Kiến thức chứng khoán !

[minhpg]

[table]



Ý nghĩa của Ngưỡng hỗ trợ và Mức Kháng cự





[table]





Biểu đồ mô tả về Ngưỡng hỗ trợ và Mức kháng cự (Nguồn: SME Securities)
[/table]


Ngưỡng hỗ trợ (support) là thuật ngữ được dùng thường xuyên trong Phân tích kỹ thuật đầu tư chứng khoán. Nó cho phép NĐT có thêm cơ sở trong việc lực chọn cổ phiếu; dự đoán biến động tiềm năng.


Câu hỏi: Tôi thấy khái niệm “ngưỡng hỗ trợ” được dùng rất nhiều trong các bảng phân tích, nhận định hay các bài báo. Xin cho biết ngưỡng hỗ trợ là gì và ý nghĩa của ngưỡng này đối với thị trường chứng khoán.

Trả lời: Ngưỡng hỗ trợ (support) là thuật ngữ được dùng thường xuyên trong Phân tích kỹ thuật đầu tư chứng khoán. Nó cho phép NĐT có thêm cơ sở trong việc lực chọn cổ phiếu; dự đoán biến động tiềm năng. Ngưỡng hỗ trợ (support) là thuật ngữ được sử dụng thường xuyên trong Phân tích kỹ thuật đầu tư chứng khoán. Nó cho phép người nghiên cứu có thêm những cơ sở mới trong việc chọn các loại cổ phiếu để mua hay bán, trong dự đoán các biến động tiềm năng, trong việc chỉ ra những thời điểm mà thị trường có thể gây ra rắc rối cho nhà đầu tư. Trên thực tế, nhiều nhà đầu tư có kinh nghiệm đã xây dựng cho họ một “hệ thống đầu tư” riêng dựa hầu hết vào những nguyên lý về mức kháng cự và hỗ trợ. Mức kháng cự và hỗ trợ có ý nghĩa rất quan trọng trong việc nghiên cứu phân tích các hình mẫu kỹ thuật. Những kiến thức cơ bản về mức kháng cự và hỗ trợ sẽ giúp người nghiên cứu dễ dàng hiểu bản chất và các ứng dụng của các hình mẫu đó. Mức hỗ trợ thường được dùng khá thông dụng. Ta có thể định nghĩa mức hỗ trợ là việc mua thực tế hay khả năng mua với khối lượng đủ để làm ngưng lại xu thế giảm của giá trong một thời kỳ đáng kể (tương đối dài). Mức kháng cự lại ngược lại với mức hỗ trợ: đó là việc bán, trong thực tế hay tiềm năng, một khối lượng đủ để thoả mãn tất cả các mức chào mua, do đó, làm giá ngừng không tăng nữa trong một khoảng thời gian nhất định. Như thế mức kháng cự và hỗ trợ là gần giống theo thứ tự với khối lượng cầu và khối lượng cung. Mức hỗ trợ là mức giá ở đó mức cầu cho một cổ phiếu là đủ để, ít nhất là, làm dừng xu thế giảm giá của thị trường và cũng có thể đổi chiều xu thế đó, tức là làm xu thế giá đi xuống quay ngược đi lên. Từ đó ta có định nghĩa về mức kháng cự, đó là mức giá mà ở đó lượng cung đủ để giá sẽ ngừng không tăng nữa và có thể chuyển động ngược lại đi xuống. Theo lý thuyết thì mỗi mức giá có một lượng cung và cầu nhất định. Nhưng khoản hỗ trợ thể hiện sự tập trung của cầu còn khoảng kháng cự thể hiện sự tập trung của cung. Như vậy với một hình mẫu giá nhất định, chẳng hạn ta xét với hình mẫu dạng hình chữ nhật (mô hình này phản ánh giai đoạn thị trường gồm rất nhiều những dao động nhỏ của giá theo hướng ngang đồ thị chứ không hướng lên hay hướng xuống rõ rệt, hai đường nối các đỉnh và các đáy của thị trường trong giai đoạn này gần như song song, không cần thiết phải song song 100% nhưng độ lệch phải rất nhỏ, hay có thể nói là một dạng của khung giao dịch), đường nối các đỉnh có thể coi là mức kháng cự, còn đường nối các đáy được coi là mức hỗ trợ. Nhìn chung trong giai đoạn hai mức này còn phát huy hiệu lực thì giá sẽ không vượt quá mức kháng cự và không xuống dưới mức hỗ trợ. Nhưng với tư cách một nhà đầu tư ta sẽ quan tâm hơn đến việc xác định tại sao và yếu tố nào làm xuất hiện các mức kháng cự và hỗ trợ ở một mức giá nhất định. Các chuyên gia còn tập trung nghiên cứu thời điểm giá lên đạt đến mức kháng cự và khi nào giá xuống đến mức hỗ trợ. Cơ sở của những dự đoán này cũng là những dữ liệu cơ bản hình thành nên lý thuyết về hỗ trợ và kháng cự, đó là khi giá trị giao dịch có xu hướng bị tập trung tại một số mức giá có khối lượng các cổ phiếu được giao dịch lớn. Điều đáng chú ý là tại bất kì mức giá nào xuất hiện mức khối lượng giao dịch lớn thường đều trở thành điểm đảo chiều đối với xu thế hiện tại của thị trường và mọi điểm đảo chiều đều có xu hướng lặp đi lặp lại thường xuyên và hoàn toàn mang tính tự nhiên. Có một thực tế quan trọng mà nhiều khi một số người quan sát và phân tích biểu đồ một cách ngẫu nhiên không nhận ra đó là: những mức giá đó đang dần dần chuyển vai trò từ hỗ trợ thành kháng cự và ngược lại từ kháng cự thành hỗ trợ. Nếu như biến động của giá vượt qua một đỉnh giá đã được hình thành trước đó thì đỉnh này sẽ đóng vai trò là khoảng đáy của xu thế giảm giá (điều chỉnh) sẽ xuất hiện sau xu thế tăng hiện tại và một đáy sau khi đã bị giá vượt xuống dưới sẽ trở thành khoảng đỉnh của xu thế tăng sẽ xuất hiện ngay sau đó. Theo một cách đơn giản khác, có thể hiểu ngưỡng hỗ trợ là ngưỡng mà tại đó, khi thị trường đang giảm về đến đó sẽ có một “lực vô hình” đẩy thị trường tăng trở lại. Khi chạm vào ngưỡng hỗ trợ, giá cổ phiếu có xu hướng bật lên trở lại.
[/table]

