CK-N You!--Tin "nóng" về CK

[Anglina]

Những tác động xấu gián tiếp của đợt khủng hoảng này đối với Việt Nam có thể dễ mường tượng. Nhưng nếu suy nghĩ cẩn trọng thực những tác động xấu đó không lớn như mới thoạt hình dung. Trước hết, đó là việc một số quĩ hoặc nhà đầu tư gián tiếp nước ngoài có thể sẽ rút tiền về để củng cố cho các hoạt động của mình ở nước sở tại. Tuy nhiên đây sẽ chỉ là những trường hợp bất khả kháng. Các nhà đầu tư gián tiếp sẽ không rút đi khi mà thị trường chứng khoán của Việt Nam đã xuống quá nhiều trong năm nay, và khó có thể xuống thấp hơn nữa để rút vốn. Họ càng không rút khi mà cơ hội sinh lời trong tương lai đảm bảo cao hơn so với nước sở tại của họ.Thứ hai, các nhà đầu tư trực tiếp có thể không thu xếp đủ vốn để theo đuổi các dự án đã cam kết ở Việt Nam. Tuy nhiên, điều này chỉ đáng sợ khi những nhà đầu tư này không thấy cơ hội sinh lợi đáng kể trong tương lai. Nếu chính phủ Việt Nam đưa ra được các chính sách kinh tế rõ ràng, nhất quán, đưa nền kinh tế tiến tới một nền kinh tế thị trường thực sự, đảm bảo sự phát triển bền vững thì sự giảm sút luồng vốn đầu tư sẽ không nhiều. Trong trường hợp như thế thì ngay cả các nhà đầu tư đã cam kết đầu tư nhưng không thể tiếp tục thì sẽ vẫn có rất nhiều nhà đầu tư tiềm năng khác sẵn sàng nhảy vào thay thế.





Thứ ba, một số mặt hàng xuất khẩu của Việt Nam có thể bị ảnh hưởng. Tuy nhiên, đây không phải là điều đáng lo ngại vì hàng xuất khẩu của Việt Nam đa phần vẫn là các loại hàng hoá cơ bản như sản phẩm nguyên liệu thô (dầu thô, than đá), nông sản (gạo, cà phê, hạt tiêu), may mặc và giày dép, và thuỷ sản. Nhu cầu tiêu thụ những mặt hàng này chỉ bị giảm chút đỉnh khi ngân sách chi tiêu của các hộ gia đình nước ngoài bị giảm. Bằng chứng là xuất khẩu của Việt Nam từ đầu năm tới nay vẫn tiếp tục tăng mặc dù thị trường thế giới đã giảm đáng kể so với những năm trước đó.





Như vậy, trong khi mức độ ảnh hưởng do sự sụp đổ của các định chế này gây ra cho Việt Nam chỉ là gián tiếp và không nhiều, đủ để cho các doanh nghiệp Việt Nam phòng ngừa thì nó lại đem lại những cơ hội to lớn. Vấn đề bây giờ là chúng ta có nhận thức được cơ hội và dám thay đổi để chớp lấy cơ hội hay không. Thực ra, ngay từ tháng 3-2008, chính phủ Việt Nam đã lường được tình cảnh tồi tệ của nền kinh tế Mỹ, đã tính đến những phương án chính sách và kế hoạch trong điều kiện nền kinh tế này rơi vào suy thoái dài hạn, trong điều kiện giá dầu vẫn ở mức cao. Điểm nổi bật trong chính sách kinh tế của chính phủ trong thời gian vừa qua là ưu tiên chống lạm phát nhưng không chỉ đơn giản bằng công cụ tiền tệ. Chính phủ đã nhận ra được là chi tiêu của chính phủ, đặc biệt là đầu tư công, sự méo mó của hệ thống sản xuất do khối doanh nghiệp nhà nước gây ra, và sự bảo hộ giá cả quá lâu trong một số ngành mới là những nguyên nhân sâu xa của sự yếu kém của nền kinh tế Việt Nam. Những khoản cắt giảm và giãn tiến độ thực sự về đầu tư công, việc tiếp tục kế hoạch tiến hành việc cổ phần hoá, niêm yết các công ty này trên thị trường, sự thoái vốn của SCIC ở hầu hết những doanh nghiệp sau cổ phần, và gần đây là sự quyết tâm của chính phủ trong việc để giá xăng dầu vận hành theo kinh tế thị trường là những hành động thể hiện cam kết của chính phủ trong việc đổi mới nền kinh tế theo hướng thị trường.

[mayhayrui]

Một quan chức của Ngân hàng Nhà nước Việt Nam nói khủng hoảng
tài chính ở Mỹ có tác động “khá mạnh” đến kinh tế Việt Nam.




Tiến sĩ Lê Xuân Nghĩa, Vụ trưởng Vụ Chiến lược Phát triển Ngân hàng, cho BBC
biết giới chức có thể phải chuẩn bị hỗ trợ cho thị trường bất động sản và xử lý
nợ xấu của các ngân hàng.


Trong cuộc trả lời phỏng vấn thẳng thắn ngày 18 tháng Chín, ông Lê Xuân Nghĩa
nói theo dự đoán, xuất khẩu của Việt Nam sang Mỹ sẽ giảm mạnh và tăng trưởng
kinh tế chỉ ở khoảng 5.5% vào năm 2009.


Lê Xuân Nghĩa: Tác động gián tiếp khá mạnh. Trước mắt có những vấn đề, ví dụ
lãi suất cho vay liên ngân hàng quốc tế - LIBOR và SIBOR – đang tăng. Nó có thể
ảnh hưởng tới nợ ngắn hạn của Việt Nam tại các ngân hàng thương mại và doanh
nghiệp. Mặc dù nợ này không lớn, khoảng hai tỷ đôla, nhưng người ta buộc phải
tái cấu trúc kỳ hạn và lãi suất, và như thế có thể ảnh hưởng tình hình tài chính
của một số ngân hàng và doanh nghiệp.


Khủng hoảng ở Mỹ có thể làm người dân dự đoán đồng đôla sẽ xuống giá nghiêm
trọng, và họ có thể rút đôla khỏi ngân hàng, hoặc bán đôla mua tiền Việt gửi
vào. Nó có thể làm cấu trúc tài sản của các ngân hàng rơi vào bất lợi.


Giá bất động sản, thị trường chứng khoán cũng có thể xuống thấp hơn nữa. Mà
bất động sản xuống thì tài sản ngân hàng cũng xuống theo và nợ xấu có thể tăng
lên. Kết quả tài chính của nhiều ngân hàng thương mại có thể không được như mong
muốn vào cuối năm nay.


Đấy là những tác động ngắn hạn. Về dài hạn, khủng hoảng ở Mỹ có thể khiến các
cam kết đầu tư vào Việt Nam sẽ chỉ giải ngân chậm chạp, hạn chế.


Xuất khẩu của Việt Nam dự kiến cũng có thể giảm mạnh. Có hai lý do: giá các
nguyên liệu thô trên thị trường thế giới đang giảm, kể cả khi không có khủng
hoảng ở Mỹ. Thứ hai là sự eo hẹp của thị trường tài chính dẫn đến eo hẹp thị
trường hàng hóa, và dẫn đến nhu cầu về hàng xuất khẩu của Việt Nam giảm đi.


Tất cả những điều đó có thể khiến tăng trưởng kinh tế chậm lại. Trong nước
hiện nay, người ta dự báo tăng trưởng có thể chỉ còn 5.5 – 5.6% trong năm 2009.


BBC:Sau một đêm, giá vàng tăng đến 1.3 triệu đồng một lượng. Liệu chuyện này
có ảnh hưởng nhiều đến số tiền gửi trong ngân hàng?


Thời gian còn ngắn, chưa đủ để thấy rõ hiệu ứng. Nhưng điều đó chắc chắn sẽ
diễn ra. Dân chúng có thể bắt đầu thay đổi công cụ tài chính họ dùng để tiết
kiệm. Ví dụ, thay vì tiết kiệm bằng bất động sản, chứng khoán, ngoại tệ, tiền
Việt thì bây giờ có thể có thay đổi nhất định.



Khủng hoảng ở Mỹ có thể khiến các cam kết đầu tư vào Việt Nam sẽ chỉ giải
ngân chậm chạp, hạn chế



Tôi dự đoán người dân sẽ dự trữ vàng nhiều hơn. Điều đó có thể ảnh hưởng nhất
định đến tăng trưởng tiền gửi tiết kiệm của dân cư ở ngân hàng.


BBC: Nó có dẫn đến tình trạng thiếu tiền mặt ở các ngân hàng, thưa ông?


Chưa có hiện tượng đó vì hiện nay các ngân hàng đang có dư thừa về thanh
khoản (liquidity surplus). Nhưng trong mấy tháng tới, chưa biết thế nào.


BBC:Theo ông, khu vực ngân hàng của Việt Nam sẽ gặp nhiều khó khăn hơn không?


Không phải quá lớn. Tôi không nghĩ sẽ có đổ bể nghiêm trọng của hệ thống tài
chính Việt Nam.


Nhưng lợi nhuận của nhiều ngân hàng có thể giảm, thậm chí một số có thể lỗ.
Đến cuối năm nợ xấu có thể tăng lên và lúc bấy giờ chính phủ có thể buộc phải có
giải pháp để xử lý các khoản nợ xấu. Gần đây do lạm phát và khó khăn trong nước,
lại có điểm lợi là hệ thống tài chính được chấn chỉnh, củng cố khá tốt, thanh
khoản được cải thiện. Giám sát tín dụng và nợ xấu đã khá chặt chẽ.


BBC:Những cam kết đầu tư vào Việt Nam sẽ bị ảnh hưởng vì cuộc khủng hoảng tại
Mỹ.


Cam kết rất lớn, nhưng thực hiện có thể thấp. Dĩ nhiên cho đến nay, việc thực
hiện rất tốt, giải ngân FDI đã đạt tám tỷ đôla cao hơn năm ngoái (6.5 tỷ đôla).
Nhưng trước chúng tôi kỳ vọng cả năm nay, việc giải ngân FDI trên 10 tỷ, cộng cả
ODA là 12 tỷ, để đỡ cho thâm hụt thương mại. Nhưng tình hình thế này, việc giải
ngân ba tháng cuối năm chắc gặp khó khăn.


BBC:Như vậy nó có làm dự đoán lạm phát cao hơn không, thưa ông?


Lại có một khía cạnh khác trong lạm phát: nó phụ thuộc chính sách thắt chặt
tiền tệ. Hiện nay, chính sách ấy gần như chưa có gì thay đổi. Vì thế, tôi nghĩ
lạm phát vẫn tiếp tục xu hướng giảm do việc thắt chặt tiền tệ.


