CK-N You!--Tin "nóng" về CK

[angelina]

Quốc hội Mỹ đang họp về bàn về kế hoạch giải cứu thị trường tài chính của chính quyền tổng thống Bush. Thị trường đang phản ứng một cách ngờ vực và bi quan. Dow Jones, Nasdaq và S&P500 đều giảm liên tục. Tính tới 3 giờ chiều nay (giờ Washington DC.), Dow đã giảm 2.12%, Nasdaq giảm 2.8%, S&P 500 giảm 2.5%. Khả năng là đến lúc đóng cửa thì Down sẽ giảm ngấp nghé 4%, Nasdaq và S&P500 cũng vậy.

Wall Street có lý do để bi quan: Kế hoạch của Paulson cho tới giờ đã chính thức bị Quốc hội ách lại. Hi vọng thông qua nhanh chóng bộ luật được Bush gọi là “clean bill” – dự luật sạch đã bị đổ bể. Paulson (Bộ Trưởng Tài Chính) và Bernanke (Chủ tịch Fed) sẽ phải điều trần trước Ủy Ban Ngân Hàng của Thượng viện và Ủy Ban Dịch Vụ Tài Chính của Hạ viện vào Thứ Ba và Thứ Tư sắp tới. Liệu kế hoạch của Bush có được thông qua? và triển vọng thị trường trong những ngày tới như thế nào?

Trước hết hãy nói về những điểm chính của khủng hoảng lần này, và vài nét xương sống về kế hoạch của Paulson/Bush:

Điểm qua về khủng hoảng: Theo tóm lược của Krugman, có thể chỉ ra 4 điểm cơ bản:

Bắt đầu là việc nổ bong bóng nhà đất, dẫn tới tình trạng default và foreclosure(trốn nợ) tăng vọt. Điều này làm các chứng khoán có bảo chứng của các khoản vay bất động sản (mortage backed securities – MBS) mất giá trị.
Việc MBS mất giá trị lại làm cho khu vực tài chính thiếu vốn vì mức leverage (tỉ lệ nợ trên vốn) trước đây OK bây giờ trở nên quá cao.
Khu vực tài chính buộc phải giảm mức leverage, vì thế đẩy các con nợ vào tính trạng căng thẳng.
Vòng luẩn quẩn của giảm tỉ lệ nợ trên vốn: khi các tập đoàn tài chính tìm cách giảm tỉ lệ nợ trên vốn (một phần bằng cách bán tháo các MBS), họ lại làm giá trị của các MBS giảm sâu hơn, việc này lại làm cho tỉ lệ nợ trên vốn thêm xấu đi, tăng thêm áp lực phải cải thiện tỉ lệ nợ trên vốn.
Với tình trạng như vậy, kế hoạch của Paulson/Bush giúp được gì?

Cũng theo Krugman, Kế hoạch Giải cứu Tài sản Tạm thời (Temporary Asset Relief Plan) của đội Bush/Paulson có thể ngăn chặn được bước 4 ở trên. Điều này dễ hiểu: Bộ tài chính sẽ dùng 700 tỉ Mỹ kim để mua lại các MBS, từ đó ngăn chặn vòng xoáy giảm giá của chúng.

Thế nhưng liệu TARP có cứu được cuộc khủng hoảng lần này? Câu trả lời là nhiều khả năng không. Tại sao?

Vòng luẩn quẩn ở bước 4 chỉ là một phần nhỏ của khủng hoảng. Không có bước này thì vẫn có khủng hoảng. Nói một cách đơn giản, giả sử Goldman Sachs (giả sử này không fair cho GS lắm, nhưng cứ giả sử cái đã) có 140 tỉ tài sản tốt, và 60 tỉ tài sản lởm là các MBS. GS nợ 200 tỉ. Nếu bây giờ GS bán các MBS này ra thị trường thì chỉ được 20 tỉ, nếu bị tình trạng vòng xoáy giảm giá thì có khi chỉ được 5 tỉ. Khi TARP được thông qua, GS có thể bán số nợ lởm này cho nhà nước, lấy về 20 tỉ thay vì 5 tỉ. TARP làm tình hình ở GS khá lên đôi chút, nhưng không cứu được GS.
Thế thì vấn đề tiếp là để cứu được GS, nhà nước phải mua số nợ lởm của GS với giá cắt cổ là 50 tỉ. Nói cách khác, nhà nước (và người đóng thuế Mỹ) phải cho không GS 30 tỉ. Việc này hầu như không thể xảy ra.
Thêm vào đó, như Krugman phân tích, mặc dù khủng hoảng bắt đầu từ các MBS, số các loại tài sản bị xuống giá cho tới giờ bao gồm nhiều loại khác nhau chứ không chỉ MBS. Vì thế, việc mua lại các MBS không thôi có lẽ là không đủ.
Thế thì triển vọng thành công của TARP phụ thuộc vào số các tập đoàn tài chính đang ở trong tình trạng như GS (ví dụ 1) ở trên là nhiều hay ít, và tình trạng mất giá của các tài sản khác với MBS như thế nào. CNN chiều nay đã đưa tin nhóm vận động hành lang cho Wall Street đang thúc dục Quốc hội với tay cứu cả các tài sản không phải là MBS. Đúng là một trò đùa!

Thách thức với TARP của Paulson/Bush:

Trong khi đó thì Chủ tịch Ủy ban Ngân hàng của Thượng viện, Chris Dodd đang đưa ra một thách thức nghiêm trọng đối với kế hoạch của Paulson/Bush. Vấn đề ông này đặt ra là – tại sao phải chấp nhận TARP, tại sao không làm khác đi? Và ông này đang đệ trình một bản thảo kế hoạch do ông viết. Kế hoạch này có một số điểm tiêu biểu:

