Doanh nghiệp giảm lợi nhuận, nhà đầu tư thắc mắc 29-09-2008


[table]



Báo cáo kết quả kinh doanh 8 tháng đầu năm, một số công ty niêm yết đã điều chỉnh giảm lợi nhuận khiến nhiều nhà đầu tư bất ngờ.


Đồng loạt giảm[/i][/b]


Đến thời điểm này, nhiều doanh nghiệp đã công bố tình hình kinh doanh 8 tháng đầu năm. Nhiều doanh nghiệp đã phải điều chỉnh kế hoạch doanh thu, lợi nhuận thấp hơn mục tiêu ban đầu.


Theo đó, Công ty cổ phần đầu tư và thương mại TNG (TNG) vừa công bố nghị quyết HĐQT điều chỉnh kế hoạch doanh thu năm 2008 từ 733,602 tỉ đồng xuống còn 717,811 tỉ đồng (giảm 2,14% so với kế hoạch đầu năm); lợi nhuận từ 27 tỉ đồng xuống 22,736 tỉ đồng (giảm 15,8% so với kế hoạch). Trong tháng 9, các nhà đầu tư cũng chứng kiến việc giảm chỉ tiêu lợi nhuận của Công ty cổ phần nhựa Tân Đại Hưng (TPC), Công ty cổ phần bóng đèn Điện Quang (DQC), Công ty cổ phần XNK Sa Giang (SGC)... TPC giảm chỉ tiêu lợi nhuận năm 2008 còn 15,1 tỉ đồng (giảm gần 28,44% so với kế hoạch đầu năm); doanh thu vẫn giữ nguyên kế hoạch 243 tỉ đồng; cổ đông TPC cũng đồng ý thanh lý các hạng mục đầu tư vào các chứng khoán ACB, Eximbank, ALTA sao cho thu hồi được nhiều vốn nhất (ít lỗ nhất); tính đến 30.6, tổng số tiền đầu tư vào các chứng khoán trên của TPC là 127,81 tỉ đồng. SGC điều chỉnh giảm lợi nhuận sau thuế từ 17,9 tỉ đồng còn 12 tỉ đồng (giảm 33%). DQC điều chỉnh giảm doanh thu còn 650 tỉ đồng so với 1.270 tỉ đồng theo kế hoạch ban đầu (giảm 48,82%); lợi nhuận sau thuế còn 50 tỉ đồng so với 222 tỉ đồng theo kế hoạch ban đầu (giảm 77,48%)...





[table]



Tiến sĩ Nguyễn Văn Thuận, Trưởng khoa Kế toán - Tài chính - Ngân hàng (trường ĐH Mở TP.HCM) nhận định, nếu lợi nhuận giảm so với kế hoạch ban đầu dưới 20% thì còn chấp nhận được vì do các nguyên nhân khách quan. Tuy nhiên, nếu việc điều chỉnh giảm quá mạnh thì nhà đầu tư cần phải xem xét, đánh giá lại cổ phiếu đó. Tiến sĩ Nguyễn Văn Thuận cũng cho rằng phải chờ sau khi gần hết quý 3 mới xin điều chỉnh kế hoạch kinh doanh cả năm, thể hiện khả năng dự báo của doanh nghiệp kém. Tình hình kinh tế khó khăn thể hiện rõ ngay từ đầu năm chứ không phải đến nay mới bắt đầu lộ diện. Bên cạnh đó, công tác quản trị của ban điều hành công ty cũng chưa tốt nên không có những quyết định kịp thời.


[/table]Trên thực tế, việc công bố tình hình kinh doanh từng quý là chuyện "đến hẹn lại lên" nhưng riêng quý 3 này lại mang nhiều "nỗi niềm" khiến các nhà đầu tư đều muốn nhanh chóng nắm được thực chất những con số để lên danh mục đầu tư. Theo ông Lê Đạt Chí, chuyên gia chứng khoán tại TP.HCM, điểm đặc biệt của quý 3 chính là việc các doanh nghiệp phải thực sự đối mặt với chính sách tiền tệ đã được áp dụng từ đầu năm đến nay. Vì vậy, quý 3 chính là giai đoạn phản ánh hết những khó khăn của lãi suất cho vay cao ngất ngưởng thời gian vừa qua. Quý 3 cũng là quý giá xăng cao nhất từ trước tới nay; nhiều doanh nghiệp đình trệ sản xuất do thiếu vốn; hàng hóa, dịch vụ tiêu thụ kém do tình trạng thắt chặt chi tiêu...
Vì sao chậm công bố?[/i][/b]


Thực ra, việc xin điều chỉnh giảm chỉ tiêu lợi nhuận năm 2008 đã được nhiều doanh nghiệp thực hiện từ đầu năm trong bối cảnh khó khăn chung, không làm nhà đầu tư ngạc nhiên. Một số doanh nghiệp có quy mô lớn như Ngân hàng Sài Gòn Thương tín (STB), Công ty cổ phần FPT (FPT)... cũng có động thái giảm lợi nhuận. Nhưng các công ty này đã công bố điều chỉnh sau kết quả kinh doanh quý 1 hoặc chậm nhất là 6 tháng đầu năm khi nhận thấy tình hình không thuận lợi. Trong khi đó, việc những công ty mới công bố điều chỉnh giảm kế hoạch lợi nhuận sau 8 tháng khiến nhiều nhà đầu tư thắc mắc. Anh Hoàng - một nhà đầu tư tại sàn SSI tỏ ra khá thất vọng: "Tại sao HĐQT và ban điều hành đến bây giờ mới có quyết định giảm chỉ tiêu lợi nhuận? Chẳng lẽ, trước đó họ không nhìn ra được các khó khăn mà công ty đang gặp phải hay liệu có vấn đề gì không trong tình hình hoạt động của công ty?". Cũng theo anh Hoàng, mặc dù có một số công ty giải thích rõ nguyên nhân điều chỉnh giảm lợi nhuận nhưng đó là những điều nhà đầu tư đã biết (do tình hình kinh tế khó khăn chung). Phải có hướng khắc phục để đưa ra cho cổ đông biết mới là điều quan trọng nhất mà ban điều hành cần làm.


Thông thường nhiều nhà đầu tư chỉ dựa vào kế hoạch kinh doanh đầu năm của doanh nghiệp để nắm giữ cổ phiếu đó đến cuối năm, nay tình hình thay đổi, rõ ràng những toan tính đó đã bị phá vỡ. Những ngày cuối cùng của tháng 9 đang trôi qua và danh mục đầu tư cũng đang được sắp xếp lại. Thị trường đang chờ đợi sự phân hóa giữa các cổ phiếu có nội lực thực sự và những cổ phiếu chưa đủ bản lĩnh để vượt qua khó khăn.





[/table]