Giải pháp và bài học


BBC:Trên đây là những nguy cơ cho kinh tế Việt Nam, sau khủng hoảng ở Mỹ.
Nhưng Việt Nam có thể làm gì để tránh những nguy cơ đó?


Chính phủ và Ngân hàng Nhà nước đang có những chuẩn bị để giảm thiểu nguy cơ.
Trước hết, chúng tôi đang giám sát chặt chẽ và chuẩn bị những hỗ trợ cần thiết
cho thanh khoản của các ngân hàng thương mại.



Thị trường bất động sản Việt Nam đang gặp khó khăn


Đồng thời kiểm tra lại chất lượng tín dụng của các ngân hàng thương mại, đặc
biệt là tín dụng dành cho bất động sản.


Chính phủ cũng có thể phải chuẩn bị các gói biện pháp để hỗ trợ thị trường
bất động sản và hỗ trợ việc xử lý nợ xấu của các ngân hàng thương mại trong thời
gian tới nếu nó xảy ra một cách nghiêm trọng.


BBC:Từ cuộc khủng hoảng ở Mỹ hiện nay, ở góc độ nhà quản lý và chuyên gia
ngân hàng, ông thấy có thể rút ra bài học gì cho Việt Nam?


Theo tôi, điều quan trọng nhất là sự giám sát của chính phủ đối với hệ thống
tài chính, đặc biệt là hoạt động của ngân hàng đầu tư và quỹ đầu tư thanh khoản
(hedge fund). Hoạt động này có thể làm nóng thị trường bất động sản, làm nóng
nền kinh tế và vì thế ảnh hưởng trực tiếp với các ngân hàng thương mại. Để tạo
nên “bức tường lửa” giữa hệ thống ngân hàng đầu tư, hedge fund với các ngân hàng
thương mại là điều rất khó khăn.


Nhìn lại khủng hoảng châu Á 1997, các ngân hàng đầu tư và hedge fund đã đầu
tư ào ạt rồi tạo ra bong bóng ở đó. Bong bóng châu Á vỡ thì họ kéo về Mỹ, Tây
Âu, làm nó nóng lên và bây giờ bong bóng ở nhà họ lại nổ.


Nó cho thấy sự bùng nổ của ngân hàng đầu tư và hedge fund thời gian qua đã
làm giảm đáng kể khả năng chi phối thị trường của các ngân hàng trung ương và
chính phủ. Đấy là kinh nghiệm không chỉ cho Việt Nam mà cả nhiều nước, từ nay về
sau, phải rất cảnh giác với các định chế tài chính phi ngân hàng đầu cơ rủi ro
trên thị trường tài chính.

[Anglina]

....


Nhiều nhà đầu tư lo ngại sự đổ vỡ tín dụng Mỹ sẽ gây ra cuộc khủng hoảng tín dụng dây chuyền lây lan sang các định chế tài chính của Việt Nam. Nhưng kịch bản này khó xảy ra khi tính thanh khoản của các ngân hàng Việt Nam hiện tại đã cải thiện nhiều so với quý 2, lãi suất huy động và cho vay đang giảm.


Thị trường đã tụt dốc một đoạn dài chỉ trong một thời gian ngắn, sự sụt giảm kiểu này thường rất mạnh và cũng chỉ diễn ra trong thời gian tương đối ngắn. Thị trường đã tiếp nhận và phản ứng rất nhanh với khá nhiều tin xấu và mặc dù mức giá hiện nay không quá rẻ so với các thị trường trong khu vực, nhưng tốc độ sụt giảm lại khá nhanh. Chính vì vậy mà thị trường đã có “sức bật” rất mạnh vào phiên cuối tuần, khi những thông tin khả quan hơn về nền kinh tế toàn cầu xuất hiện. Khối lượng mua vào thời điểm đóng cửa cho thấy thị trường sẽ tiếp tục tăng vào thứ Hai tới.


Chỉ số CPI của HCM và Hà Nội là 0,1% và 0,3% so với tháng trước và số liệu của cả nước có thể nằm trong khoảng giữa của hai số này. Chỉ số CPI thấp hơn nhiều dự đoán trước đây cho thấy lạm phát đã đạt đỉnh vào tháng trước. Tin này sẽ thúc đẩy thị trường trong ngắn hạn và bây giờ nhà đầu cơ có thể hy vọng về khả năng cắt giảm lãi suất trong vài tuần tới.


Việc thị trường chứng khoán thế giới đồng loạt tăng điểm mạnh mẽ, các chỉ số chứng khoán Mỹ tăng 3-4%, chứng khoán châu Âu tăng 7-9%, sẽ là thông tin hỗ trợ tích cực cho các nhà đầu tư trong phiên giao dịch đầu tuần tới. Trong những ngày tới sẽ có những lực mua vào hỗ trợ VN-Index và có khả năng trong ngắn hạn thị trường sẽ phục hồi trở lại mốc 555 điểm mà thị trường đã đạt được trong thời gian gần đây nhất..


Nhưng ngay cả khi thị trường có thể đảo chiều thì chúng ta vẫn phải đối mặt với một giai đoạn biến động từ nay cho tới cuối năm. Những tin tốt tiềm năng về giá xăng, CPI và thậm chí lãi suất sẽ bị cân bằng bởi những tin xấu tiềm năng về tình hình hoạt động của các công ty. Phần lớn các công ty sẽ không đạt kế hoạch trong 6 tháng cuối năm. Bởi vậy các nhà đầu tư dài hạn nên kiên nhẫn và mua vào khi giá xuống. Còn các nhà đầu tư ngắn hạn có thể mua bán theo những đợt thị trường phục hồi trong vài tháng tới.


Tâm lý đang là yếu tố then chốt chi phối hành động của các nhà đầu tư thời điểm hiện nay. Khi tâm lý bi quan của các nhà đầu tư thì thị trường khó có thể tăng mạnh nhưng khi tâm lý nhà đầu tư ổn định lại, thị trường sẽ phát triển theo đúng quy luật và bản chất của nó.


Quang Sơn



.....





BL: TT dạng định hướng XHCN,,,cần thiết chứ!

[Anglina]

TIn này tưởng ko liên quan đến tt ck nhưng theo tôi nó lại là 1 tin cực tốt về vĩ mô of VN mình!Pác 3D muôn năm![]


[table]



Bùi Tiến Dũng tiếp tục bị truy tố về tội tham ô





[table]






[/table]


(Dân trí) - Ngày 19/9, cơ quan CSĐT Bộ Công an đã hoàn tất điều tra bổ sung vụ án tham nhũng xảy ra tại dự án cầu Bãi Cháy. Cơ quan Công an đề nghị truy tố Dũng “tổng” và 11 thuộc cấp về tội “tham ô tài sản” và “không tố giác tội phạm”.


Các bị can bị truy tốgồm Bùi Tiến Dũng (nguyên Tổng giám đốc PMU18), Phạm Tiến Dũng (nguyên trưởng phòng PID6), Nghiêm Phú Sơn, Nguyễn Vũ Nam (2 nguyên phó trưởng phòng PID6), Nguyễn Công Dũng, Nguyễn Mạnh Hùng (cán bộ phòng PID6), Lê Minh Giang (phó trưởng phòng PID5), Nguyễn Hữu Minh (nguyên giám đốc gói thầu BC1, dự án cầu Bãi Cháy), Nguyễn Việt Dũng (Nguyên giám đốc gói thầu BC3), Nguyễn Hữu Long (Nguyên giám đốc gói thầu BC3), Trần Đức Hùng (nguyên chánh văn phòng gói thầu BC2).


Từ tháng 5/2008, Cơ quan Cảnh sát điều tra đã từng chuyển hồ sơ vụ án sang Viện KSND Tối cao đề nghị truy tố 12 bị can nói trên. Sau đó, Viện KSND Tối cao đã yêu cầu điều tra bổ sung 10 nội dung liên quan đến vụ án.


Tại kết luận điều tra bổ sung, cơ quan điều tra đã làm rõ các nội dung này, trong đó có việc bị can Phạm Tiến Dũng lập danh sách nhân viên tư vấn khống để lấy hơn 3,4 tỷ đồng và được Bùi Tiến Dũng đồng ý. Trong số này, Bùi Tiến Dũng trực tiếp ký chứng chỉ cho thanh toán số tiền lương khống là hơn 2,73 tỷ đồng.


Nhưng thực tế, PMU18 không có chức năng cung cấp nhân viên tư vấn bổ sung cho nhà thầu. Số tiền rút khống sau đó đã được các bị can chia nhau... Cơ quan Công an cho rằng, Bùi Tiến Dũng phải chịu trách nhiệm chính về việc chi khống số tiền này.
[/table]

[duyetdaigia]

Không rõ Chính phủ đã xây dựng phương án hành động khi NĐTNN tháo chạy chưa? 14

[Anglina]

[quote user="duyetdaigia"]


Không rõ Chính phủ đã xây dựng phương án hành động khi NĐTNN tháo chạy chưa? 14

[/quote]
Tớ nắm lơ mơ thì chuẩn bị sẵn 2 PA sau:


1. Khóa van..ko cho xuất


2.Tăng tỷ giá VND/USD ( Thí dụ 25.000 VND = 1 USD) Kak quĩ chạy vào mắt


Nhưng theo mình đây ko còn là thời of VNI 366 nữa

[phibhphn]

[quote user="duyetdaigia"]


Không rõ Chính phủ đã xây dựng phương án hành động khi NĐTNN tháo chạy chưa? 14




[/quote]


Giới đầu tư Mỹ không tháo chạy thì các giới đầu tư tư bản khác sẽ trông vào đó thôi.

[ham_hoc_hoi_2008]

[ham_hoc_hoi_2008]

ACB DÀNH 5.000 TỶ ĐỒNG HỖ TRỢ XUẤT, NHẬP KHẨU21 / 09 / 2008 02:12:00 PM[table]



[/table](Nguoilanhdao) - Ngày 20/9, Ngân hàng TMCP Á châu (ACB) bắt đầu triển khai kế hoạch cho vay 5.000 tỷ đồng đối với các DN, hộ KD cá thể và các cá nhân có nhu cầu vay vốn phục vụ XK, NK hàng nguyên liệu cơ bản phục vụ sản xuất hoặc mở rộng sản xuất, KD.


Đây là đợt giải ngân đầu tiên trong kế hoạch của ACB dành 15.000 tỷ đồng cho vay từ nay đến cuối năm.