[minhpg]

[table]



Phát hành cổ phiếu thưởng, quyền lợi của cổ đông là gì?





[table]






[/table]


Thực tế của việc trả cổ tức và phát hành cổ phiếu thưởng của Cty CP Kinh Bắc không có lợi gì cho Cổ đông hiện hữu. Việc chia tách này chỉ làm số lượng cổ phiếu mà cổ đông hiện hữu nắm nhiều hơn.
Tôi đang sở hữu cổ phiếu của Công ty CP phát triển đô thị Kinh Bắc (Mã KBC). Theo thông báo của công ty và TTGDCK Hà Nội về ngày chốt danh sách cổ đông để trả cổ tức năm 2007bằng cổ phiếu (cổ tức 43%, cổ phiếu thưởng 7%) vào ngày 20/06/2008. Đến ngày 18/06/2008 là ngày giao dịch không hưởng quyền đối với thời hạn thanh toán T+3 thì cổ phiếu đang giao dịch với giá 182.000/1cp xuống còn 124.000/1cp (Như vậy cổ đông hiện hữu bắt buộc phải mua cổ phiếu với giá cao). Tôi xin được hỏi quyền lợi của cổ đông trong trường hợp trả cổ tức này? Ý nghĩa của việc giảm giá cổ phiếu trong trường hợp trên? Xin trân trọng cảm ơn! (minhthienpt@yahoo.com.vn)[/I]


Trả lời:

Căn cứ theo Điều 5.2 Nghị quyết ĐHCĐ của Cty CP Kinh Bắc (KBC) ta thấy rõ nội dung của việc phát hành CP thưởng và chia Cổ tức bằng CP năm 2007. “ĐHĐCĐ nhất trí thông qua số lượng cổ phiếu phát hành theo hình thức thưởng và trả cổ tức bằng cổ phiếu theo nội dung cụ thể như sau:- Loại cổ phiếu: Cổ phiếu phổ thông- Mệnh giá : 10.000 đồng/cổ phiếu- Tỷ lệ thực hiện quyền: 2:1 (cổ đông sở hữu 02 cổ phiếu tại ngày chốt danh sách sẽ được nhận thêm 01 cổ phiếu mới)- Số lượng cổ phiếu phát hành: 43.361.000 (Bốn mươi ba triệu ba trăm sáu mốt nghìn) cổ phiếu(Số lượng 4.000.000 cổ phiếu quỹ không được hưởng quyền)- Tổng giá trị phát hành theo mệnh giá: 433.610.000.000 (Bốn trăm ba mươi ba tỷ sáu trăm mười triệu ) đồng- Phương thức và đối tượng phát hành: Trả cổ tức năm 2007 bằng cổ phiếu với tỷ lệ 43% và phát hành cổ phiếu thưởng với tỷ lệ 7% cho cổ đông hiện hữu- Vốn điều lệ sau khi phát hành: 1.340.830.000.000 (Một nghìn ba trăm bốn mươi tỷ tám trăm ba mươi triệu đồng) ĐHĐCĐ ủy quyền cho HĐQT thực hiện báo cáo theo quy định của Pháp luật và tiến hành đăng ký niêm yết, lưu ký bổ sung số lượng cổ phần đã phát hành theo vốn điều lệ thực góp.Đại hội nhất trí thông qua với 83.131.357 phiếu, tương đương với 100% tổng số phiếu biểu quyết của cổ đông dự họp.”Thực tế của việc trả cổ tức và phát hành cổ phiếu thưởng của Cty CP Kinh Bắc không có lợi gì cho Cổ đông hiện hữu, vì việc chia tách này chỉ làm số lượng CP Cổ đông hiện hữu nắm giữ nhiều hơn. Với lượng cổ phiếu lưu hành tăng lên, giá CP sau khi chi tách sẽ được điều chỉnh giảm với tỷ lệ tương ứng. Giá tham chiếu của KBC tại ngày GD không hưởng quyền được tính như sau:Ngày T + 3: giá TB cuối ngày là 180.700 đồngVới tỷ lệ thực hiện quyền là 2 : 1 thì giá sẽ được điều chỉnh như sau = (180.700*2 + 1)/3 = 120.500 (với biên độ dao động +/- 4%)
Bạn có thể tham khảo Nghị quyết ĐHCĐ năm 2008 của KBC để biết rõ thêm chi tiết!



[/table]

[minhpg]

[table]



Nên hay không sử dụng tiền vay, cầm cố để mua chứng khoán?





[table]






[/table]


Thời điểm tốt nhất để sử dụng vốn vay là khoảng thời gian 2 năm đầu của thị trường “con bò”. Khi xuất hiện dấu hiệu của thị trường con gấu, bạn nên dừng lập tức việc sử dụng tỷ lệ ký quỹ và giữ càng nhiều tiền mặt càng tốt.


Nên xử lý danh mục đầu tư như thế nào?
Khi chúng ta quyết định tham gia vào thị trường chứng khoán thì ngoài sự lựa chọn cổ phiếu nào để mua, thực tế còn có nhiều quyết định khác chúng ta cần phải đối mặt. Chẳng hạn như khái niệm xử lý danh mục đầu tư như thế nào, bao nhiêu loại cổ phiếu chúng ta cần phải mua, cách ứng phó khi thị trường biến động và loại đầu tư nào bằng mọi giá chúng ta nên tránh.


Thực tế nhà đầu tư không nên phân bố danh mục đầu tư quá rộng. Chỉ cần tập trung đầu tư vào một vài lĩnh vực mà chúng ta biết rõ và theo dõi được cặn kẽ. Nhà đầu tư càng ôm nhiều loại cổ phiếu thì càng chậm ứng xử và đối phó, nhất là lúc cần xoay thêm vốn khi thị trường bắt đầu suy giảm rõ rệt. Trên nguyên tắc thì nhà đầu tư phải bán, giải chấp các cầm cố để giữ một số tiền mặt khi thị truờng đã bắt đầu tới đỉnh. Nếu không, sẽ mất hầu hết những gì đã kiếm được.


Trong thị trường con bò, một cách làm cho danh mục của bạn có tính tập trung hơn là theo dõi sát và thực hiện mua thêm vào ngay 1 hoặc 2 lần (với số lượng nhỏ hơn) khi giá thị trường tăng 2% hoặc 3% so với giá gốc hoặc so với giá mua vào gần nhất. Tuy nhiên, đừng nên cố mua vào những cổ phiếu đã vượt xa mức giá hợp lý của nó. Điều này giúp bạn không phải sở hữu những cổ phiếu đã có mức giá tăng quá cao nhưng lại không giúp cho danh mục của bạn trở nên tốt hơn, vì khối lượng sở hữu lọai cổ phiếu này của bạn sẽ ít hơn nhiều so với việc bạn mua vào những cổ phiếu khác với mức hợp lý hơn. Đồng thời, hãy lập tức loại bỏ những cổ phiếu bắt đầu cho thấy dấu hiệu rớt giá trước khi bạn phải gánh chịu một khoản thiệt hại lớn từ những cổ phiếu này.


Có nên đầu tư dài hạn ?