Khi Treasury mua MBS của một công ty, Treasury cũng sẽ đồng thời lấy luôn một phần cổ phiếu của công ty có trị giá bằng số tiền nó bỏ ra để mua MBS. Nếu công ty này không phải là công ty niêm yết (không có cổ phiếu mà bán lol) thì công ty này phải ký sổ nợ ưu đãi đối với Treasury (nợ mà nó phải thanh toán trước cho Treasury nếu nó bị phá sản).
Thành lập một ủy ban gồm 5 người giám sát Bộ trưởng tài chính điều hành kế hoạch TARP. Ủy ban này sẽ giám sát và công bố ra công chúng hoạt động mua bán của Treasury theo lịch trình hàng tuần.
Lãnh đạo các công ty làm ăn thua lỗ sẽ phải bị trừng phạt. Đương nhiên là không bị đi tù, nhưng họ sẽ bị cắt giảm các khoản lương bổng, phụ cấp và tiền thưởng.
Kế hoạch TARP sẽ phải kết thúc trước ngày 31 tháng 12 năm sau (2009). Paulson trong dự luật của ông đề nghị thực hiện kế hoạch này trong 2 năm.
Điểm 1, đối với các tập đoàn tài chính mà nói, là một điểm khó nuốt. Tuy nhiên, điều này cũng có nghĩa chỉ những tập đoàn thực sự lâm vào cảnh khốn quẫn mới phải nhờ đến Treasury, và như thế tốt cho thị trường và công chúng. Vì dự luật của Dodd nói trên make sense, có lẽ Paulson/Bush sẽ phải xửa lại dự luật của họ thì mới được Quốc hội thông qua. Khi nào nó sẽ được thông qua, và nội dung của nó khi đó sẽ như thế nào? Thật khó nói trước. Một điều rõ ràng là khi người ta có nhiều thời gian hơn để đánh giá một kế hoạch thì thường người ta sẽ tìm thấy nhiều điểm tiêu cực của nó. Trường hợp TARP của Paulson/Bush cũng vậy.

Và vì thế, có nhiều lý do để tin tưởng rằng chứng khoán Mỹ sẽ tiếp tục đỏ sàn trong vài ngày tới.

Paulson:

Có vẻ như Paulson đã quá ngạo mạn khi quăng ra trước Quốc hội một dự luật chỉ gồm 3 trang, đòi Quốc hội chấp thuận bỏ ra 700 tỉ để ông toàn quyền thao túng. Trong khi đó, dự luật của Paulson có những câu quái dị như:

Sec. 2. Purchases of Mortgage-Related Assets. Authority to Purchase.–The Secretary is authorized to purchase, and to make and fund commitments to purchase, on such terms and conditions as determined by the Secretary, mortgage-related assets from any financial institution having its headquarters in the United States.

Sec. 8. Review. Decisions by the Secretary pursuant to the authority of this Act are non-reviewable and committed to agency discretion, and may not be reviewed by any court of law or any administrative agency.

Đại ý: Mục 2 quy định Bộ trưởng Tài chính có toàn quyền quyết định việc mua các chứng khoán liên quan đến bất động sản. Mục 8 quy định không có cơ quan nào có quyền xoi mói vào quyết định của Bộ trưởng tài chính, kể cả tòa án và các cơ quan hành pháp.

Mục 8 có lẽ là mục đã làm cho các nhà lập pháp Mỹ lộn ruột. Ngày hôm nay trong buổi điều trần trước Ủy ban về Ngân hàng của Thượng viện thì Paulson đã tảng lờ Mục 8 trong dự thảo của mình và nói phét như sau:

“We gave you a simple, three-page legislative outline and I thought it would have been presumptuous for us on that outline to come up with an oversight mechanism. That’s the role of Congress, that’s something we’re going to work on together. So if any of you felt that I didn’t believe that we needed oversight: I believe we need oversight. We need oversight.”

Paulson: Chúng tôi gửi quý vị bản phác thảo đơn giản 3 trang vì tôi nghĩ chúng ta đều hiểu ngầm với nhau là bản phác thảo này sẽ nói đến cơ chế giám sát. Đó là vai trò của Quốc hội, đó là cái mà chúng ta sẽ cùng làm việc với nhau. Vì thế nếu ai trong số quý vị ngờ rằng tôi không nghĩ rằng việc giám sát là cần thiết thiết thì thế này: Tôi nghĩ là chúng ta cần giám sát. Chúng ta cần giám sát.

Bán Đứng Người Đóng Thuế

Vấn đề mà giới kinh tế trong vài ngày ngần đây quan tâm nhất là việc mua lại các MBS (mortage backed securities – chứng khoán có bảo chứng của các khoản vay bất động sản) sẽ diễn ra như thế nào. Trong dự thảo của Paulson nói đến việc đấu thầu. Nhưng đấu thầu nghĩa là thế nào? Bản chất của đấu thầu là người mua không được xác định trước. Ai trả cao hơn vào lúc cuối cùng thì sẽ có quyền mua. Trong trường hợp này, mọi người đều biết là Bộ tài chính sẽ mua, thế thì còn gọi gì là đấu thầu?

Mà nếu không phải đấu thầu, thì giá cả các MBS sẽ được quyết định thế nào? Bài trước đã tôi đã phân tích là nếu Paulson mua các MBS với đúng giá trị thị trường của nó (nếu còn chút giá trị nào), thì kế hoạch của Paulson không giúp được gì nhiều cho các tập đoàn tài chính đang gặp khủng hoảng.

Để giúp những con nợ đang gặp khủng hoảng này, thì Paulson phải mua lại các MBS với giá cao hơn giá thị trường hiện nay. Và có lẽ là phải cao hơn nhiều so với giá thị trường. Trong buổi điều trần hôm nay, Bernanke (chủ tịch Fed) đã nói rõ ý này:

I believe that under the Treasury program, auctions and other mechanisms could be devised that will give the market good information on what the hold-to-maturity price is for a large class of mortgage-related assets. If the Treasury bids for and then buys assets at a price close to the hold-to-maturity price, there will be substantial benefits.

Đại ý của ông ta là nếu một MBS có giá trị bề mặt là 10 ngàn Mỹ kim, và giá thị trường hiện nay chỉ có 3 ngàn (do chỗ người ta nghi ngại là các khoản vay bất động sản đằng sau các MBS này có rủi ro bị trốn nợ cao), thì Bộ tài chính sẽ mua các tài sản này với giá gần với giá bề mặt (tức là gần với mức 10 ngàn Mỹ kim). Ông ta thêm thắt vào những ý như “[Bộ tài chính] sẽ có lợi lớn” để lòe các nhà lập pháp ngây thơ. Thực chất thì ai cũng biết với tốc độ trung bình 10 ngàn gia đình trốn nợ bất động sản trong một ngày như hiện nay thì không có lý do gì các MBS lại có giá trị gần với giá trị bề mặt của nó được.

Tóm lại là Bernanke đang khéo léo ngụy trang cho kế hoạch thực sự của nhóm ông ta là sẽ tặng không cho các công ty đang nắm giữ MBS một số tiền khổng lồ lấy từ túi người đóng thuế Mỹ.