Ngân hàng dành 3.000 tỷ đồng để tài trợ các doanh nghiệp, với thủ tục vay đơn giản, thuận tiện và nhanh chóng. Doanh nghiệp có thể vay bằng USD hoặc VND với lãi suất USD.

Các doanh nghiệp xuất khẩu có uy tín có thể được tài trợ tín chấp với mức tài trợ lên đến 90% giá trị hợp đồng ngoại thương và mức chiết khấu lên đến 98% trị giá bộ chứng từ.

Các doanh nghiệp nhập khẩu có thể thế chấp bằng chính lô hàng nhập với mức cho vay lên đến 80% giá trị lô hàng. Các doanh nghiệp vay với mục đích bổ sung vốn lưu động, đầu tư tài sản cố định và sản xuất kinh doanh được vay với thời hạn trả góp đến 3 năm.

2.000 tỷ đồng khác được dành cho khách hàng cá nhân, bao gồm doanh nghiệp tư nhân, hộ kinh doanh cá thể và các cá nhân.



Võ Hiền

[ham_hoc_hoi_2008]

EXIMBANK THÊM 3000 TỶ ĐỒNG TÀI TRỢ XUẤT NHẬP KHẨU19 / 09 / 2008 08:44:00 PM[table] [img]/Modules/CMS/Upload/25/2008_9_19/luong1509.jpg" id="ctl06_Center_Pane_342_ctl04_ctl00_imgSpecialAv atar" class="box_img" style="border: 3px double rgb(102, 102, 102); width: 200px; margin-right: 5px; margin-bottom: 5px;" align="left">
[/table](Nguoilanhdao) - Ngân hàng xuất nhập khẩu Việt Nam Eximbank vừa quyết định tăng thêm 3000 tỷ đồng cho chương trình tài trợ xuất nhập khẩu có bảo hiểm tỷ giá.


Sau hơn 2 tháng triển khai Eximbank đã giải ngân cho các doanh nghiệp Xuất Nhập Khẩu gần 2.000 tỷ đồng.

Để đáp ứng nhu cầu vốn cho các doanh nghiệp Eximbank quyết định tăng thêm hạn mức tài trợ lên 5.000 tỷ đồng. Đồng thời, Eximbank cũng giảm lãi suất cho vay đối với các doanh nghiệp Xuất Nhập khẩu xuống còn 6,6%/năm. Mức lãi suất này được áp dụng tại hệ thống Eximbank trên toàn quốc.

Eximbank cũng cam kết sẽ đưa ra những giải pháp tối ưu để hỗ trợ chia sẻ cùng các doanh nghiệp xuất nhập khẩu vượt qua những khó khăn, có nhiều phương án lựa chọn để tính toán hiệu quả kinh doanh nhằm tăng năng lực cạnh tranh, phát triển kinh doanh sản xuất.


Võ Hiền

[ham_hoc_hoi_2008]

CÁC NGÂN HÀNG TRUNG ƯƠNG "BƠM" TIỀN VÀO THỊ TRƯỜNG20 / 09 / 2008 11:16:00 AM[table] [img]/Modules/CMS/Upload/34/2008_9_20/supermarket.jpg" id="ctl06_Center_Pane_342_ctl04_ctl00_imgSpecialAv atar" class="box_img" style="border: 3px double rgb(102, 102, 102); width: 200px; margin-right: 5px; margin-bottom: 5px;" align="left">
[/table](Nguoilanhdao) - Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ (FED), ngân hàng trung ương châu Âu, ngân hàng Nhật Bản và nhiều ngân hàng trung ương khác đều đã tăng mức độ hộ trợ đưa ra với thị trường tiền tệ vào hôm thứ 5, một trong nhiều nỗ lực hiện nay nhằm làm giảm áp lực bắt đầu những rỗi loạn của Phố Wall.


FED phát biểu rằng cơ quan này đã cấp thêm 180 tỷ USD cho hợp đồng hoán đổi tiền tệ tạm thời (swap lines) nhằm giúp các ngân hàng có thể vay được nhiều USD hơn với lãi suất thấp hơn.

Julian Callow, nhà kinh tế học tại Barclays Capital,London nói rằng “Đây là một nỗ lực giúp đỡ rất có ý nghĩa và các ngân hàng trung ương hiên đang hành động khá quyết đoán trước nguy cơ rủi ro gây ảnh hưởng tới khu vực tư nhân.”

FED cũng cho phép tăng hạn mức tín dụng hoán đổi với Ngân hàng trung ương châu Âu, từ 55 tỷ USD lên tới 110 tỷ USD, với ngân hàng Quốc gia Thụy Sỹ, từ 15 tỷ USD lên 27 tỷ USD.

Các điều kiện mới hỗ trợ hoán đổi của FED và ngân hàng Nhật bản là 60 tỷ USD ,ngân hàng Anh quốc là 40 tỷ, còn ngân hàng Canada là 10 tỷ USD.

“Các ngân hàng trung ương vẫn tiếp tục làm việc chặt chẽ và sẽ thực hiện các biện pháp thích hợp để giải quyết sức ép đang gia tăng”

Động thái này đã được dự đoán từ trước sau sự sụt giảm đột ngột trong thị trường tài chính do lo ngại rằng những vụ phá sản từ Phố Wall sẽ còn tiếp tục: Nội trong tuần này đã có Lehman Brothers thông báo phá sản, Merrill Lynch tự bán mình cho ngân hàng Hoa Kỳ hay đại gia bảo hiểm American International Group được chính phủ Mỹ giải cứu với 85 tỷ USD.

Cùng lúc đó, các ngân hàng cũng hạn chế lượng vay mượn lẫn nhau thông qua thị trường tiền tệ với lãi suất thấp, vay nhiều hơn nhưng tìm cách cho vay ít hơn do lo ngại các khoản nợ sẽ không thu lại được.

Các chỉ số chứng khoán nền tại châu Âu đều tăng vào hôm thứ 5, chi phí vay lãi USD ngắn hạn giảm sau những hoạt động của các ngân hàng. Chỉ số FTSE- 100 tăng 1,5 %.

Ông Callow từ Barclays nói rằng bước đi này minh chứng cho việc vận hành êm ái của thị trường tiền tệ rất được các ngân hàng trung ương coi trọng, cho thấy mức độ lo lắng của các nhà chức trách đối với tình hình của các ngân hàng.

Cuối hôm thứ 4, đã xuất hiện khả năng ngân hàng đầu tư Morgan Stanley và ngân hàng cho vay tiết kiệm Washington Mutual có thể được tiếp quản. Doanh số của ngân hàng cho vay thế chấp HBOS đã được xác nhận lại vào hôm thứ 5 là biểu hiện phần nào của những chấn động trong bối cánh tài chính toàn cầu hiện nay.

Các ngân hàng trung ương tại Nhật, Úc và Ấn Độ đã rót thêm 28 tỷ USD vào thị trường trong khi Trung Quốc nơi lỏng chính sách tiền tệ lần thứ 2 trong tuần.

Hàn Quốc bán USD trên thị trường hoán đổi và khẳng định sẽ cố gắng ngăn giá trái phiếu sụt giảm, trong khi đó, Philippines cũng can thiệp để hỗ trợ cho đồng peso và Đài Loan cảnh báo sẽ sử dụng công quỹ để chống đỡ cho thị trường khoán hiện đang trong tình cảnh bấp bênh.

Tuy nhiên các nhà phân tích cho rằng thực hiện cấp thêm tiền không có nghĩa là các ngân hàng trung ương sẽ hạ lãi suất gốc ngắn hạn.

Theo ông Callow thì đó chính là dấu hiệu các ngân hàng đang cố gắng ổn định lại thông qua thị trường tiền tệ thay vì cắt giảm lãi suất ngắn hạn.

Michael Schubert, nhà phân tích từ Commerzbank cho rằng ECB đã tách rời các chính sách cung cấp và có lập trường riêng đối với các chính sách tiền tệ. “ Những động thái này rất có thể là các biện pháp tiếp theo nhằm giải quyết áp ực của thị trường tiền tệ nhưng cũng không nói lên điều gì về khả năng cắt giảm lãi suất của ECB trong tương lai gần.”



Anh Vinh

[ham_hoc_hoi_2008]

Tin xấu của chú TAC

TAC: CỔ ĐÔNG NGOẠI RÚT VỐN VÌ BẤT ĐỒNG QUAN ĐIỂM PHƯƠNG THỨC NHẬP KHẨU NGUYÊN LIỆU21 / 09 / 2008 02:44:00 PM[table] [img]/Modules/CMS/Upload/25/2008_9_21/dauta.jpg" id="ctl06_Center_Pane_342_ctl04_ctl00_imgSpecialAv atar" class="box_img" style="border: 3px double rgb(102, 102, 102); width: 200px; margin-right: 5px; margin-bottom: 5px;" align="left">
[/table](Nguoilanhdao) - Sự bất đồng quan điểm về phương thức nhập khẩu nguyên liệu giữa các cổ động thông qua các đại diện trong HĐQT là nguyên nhân chính dẫn tới hiện tượng rút vốn ồ ạt của nhà đầu tư nước ngoài tại công ty này trong 2 tháng trở lại đây.


Nguyên liệu mà CTCP Dầu thực vật Tường An được nhập khẩu chủ yếu từ Công ty Vocarimex, nhưng chính bản thân Vocarimex cũng lại là một nhà nhập khẩu, do vậy, khi nhập nguyên liệu từ công ty này, TAC phải trả một khoản phí nhập khẩu trung gian. Giá thành sản xuất của TAC sẽ có thể giảm đi nếu công ty tiến hành nhập khẩu trực tiếp nguyên liệu từ nước ngoài. Thế nhưng các cổ đông nhỏ lại hoàn toàn bất lực về phương thức nhập khẩu của TAC do Vocarimex lại là một cổ đông chi phối chiếm 51% tỷ lệ sở hữu tại TAC và do vậy Vocarimex hoàn toàn có quyền định đoạt vấn đề này.

Chính vì vậy, từ hai tháng nay những cổ đông tổ chức nước ngoài dài hạn là Amersham Industries (Bán 231.140 cổ phiếu TAC, giảm tỷ lệ sở hữu từ 5,93% xuống còn 4,71%), Jaccar Capital Fund (bán 219.760 cổ phiếu TAC, giảm tỷ lệ sở hữu từ 6,01% xuống 4,85%), Vietnam Dragon Fund đã và đang tiếp tục bán ra cổ phiếu TAC trên sàn niêm yết.