Câu trả lời là nắm giữ ngắn hạn hay dài hạn không phải là điều quan trọng. Vấn đề quan trọng nhất là mua đúng loại cổ phiếu (loại tốt nhất vào đúng thời điểm) và bán lại khi thị trường hoặc nguyên tắc bán của bạn cho bạn biết cần phải làm điều đó. Nếu bạn thực hiện điều này, thời gian nắm giữ một số cổ phiều thành công của bạn có thể kéo dài 3 tháng, 6 tháng, 1 năm, 2 năm… hoặc có thể dài hơn. Hầu hết các khoản đầu tư lỗ của bạn có thời gian nắm giữ ngắn hơn, thường từ vài tuần đến 3 tháng. Hiếm có những danh mục nào được quản lý tốt lại có thể bị lỗ sau khi đã được nắm giữ trên 6 tháng. Hãy luôn giữ cho danh mục của bạn đồng bộ với thị trường.


Nên giao dịch hàng ngày ?


Một cách đầu tư không được khuyến khích là giao dịch hàng ngày, mua và bán một loại cổ phiếu nào đó trong cùng 1 ngày. Hầu hết các nhà đầu tư đều bị lỗ khi giao dịch kiểu này. Lý do rất đơn giản: bạn chủ yếu nhắm vào mức chênh lệch rất nhỏ hàng ngày, và rất khó dự đoán so với dự đoán những xu hướng cơ bản trong một thời gian dài hơn. Thêm vào đó, lợi nhuận thu được thường không đủ trả phí và những khoản lỗ khó tránh khỏi. Vì vậy, đừng nên cố kiếm lời quá nhanh.


Có một hình thức giao dịch trong ngày mới dựa trên những giao động trong ngắn hạn (mua cổ phiếu khi đang trong xu thế lên và bán trước khi xảy ra xu thế đi xuống khó tránh khỏi). Bạn sẽ mua một cổ phiếu vào đúng điểm nên mua trên biểu đồ (rơi khỏi vùng cơ bản của giá ) và bán đi trong khoảng 5 ngày sau ngày phá vỡ mốc đó. Đôi khi, điểm trong mô hình cốc và tay cầm được xác định trong đồ thị hàng ngày (thời đoạn 5 phút) có thể cho thấy dấu hiệu vượt ngưỡng. Bạn có thể sẽ thành công nếu thực sự có kỹ năng, nhưng nó đòi hỏi rất nhiều thời gian, kiến thức và kinh nghiệm.


Nên sử dụng tiền vay, cầm cố để mua chứng khoán ?


Trong vòng 1 hoặc 2 năm đầu khi còn đang trong giai đoạn học hỏi đầu tư, tốt nhất nên đầu tư bằng tiền của mình.


Hầu hết các nhà đầu tư thường cần ít nhất 2 hoặc 3 năm để có đủ kinh nghiệm, trước khi thực sự có thể thu được lợi nhuận đáng kể. Với một vài năm kinh nghiệm, với một kế hoạch rõ ràng và với những quy tắc mua và bán chặt chẽ, lúc đó bạn có thể cân nhắc việc mua với tỷ lệ ký quỹ (sử dụng tiền vay từ công ty chứng khoán để mua thêm cổ phiếu).


Nhìn chung, mua với tỷ lệ ký quỹ thích hợp với những nhà đầu tư trẻ đang còn đi làm. Vì dù sao rủi ro đối với họ vẫn thấp hơn khi họ vẫn còn nhiều thời gian để chuẩn bị cho thời điểm về hưu của mình.


Thời điểm tốt nhất để sử dụng vốn vay là khoảng thời gian 2 năm đầu của thị trường con bò. Một khi bạn cảm nhận được dấu hiệu đang đến của thị trường con gấu, bạn nên dừng lập tức việc sử dụng tỷ lệ ký quỹ và giữ càng nhiều tiền mặt càng tốt.


Bạn nên hiểu rằng, khi toàn bộ thị trường đi xuống và cổ phiếu của bạn bắt đầu mất giá, so với việc đầu tư bằng tiền của mình, thì vốn đầu tư ban đầu của bạn sẽ mất nhanh gấp 2 lần nếu sử dụng vốn vay. Bạn nhất định phải cắt lỗ ngay lập tức và chấm dứt ngay sử dụng vốn vay khi xu thế đi xuống của thị trường bắt đầu. Nếu bạn đầu cơ vào các cổ phiếu ngành công nghệ cao có quy mô vốn hóa nhỏ dựa trên tỷ lệ vốn vay tối đa, một mức điều chỉnh 50% có thể khiến bạn mất hết. Điều này đã từng xảy ra đối với một số nhà đầu tư ít kinh nghiệm vào cuối năm 2000 và đầu năm 2001


[/table]