT của ICG nằm ở miền Bắc và TT BDS miền Bắc được đánh giá cao hơn miền Nam, do đó cũng không loại trừ khả năng phục hồi sớm hơn nếu nhà nước có thay đổi chính sách sang năm khi vĩ mô thuận lợi hơn;
- Việc ICG trả cổ tức cao vừa có thể đánh giá tốt vừa có thể đánh giá xấu: Cá nhân em cho rằng ICG nên hạ mức cổ tức xuống, dành tiền mặt để phòng vệ rủi ro BDS trong tương lại.

KL:
- ICG hiện tại là một địa chỉ đầu tư có rủi ro nhưng có thể tiềm ẩn lợi nhuận lớn, khá nhạy cảm với biến động của ngành BDS, chính sách và vĩ mô;
- Điểm đầu tư hiện tại là 7.7. Mức giá lý tương để đầu tư là 8 với kỳ vọng giá 22 - 25 trong 2 năm.