700 Tỉ là Nhiều Hay Ít?

Brad W. Setser, kinh tế gia và blogger của Council on Foreign Relations có đưa ra một phép tính sơ bộ xem liệu 700 tỉ Mỹ kim là nhiều hay ít so với tình trạng nợ xấu hiện nay ở Mỹ. Brad ước tính hiện nay các MBS không được nhà nước chống lưng (thông qua Fannie Mae/Freddie Mac chẳng hạn) là vào khoảng xấp xỉ 6000 tỉ Mỹ kim. Nếu giả sử Bộ tài chính đồng ý mua các MBS với 1/3 giá trị bề mặt, thì với 700 tỉ bỏ ra, họ mua được 2100 tỉ các MBS đang trôi nổi. Như thế vẫn còn lại khoảng một khối lượng MBS trị giá (bề mặt) lên tới 3800 tỉ Mỹ kim không được mua. Để mua hết số MBS này thì Bộ tài chính sẽ phải cần thêm khoảng hơn 1000 tỉ Mỹ kim nữa (ặc ặc!!!).

Tuy nhiên, Brad cũng nhấn mạnh là ông ta không tin Bộ tài chính sẽ mua với giá 1/3 giá trị danh nghĩa. Là vì sao? Vì nếu các tập đoàn tài chính bán cho Bộ này theo giá đó thì họ phải thừa nhận một khoản lỗ là 1400 tỉ Mỹ kim. Cho tới giờ này, khoản lỗ mà các ngân hàng thừa nhận thấp hơn nhiều so với con số 1400 tỉ (có nghĩa là khi họ tính toán sổ sách để báo cáo về tình trạng lỗ - lãi, họ vẫn định giá các MBS cao hơn nhiều so với mức giá 1/3 giá trị danh nghĩa).

Với nhận định của Bernanke ở trên thì có vẻ như Brad đã nói đúng. Mà như thế thì số MBS mà Bộ tài chính gom về sẽ ít hơn nhiều so với mức 2100 tỉ. Tóm lại là con số MBS không được mua lại sẽ cao hơn nhiều so với mức 3800 tỉ. Như thế thì 700 tỉ cứu trợ có vẻ như không thấm tháp gì.

Và vì thế câu chuyện khủng hoảng tài chính ở Mỹ có vẻ như sẽ không được vãn hồi trong tương lai gần, dù là kế hoạch cứu trợ của Paulson/Bush/Bernanke có được thông qua hay không.

[angelina]

.................


Năm ngoái khi đồng đô la Mỹ mất giá so với các ngoại tệ mạnh khác, tỷ giá đô la Mỹ/đồng Việt Nam ổn định và chứng khoán còn giữ được nhịp tăng trưởng cao, dòng vốn “nóng” có lúc vào nhiều. Bây giờ sự vào - ra của dòng vốn này trở nên phức tạp. Nếu VN-Index thiếu sức hút, luồng vốn này sẽ ra nhiều hơn vào. Và như vậy, một phần sức cầu của khối nhà đầu tư nước ngoài sẽ giảm đi (cho dù chúng ta không muốn nguồn vốn “nóng” đi chăng nữa).


Từ nay đến cuối năm và xa hơn, quí 1-2009, khó có thể chờ đợi dòng vốn ngoại “bật dậy” để hỗ trợ VN-Index. Các quỹ lâu năm không còn nhiều tiền, việc huy động thêm vốn của họ có thể không dễ dàng.
Các quỹ mới và trẻ sẽ cân nhắc lượng tiền giải ngân tỷ lệ thuận với mức lợi nhuận tìm được. Vốn ủy thác qua kênh ngân hàng nước ngoài có khả năng hạn chế. Do đó, biến động của VN-Index sẽ phụ thuộc chủ yếu vào nội lực nhà đầu tư trong nước.

[angelina]

[table]



[table]





[table]


Hạ viện Mỹ cho phép khai thác dầu ngoài khơi


Thứ sáu, 26/9/2008, 13:22 GMT+7



Với 236 phiếu ủng hộ và 189 phiếu chống, Hạ viện Mỹ đã thông qua dự luật cho phép khai thác dầu ngoài khơi bờ biển nước này.





Theo dự luật, việc khai thác dầu có thể được tiến hành trong phạm vi cách các bờ biển nước Mỹ từ 80 km đến 160 km song phải được sự đồng ý của chính quyền các bang gần đó.





Thượng viện Mỹ dự kiến sẽ bỏ phiếu về dự luật này trong vài ngày tới. Nếu được Thượng viện thông qua và được Tổng thống Mỹ W.Bush phê chuẩn, dự luật sẽ trở thành luật.





Hai tháng trước, Tổng thống Bush đã dỡ bỏ lệnh cấm khoan dầu ở hầu hết các bờ biển nước Mỹ, đồng thời kêu gọi các nghị sĩ nên hành động như ông để giảm sự phụ thuộc của Mỹ vào những nguồn dầu nhập khẩu.(Nguồn: TBKT, 26/9)


[/table]Đây là tin cực hot.hơn cả vụ 700 tỷ Dw up roài
[/table]



[/table]

[angelina]

[table]





Chốt tuần, chứng khoán Mỹ tăng điểm với kỳ vọng


kế hoạch được chấp thuận


Thứ bảy, 27/9/2008, 09:16




Kết thúc phiên giao dịch cuối cùng của một tuần vô cùng căng thẳng, chứng khoán Mỹđã tăng điểmbất chấpmuôn vàn gian khó.


Cụ thể, trong phiên giao dịch cuối tuần, chỉ số Standard & Poor’s 500 tăng thêm 3,83 điểm, tức 0,3%, lên mức 1.213,01điểm. Chỉ số công nghiệp Dow Jones tăng thêm121,07 điểm, tức 1,1%, lên mức 11.143,13 điểm.

Chỉ có chỉsố Nasdaq dành cho các công ty công nghệ cao giảm nhẹ 3,23 điểm, tức 0,2%,xuống mức 2.183,34 điểm.

Chứng khoán Mỹ tăng bất chấp kinh tế Mỹ vẫn còn nhiều khó khăn và GDP quý vừa qua chỉ tăng 2,8%, thấp hơn mong đợi.

Rồi ngay trước giờ mở cửa thì một thông tin không tốt lành cũng lại đến: Washington Mutual Inc - Ngân hàng tiết kiệm lớn nhất của Mỹ sụp đổ.

Trong lúc ấy thì vẫn còn đó những trắc trở trong conđườngtìm kiếm sự phê chuẩnđối với kế hoạch giải cứu thị trường tài chính.Đại kếhoạch nàyvẫn chỉ mớiđượcQuốc hội Mỹxem xét theo kiểu "đang còn nhiều vấn đề phải làm rõ trước khi có thể thông qua".

