Nam HCT
27-05-2025, 09:14 AM
Sau khi ông Trump trở lại nắm quyền tổng thống, những lo ngại về tính bền vững chính sách tài khóa ngày càng gia tăng khi dự luật mới nhất của ông được đưa ra tại Quốc hội. Mặc dù dự luật này không làm tăng thâm hụt ngân sách khi được bù đắp bởi các khoản thu từ thuế quan dự kiến, tuy nhiên nó không thể hiện cam kết rõ ràng trong việc giảm vay nợ. Các khoản cắt giảm thuế lớn hơn và được triển khai sớm hơn dự đoán, trong khi các biện pháp cắt giảm chi tiêu lại bị trì hoãn - một sự kết hợp dẫn đến việc Moody's gần đây hạ bậc xếp hạng tín dụng của Hoa Kỳ.
https://cms.zerohedge.com/s3/files/inline-images/Z%20%287%29.jpg?itok=oAbmTugF
Lập trường của Bộ trưởng Tài chính Bessent đã phản ánh thực tế mới này. Những cam kết trước đây về mục tiêu thâm hụt 3% đã thay đổi, với mức thâm hụt 7% dường như sẽ kéo dài trong tương lai gần. Lập trường tài khóa này trùng hợp với việc Hoa Kỳ đối mặt với sự kết hợp tồi tệ nhất giữa tăng trưởng và lạm phát trong số các nền kinh tế phát triển, khiến lãi suất dài hạn và tỷ giá hối đoái trở thành các “van xả áp lực” chính.
https://cms.zerohedge.com/s3/files/inline-images/2Q%20%281%29_0.jpg?itok=Gld_wcsH
Việc lợi suất trái phiếu kho bạc 30 năm vượt ngưỡng 5% lần đầu tiên kể từ tháng 10 năm 2023 báo hiệu sự công nhận của thị trường về mô hình mới này. Với tốc độ tăng trưởng xu hướng ở mức 2-2,5%, lạm phát khoảng 3% và thâm hụt liên tục ở mức 7%, lợi suất tiến gần đến 6% dường như ngày càng khả thi hơn là đáng báo động.
https://cms.zerohedge.com/s3/files/inline-images/Z%20%288%29.jpg?itok=KImy_kxz
Châu Âu: Chuyển Hướng Ôn Hòa
Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) đang chịu áp lực ngày càng lớn để duy trì chính sách nới lỏng khi các khó khăn kinh tế gia tăng. Dữ liệu PMI yếu hơn và sự giảm tốc đáng kể của tăng trưởng tiền lương - từ 4,1% trong quý 4 năm 2024 xuống chỉ còn 2,4% trong quý 1 - gần như đảm bảo một đợt cắt giảm lãi suất vào tháng Sáu. Quan trọng hơn, đề xuất áp thuế 50% đối với EU của ông Trump đã làm gia tăng rủi ro suy giảm, có khả năng đòi hỏi thêm các biện pháp nới lỏng tiền tệ.
Sự giảm tốc tiền lương là đặc biệt đáng chú ý, giảm xuống còn chưa đến một nửa mức đỉnh ghi nhận cách đây một năm. Diễn biến này cung cấp cho các thành viên theo trường phái ôn hòa trong ủy ban, đặc biệt là Nhà kinh tế trưởng Lane, lý do mạnh mẽ để kéo dài chu kỳ cắt giảm lãi suất qua tháng Sáu. Thị trường hiện chỉ định giá 9 điểm cơ bản cho khả năng tạm dừng vào tháng Bảy, cho thấy động lực nới lỏng vẫn tiếp diễn.
https://cms.zerohedge.com/s3/files/inline-images/Z%20%289%29.jpg?itok=PARQ-jQf
Lạm Phát Dịch Vụ Tại Anh Vượt Kỳ Vọng
Động lực lạm phát tại Vương quốc Anh lại mang một câu chuyện trái ngược. Lạm phát dịch vụ tăng vọt lên 5,4%, vượt xa kỳ vọng 4,8% và cao hơn dự báo 5% của Ngân hàng Trung ương Anh (BoE). Mặc dù phần lớn sự gia tăng này xuất phát từ các yếu tố biến động như thuế tiêu thụ đặc biệt đối với phương tiện và giá vé hàng không, con số vượt trội này sẽ củng cố lập trường của các thành viên diều hâu trong Ủy ban Chính sách Tiền tệ.
