CSG - CTCP Cáp Sài Gòn

[buikiencuong]

Bác cứ làm như muốn mua là mua í nó phải báo UBCK chứ và có kế hoạch mua lại chứ
Bác không thấy CSG đưa ra kết quả KD quý I kém để đè đầu em nó rồi mua lại ah?
Mua với giá từ 8.5k đ16n 9.5k nó đã lời khối rồi bác ah giảm 10 thì giá trị sổ sách phải lên trên 20k

CSG: CỔ PHIẾU “NHIỀU TIỀN”
(22-04-2011)

(.vn)-CTCP Cáp Sài gòn (CSG) có lượng tiền mặt ròng rất lớn so với giá trị vốn hóa của công ty, và trên góc độ giá trị tài sản thì cổ phiếu này được xem là rất hấp dẫn và nhà đầu tư đáng quan tâm.

Trong bối cảnh thị trường ảm đạm do dòng tiền mới yếu và các doanh nghiệp khát vốn để phát triển thì CTCP Cáp Sài gòn ( Mã: CSG) có lượng tiền mặt ròng hay Net Cash rất lớn so với giá trị vốn hóa của công ty. Trên góc độ giá trị tài sản thì cổ phiếu này được xem là rất hấp dẫn và nhà đầu tư đáng quan tâm.

CSG: Số dư tiền ròng gấp 127% giá trị vốn hóa

CSG sở hữu lượng tiền ròng “khổng lồ” lên đến 276 tỷ đồng tại 31/12/2010. Lương tiền ròng được định nghĩa là tổng số dư tiền và tương đương tiền trừ đi vay ngắn hạn. Trong khi đó vốn hóa của công ty tại ngày 21/4/2011 là 217 tỷ đồng với 26,77 triệu cổ phiếu lưu hành và đang được giao dịch ở mức giá rất thấp: 8 ngàn đồng/cổ phiếu. Xem chi tiết tại Bảng 1 phía sau:

Bảng 1: Net Cash hay Số dư tiền ròng
31/12/10


Tỷ VND
Ghi chú



Số dư tiền mặt
8.6
Tiền mặt tại quỹ
Số dư tiền gửi ngân hàng
50.8
Tiền gửi dưới 3 tháng - theo VAS
Tiền gửi ngân hàng dưới 1 năm
297.8
Hạch toán vào Đầu tư ngắn hạn

357.2

Trừ: vay ngắn hạn
(81.0)

Tiền ròng hay Net Cash
276.2




Net Cash/Vốn hóa
127%

Net Cash/Vốn CSH
53%

Net Cash/Tổng Tài sản
41%




Vốn hóa tại 21/4/2011
217.0

Vốn CSH
521.5

Tổng tài sản
671.1


Nguồn:

Xét ở góc độ giá trị tài sản thì CSG được xem là một cổ phiếu hấp dẫn khi 41% tổng tài sản của CSG là tiền!. Luận điểm này càng hấp dẫn trong bối cảnh siết chặt tín dụng và tiền tệ cũng như mặt bằng lãi suất cao ở mức trên 20%. Và thực tế gần đây có một số doanh nghiệp phải bán tài sản của mình để “trang trải nợ nần” hoặc tái cấu trúc bảng cân đối kế toán và tập trung vào các dự án mang tính kinh doanh cốt lõi hoặc có nhiều lợi thế.

Mặc dù mô hình kinh doanh của CSG cũng tương tự như SAM là ngành cáp viễn thông đã đi vào giai đoạn thoái trào, nhưng nếu CSG sử dụng số dư tiền “khủng” này so với quy mô doanh nghiệp thì sẽ có thể duy trì được lợi nhuận ở mức hấp dẫn. Với cách tính đơn giản nhất, CSG chỉ cần thu tiền lãi từ khoản tiền gửi 276 tỷ này ở mức lãi suất tiền gửi bình quân 15% thì lợi nhuận mang tính cơ hội đã là 41 tỷ đồng vào chỉ riêng mức lợi nhuận này có thể đảm bảo CSG có EPS tối thiểu ở mức 1.500 đồng/cổ phiếu.

Nếu so với cổ phiếu KLS được thị trường nhắc đến như một doanh nghiệp “ngồi trên đống tiền” thì chỉ số Tiền ròng/Vốn hóa cũng chỉ khoảng 90%. Dĩ nhiên số dư tiền của KLS ở quy mô rất lớn (1.769 tỷ đồng). Điều đó cho thấy sức hấp dẫn tương đối của CSG so với quy mô của họ.

Kế hoạch kinh doanh năm 2011: chủ yếu là “kéo dây đồng”

Sản phẩm cáp viễn thông đang trong giai đoạn bãi hòa do nhu cầu về cáp quang và mạng wireless, 3G, đang đóng vai trò thay thế. Đây cũng là bài toán chung với SAM – đơn vị sở hữu lớn 31% CSG.

Doanh thu của CSG đến từ 3 sản phẩm chính là : cáp điện, cáp viễn thông và dây đồng. Doanh thu từ kinh doanh đồng chiếm 54% trong năm 2008, 15% trong năm 2010 và dự kiến sẽ tăng trở lại và chiếm 73% trong năm 2011. CSG hiện đang dự trữ khoảng 100 tấn đồng, giá trị hơn 34 tỷ, chiếm gần 50% giá trị hàng tồn kho. Trong khi đó sản xuất cáp điện và cáp viễn thông sẽ chỉ chiếm một tỷ trọng nhỏ.