Trong khiđóthì dân chúng vẫn tiếp tục những cuộc tuần hành qua các trung tâm tài chính đầu não của Mỹ để phản đối kế hoạch giải cứu thị trường của chính phủ và tạo sức ép để các nghị sỹ không thông qua kế hoạch này. Sở dĩ họ phản đối là vì họ cho rằng nếu cứu các định chế tài chính bằng những đồng tiền đóng thuế của dân thì họ sẽ chịu thiệt thòi và lợi ích từ kế hoạch giải cứu thị trường tài chínhsẽ chỉ nằm trong tay một số nhóm lợi ích mà thôi.

Bất chấp những khó khăn liên tiếp như vậy, chứng khoán Mỹ vẫn tăng điểm do hiện nay giới đầu tư đang tin tưởng rằng các nhà lãnh đạo Quốc hội Mỹsẽ chính thứcchấp thuận kế hoạch giải cứu thị trường tài chính mà Chính quyền Bush đã đề xuất và kỳ vọng điều đó sẽ giúp chứng khoán toàn cầu thoát khỏi chuỗi ngày ảm đạm hiện nay...

Theo giới chuyên gia đánh giá thì chứng khoán Mỹ tăng bất chấp những khó khăn chồng chất liên tiếp xuất hiện, cho thấy niềm tin của giới đầu tư đã ổn định hơn nhiều và có vẻ họ đã tự buộc mình phảiquen với việc kinh doanh trong "thời tiết sấu"


Dân phố Wall vẫn hy vọng


Hy vọng xen lẫn những bi quan trước những khó khăn vây quanh của nền kinh tế Mỹ, chứng khoán Mỹ đêm qua đã có một phiên giao dịch mang lại cho nhà đầu tư những cảm xúc bất ngờ. Đầu phiên, Dw giảm mạnh do thông tin xấu vây quanh cộng thêm những bế tắc của kế hoạch 700 tỷ chưa tháo gỡ được. Sau cơn hoảng loạn Dw đã được kìm hãm đà lao dốc, trong suốt hơn nửa phiên giao dịch Dw nằm dưới mức tham chiếu xoay quanh mức giảm nhẹ (-50). Trong khi đó những nổ lực cuối cùng của Tổng thống Bush về kế hoạch 700 tỷ vẫn đang tiếp diễn, cuộc tranh cải vẫn quyết liệt. Càng về cuối phiên giao dịch chỉ số Dw có dấu hiệu phục hồi và trong một khoảnh khắc đã tăng mạnh trở lại hơn 121 điểm khi giới đầu tư dự đoán đại kế hoạch của Bush sẽ được thông qua trước những ngày nghỉ cuối tuần (the Dow Jones industrials rose 121 points for the day as investors anticipated a weekend agreement).


Giới đầu tư Việt tin tưởng và hy vọng

Người dân "phố Nguyễn Công Trứ" - thường được giới đầu tư gọi là phố Wall của Việt Nam - đang hy vọng chính sách tiền tệ linh hoạt của Chính phủ sẽ khơi thông đồng vốn của ngân hàng ra sản xuất kích thích nềnkinh tế.


Ngân Hàng Nhà Nước tăng lãi suất dự trữ bắt buộc là hỗ trợ các ngân hàng giảm lãi suất huy động, giảm lãi suất cho các doanh nghiệp vây, khơi thông đồng vốn ra sản xuất để kích thích nền kinh tế phát triển. Lãi suất cơ bản mang tầm vĩ mô do đó việc giảm lãi suất cơ bản cần có lộ trình và phải được suy xét cẩn thận. Không thể tăng, giảm lãi suất cơ bản một cách tùy tiện liên tục theo thị trường sẽ tạo ra một hệ thống tiền tệ không ổn định. Đương nhiên, Ngân hàng Nhà Nước sẽ giảm lãi suất cơ bản khi tình hình lạm phát thật sự được kiềm chế. Trong tình hình vẫn còn những khó khăn bất ổn như hiện nay việc chưa giảm lãi suất cơ bản trong tháng 10 là phù hợp. Tuy nhiên, để khơi thông đồng vốn ra sản xuất Ngân hàng Nhà Nước đã linh hoạt dùng công cụ lãi suất dự trữ bắt buộc để điều hành, đây là tin tốt . Xem ra CP dạo này đã linh hoạt và có kinh nghiệm điều hành chính sách tiền tệ trong cơ chế thị trường rồi.





[/table]

[angelina]

Sôi động giao dịch của nhà đầu tư nước ngoài
] 28/09/2008 07:35
(HNM) - Thị trường chứng khoán (TTCK) tuần qua diễn biến khá phức tạp với nhiều phiên đảo chiều lên, xuống thất thường do chịu tác động tâm lý từ những biến động trên TTCK quốc tế. Một vấn đề nổi lên và được nhiều nhà đầu tư (NĐT) trong nước quan tâm là, liệu những ảnh hưởng từ thị trường tài chính Mỹ có khiến nhà đầu tư nước ngoài (NĐTNN) rút vốn khỏi TTCK Việt Nam hay không?






Theo dõi thông tin trên sàn chứng khoán. Ảnh: Nguyệt Ánh




Sự việc càng được quan tâm hơn khi bắt đầu từ 25-9 đến 25-12-2008, Công ty cổ phần sữa Vinamilk (mã chứng khoán VNM) thông báo cổ đông ngoại Dragon Capital Markets Limited đăng ký bán toàn bộ 105.000 cổ phiếu đang nắm giữ (chiếm 0,06% vốn cổ phần). Sau khi hoàn thành đợt bán này, Dragon Capital sẽ không còn sở hữu cổ phiếu nào của Vinamilk vì từ ngày 25-7 đến 25-10-2008, Quỹ này đã đăng ký bán 1.150.000 cổ phiếu VNM. Trước đó, một cổ đông ngoại khác của VNM là Deutsche Bank AG London đã bán xong 212.840 cổ phiếu, giảm tỷ lệ nắm giữ từ 5,08% xuống còn 4,96%.





Tuy nhiên, theo thống kê của Sở Giao dịch chứng khoán TP Hồ Chí Minh, từ tháng 9-2007 đến 25-8-2008, trung bình lượng mua vào của NĐTNN đạt hơn 160 triệu USD/tháng, lượng bán ra là 90 triệu USD/tháng. Khối lượng mua vào của NĐTNN cao hơn từ 1/3 cho đến gấp đôi lượng bán ra. Nếu so với những tháng toàn màu đỏ, không có một mã nào lên giá như tháng 5 vừa qua thì đây là một lượng giao dịch không nhỏ, góp phần tạo tính thanh khoản cho TTCK trong bối cảnh thị trường mất 56,64% điểm trong 6 tháng đầu năm. Lượng mua vào đều đều của NĐTNN trái ngược hẳn với phản ứng ngừng mua hoặc ngừng bán hẳn một thời gian của NĐT trong nước.





