Ts. Trần Hoàng Ngân: Tăng trưởng tín dụng 4 tháng cuối năm sẽ không gây áp lực lạm phát




Tín dụng những tháng cuối năm phục vụ sản xuất tiêu dùng tết sẽ tạo được sự cân đối tiền – hàng. Việc bơm vốn cho 10 ngân hàng bị thiếu thanh khoản sẽ không làm tăng dư nợ cho vay.
Sáng ngày 07/09/2011, Ngân hàng Nhà nước Việt Nam (SBV) đã chính thức công bố tính đến ngày 30/08/2011, tổng phương tiện thanh toán tăng 9,16%, tăng trưởng tín dụng 8,85% so với cuối năm 2010. Đồng thời SBV cho biết sẽ đảm bảo tăng trưởng tín dụng dưới 20%, khoảng 15-18%.

Tuy nhiên, dù cho tăng trưởng tín dụng đạt mức 15% -18% vào cuối năm 2011, thì dư địa cho tín dụng 4 tháng còn lại là khá lớn so với 8 tháng qua. Ngoài ra, Thống đốc cho biết biết sẽ sớm có giải pháp dành cho 10 ngân hàng nhỏ thiếu thanh khoản, tương đương NHNN sẽ bơm tiền cho các ngân hàng này. Câu hỏi đặt ra, liệu rằng, SBV với các công cụ của mình có thể thực hiện chính sách tiền tệ chặt chẽ, thận trọng, linh hoạt đảm bảo kiềm chế lạm phát, khi mà quá khứ cho thấy tăng trưởng tín dụng thường kéo theo đó là lạm phát tăng?

Chúng tôi đã có cuộc trao đổi ngắn với PGS. Ts. Trần Hoàng Ngân, thành viên Hội đồng Tư vấn Chính sách tiền tệ quốc gia, Đại biểu Quốc Hội, về những vấn đề trên.

Không đáng lo ngại tăng trưởng tín dụng 4 tháng cuối năm sẽ gây áp lực lạm phát

Đầu năm, chúng ta đạt mục tiêu tăng trưởng kinh tế 7%, nhưng bây giờ chỉ còn 6%. Và chúng ta phải nỗ lực mới có thể đạt được mức tăng trưởng này cho nên đà tăng trưởng đã bị chậm lại. Vì vậy, nhu cầu về vốn dự báo sẽ không lớn.

Tăng trưởng tín dụng có thể đạt mức 15% -18% vào cuối năm 2011, dư địa cho tín dụng 4 tháng còn lại là khá lớn so với 8 tháng qua. Nhưng điều này không có nghĩa là chúng ta sẽ sử dụng hết, thêm vào đó cầu về vốn không lớn, nên khả năng tăng trưởng tín dụng năm nay vượt chỉ tiêu là khó có thể xãy ra, sẽ quanh mức 15% - 18%.

Ts. Trần Hoàng Ngân cho rằng, vấn đề chính hiện nay không còn là tăng trưởng tín dụng bao nhiêu mà dòng tiền sẽ đi về đâu và sử dụng như thế nào? Nếu sản xuất tăng trưởng trở lại, nhu cầu vốn vào quý IV sẽ lớn, do đó, tín dụng những tháng cuối năm sẽ tăng hơn các tháng đầu năm để đáp ứng cầu về vốn phục vụ sản xuất hàng hóa tiêu dùng dịp tết – rơi vào tháng 1/2012. Vì vậy, tăng trưởng tín dụng trong giai đoạn này sẽ gây áp lực lên lạm phát là không đáng lo ngại bởi nó tạo được sự cân đối tiền – hàng.

Mặc dù SBV đã đưa ra thông điệp sẽ kéo lãi suất cho vay sản xuất về mức 17% -18%/năm, nhưng theo TS. Trần Hoàng Ngân để kinh doanh có lãi với mức lãi suất này không phải là bài toán dễ. Bởi, không phải lĩnh vực nào, ngành hàng nào cũng có khả năng tạo ra lợi nhuận cao hơn mức 17%. Do đó, nhu cầu vốn không lớn.

Bơm vốn cho ngân hàng nhỏ là điều hành linh hoạt, không phải nới lỏng tiền tệ

Đối với việc SBV sẽ có giải pháp cho 10 ngân hàng nhỏ thiếu thanh khoản, Ts. Trần Hoàng Ngân chia sẻ: Chúng ta cần phải xác định rõ, tinh thần của Nghị quyết 11/2011/NQ-CP, kể cả những thông điệp từ Chính Phủ (bao gồm cả Bộ Tài Chính, SBV, Bộ ban ngành…) là theo đuổi mục tiêu kiềm chế lạm phát, ổn định kinh tế vĩ mô. Tuy nhiên, chính sách đòi hỏi phải có sự linh hoạt bởi diễn biến kinh tế thế giới hết sức phức tạp.

Vì vậy, chính sách tiền tệ hiện nay là theo hướng chặt chẽ, thận trọng, đảm bảo sự linh hoạt, chứ không phải thông điệp nới lỏng. Bởi lãi suất vay 17 – 18%/năm vẫn là mức lãi suất cao.

Bơm vốn cho ngân hàng nhỏ - Nghệ thuật điều hành

Mặc dù cung tiền còn dư địa lớn trong 4 tháng cuối năm, nhưng điều này không đồng nghĩa SBV sẽ bơm tiền ra hết công suất của mình. Vấn đề ở đây là nghệ thuật điều hành, điều động nơi thừa sang bổ sung nơi thiếu.

Để đạt được mục tiêu chia sẻ khó khăn với doanh nghiệp, duy trì công ăn việc làm, đảm bảo an sinh xã hội thì SBV phải kéo mặt bằng lãi suất vay giảm xuống còn 17-18%/năm. Việc kéo lãi suất cho vay SXKD xuống còn 17-18%/năm là khả thi nếu lãi suất huy động không vượt quá 14%/năm - các ngân hàng đồng thuận, không có ngân hàng nào huy động với lãi suất vượt quá 14%/năm.

Để các ngân hàng có thể thực hiện được bên cạnh giải pháp hành chính, cần có giải pháp kinh tế. Giải pháp kinh tế ở đây chính là giải quyết bài toàn một số ngân hàng đang khát vốn – thiếu thanh khoản. Trong trường hợp này SBV có thể sử dụng các công cụ như: tái chiết khấu, tái thế chấp, để bơm vốn có điều kiện đảm bảo tính thanh khoản cho các ngân hàng, không phải là tăng dư nợ cho vay của ngân hàng.

Như vậy, tiền này chỉ được điều chuyển từ nơi dư sang nơi thiếu, không đi ra ngoài; hay việc bơm vốn cho 10 ngân hàng nhỏ thiếu thanh khoản không làm tăng dư nợ cho vay của ngân hàng.