[table] Chứng khoán: Chỉ khó khăn trong ngắn hạn |




03/12/2008 3:21:12 PM




|







[img]http://images.********.com/oleyykju594709068large.jpg" id="UcNewsDetail1_Image1" style="border-width: 0px;[/img]



|





|





[table]



Đây là nhận định của Nhóm công tác thị trường vốn tại Hội nghị nhóm tư vấn các nhà tài trợ 2008, hôm 1/12 vừa qua.

|
|


[/table]
|





|





[table]





Lý
do là quá trình giảm thiểu đòn bẩy tài chính đang diễn ra trên phạm vi
toàn cầu. Bên cạnh đó, hoạt động bán các danh mục đầu tư, đặc biệt tại
các thị trường mới nổi đang diễn ra, nguồn vốn được tập trung và quay
trở lại các thị trường phát triển.


Ngoài ra, một yếu tố khác tác động tới thị trường chứng khoán Việt
Nam trong thời gian tới là sự cạnh tranh từ các thị trường tài chính
Châu Á khác. Hiện, thị trường một số nước đang được đánh giá là rẻ hơn
thị trường Việt Nam.


Trong khi CP trên thị trường niêm yết đang bị bán ra thì thị trường
trái phiếu Việt Nam hiện chưa hấp dẫn. Ông Terence Mahony và Dominic
Scriven cho rằng, nguyên nhân là do Việt Nam có quá nhiều loại trái
phiếu, tổng giá trị phát hành mỗi loại trái phiếu lại không cao.


Do đó, tính thanh khoản của thị trường giảm sút. Tín phiếu kho bạc
do đấu giá không rộng rãi, nên các NĐTNN mặc dù muốn tham gia nhưng khó
tiếp cận.


Quá trình CPH và phát hành CP ra công chúng, theo hai chuyên gia
này, hiện nay không phải thời điểm hấp dẫn. Thêm vào đó, ông Terence
Mahony và Dominic Scriven cùng cho rằng, việc định giá các DN khi CPH
chưa cạnh tranh được so với các thị trường mới nổi khác.


Tập trung ổn định và phát triển thị trường


Đây được coi là giải pháp nhằm phục hồi sự hấp dẫn của thị trường
vốn Việt Nam. Tuy nhiên, một thị trường mới nổi như Việt Nam, việc này
sẽ khó hơn so với các thị trường lâu năm, biểu hiện ở xu hướng thay đổi
đột ngột và quá mức. Mặc dù vậy, với lợi thế đang phát triển, suy giảm
đầu tư sẽ được bù đắp trong thời gian tới.


TTCK Việt Nam cũng có một lợi thế là có độ tương quan thấp so với
các thị trường mới nổi và thị trường phát triển. Lợi thế này nằm ở chỗ
TTCK Việt Nam dựa vào nguồn lực nội.


Tuy nhiên, hoạt động niêm yết CK ra nước ngoài, ở khía cạnh tiêu cực
sẽ làm giảm khối lượng giao dịch tiềm năng, dịch chuyển luồng vốn sang
nước khác. Mà luồng vốn này, bản thân Việt Nam cũng đang rất cần.


Các NĐTNN khi đầu tư vào Việt Nam đều mong muốn nguồn vốn nằm ở nước sở tại hơn là đầu tư gián tiếp qua một nước thứ ba.


Theo đề xuất của nhóm với thị trường trái phiếu, nếu hợp nhất một số
loại trái phiếu, giảm phát hành trái phiếu mới. Thay vào đó, phát hành
bổ sung trái phiếu cũ với cùng thời gian đáo hạn và mức lãi suất.


Bao trùm lên các vấn đề trên là việc xây dựng và hoàn thiện khung
pháp lý. Hai chuyên gia đề xuất, khi ban hành văn bản pháp luật mới ảnh
hưởng trực tiếp tới lợi ích hợp pháp của NĐT đang được hưởng, thì cần
quy định rõ cách giải quyết.

nguồn --> http://www.********.com/NewsDetail.a...3&cat_id=6

[/table]
[/table]