Hoạt động mua, bán của NĐTNN có những thay đổi trong tháng 9. Nhiều phiên, các NĐTNN đã bán ra mạnh hơn mua vào. Chỉ tính đến hết phiên giao dịch ngày 18-9, khối NĐTNN đã bán ra gần 36,2 triệu đơn vị chứng khoán, trong khi chỉ mua vào 28,8 triệu đơn vị. Không chỉ các NĐTNN mạnh tay bán ra cổ phiếu, mà các NĐT tổ chức trong nước cũng đã bán ra hoặc đăng ký bán ra nhiều cổ phiếu từ nay đến cuối năm. Song, sau những phiên liên tục bán ra, các NĐTNN đã đột ngột đẩy mạnh mua vào. Kỷ lục về khối lượng mua của NĐTNN đã được lập ngày 23-9 khi khối này bỏ ra tổng cộng 442,9 tỉ đồng, mua vào xấp xỉ 9,22 triệu cổ phiếu và chứng chỉ quỹ. Đây là lượng mua qua khớp lệnh lớn chưa từng có trên TTCK Việt Nam. Động thái mua vào đột biến càng đáng chú ý khi phiên 23-9 đã có biểu hiện xả hàng ồ ạt từ NĐT trong nước. Tại sàn Hà Nội, NĐTNN cũng đột ngột mua mạnh chưa từng có với giá trị 68,3 tỉ đồng. Khối lượng bán phiên này chủ yếu của NĐT trong nước khi khối ngoại chỉ chiếm chưa đầy 9%.





Diễn biến giao dịch của NĐTNN vừa qua đã cho thấy chưa có dấu hiệu các quỹ ĐTNN rút lui khỏi TTCK Việt Nam. Lượng cầu của khối ĐTNN hiện nay vẫn cao hơn cung về mặt tổng thể cũng như trên các cổ phiếu lớn. Các NĐTNN vẫn đang đẩy mạnh mua vào các loại cổ phiếu lớn như DPM, VSH, PPC, PVD, HPG... bởi những kết quả kinh doanh tích cực do chính các doanh nghiệp công bố. Theo nhận định của một số chuyên gia, phần lớn các NĐTNN ưa thích cổ phiếu của các công ty kinh doanh các sản phẩm then chốt trong nền kinh tế như: dầu khí, phân bón, sữa, thủy điện, vận tải. Công thức lựa chọn cổ phiếu niêm yết của NĐTNN là nhằm vào 30 công ty có mức vốn hóa, lượng giao dịch hàng ngày lớn, dạng công ty tăng trưởng hay có sản phẩm (dịch vụ) đang thống trị trên thị rường kinh doanh. Riêng cổ phiếu của 2 ngân hàng đang niêm yết (STB và ACB), khối NĐTNN không hề bán ra cho dù gần đây rất nhiều chuyên gia đánh tiếng lo ngại về những rủi ro cho cả hệ thống ngân hàng thương mại.





Hiện nay, tình hình kinh tế vĩ mô của Việt Nam (CPI, nhập siêu) đều đang diễn biến theo chiều hướng tốt. Đặc biệt, trong tháng 9-2008, chỉ số giá tiêu dùng (CPI) chỉ tăng 0,18% so với tháng 8-2008. Đây là mức tăng thấp nhất từ đầu năm đến nay. Như vậy, sau 3 tháng duy trì được đà giảm tốc CPI, chỉ số giá tiêu dùng đã tạo được bước đột biến với mức giảm tốc rõ rệt trong tháng 9-2008. TTCK đón thêm tin vui khi thông tin thâm hụt thương mại trong tháng 9-2008 tụt giảm xuống chỉ còn 500 triệu USD. Tâm lý của các NĐT trong nước đã có sự chuyển biến tích cực làm cho TTCK quay đầu tăng trở lại với đa số cổ phiếu sáng 25-9 tăng giá khá mạnh, lượng đặt bán cổ phiếu giảm đáng kể, lượng đặt mua tăng nhanh. Với NĐTNN cũng khó có thể biết họ có rút vốn khỏi thị trường Việt Nam hay không khi họ vẫn còn quan tâm nhiều đến cổ phiếu của các doanh nghiệp chủ chốt trong nền kinh tế Việt Nam.

[angelina]

Việt Nam phải sửa soạn cho sự ảnh hưởng của khủng hoảng kinh tế Hoa Kỳ

Câu chuyện khủng hoảng kinh tế Hoa Kỳ không những chỉ là đề tài nói chuyện của người dân Việt Nam tuần này, nhưng hậu quả của nó ảnh hưởng đến kinh tế của Viêt Nam như thế nào. Chúng ta nhìn vào hai khía cạnh nổi bật nhất.

Thật là ngây thơ nếu nghĩ rằng cuộc khủng hoảng kinh tế của Hoa Kỳ đang xẩy ra sẽ không ảnh hưởng gì hết cho nền kinh tế Việt Nam. Chưa một ai có thể tiên đoán là cái gì sẽ xẩy ra tiếp và thế giới vẫn còn đang tình trạng quan sát và xem xét hậu quả ảnh hưởng của nó đến thị trường trế giới.

+ Hậu quả mạnh nhất: Đầu tư ngoại quốc sẽ ít đi

Trong buổi làm việc của Câu Lạc Bộ Lãnh Đạo Kinh Doanh hôm qua, các nhà chuyên môn cảnh báo là các thương gia Việt Nam phải chuẩn bị cho hậu quả nghiêm trọng của việc ảnh hưởng khủng hoảng kinh tế Hoa Kỳ đối với Việt Nam. Tiến Sĩ Nguyễn Quang A, Chủ Tich Viện Nghiên Cứu Phát Triển tuyên bố rằng, khủng hoảng kinh tế Hoa Kỳ chắc chắn sẽ ảnh hưởng đến Việt Nam và ảnh hưởng này không phải là nhỏ (sic).