Văn Đàm

[Anglina]

Nhìn chung, giai đoạn này khá nhạy cảm với các thông tin tài chính trong và ngoài nước. Các gói biện pháp nhanh và hiệu quả sẽ đem lại niềm tin cho nhà đầu tư và giữ họ lại với thị trường. Tuần sau thị trường sẽ dao động quanh ngưỡng 460 điểm với khối lượng và giá trị giao dịch cao hơn tuần này.


Khuyến nghị:


Với những biến động đầy phức tạp như tuần này, tâm lý các nhà đầu tư thay đổi đột ngột và dường như họ cũng không xác định được xu hướng sắp tới của thị trường. Tuy nhiên, các nhà đầu tư có thể tin vào sự khởi sắc của thị trường trong ngắn hạn nhờ thông tin về CPI và chính sách hỗ trợ của Mỹ có thể giúp khôi phục niềm tin vào thị trường.


Đối với các nhà đầu tư dài hạn:


-Tranh thủ cơ cấu lại danh mục, bán ra những cổ phiếu được dự báo có kết quả kinh doanh kém trong 2 quý cuối năm ở các phiên tăng nóng;


-Tạm thời nên tránh mua vào cổ phiếu của các ngành tài chính – chứng khoán;


-Xem xét mua vào các cổ phiếu có chỉ số cơ bản tốt, có tăng trưởng, giá thấp ở những phiên điều chỉnh nhưng cần duy trì danh mục ở tỷ lệ cân bằng với cổ phiếu/tiền mặt là 50/50;


-Ngừng các hoạt động mua vào nếu tình hình vĩ mô có tín hiệu xấu, khối lượng giao dịch của toàn thị trường giảm mạnh.


Đối với các nhà đầu tư ngắn hạn:


-Giữ các cổ phiếu đang có đà tăng và đợi qua đỉnh mới bán;


-Không tranh mua ở những phiên trần với lực cầu quá mạnh;


-Ở các phiên điều chỉnh, nên cân nhắc thận trọng việc mua vào với các yếu tố vĩ mô của thế giới và Việt Nam tại thời điểm đó;


-Ngừng các hoạt động mua vào và chốt lãi, giảm tỷ lệ cổ phiếu/tiền mặt xuống 20/80 nếu tình hình vĩ mô có tín hiệu xấu, khối lượng giao dịch của toàn thị trường giảm mạnh và các cổ phiếu hàng đầu suy giảm.


vietstock - an phuc investment

[Anglina]

THÔNG BÁO KARAOKE CÓ TÀI TRỢ


PAK TRANTHANHTUNG70 ĐÃ VÀO STB NHIỀU NHẤT THEO BÌNH QUÂN GIÁ XUỐNG + TẤT TAY


ĐÃ THẬT THÀ KHAI BÁO CHIẾN TÍCH & HƯỚNG XỬ LÝ NỘI BỘ:


***CHỦ NHẬT NÀY 28/9/2008


CKV-N YOU! HỌC PTKT LÚC 9H 30 ( GIÁO SƯ STOCKPRO ĐÃ DUYỆT)


TẠI 155B VÕ VĂN TẦN Q3


ĐẾN 11H30 ĂN LẨU CÁ KÈO


12H30 ĐI HÁT KARAOKE TẠI SAIGON STAR


YÊU CẦU TẤT CẢ CKV-N YOU MEMS HƯỞNG ỨNG TỚI DỰ TIỆC MIỄN PHÍ


P.S KAK PAK NÈO MUA BÌNH QUÂN GIÁ XUỐNG EM STB NHƯ KẾ HOẠCH THÌ CŨNG NÊN THẬT THÀ CHẤP NHẬN KHAI BÁO


VÀ CHỊU XỬ LÝ NỘI BỘ


P.S PAK PHIBHPHN LƯU Ý ACE HỌC PTKT RẰNG: PHẢI HỌC ÍT NHẤT 10 BUỔI


MỚI HIỂU LƠ MƠ CHÚT ĐỈNH NÊN YÊU CẦU ACE PHẢI KIÊN NHẪN


CALL 0982798960 NẾU CÓ THẮC MẮC





CHEER!!

[Anglina]

To mọi nguời.
Cuối tuần qua cho thấy tâm lý rất phấn chấn của NĐT về thông tin CP Mỹ ra tay cứu giúp hệ thống TC toàn cầu. Sự kiện này theo tôi nhìn nhận
dưới 2 góc độ sau
1. Về mặt tích cực:
- Hành động quyết liệt dứt khoắc của CP Mỹ tạo ra niềm tin rất lớn cho các NĐT thông qua việc bỏ ra 85 tỷ mua AIG và nắm quyền kiểm soát 80% cp,và tiếp
theo là hành động lên kế hoạch cứu giúp thị trường TC Mỹ nói riêng (TG nói chung).
- Ngoài ra với lệnh tạm thời cấm short sell với cp ngành tài chính, ngân hàng của SEC đã giúp ck Mỹ ,Âu,Á phục hồi mạnh cuối tuần qua.
2. Về mặt tiêu cực:
- Hành động này của CP Mỹ có thể sẽ gây ra áp lực LẠM PHÁT sau này, dẫn tới LS cơ bản sẽ cao hơn, Growth sẽ bị kìm hảm.
- Hành động cấm short sell nó cho thấy thực tế vấn đề nghiêm trọng hơn những gì chúng ta nghĩ.
Nhưng nhìn toàn cảnh có thể nói giai đoạn khó khăn nhất đã đi qua.

Vấn đề VNI
Cũng tương tự như TG, VNI tuần lên mạnh do yếu tố tâm lý là chính, nhất là niềm tin về CPI sẽ thấp (ai cũng đã đoán trước) nên VNI nếu có điều chỉnh
cũng không giảm sâu nữa. Nhưng nếu nói tăng mạnh thì không thể vì : những khó khăn vẩn còn growth đang chậm lại, thuế ck đang bàn thảo, đặt biệt
bong bóng BDS chưa giải quyết xong...

Do đó : tuần này khu vực thử thách của VNI sẽ là mức 450-470, nếu không thể vượt qua sẽ quay về retest lại mức 390-400.

Đây là giai đoạn thích hợp cho NĐT lướt sóng với lượng cp có sẵn. Các NĐT lâu dài thì thận trọng với T+4.
còn otc MB kg phá nổi mức giá 22,khi lên dc 21.7 rơi xuống 20.8 xoay quanh 1h và bật lên 21.2-21.3
EIB:25.5 hiện tại
EAB:28 hiện tại
chúc các bạn thành công trong đầu tư






ST

[angelina1]

Goldman và Morgan bất ngờ đổi mô hình hoạt động


Cách đây vài giờ, Cục Dự trữ liên bang Mỹ (FED) đã chấp thuận đề nghị chuyển đổi mô hình hoạt động của hai ngân hàng đầu tư còn sống sót trong cơn bão tài chính, Goldman Sachs và Morgan Stanley.


Đơn xin chuyển đổi mô hình của hai nhà băng này được gửi lên FED cách đây 5 hôm và được chấp nhận trong ngày chủ nhật (theo giờ Mỹ). Theo đó, Goldman Sachs và Morgan Stanley sẽ tồn tại với tư cách những tập đoàn ngân hàng đa năng, thay vì chỉ là ngân hàng đầu tư như hiện nay.


Dưới mô hình hoạt động mới, cả hai được thực hiện đầy đủ nghiệp vụ của một ngân hàng thương mại, đặc biệt sẽ dễ dàng huy động vốn, sáp nhập, mua bán các ngân hàng, tổ chức tín dụng phi ngân hàng hơn trước.


Cổ phiếu Goldman Sachs và Morgan Stanley đang chịu nhiều áp lực sau khi ngân hàng đầu tư lớn thứ tư Lehman Brothers nộp đơn xin phá sản cuối tuần trước và Merrill Lynch phải sáp nhập với Bank of America. Giới đầu tư lo ngại những ngân hàng đầu tư hoạt động độc lập khó có thể tồn tại dưới mô hình truyền thống. Thậm chí từ tuần trước, nhiều người đã đề cập tới khả năng Goldman và Morgan phải sáp nhập với ngân hàng thương mại, những đơn vị có khả năng huy động vốn dễ dàng hơn nhằm tạo nguồn tài chính vững mạnh.


Chuyển đổi mô hình cho hai ngân hàng đầu tư hàng đầu được xem là vụ tái cơ cấu mạnh tay nhất kể từ thời đại suy thoái những năm 1930. Nó phát đi tín hiệu về những diễn biến tồi tệ hơn trên thị trường tài chính đang hứng chịu đợt bão lớn nhất trong lịch sử phố Wall.


FED bất ngờ công bố quyết định vào cuối ngày chủ nhật, cho biết sẽ hỗ trợ nguồn vốn ngắn hạn cho Goldman Sachs và Morgan Stanley trong giai đoạn chuyển đổi hoạt động.


Khi quyết định mới có hiệu lực, trong vòng 5 ngày tới, hai ngân hàng này sẽ được thiết lập các chi nhánh để huy động vốn và có cơ hội hưởng nguồn vốn hỗ trợ khẩn cấp của FED như các ngân hàng thương mại khác.


Quyết định mới của FED được đưa ra đúng một ngày sau khi Nhà Trắng vận động thông qua kế hoạch dùng 700 tỷ USD mua lại các khoản nợ xấu từ các công ty tài chính. Quốc hội Mỹ đang cân nhắc đề nghị này





BL: Đấy là tin tốt cho toàn cầu!