Dữ liệu tiền lương tháng Tư sắp tới sẽ đóng vai trò then chốt trong việc quyết định liệu BoE sẽ duy trì tốc độ cắt giảm lãi suất hàng quý hay chuyển sang lập trường thận trọng hơn. Mức định giá hiện tại chỉ 60 điểm cơ bản lãi suất cuối kỳ cho thấy thị trường có thể đã đạt đến mức cân bằng, ủng hộ các vị thế mua dài hạn.
https://cms.zerohedge.com/s3/files/inline-images/2Q%20%282%29_0.jpg?itok=QQRqbS4O
Sự Chuyển Dịch Nhu Cầu Tại Nhật Bản
Có lẽ đáng lo ngại nhất là thị trường trái phiếu dài hạn của Nhật Bản, nơi lợi suất trái phiếu 30 năm đã tăng 70 điểm cơ bản từ đầu năm đến nay. Nguyên nhân chính là sự suy giảm nhu cầu trong nước, đặc biệt từ các công ty bảo hiểm nhân thọ, những đơn vị đã chuyển từ vai trò người mua lớn sang người bán ròng sau khi thu hẹp khoảng cách kỳ hạn của họ.
Sự chuyển dịch nhu cầu trong nước này trùng hợp với nguồn cung ròng cao hơn và triển vọng tài khóa xấu đi, khi chính phủ trì hoãn các mục tiêu cân bằng sơ cấp trong khi các **** đối lập ủng hộ cắt giảm thuế tiêu dùng.
https://cms.zerohedge.com/s3/files/inline-images/2Q%20%284%29_0.jpg?itok=yYjbRMnu
Kết Luận
Những diễn biến này phản ánh một hiện tượng toàn cầu: thâm hụt cao kỷ lục và nguồn cung ròng diễn ra đồng thời với nhu cầu trái phiếu suy giảm và các điều kiện kinh tế vĩ mô hỗ trợ lãi suất cao hơn. Sự mất cân bằng cung-cầu đang dần hình thành nhưng dai dẳng, với lãi suất dài hạn đóng vai trò là cơ chế điều chỉnh chính trong bối cảnh thiếu các thay đổi đáng kể trong triển vọng tài khóa hoặc kinh tế vĩ mô.
Tính chất kiềm chế của đợt bán tháo này cho đến nay chỉ tạm dừng đà tăng của thị trường chứng khoán thay vì gây ra những đảo chiều mạnh, nhưng tính bền vững của động lực này vẫn đáng nghi vấn khi sự thống trị tài khóa ngày càng hạn chế hiệu quả của chính sách tiền tệ truyền thống.
Cơ Hội Hiện Tại: Bạc
Cuộc đàm phán thương mại Mỹ-Trung diễn ra thuận lợi tại Geneva đã mở ra cơ hội lớn cho thị trường bạc, đặc biệt trong bối cảnh triển vọng kinh tế toàn cầu được cải thiện. Bạc, với vai trò quan trọng trong các ứng dụng công nghiệp như sản xuất pin năng lượng mặt trời, thiết bị điện tử và công nghệ y tế, được kỳ vọng sẽ hưởng lợi từ sự phục hồi nhu cầu do giảm căng thẳng thương mại và ổn định chuỗi cung ứng.
https://cdn.24hmoney.vn/upload/img/2025-2/news-body-img/2025-05-23/ef4fd166-39cd-4444-80e8-2f990053abeb-1747967555821-width1183height524.jpg
So với vàng, vốn chủ yếu được xem là tài sản trú ẩn an toàn, bạc có tiềm năng tăng trưởng vượt trội nhờ tính ứng dụng đa dạng và nhu cầu công nghiệp ngày càng tăng. Tỷ lệ vàng/bạc hiện tại (tính đến tháng 5/2025) dao động quanh mức 100:1, cao hơn so với mức trung bình 90:1 gần đây, cho thấy bạc đang được định giá hấp dẫn hơn so với vàng. Nếu các chính sách giảm thuế quan được triển khai, giá bạc có thể ổn định và tăng trưởng, mang lại cơ hội đầu tư hấp dẫn trong thời gian tới.