Ảnh hưởng nhìn thấy rõ và hiển nhiên là thị trường chứng khoán. Tuần rồi thị trường chứng khoán Việt Nam phản ứng ngay lập tức, VN-Index rơi xuống đột ngột và mạnh mẽ, và chỉ được cứu lại một ít khi thị trường chứng khoán thế giới tăng trở lại khi được tin chính phủ Hoa Kỳ có kế hoạch chi ra $700 tỉ dollars bảo lãnh và cứu nguy thị trường tài chánh. Cùng với thị trường chứng khoán Việt Nam, thị trường vàng lên xuống cùng lúc lên xuống hay ngược lại với thị trường chứng khoán Hoa Kỳ.

- Tin mừng

Sự thật thì hệ thống tài chính của Việt Nam vẫn nằm trong thời kỳ non nớt và chưa có nhiều kinh nghiệm. Việt Nam chưa có những hệ thống trao đổi buôn bán tinh vi như derivatives tại Hoa Kỳ hay các thị trường khác trên thế giới. Do đó có thể nói hệ thống tài chánh của Viêt Nam khó có thể dẫn đến tình trạng sụp đổ to lớn như xẩy ra tại các quốc gia tiên tiến như Hoa Kỳ và Âu Châu. Đây là một điều đáng gọi là mừng cho Việt Nam. Tuy nhiên, Việt Nam, trong nhiều khía cạnh khác sẽ bị ảnh hưởng rất mạnh.

- Tin không vui

Như những các quốc gia khác, Việt Nam mua công phiếu của Ngân Khố Hoa Kỳ (US treasury bonds) với lời thấp từ 1% đến 2%. Tổng số trị giá của US treasury bonds mà Việt Nam làm chủ khoảng 30% - 40% so sánh với GDP. Việt Nam cũng vấp phải lỗi lầm là mua cổ phần của Fannie Mae và Fannie Mac, hai công ty to lớn nhất trong kỹ nghệ cho vay nhà cửa có vấn đề và chính phủ Hoa Kỳ phải bailout cách đây chưa tới một tháng. Trị giá cổ phần của hai công ty này chỉ còn $1.83 so với thời kỳ cao nhất cách đây gần 4 năm là $80.

Nếu tiền vốn tư bản của Hoa Kỳ thắt chặt lại, đây là điều mà Hoa Kỳ đang lo sợ nhất, Việt Nam sẽ phải chịu đựng nặng nề khi ngân hàng của mình sẽ rất khó khăn đi mượn những khoản nợ vay thương mại. Những tiền vốn đầu tư trong chương trình Official Development Assistance (ODA) sẽ bị cắt.

Tương tự như vậy, vốn của Foreign Direct Investment sẽ bị giảm rất mạnh khi các nhà đầu tư không thể kiếm được vốn tư bản.
Năm nay số tiền tiên đoán cho Foreign Direct Investment (FDI) tại Việt Nam gần đây đã lên một con số kỷ lục là $60 tỉ đồng, trong đó FDI đã đầu tư đến $57 tỉ cho đến nay. Nhưng nhìn kỹ vào chi tiết đã tiết lộ là đầu tư vào bất động sản và kỹ nghệ thép là có vấn đề cho việc quản trị kinh tế vĩ mô.

Dựa vào con số cho biết là FDI vào du lịch nhà cửa là $22.2 tỉ dollars, $4.8 tỉ dollars đầu tư vào nhà đắt tiền, $8.5 tỉ dollars vào cao ốc thương mại, và $8.8 tỉ dollars vào du lịch hotels. Đầu tư vào nhà cửa và bất động sản không thể xuất cảng được. Trong khi tiền lời kiếm được bằng tiền tệ Việt Nam sau đó sẽ phải trao đổi qua ngoại tệ để mang về bản xứ. Điều này làm cho cán cân trao đổi tiền tệ không cân bằng và bất lợi cho Viêt Nam. Cộng thêm công việc xây cất nhà cửa không tạo được những công việc kỹ thuật cao và tốn kém rất nhiều đất đai.

Đầu tư vào ngành thép cũng tạo ra câu hỏi. Dự án $10 tỉ dollars tại Ninh Thuận của công ty Vinashin-Lion Steel JV Limited và dự án $7.9 tỉ dollars tại Hà Tĩnh của công ty Taiwan's Formosa Heavy Industries Corp. Nếu hai công ty này thành công đi vào sản xuất sẽ tạo ra dư thừa về cung cấp thép. Dựa vào chiến lược về thép hiện nay, nhu cầu về thép cần khoảng 10 đến 11 triệu tấn vào năm 2010 và 20 triệu tấn đến năm 2020. Và chỉ cần một trong hai hãng này là có thể sản xuất đủ cho cả nước.

Tiền gởi về từ thân nhân sống và làm việc tại nước ngoài, đây là nguồn tiền quan trọng nhất và có thể giúp đỡ Việt Nam thanh toán tiền nợ, sẽ giảm xuống vì cuộc khủng hoảng kinh tế Hoa Kỳ.

+ Xuất cảng sẽ bị ảnh hưởng xấu trực tiếp

Trông rất rõ là ngành xuất khẩu của Việt Nam sẽ bị ảnh hưởng xấu trực tiếp, vì cuộc khủng hoảng kinh tế Hoa Kỳ dẫn đến việc người dân tiêu dùng ít đi.

Thí dụ từ ngành hải sản đã phải có những buổi họp để đối phó với nhiều vấn đề khác nhau, và có thể đi đến xuất cảng ít đi khi nghe được tin của sự khủng hoảng này. Hoa Kỳ, Nhật Bản, và Âu Châu, là những quốc gia bị ảnh hưởng mạnh vì cuộc khủng hoảng tài chánh, lại là những quốc gia Việt Nam xuất khẩu chính yếu. Những công ty xuất khẩu này phải tự cứu bằng cách quay trở lại chinh phục thị trường quốc nội với 80 triệu người không tiêu thụ nhiều bằng, trong khi đi tìm các nguồn xuất khẩu khác.

Cộng thêm mối quan tâm tiềm tàng từ lâu nay trở thành một quan trọng mới là Trung Quốc, một quốc gia tương tự như Việt Nam về xuất khẩu với số lượng khổng lồ sang cùng một thị trường mà Việt Nam để ý là Hoa Kỳ, Nhật và Âu Châu, nay cũng phải đang tìm cách sống còn và đang kiếm cách xuất cảng hàng hóa rẻ sang thị trường Việt Nam.