ST

[phibhphn]

GDTT của NN ngày 22.09.2008-Tại sàn GDCK Tp Hồ Chí Minh, phiên sáng nay khối ngoại giảm mạnh giao dịch qua khớp lệnh nhưng họ đã đẩy mạnh giao dịch qua phương thức thoả thuận.Khối lượng bán ra của họ vẫn cao hơn so với mua vào trong phiên này. Cụ thể, khối này mua vào qua khớp lệnh 69 mã cổ phiếu và 1 chứng chỉ quỹ với tổng khối lượng đạt chỉ là 969.140 đơn vị, giá trị tương ứng là 62,343 tỷ đồng. Giảm 65,29% về khối lượng và giảm 60,93% về giá trị so với phiên trước đó.
Trong khi đó họ bán ra qua khớp lệnh chỉ là 41 mã cổ phiếu nhưng khối lượng đạt 2.249.380 cổ phiếu, tương đương với giá trị là 108,944 tỷ đồng. Giảm 54,59% về khối lượng và giảm 53,96% về giá trị so với phiên giao dịch cuối tuần qua.Tuy giảm giao dịch qua khớp lệnh nhưng khối này đẩy mạnh giao dịch qua thoả thuận như đã đề cập ở trên.Cụ thể, họ thoả thuận mua vào 6 mã cổ phiếu với tổng khối lượng đạt 3.426.273 cổ phiếu, giá trị là 95,132 tỷ đồng. Các mã được thoả thuận mua bao gồm: PVT (1.000.000 cp), VNE (800.000 cp), PPC (725.250 cp), SAM (150.000 cp), ITA (728.333 cp) và TMS (22.690 cp).Họ thoả thuận bán ra 7 mã cổ phiếu với tổng khối lượng là 3.993.583 cổ phiếu, giá trị là 116,312 tỷ đồng. Các mã được thoả thuận bán là: PVT (1.000.000 cp), VNE (800.000 cp), PPC (725.250 cp), ITA (728.333 cp), HPG (230.000 cp), SAM (450.000 cp) và PET (60.000 cp).Như vậy tổng cộng trong phiên sáng nay, khối ngoại mua vào 4.395.413 đơn vị và bán ra 6.242.963 đơn vị với các giá trị tương ứng là 157,476 tỷ đồng và 222,257 tỷ đồng.10 cổ phiếu được NĐTNN giao dịch khớp lệnh nhiều nhất trong phiên:

[table]


Mã CK |
KL Mua |
KL Bán |
Mã CK |
KL Bán |
KL Mua


VPL |
196,780 |
162,590 |
SAM |
417,040 |
102,700


SAM |
102,700 |
417,040 |
TSC |
260,050 |
12,910


FPT |
98,490 |
202,290 |
TDH |
213,060 |
2,400


VSH |
88,010 |
12,550 |
FPT |
202,290 |
98,490


PVD |
81,720 |
12,190 |
VPL |
162,590 |
196,780


PPC |
73,310 |
20,460 |
TRC |
150,000 |
53,300


TRC |
53,300 |
150,000 |
KHP |
141,150 |
10


DHG |
32,870 |
20,000 |
SGC |
127,550 |
0


BMI |
25,610 |
0 |
HTV |
112,000 |
500


VIP |
19,900 |
0 |
DPR |
100,000 |
7,500
[/table]Giao dịch khớp lệnh của NĐTNN trên HOSE trong 5 phiên gần nhất:

[table]


Ngày |
KLGD (mua) |
KLGD (bán) |
Giá trị mua (1.000đ) |
Giá trị bán (1.000đ)


09/16/08 |
2,196,820 |
2,742,770 |
111,558,409 |
155,173,738


09/17/08 |
2,747,750 |
3,453,520 |
143,400,840 |
178,847,651


09/18/08 |
3,814,290 |
2,258,630 |
189,637,189 |
120,483,601


09/19/08 |
2,792,060 |
4,953,510 |
159,553,224 |
236,639,986


09/22/08 |
969,140 |
2,249,380 |
62,343,842 |
108,944,506


Tổng |
12,520,060 |
15,657,810 |
666,493,504 |
800,089,482
[/table]Giao dịch thoả thuận của NĐTNN trên HOSE trong 5 phiên gần nhất:

[table]


Ngày |
KL Mua |
KL Bán |
Giá trị mua (1.000đ) |
Giá trị bán (1.000đ)


09/16/08 |
264,637 |
195,200 |
12,078,411 |
11,043,800


09/17/08 |
39,550 |
39,550 |
1,297,240 |
1,297,240


09/18/08 |
1,751,547 |
1,710,360 |
62,159,947 |
59,817,362


09/19/08 |
416,000 |
435,800 |
22,935,000 |
24,824,000


09/22/08 |
3,426,273 |
3,993,583 |
95,132,291 |
116,312,498


Tổng |
5,898,007 |
6,374,493 |
193,602,889 |
213,294,900
[/table]Trong khi đó trên sàn GDCK Hà Nội, khối ngoại đã giảm mạnh mua và tiếp tục duy trì lượng bán ra tương đương với phiên giao dịch cuối tuần qua.Cụ thể, khối này mua vào 10 mã với tổng khối lượng đạt 164.400 cổ phiếu, tương đương giá trị đạt 5,3 tỷ đồng. Giảm 71,74% về khối lượng và giảm 72,44% về giá trị so với phiên giao dịch trước đó.Những cổ phiếu được khối nhà đầu tư nước ngoài mua vào nhiều nhất gồm VCG (90.000 cổ phiếu); PVS (64.500 cổ phiếu); KBC (2.900 cổ phiếu); ILC (2.300 cổ phiếu)…Họ bán ra 6 mã với tổng khối lượng đạt 934.600 cổ phiếu, giá trị đạt 22,87 tỷ đồng. Giảm 0,28% về khối lượng nhưng tăng mạnh về giá trị bán là 48,17% so với phiên giao dịch liền trước.Những cổ phiếu được họ bán ra nhiều nhất gồm VCG (330.000 cổ phiếu); TLC (300.000 cổ phiếu); BVS và KLS (cùng 150.000 cổ phiếu); PVC (3.600 cổ phiếu)…Giao dịch của NĐTNN trên HaSTC trong 5 phiên gần nhất:

[table]


Ngày |
KLGD (mua) |
KLGD (bán) |
Giá trị mua (1.0000đ) |
Giá trị bán (1.000đ)


09/16/08 |
144,100 |
387,900 |
4,094,500 |
17,830,050


09/17/08 |
58,100 |
43,500 |
2,449,290 |
1,608,700


09/18/08 |
51,600 |
10,000 |
1,646,470 |
701,640


09/19/08 |
581,800 |
937,200 |
19,438,780 |
15,435,720


09/22/08 |
164,400 |
934,600 |
5,356,540 |
22,871,680


Tổng |
1,000,000 |
2,313,200 |
32,985,580 |
58,447,790
[/table]BL: NN chiếm tới 50% tổng giá trị giao dịch cả bên bán lẫn bên mua...Đây là tin tốt đối với ace giao dịch trên sàn. Chớ nghe ...đài địch !

[angelina]

Cần tránh "bẫy tự tạo"!


[table]





Lý do cho phiên phục hồi 19/9 được nhiều NĐT đồng tình, đó là "ép quá thì cũng phải bật lên".
[/table]
Sự tăng điểm ngoạn mục của chứng khoán phiên cuối tuần qua (19/9) tiếp tục là minh chứng cho những sự ngạc nhiên bất tận mà TTCK dành cho chúng ta.


Trải qua 9 phiên giảm giá tưởng chừng như chưa thể nào quay đầu lại, phiên 19/9 Index bất ngờ leo dốc trong sự ngạc nhiên xen lẫn tiếc nuối của nhiều NĐT đã “cut loss” trước đó. TTCK Việt Nam lại được sống trong không khí tưng bừng hiếm gặp trên các diễn đàn.


Tuy nhiên, khi nắm giữ những cổ phiếu tăng hết biên độ chỉ trong một phiên, nhiều NĐT vẫn thoáng chút bất an khi nhìn kỹ hơn vào những diễn biến gần đây. Rõ ràng nhất là việc lượng bán ra tăng mạnh của khối NĐT ngoại sau những phiên tăng mua trước đó. Lâu nay, không ít NĐT trong nước coi những động thái của họ giống như một "điềm báo" trước những biến động của thị trường. Hẳn chúng ta sẽ đặt ra câu hỏi rằng, tại sao họ lại bán ra? Phải chăng thị trường sẽ quay lại màu đỏ như 9 phiên trước đó và rồi một lần nữa lại khiến tất cả nói những câu quen thuộc như "sao họ thông minh thế", "họ khôn thật" như nhiều lần trước đó?


NĐT thận trọng sẽ nhận thấy đám đông đang hưng phấn quá đà. Bởi ít nhất thị trường của chúng ta vẫn chưa qua được phiên thử lửa T+3, giả sử có qua T+3 đi chăng nữa thì cũng chưa thể khẳng định được xu hướng đi lên bền vững. Vì vậy, nếu là NĐT quan tâm đến dài hạn, chúng ta chưa có lý do để hoan hỉ, còn trong trường hợp chúng ta đang vui mừng theo kiểu có sóng để lướt thì sự hoan hỉ lúc này là một mối nguy hiểm cho toàn thị trường!


Trước hết, chúng ta hãy tự đặt dấu hỏi cho phiên tăng điểm ngoạn mục vừa qua. Nguyên do được nhắc tới nhiều nhất đó là ảnh hưởng của chứng khoán toàn cầu sau "đại kế hoạch" giải cứu ngành tài chính Mỹ. Tin tốt này phải chăng đủ lực để "khơi nguồn cảm hứng"cho TTCK nước ta? Nói cho cùng, đó chỉ là một bản kế hoạch đang chờ Thượng viện và Hạ viện Mỹ phê chuẩn. Nếu nó được thông qua, nền kinh tế Mỹ vẫn phải có một độ trễ nhất định để bản "đại kế hoạch" này phát huy hiệu quả, đó là trong trường hợp có thể mang lại hiệu quả thực sự. Lưu ý rằng, bất cứ bản kế hoạch nào đưa ra cũng luôn có một sự đánh đổi lợi ích không nhỏ và chừng nào chưa thực sự xảy ra thì chúng ta vẫn chưa thể kết luận được gì.


Hơn nữa, ta còn thấy một sự so sánh rất gần đây, phiên 17/9, khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED) ra tay cứu AIG, chứng khoán Mỹ cùng bừng bừng tăng điểm, chứng khoán thế giới khởi sắc mà Index của chúng ta vẫn bình chân như vại với màu đỏ quen thuộc. Phải chăng các NĐT Việt Nam đã đột ngột thay đổi quan điểm chỉ trong vòng 2 ngày?


Còn nếu cho rằng, thị trường khởi sắc vì chỉ số giá tiêu dùng (CPI) thấp thì tại sao đến phiên cuối tuần qua thị trường mới tăng điểm, trong khi CPI đã được dự đoán thấp từ trước đó khá lâu. Về hoạt động của doanh nghiệp, không phải tất cả đều tốt đến mức giá cổ phiếu tăng trần hàng loạt như vậy. Nếu bỗng dưng cảm thấy lạc quan quá mức chỉ vì một phiên Index tăng điểm thì rõ ràng là ta đang bất cẩn thực sự!


Lý do khác cho phiên phục hồi 19/9 được nhiều NĐT đồng tình, đó là "ép quá thì cũng phải bật lên", gần chục ngày đỏ sàn thì chắc chắn sẽ có phiên bùng nổ. Lý lẽ mang tính "kỹ thuật" này lại có vẻ khó phản biện nhất. Nhưng nếu quả thực đó là lý do chính thì TTCK Việt Nam sẽ được gì sau đó? Cái lò xo bị nén thì sẽ bật lên, nhưng nén quá rồi bật mạnh quá thì nhiều trường hợp còn hỏng cả lò xo, đó chính là điều mà thị trường sợ nhất, các NĐT theo đám đông thiệt hại nặng nề nhất, những bài học trước đó hẳn nhiều người vẫn chưa quên.