Không biết Việt Nam đã chuẩn bị tinh thần như thế nào nhưng về vật chất, đây là một biến cố nghiêm trọng cho Việt Nam. Chính phủ Việt Nam đang có những biện pháp ra sao hiện giờ vẫn còn sớm để tìm hiểu. Nhưng đã bắt đầu có nhiều yêu cầu chính phủ Việt Nam phải có những đạo luật quản lý chặt chẽ hơn trong ngành tài chánh, thị trường chứng khoán, đầu tư nhà đất và ngân hàng. Tuy nhiên các chuyên gia và đầu tư cũng muốn những đạo luật mới phải là nghiêm chặt chứ không phải là giới hạn.

Nếu bạn vẫn còn tiền để đầu tư vào cổ phiếu, Đây là những gì bạn nên quan tâm

Tin quan trọng nhất, tổng thống Bush và quốc hội Hoa Kỳ đã có thỏa thuận cho đạo luật $700 tỉ dollars cứu chữa kinh tế Hoa Kỳ. Ý chính là: lãnh đạo **** Dân Chủ mặc dù có đa số phiếu tại lưỡng viện nhưng không muốn chỉ có một mình họ thỏa thuận với Ông Bush. Họ sợ rằng nếu $700 tỉ dollars này vẫn không chữa được cuộc khủng hoảng kinh tế kỳ này, dân chúng Hoa Kỳ sẽ đổ trách nhiệm cho họ. Do đó **** Dân Chủ tuyên bố nếu **** Cộng Hòa và cả hai Viện không bằng lòng ký vào đạo luật này, họ cũng không ủng hộ luôn. Do đó cuộc hội đàm vẫn tiếp tục trong cuối tuần này và đã có kết quả.

- Tin giờ chót

Tin cho biết vào nửa đêm Thứ Bẩy và rạng sáng Chủ Nhật giờ Washington DC, cuộc thảo luận đã thành công và sẽ tuyên bố vào Chủ Nhật. Những điểm chính được tiết lộ không chính thức cho báo chí là:

. Thay vì chấp thuận cho $700 tỉ, nay xuống chỉ còn một nửa. Nếu cần thêm, phải có chấp thuận của Quốc Hội.
. Nhằm mục đích bảo vệ tiền đóng thuế, những công ty tài chánh và ngân hàng tham dự vào chính sách kinh tế này sẽ phải trả lại và đặt cọc qua cổ phần và tài sản của công ty.
. Giới hạn tiền đền bù cho các nhân vật lãnh đạo của các công ty tham dự.
. Cho phép chính phủ mua tài sản có vấn đề từ những quỹ hưu bổng, trợ cấp, chính quyền địa phương, và ngân hàng nhỏ (tôi cần thêm tài liệu)
. Đòi hỏi phải minh bạch giấy tờ sổ sách và để trên online (Internet).
. Giúp đỡ các ngân hàng nhỏ cần credit để dùng cho chi tiêu, hoạt động thương mại hàng ngày. Những số tiền này được trừ vào khoản lỗ khi mua cổ phần của Fannie Mae và Freddie Mac.
. (more...)

Thị Trường Chứng Khoán trong tuần

Trước hết, tôi nói sơ về thị trường chứng khoán trong tuần. Chỉ số Dow Jones là 11,143.13 lúc đóng cửa hôm thứ Sáu. Dow Jones vẫn tiếp tục nằm trong Trend của "bear market" có nghĩa là tiếp tục đi xuống. Tôi vẫn chưa thấy một thay đổi quan trọng nào.

- Câu hỏi thông minh: Tại sao trong ngày thứ Năm và Thứ Sáu đều có những tin không tốt cho thị trường chứng khoán (TTCK) như Hành Pháp và Quốc Hội Hoa Kỳ chưa đồng ý dự thảo luật $700 tỉ dollars, đáng lẽ TTCK phải đi xuống nhưng trong hai ngày này TTCK lại đi lên.

- Câu trả lời, thứ nhất: hai công ty có vấn đề là Washington Mutual và Wachovia đã mất hết giá trị từ lâu rồi. Trước mấy ngày này, trị giá stock của hai công ty chỉ còn vài đồng, do đó về giá trị ảnh hưởng vào Index chỉ có giới hạn. Ảnh hưởng mạnh nhất chỉ là tâm lý thôi. Thứ hai, có lẽ là Lý do chính, chỉ vì chính phủ Hoa Kỳ tạm thời không cho phép sell-short 799 stocks của các công ty về tài chánh và ngân hàng, do đó nhà đầu tư chỉ được phép mua stock (làm tăng giá trị của TTCK) hay bán stock ra (làm giảm giá trị của TTCK). Do đó sức mạnh khổng lồ để kéo TTCK đi xuống mất đi rất nhiều. Các bạn phải nên cẩn thận điều này khi đạo luật này hết hạn, nếu nhà đầu tư nhất là hedge fund không tin tưởng vào TTCK, bạn sẽ thấy TTCK sẽ đi xuống rất mạnh và trong một thời gian rất ngắn. Tôi đã thấy nhiều stock để bán dưới giá mà vẫn không bán kịp. TTCK Việt Nam thông thường cũng ảnh hưởng theo TTCK Hoa Kỳ.

(Tại sao stock của hãng IBM được liệt vào trong danh sách của 799 công ty liên quan đến ngành tài chánh, ngân hàng và bảo hiểm này làm nhiều người tự hỏi... SEC... Why? Chỉ có trời biết).

Nhiều lần tôi cũng khuyên các bạn là nếu các bạn không thấy yêm tâm về việc đầu tư vào TTCK, các bạn nên bán bớt đi. Tôi nghĩ đạo luật $700 tỉ này sẽ thông qua và có thể TTCK sẽ đi lên. Đây là cơ hội để bán đi nếu bạn không còn tin tưởng vào đầu tư qua stock.

+ Vàng và Commodity

Tôi không tin là vàng có giá trị trong dài hạn, tôi muốn nói là 10, 20 năm. Tuy nhiên trong ngắn hạn vài năm, tôi nghĩ vàng và commodity có giá trị để chống lại lạm phát mà trong đó trị giá tiền tệ trong nước bạn đang sinh sống - không cứ ở Hoa Kỳ và Việt Nam - tiếp tục đi xuống. Dựa vào quan điểm căn bản này, tôi nghĩ vàng và commodity phải có một phần trong portfolio của người đầu tư.

Chúc các bạn một cuối tuần vui vẻ.

MartianMobile


Các bạn không nên vội mừng hãy nhìn vào thực tế một cách khách quan ST from DinhQuangTho

[angelina]

Các luật sư của Mỹ cho biết họ đã đạt được buớc đột phá mới trong việc bàn thảo về kế hoạch 700 tỷ USD. Nhiều khả năng kế hoạch sẽ được thông qua hôm nay.