Bên cạnh đám đông lạc quan, đây đó trên các diễn đàn đang có những lời nhắc nhở rằng, phải thận trọng, đừng mắc bẫy đại gia, mắc bẫy NĐT nước ngoài, dù không khẳng định và chỉ ra được có tồn tại những loại bẫy kể trên hay không. Theo quan điểm cá nhân của người viết thì việc tìm tên chính xác cho những cái bẫy đó đôi khi không quan trọng, bởi nếu không suy xét vấn đề kỹ lưỡng, mà hành động theo đám đông, lạc quan hoặc tuyệt vọng thái quá thì kể cả không có cái bẫy nào chúng ta vẫn có thể bị mất tiền!

[angelina]

Điều kiện để phát triển bền vững ở Việt Nam

(Tác giả: Trần Văn Thọ, Giáo sư Đại học Waseda, Nhật Bản)
Mở đầu:
Kinh tế Việt Nam đang đứng trước một khúc ngoặt.
Những khó khăn hiện nay như lạm phát ở mức cao, cán cân thanh toán quốc tế và ngân sách thâm hụt nặng có thể được giải quyết tạm thời bằng một số biện pháp mạnh, bằng việc thực thi quyết liệt các biện pháp đó trước nguy cơ bất ổn xã hội. Nhưng ở đây tôi muốn bàn về một vấn đề lâu dài hơn, đó là tính chất của giai đoạn phát triển sắp tới. Nếu chúng ta muốn giai đoạn sắp tới phải là giai đoạn tăng trưởng bền vững thì hiện nay phải xây dựng những tiền đề về cơ chế, chính sách, chiến lược như thế nào? Tăng trưởng bền vững được thực hiện cũng có nghĩa là những biến động vĩ mô trầm trọng như hiện nay sẽ không xảy ra, do đó vấn đề sắp bàn cũng có liên quan đến những nguyên nhân sâu xa của cuộc khủng hoảng hiện nay mặc dù đây không phải là tiêu điểm của bài viết.
Bài viết này xuất phát từ một số nhận xét, suy nghĩ về hiện thực Việt Nam, kinh nghiệm các nước và về các gợi ý từ lý thuyết liên quan đến các giai đoạn phát triển kinh tế, cụ thể như sau:
Thứ nhất, ViệtNam tăng trưởng khá cao trong một thời gian tương đối dài. Thu nhập bình quân đầu người sắp vượt ngưỡng cửa 1000 USD, các chỉ tiêu về đói nghèo đã được cải thiện nhiều. Việt Nam cũng đưa ra mục tiêu đến năm 2020 sẽ trở thành một nước công nghiệp. Thời gian từ khi thực hiện đổi mới thực sự (1989) cho đến nay có thể xem là một giai đoạn (trên căn bản thoát khỏi nguy cơ đói nghèo) và từ nay trở đi là một giai đoạn khác về chất, giai đoạn hướng đến việc phát triển bền vững. Vậy giai đoạn khác về chất này có nội dung như thế nào?
Thứ hai, theo kinh nghiệm phát triển của các nước, có nhiều nước phát triển trong thời gian khá dài, và trên căn bản đã thoát khỏi nguy cơ đói nghèo nhưng sau đó trì trệ và tụt hậu (như Philípiin, Inđônêxia), nhưng cũng có nhiều nước sau đó phát triển bền vững và trở thành hoặc ở ngưỡng cửa của nước công nghiệp tiên tiến (như Hàn Quốc, Đài Loan…). Vậy hiện tượng này cần được giải thích ra sao?
Thứ ba, về mặt lý luận, quá trình phát triển kinh tế có thể chia thành nhiều giai đoạn và có nhiều cách phân chia tùy theo góc độ phân tích, mỗi giai đoạn có một số đặc tính cơ bản và các đặc tính đó lại liên quan mật thiết với hệ thống các cơ chế . Cơ chế ở đây được định nghĩa là các luật chơi gồm những thể lệ có tính cách pháp lý hoặc những chính sách, những quy định của nhà nước làm nền tảng cho hoạt động của các tác nhân trong nền kinh tế (như doanh nghiệp, lao động…). Trong quá trình phát triển kinh tế, giai đoạn sau được thực hiện do những tiền đề cơ bản về cơ chế đã được chuẩn bị từ giai đoạntrước và hoàn thiện ở giai đoạn sau.
Mấy nhận xét trên đây sẽ giúp lập một khung phân tích để làm rõ điều kiện để Việt Nam phát triển bền vững trong giai đoạn tới. Tuy nhiên bài viết không thể bàn hết các vấn đề mà chỉ xoay quanh vào yếu tố cơ chế và sự liên hệ của cơ chế đến chính sách và chiến lược để có phát triển bền vững. Giả thuyết trung tâm của bài viết là trong giai đoạn đổi mới, các cơ chế, chính sách cần thiết tương đối đơn giản, nhưng để có phát triển bền vững ở giai đoạn tiếp theo, phải có cơ chế ở thứ nguyên cao hơn, tạm gọi là cơ chế chất lượng cao. Phần I dưới đây sẽ phân tích điểm này về mặt lý luận. Phần II sẽ bàn qua kinh nghiệm phát triển của một số nước để thấy rõ hơn các tiền đề về cơ chế, chính sách cho giai đoạn phát triển bền vững. Phần III đánh giá quá trình đổi mới của ViệtNam về mặt cơ chế và bàn về điều kiện để có phát triển bền vững trong giai đoạn tới.
I. Hai giai đoạn phát triển kinh tế và các cơ chế, chính sách tương ứng:
Trước hết cần nói thêm về thuật ngữ cơ chế. Cơ chế được định nghĩa như trên có vai trò quan trọng trong phát triển kinh tế vì các lý do sau: thứ nhất, hoạt động kinh tế thường đi liền với yếu tố không xác định nên đầu tư dễ gặp rủi ro; cần xây dựng cơ chế để giảm yếu tố không xác định, hạn chế rủi ro, thúc đẩy doanh nghiệp đầu tư phát triển. Thứ hai, tùy theo cơ chế xấu hay tốt có thể làm nản chí hoặc khuyến khích hành động của các tác nhân kinh tế (doanh nghiệp, lao động…). Thứ ba, sự phân công xã hội càng cao, sự hội nhập với thế giới càng sâu rộng thì chi phí giao dịch giữa nhà nước với doanh nghiệp, giữa các doanh nghiệp với nhau và giữa doanh nghiệp/nhà nước với các cá nhân trong xã hội càng cao. Cần có cơ chế tốt để giảm chi phí giao dịch, hiệu suất hóa hoạt động sản xuất, kinh tế sẽ phát triển nhanh. Vì các lý do này, vấn đề cơ chế trở thành đề tài trung tâm trong nghiên cứu về kinh tế phát triển từ thập niên 1990. Cơ chế có thể chia làm 4 loại: công, tư, chính thức và phi chính thức. Ở đây ta chỉ bàn đến cơ chế công và cơ chế chính thức là các loại cơ chế do nhà nước xây dựng, vì chúng có ý nghĩa quan trọng trong quá trình phát triển. Có thể nói, kinh tế càng phát triển, cơ chế chính thức thay thế dần cơ chế phi chính thức (chẳnghạn, bảo hiểm thất nghiệp hay bảo hiểm sức khỏe thay thế cho sự tương thân tương trợ trong cộng đồng), và cơ chế tư (chẳng hạn việc hình thành các hiệp hội doanh nghiệp) ngày càng xuất hiện.
Vậy nhà nước cần chủ động xây dựng cơ chế như thế nào để thúc đẩy kinh tế phát triển? Chất lượng của cơ chế tương ứng với các giai đoạn phát triển kinh tế như thế nào?
Nền kinh tế của một nước phát triển qua nhiều giai đoạn. Rostow (1960) chia quá trình phát triển thành 5 giai đoạn: xã hội truyền thống, giai đoạn chuẩn bị các tiền đề để cất cánh, giai đoạn cất cánh, giai đoạn phát triển mạnh đưa đến sự thành thục của nền kinh tế, và cuối cùng là thời đại tiêu thụ đại chúng. Kuznets (1966) nhấn mạnh sự khác nhau về bản chất giữa hai giai đoạn tăng trưởng theo yếu tố truyền thống và giai đoạn phát triển hiện đại, Ngoài ra, còn nhiều cách khảo sát khác nữa, qua đó có thể nhìn nhiều mặt khác của các giai đoạn phát triển. Chẳng hạn thay đổi về sự dịch chuyển lao động từ khu vực truyền thống sang khu vực hiện đại, từ sự phát triển chủ yếu tăng đầu vào (như tư bản, lao động) sang phát triển theo năng suất tổng hợp dựa trên công nghệ, kỹ thuật, từ phân phối thu nhập bất bình đẳng sang phân phối bình đẳng hơn v.v.
Những lý luận, giả thuyết này có nhiều gợi ý hay, tùy theo hoàn cảnh ta có thể tham khảo, nhưng ở đây ta không thể đi xa và sâu vào các vấn đề này. Từ thực tiễn ViệtNam, ở đây ta chỉ chú ý đến hai giai đoạn: Một là giai đoạn thoát khỏi vòng luẩn quẩn nghèo khó, thoát khỏi cái bẫy nghèo; dưới đây ta gọi làgiai đoạn tăng trưởng ban đầu . Giai đoạn thứ hai làgiai đoạn cất cánh để phát triểnbền vững.

Quá trình phát triển của một nền kinh tế có thể được hình dung

AB: Xã hội truyền thống, đối diện cái bẫy nghèo, vòng luẩn quẩn nghèo khó
BC: Giai đoạn phát triển ban đầu, kinh tế thị trường sơ khai, cơ bản thoát khỏi nghèo.
CD: Giai đoạn cất cánh và phát triển bền vững.
CE: Trường hợp thất bại, không cất cánh để phát triển bền vững.

AB là giai đoạn dài của một xã hội truyền thống trong đó dân số và lực lượng sản xuất tăng ở mức rất thấp, thu nhập đầu người hầu như cố định ở mức chỉ đủ để sinh tồn. Nền kinh tế lấy sản xuất nông nghiệp với năng suất thấp làm chủ đạo, tiết kiệm và đầu tư ở mức rất thấp, ít có khả năng tái sản xuất. Vì các lý do này mà xã hội không thoát ra khỏi cái bẫy nghèo, cái vòng luẩn quẩn nghèo khó. Để thoát ra khỏi tình trạng này, cần một cú hích đánh vào nguyên nhân kìm hãm phát triển được xem là quan trọng nhất, gây hạn chế phát triển nhất. Đó có thể là cơ chế lạc hậu trong nông nghiệp cần phải phá vỡ để nông dân hăng hái sản xuất, để nông nghiệp phát triển, tạo điều kiện tích lũy cho công nghiệp khởi động. Nguyên nhân kìm hãm nếu là thiếu cơ chế động viên nguồn vốn đã có trong nước hoặc ở nước ngoài thì phải xây dựng cơ chế bảo đảm quyền sở hữu tư bản, bảo đảm lợi nhuận chính đáng của doanh nhân trong và ngoài nước. Khi những tiền đề này đượchình thành, nền kinh tế bước sang giai đoạn tăng trưởng ban đầu
Ở giai đoạn tăng trưởng ban đầu này nhà nước giữ vai trò quan trọng, ngoài việc xác lập các cơ chế đã nói, trong nhiều trường hợp còn phải trực tiếp xây dựng một số ngành công nghiệp ban đầu. Ngòai ra, nhà nước phải huy động vốn để xây dựng cơ sở hạ tầng, bảo hộ tạm thời các ngành công nghiệp non trẻ... Trong giai đoạn này, vai trò của nhà nước còn phải xây dựng thị trường. Cụ thể, ngoài việc xây dựng hạ tầng giao thông để hàng hóa lưu thông, thúc đẩy phân công giữ các khu vực trong nước, còn phải xây dựng hành lang pháp lý để các tác nhân kinh tế thực hiện các giao dịch.
Ở đây ta có thể liên kết vấn đề này với vấn đề chuyển đổi nền kinh tế từ kế hoạch tập trung sang thể chế kinh tế thị trường. Nền kinh tế kế hoạch hóa dưới thể chế xã hội chủ nghĩa có 3 đặc tính cơ bản: thứ nhất, không có thị trường, việc phân bố các nguồn lực thực hiện theo mệnh lệnh của nhà nước. Thứ hai, vì không có thị trường nên không có sự phân công xã hội giữa các vùng trong nước. Thứ ba, chỉ có sở hữu nhà nướchoặc sở hữu tập thể các tư liệu, các yếu tố sản xuất.
Ở đây ta thấy có nhiều điểm tương đồng giữa một nước chậm phát triển và một nước theo cơ chế kế hoạch tập trung của thể chế xã hội chủ nghĩa. Điểm thứ nhất là cả hai đều chưa có kinh tế thị trường hoặc kinh tế thị trường ở trình độ rất thấp. Thứ hai là sự phân công xã hội còn ở trình độ thấp. Thứ ba là sở hữu nhà nước còn khá phổ biến ít nhất là trong các ngành kinh tế phi truyền thống. Thí dụ như kinh tế Nhật Bản vào nửa sau thế kỷ 19, chính quyền Minh Trị bắt đầu xây dựng cơ chế thị trường mà trước đó không có bằng việc mở mang và hiện đại hóa hệ thống giao thông, ban hành các đạo luật kinh tế cần thiết, xây dựng hệ thống tín dụng, ngân hàng v.v. Nhà nước cũng trực tiếp đầu tư xây dựng các ngành thép, đóng tầu v.v. Như vậy, giai đoạn tăng trưởng ban đầu (gần giống như giai đoạn chuẩn bị các tiền đề để cất cánh trong lý thuyết của Rostow) trùng hợp với giai đoạn đầu của quá trình chuyển đổi sang kinh tế thị trường của một nước theo hệ thống xã hội chủ nghĩa.
Từ thập niên 1980 ở Trung Quốc và Việt Nam và từ thập niên 1990 ở Đông Âu, các nền kinh tế kế hoạch tập trung từng bước chuyển sang kinh tế thị trường. Vào đầu thập niên 1990, chiến lược chuyển đổi và các biện pháp cụ thể được Ngân hàng thế giới, Quỹ tiền tệ quốc tế và nhiều chuyên gia Mỹ đúc kết thành ba nội dung chính: Tự do hóa các hoạt động kinh tế kể cả ngoại thương; giá cả, hối suất do thị trường tự do quyết định; ổn định hóa kinh tế vĩ mô, giảm chi tiêu chinh phủ; và tư nhân hóa doanh nghiệp quốc doanh. Ba biện pháp này được khuyến khích tiến hành đồng loạt trong thời gian ngắn. Các nhà phân tích gọi đây là Đồng thuận Oasinhtơn.
Nếu cải cách theo Đồng thuận Oasinhtơn là chiến lược cấp tiến có tính liệu pháp sốc để cứu chữa ngay căn bệnh của thể chế kinh tế xã hội chủ nghĩa thì cải cách của Trung Quốc và Việt Nam có thể được gọi là tiệm tiến hoặc sự tiếp cận hai đường song song (two-track approach). Nghĩa là tùy theo khu vực kinh tế mà áp dụng biện pháp cải cách khác nhau để giữ ổn định chính trị, xã hội và để không ai bị thiệt trong quá trình cải cách, như vậy tránh được sự chống đối cải cách của thế lực bảo thủ muốn duy trì quyền lợi đã có. Nói cụ thể, ít nhất là trong giai đoạn đầu, không tư nhân hóa doanh nghiệp quốc doanh, thay vào đó đẩy mạnh phát triển doanh nghiệp phi quốc doanh, kể cả đâu tư từ nước ngoài (FDI).
Chiến lược cải cách tiệm tiến nói chung được đánh giá cao không phải chỉ vì tính khả thi như vừa nói mà còn có hiệu quả về mặt cơ chế. Các cơ chế cần thiết cho kinh tế thị trường phải được xây dựng từng bước, cần thời gian. Trong khi các tiền đề này chưa hoàn chỉnh, không thể thực hiện cải cách toàn bộ trong thời gian ngắn.
Nhưng vấn đề ở đây làchiến lược cải cách tiệm tiến này nên kéo dài bao lâu. Ở giai đoạn nào thì phải chuyển sang một chiến lược cải cách với nội dung khác về chất với giai đoạn tiệm tiến? Vấn đề này phải được đặt ra vì hai lý do:
Thứ nhất, chiến lược cải cách tiệm tiến kéo dài quá lâu sẽ làm nảy sinh các tệ hại khiến kinh tế phát triển kém hiệu suất và gây bất công trong xã hội. Chẳng hạn sự tồn tại của doanh nghiệp nhà nước trong nhiều ngành kinh tế làm cản trở sự phát triển của doanh nghiệp tư nhân và những người quản lý, kinh doanh doanh nghiệp nhà nước lợi dụng những ưu đãi về đất đai, về tín dụng để trục lợi trên thị trường tự do. Những người này còn cấu kết với quan chức để được nhiều ưu đãi đó, mặt khác doanh nghiệp tư nhân cũng khắc phục thế yếu bằng tăng cường quan hệ với quan chức tạo ra tình trạng tham nhũng.
Thứ hai, sau một giai đoạn phát triển và đã đạt một số thành quả (tương ứng với giai đoạn tăng trưởng ban đầu đã đề cập), cần có cải cách toàn diện để làm tiền đề cho giai đoạn phát triển bền vững. Cải cách toàn diện cũng có nghĩa là xây dựng một hệ thống cơ chế hoàn chỉnh hơn, quy mô rộng hơn và phức tạp nhưng vững chắc so với giai đoạn tăng trưởng ban đầu. Đặc biệt khi kinh tế hội nhập mạnh vào thị trường thế giới, nhiều vấn đề phức tạp phát sinh đòi hỏi có cơ chế hữu hiệu để tận dụng cơ hội mới và để ngăn ngừa bất ổn định. Tổng hợp các nội dung này, Rodrik (2007) gọi đây là hệ thống cơ chế chất lượng cao. Cụm từ này gọn, nói lên bản chất của vấn đề nên ta mượn dùng làm một trong những thuật ngữ chính của bài viết này.
Đặc tính về cơ chế của giai đoạn mới có thể tóm tắt như sau:
Một là, khác với giai đoạn trước trong đó tăng trưởng chủ yếu do động viên, sử dụng các yếu tố sản xuất như lao động, tư bản, đất đai, giai đoạn mới này đòi hỏi phải tăng năng suất tổng hợp đa yếu tố dựa trên việc áp dụng công nghệ tiên tiến, cải tiến quản lý, giảm phí tổn giao dịch v.v.
Dù trước thời đại toàn cầu hóa, một nền kinh tế muốn phát triển bền vững phải liên tục tăng sức cạnh tranh trên thị trường thế giới. Thị trường mở rộng, tham gia phân công quốc tế sâu hơn và do đó sức cạnh tranh phải mạnh hơn là điều kiện phát triển sâu và bền vững. Ở thời đại toàn cầu hóa, các đặc tính này càng quan trọng hơn.
Hai là, sang giai đoạn mới, kinh tế thị trường phải phát triển sâu rộng hơn, hệ thống tài chính tiền tệ phức tạp hơn, dòng vốn lưu thông đa dạng hơn, nên vấn đề ổn định phải được quan tâm. Mặt khác, do sự tham gia phân công quốc tế và hội nhập với thế giới ngày càng mạnh, kinh tế dễ biến động theo những thay đổi trên thị trường thế giới.
Như vậy, để phát triển bền vững, phải xây dựng một cơ chế, một hệ thống các chính sách, chiến lược khác về chất và ở trình độ cao so với giai đoạn trước. Những cơ chế, chính sách này bao gồm các điểm chính như sau: (1) Tăng cường sự minh bạch, tăng khả năng dự đoán và tăng năng lực quản lý nhà nước để vừa giảm sự bất xác định, giảm sự rủi ro đối với nhà đầu tư, để họ mạnh dạn tiến vào những lĩnh vực mới (do đó cơ cấu kinh tế mới chuyển dịch nhanh), vừa tránh đầu cơ, tránh tham nhũng và giảm các chi phí giao dịch. (2) Doanh nghiệp quốc doanh phải được cải cách triệt để, tạo sân chơi bình đẳng giữa các chủ thể kinh tế, tránh các tệ hại của chiến lược cải cách tiệm tiến quá lâu đã được đề cập. (3) Có chính sách công nghiệp tích cực để xây dựng các ngành công nghiệp có lợi thế so sánh động , như vậy vừa chuyển dịch cơ cấu lên cao vừa cạnh tranh được trên thị trường thế giới. (4) Trong các loại thị trường, thị trường lao động thường hoạt động ít hiệu quả vì manh mún, có sự không ăn khớp trong cung cầu giữa các loại lao động hoặc giữa các vùng. Do đó cần có chính sách về đào tạo, về hạ tầng xã hội để xóa hoặc giảm sự bất ăn khớp đó. (5) Chấn hưng giáo dục, nghiên cứu khoa học, đẩy mạnh ứng dụng công nghệ cần có chính sách, cơ chế thích đáng của nhà nước.
Vì tính chất phức tạp của kinh tế trong giai đoạn này, cơ chế trên cơ bản cũng khác giai đoạn trước. Như trên đã nói, ở giai đoạn trước, nhà nước chỉ cần nới rộng các quy chế và ban hành các luật lệ liên hệ là các tác nhân kinh tế hăng hái hoạt động. Trên một ý nghĩa, việc quyết định các chính sách có thể có tính cách tập trung. Nhưng ở giai đoạn sau việc tư vấn tham gia từ các tầng lớp, các chủ thể kinh tế là cần thiết. Sự tham gia của dân chúng, cụ thể qua các nhà ngôn luận, học giả, đại diện doanh nghiệp, đại diện giới lao động, sẽ tránh được tình trạng một số chính trị gia và quan chức lợi dụng thông tin và quyền lực họ có đưa ra những chính sách, những dự án, kế hoạch có lợi cho họ chứ không nhằm phục vụ lợi ích của đa số dân chúng, không nhằm mục đích phát triển.
Cơ chế chất lượng cao còn đòi hỏi các điều kiện như năng lực của quan chức, sự độc lập của tòa án, tính độc lập của ngân hàng trung ương, chính sách thu chi ngân sách minh bạch, có cơ chế giám sát tài chính đối với doanh nghiệp nhà nước và các hoạt động kinh tế công.
Trở lại Hình 1, giả thuyết ở đây là nếu cơ chế chất lượng cao như vừa phân tích được nhà nước ý thức xây dựng thì kinh tế sẽ phát triển bền vững (diễn tả bằng đường CD), ngược lại nếu không có cơ chếchất lượng cao thì kinh tế có thể trì trệ lâu dài, không cất cánh vào giai đoạn phát triển bền vững (đường CE).
II. Sự chuyển tiếp giữa hai giai đoạn: Kinh nghiệm một số nước châu Á
GDP đầu người tính theo giá cố định năm 2000 của 6 nước châu Á gần nửa thế kỷ qua được ghi lại trên Hình 2a và Hình 2b. Các con số của Hàn Quốc lớn hẳn, cách biệt với 5 năm nước kia nên vẽ thành biểu đồ riêng. Biểu 1 là tốc độ tăng trung bình năm của GDP đầu người (giá cố định năm 2000) từ 1960 đến 2006, chia thành 3 giai đoạn với 2 mốc được chọn là năm 1984 và 1997. Năm 1984 là năm đầu tiên có thống kê của Việt Nam trong chỉ tiêu này nhưng cũng có ý nghĩa là thời điểm ngay trước khi có đổi mới ở nước ta. Năm 1984 cũng là thời điểm gần với các biến động chính trị, kinh tế lớn ở châu Á (năm 1984 có cuộc biểu tình quy mô lớn của thị dân trung lưu Philípin mở đầu chuyển biến dân chủ đưa đến sự sụp đổ của Marcos năm 1986, năm 1987 đánh dấu chuyển biến từ chế độ độc tài sang thể chế dân chủ ở Hàn Quốc, cuối năm 1985 đồng yen Nhật lên giá mạnh kéo theo sự chuyển dịch ồ ạt các cơ sở công nghiệp từ Nhật sang các nước châu Á…). Năm 1997 bắt đầu cuộc khủng hoảng tài chính châu Á , kéo theo sự bất ổn chính trị kinh tế của một số nước. Hình 2a có sự hiện diện của Pakixtan, một nước ban đầu tăng trưởng tương đối khá sau đó trì trệ kéo dài, tuy không được phân tích chi tiết dưới đây nhưng được đưa vào đây để minh họa cho một trường hợp mà Easterly (2003) gọi là “tăng trưởng nhưng không phát triển” vì các chỉ tiêu phát triển xã hội như giáo dục, y tế, sức khỏe của dân chúng hoàn toàn không được chú trọng dù kinh tế có tăng trưởng. Tuy ViệtNam không kém như Pakistan nhưng cần chú ý như một cảnh báo cần thiết.
Ta thấy gì từ các hình và biểu thống kê? Nhìn kỹ ta thấy có nước đã qua giai đoạn tăng trưởng ban đầu nhưng không thể chuyển sang giai đoạn phát triển bền vững (như Philíppin, Inđônêxia), có nước đã thành công về mặt đó (như Hàn Quốc), có nước đang đứng trước khúc ngoặt giữa hai giai đoạn (như ViệtNam). Các cơ chế, chính sách ở mỗi nước có quan hệ như thế nào đến thành quả và sự thay đổi trong thời gian dài này?
Từ góc độ chuyển dịch từ giai đoạn tăng trưởng ban đầu sang giai đoạn phát triển bền vững và các điều kiện để có chuyển dịch đó, kinh nghiệm các nước rất đáng để ViệtNam tham khảo.
(còn tiếp)