Phát ngôn viên của Hạ Nghị Viện Mỹ, bà Nancy Pelosi phát biểu với báo giới cho biết những người tham gia bàn thảo về kế hoạch đã giải quyết được phần lớn các bất đồng và sẽ tiến tới thông qua chấp thuận kế hoạch để ổn định thị trường.




Bộ trưởng Bộ Tài Chính Mỹ thì cho biết các luật sư đã thống nhất với nhau về một thỏa thuận hiệu quả trong bối cảnh thị trường hiện nay, dù ông hiểu rất rõ còn nhiều việc phải làm song cuối cùng việc bàn thảo đã thành công.




Kế hoạch sẽ cấp quyền cho Bộ Tài Chính mua lại khoản nợ, chứng khoán hóa từ những công ty tài chính chịu ảnh hưởng bởi tỷ lệ thu hồi nhà ở quá cao.




Bộ trưởng Bộ Tài Chính Mỹ và Chủ tịch FED cho rằng kế hoạch này là cần thiết để hồi phục hoạt động cho vay và dòng chảy tín dụng vào nền kinh tế Mỹ. Tổng thống Bush cho rằng hành động trên là cần thiết để ngăn kinh tế Mỹ suy thoái sâu và lâu dài.




Tỷ phú Warren Buffet cũng đóng góp ý kiến cho quá trình bàn thảo kế hoạch 700 tỷ USD bằng điện thoại.


ST

[angelina]

" Thoả thuận đã kết thúc tốt đẹp và sẽ cam kết cụ thể bằng văn bản ! chi tiết khoản tiền 700 tỷ sẽ được lấy từ nhiều nguồn khác nhau để đảm bảo việc mua lại các khoản nợ xấu không ảnh hưởng nhiều tới người nộp thuế "


" chiến dịch này là vô cùng cần thiết , dài hạn và đem lại lợi ích cho tất cả mọi người Win-Win "


" 250 tỷ bơm ngay lập tức , 100 tỷ để mua lại các khoản nợ xấu theo chỉ đạo, 350 tỷ để giải quyết các vẫn đề có thể phát sinh !"



Dự thảo đã được lập và chỉ còn soẹt soẹt !.................


Chúc chủ nhật vui vẻ !



[img]http://forum.vietstock.com.vn/forum/images/emotion/beerchug.gif" align=middle border=0>

[angelina]

Các ngân hàng châu Á cắt giảm lãi suất nhằm đối phó với khủng hoảng kiểu Mỹ . Ngày mai xanh ngát từ Á châu .


Asian Central Banks Cut Rates to Counter Impact of U.S. Crisis
By Shamim Adam


Sept. 27 (Bloomberg) -- Asia''s central banks have started to cut interest rates, judging they need to counter the effect of the U.S. financial crisis on their export-dependent economies as inflation peaks.


Taiwan cut borrowing costs on Sept. 25, joining China, Australia and New Zealand in easing the price of money this month. Inflation rates have slowed in Thailand and Sri Lanka, and policy makers in the Philippines, India and Indonesia forecast price gains will cool before the end of the year.


Lower borrowing costs may spur growth as the economies of the U.S., Europe and Japan weaken and the deepening credit crisis threatens to tip the world into a recession. Still, some analysts say the inflation fight isn''t over and that loose monetary policy or a surge in oil costs may spark another bout of higher prices.


``The bias may be shifting too quickly to growth and that is not wise,'''' said Jan Lambregts, head of Asia research at Rabobank International in Hong Kong. ``It''s too early to declare victory over inflation.''''


The credit crisis led Lehman Brothers Holdings Inc. to file for bankruptcy and prompted the sale of Merrill Lynch & Co. to Bank of America Corp. this month. U.S. regulators have seized at least nine lenders since July, including Washington Mutual Inc. yesterday, the fastest pace in 15 years.


While the contagion from the turmoil isn''t likely to infect Asia''s banking systems, the credit crisis is hurting exports.


Fewer orders for made-in-Asia goods are cooling industrial production in China, Singapore and Taiwan among others. Bank of Korea official Kang Myung Hun, who opposed a rate increase last month, said the nation''s slowing economy is more of a concern than accelerating inflation.


Growth Forecasts


Merrill Lynch & Co. this month cut its forecast for Asia''s growth in 2008 and 2009. The region will expand 7.7 percent this year, and ease further to 7.3 percent in 2009. Both forecasts were reduced from previous predictions of 7.9 percent growth.


``The U.S. is deteriorating and investors are increasingly pessimistic about the European economy,'''' said Tomo Kinoshita, chief economist for Asia outside Japan at Nomura Holdings Inc. in Hong Kong. ``These are major destinations for Asian exports, and the implications of slower growth cannot be ignored.''''


Taiwan''s central bank unexpectedly reduced interest rates 12.5 basis points to 3.5 percent on Sept. 25, saying the global financial crisis had heightened the risk of an economic slowdown.


The People''s Bank of China reduced its one-year lending rate to 7.20 percent from 7.47 percent on Sept. 15 and Australia''s central bank lowered borrowing costs on Sept. 2, its first reduction in seven years.


In Malaysia and Sri Lanka, central bank officials refrained from raising rates even as inflation accelerated to the highest in decades.


Philippines, Indonesia


The Philippine central bank may not need to raise interest rates further as inflation may have peaked at 12.5 percent, Economic Planning Secretary Ralph Recto said Sept. 17.


Bank Indonesia''s Deputy Governor Hartadi Sarwono last month said an interest rate of 9.5 percent may be ``adequate'''' to slow inflation. The central bank''s key rate is at 9.25 percent now.


``They''re all pretty much done with raising interest rates, and those who didn''t move probably won''t have to,'''' says Joseph Tan, chief economist for Asia at Credit Suisse Private Banking in Singapore. ``Asia needs to cushion against further downside risks to growth and guard against the fallout in the global financial system.''''


Some economists are concerned the interest-rates cuts will rekindle inflation.


`Inflation Genie''


``Put the inflation genie back in the bottle now,'''' said Asian Development Bank Chief Economist Ifzal Ali. Asia needs to ``tighten monetary policy even if it requires a temporary sacrifice of growth.''''


Inflation in Asia will reach 7.8 percent this year, higher than an April forecast of 5.1 percent that was already the most in a decade, the ADB said. Prices may ease to 6 percent next year, it predicts.


``Lower rates will increase domestic demand and inflation pressures will start to kick in once again, exactly what central banks were trying to avoid in the first place,'''' Lambregts said. ``It''s a risky move and they''ll pay a price for it.''''