[angelina]

[h1](*****) - Thị trường đã gượng dậy được vào cuối phiên cho dù lượng bán ra ngày càng lớn. Giao dịch trên sàn HCM trong phiên giao dịch hôm nay (23/09) đạt mức kỷ lục: hơn 38,55 triệu cổ phiếu.[/h1]




Thị trường chứng khoán ngày 23/9 tiếp tục chứng kiến phiên giao dịch sôi động với nhiều diễn biến khá bất ngờ.


Giao dịch đợt 1 hôm nay, với lượng cung tăng mạnh khi có đến hơn 15 triệu đơn vị được giao dịch chỉ trong 30 phút đầu tiên, giá trị là 524,66 tỷ đồng. Trước sức bán ra tăng mạnh, khiến VN-Index đảo chiều giảm nhẹ 4,24 điểm (tương đương giảm 0,92%) xuống còn 455,62 điểm.


Sang đợt khớp lệnh liên tục, giao dịch khá giằng co. Đến nửa cuối đợt khớp lệnh liên tục bên mua lại chiếm ưu thế, cổ phiếu lại đồng loạt tăng giá. Kết thúc đợt 2, VN-Index đảo chiều tăng 5,95 điểm (tức tăng 1,29%) lên 465,81 điểm với gần 35 triệu đơn vị được giao dịch, giá trị là 1.261,92 tỷ đồng.


Chốt phiên, VN-Index tăng 6,01 điểm lên 465,87 điểm với giao dịch đạt mức kỷ lục khi có đến hơn 39,624 triệu đơn vị giao dịch với giá trị là 1.4076 tỷ đồng.


Trong tổng số 164 mã niêm yết trên Hose, đã có 61 mã tăng giá (với 25 mã tăng kịch trần), 22 mã giữ mức giá tham chiếu và 81 mã giảm giá (trong đó cóc 49 mã giảm sàn).


Nhóm 10 cổ phiếu có mức vốn hoá lớn trên sàn phiên này có 2 mã giảm giá là STB (giảm 400 đồng xuống 25.000 đồng/cp) và SSI (giảm 2.500 đồng xuống 54.000 đồng/cp), 2 mã này đã không đứng vững trước sức bán quá mạnh.


Hàng loạt các cổ phiếu tăng trở lại vào cuối phiên khi đầu giờ đã bị bán ra hàng loạt là HPG, DPM, NTL, PVD, VNM...trong đó duy nhất PVD còn dư mua trần vào cuối phiên, các mã còn lại tăng nhẹ.


Các mã tăng mạnh nhất phiên này là VPL, BMC (tăng 5.000 đồng/CP), PVD, IMP, VIC (tăng 4.000 đồng/CP). Trong khi đó, DMC, SZL và DCL giảm mạnh nhất sàn với mức giảm 3.000 đồng/CP.






Khối lượng giao dịch phiên này trong nhóm dẫn đầu vẫn là các mã blue-chips như STB (4,78 triệu cp), tiếp theo là các mã HPG, DPM, SAM ( trên 2 triệu cp), SSI 1,82 triệu cp, VTO 1,43 triệu cp, REE 1,4 triệu cp...





Sau khi các tín hiệu tăng được phát đi từ sàn Hose, sàn Hà Nội cũng tăng trở lại. Đóng cửa phiên giao dịch hôm nay (23/09), Hastc-Index tăng 2,18 điểm lên 152,62 điểm.





Khối lượng tăng mạnh với gần 20 triệu cổ phiếu khớp lệnh, tương đương 685,11 tỷ đồng.




Diễn biến trên sàn Hà Nội trong phiên giao dịch sáng nay (23/09) - (nguồn: Hastc)






Hôm nay sàn Hà Nội tiếp tục đón nhận nguồn cung mới: 10 triệu cổ phiếu STL của CTCP Sông Đà - Thăng Long (vốn điều lệ 100 tỷ đồng) hôm nay đã chính thức niêm yết trên sàn Hà Nội ngày hôm nay (23/09). STL đã trở thành thành viên thứ 151 niêm yết trên sàn Hà Nội và là thành viên thứ 36 của "dòng họ" Sông Đà niêm yết trên sàn giao dịch chứng khoán. STL trong phiên giao dịch hôm nay bình quân 32.700 đồng/CP với 166.700 đơn vị giao dịch.






Hàng loạt các cổ phiếu giảm sàn giữa phiên sau đó tăng trở lại như ACB, PAN, PVI…Tuy nhiên vẫn có sự giằng co mạnh giữa bên bán và bên mua khiến các cổ phiếu thanh khoản nhất sàn Hà Nội tăng giảm liên tục trong phiên.



Về lượng giao dịch khớp lệnh, ACB và KLS đứng đầu toàn thị trường với hơn 2 triệu cổ phiếu, VCG và PVS lần lượt giao dịch 1,58 và 1,24 triệu cổ phiếu.



Trong giai đoạn hiện nay, nhiều nhà đầu tư đã thay đổi kỳ vọng lợi nhuận nên bán ra khi thị trường có dấu hiệu điều chỉnh. Tuy nhiên, nhiều nhà đầu tư khác vẫn quyết định vào thị trường trong thời điểm hiện nay khi thời điểm công bố báo cáo kết quả kinh doanh quý III đang đến rất gần.




BL: Lần giảm đợt trứoc từ 57x về 417 cũng bắt đầu bằng 3 phiên giao dịch TT lình xình


nhưng tổng giá trị GD cực lớn==> Liubai chú ý