------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
Thị trường hàng hóa phái sinh là nơi giao dịch các hợp đồng dựa trên giá trị của các loại hàng hóa cơ bản như nông sản, năng lượng, kim loại, và nguyên liệu công nghiệp. Đây là công cụ giúp doanh nghiệp và nhà đầu tư quản lý rủi ro biến động giá, đồng thời tạo cơ hội sinh lời từ sự chênh lệch giá trong tương lai. Với sự phát triển của công nghệ và hội nhập kinh tế, thị trường này ngày càng thu hút sự quan tâm nhờ tính thanh khoản cao và khả năng đa dạng hóa danh mục đầu tư.
***Tư vấn đầu tư hàng hoá thông qua Sở giao dịch Hàng hoá Việt Nam (MXV)***
- Hợp pháp - Minh Bạch - Thanh khoản cao tiêu chuẩn quốc tế
- Mua bán 2 chiều LONG SHORT - Giao dịch T0 - Đòn bẩy 20 lần không lãi vay Margin - Liên thông 52 quốc gia
- Mobile/ z.a.lo: 0967 024 910 ( Để tham gia room )
- Link nhóm zalo tin tức hàng hóa phái sinh: https://zalo.me/g/mftltr823
https://cms.zerohedge.com/s3/files/inline-images/Z%20%287%29.jpg?itok=oAbmTugF
Lập trường của Bộ trưởng Tài chính Bessent đã phản ánh thực tế mới này. Những cam kết trước đây về mục tiêu thâm hụt 3% đã thay đổi, với mức thâm hụt 7% dường như sẽ kéo dài trong tương lai gần. Lập trường tài khóa này trùng hợp với việc Hoa Kỳ đối mặt với sự kết hợp tồi tệ nhất giữa tăng trưởng và lạm phát trong số các nền kinh tế phát triển, khiến lãi suất dài hạn và tỷ giá hối đoái trở thành các “van xả áp lực” chính.
https://cms.zerohedge.com/s3/files/inline-images/2Q%20%281%29_0.jpg?itok=Gld_wcsH
Việc lợi suất trái phiếu kho bạc 30 năm vượt ngưỡng 5% lần đầu tiên kể từ tháng 10 năm 2023 báo hiệu sự công nhận của thị trường về mô hình mới này. Với tốc độ tăng trưởng xu hướng ở mức 2-2,5%, lạm phát khoảng 3% và thâm hụt liên tục ở mức 7%, lợi suất tiến gần đến 6% dường như ngày càng khả thi hơn là đáng báo động.
https://cms.zerohedge.com/s3/files/inline-images/Z%20%288%29.jpg?itok=KImy_kxz
Châu Âu: Chuyển Hướng Ôn Hòa
Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) đang chịu áp lực ngày càng lớn để duy trì chính sách nới lỏng khi các khó khăn kinh tế gia tăng. Dữ liệu PMI yếu hơn và sự giảm tốc đáng kể của tăng trưởng tiền lương - từ 4,1% trong quý 4 năm 2024 xuống chỉ còn 2,4% trong quý 1 - gần như đảm bảo một đợt cắt giảm lãi suất vào tháng Sáu. Quan trọng hơn, đề xuất áp thuế 50% đối với EU của ông Trump đã làm gia tăng rủi ro suy giảm, có khả năng đòi hỏi thêm các biện pháp nới lỏng tiền tệ.
Sự giảm tốc tiền lương là đặc biệt đáng chú ý, giảm xuống còn chưa đến một nửa mức đỉnh ghi nhận cách đây một năm. Diễn biến này cung cấp cho các thành viên theo trường phái ôn hòa trong ủy ban, đặc biệt là Nhà kinh tế trưởng Lane, lý do mạnh mẽ để kéo dài chu kỳ cắt giảm lãi suất qua tháng Sáu. Thị trường hiện chỉ định giá 9 điểm cơ bản cho khả năng tạm dừng vào tháng Bảy, cho thấy động lực nới lỏng vẫn tiếp diễn.
https://cms.zerohedge.com/s3/files/inline-images/Z%20%289%29.jpg?itok=PARQ-jQf
Lạm Phát Dịch Vụ Tại Anh Vượt Kỳ Vọng
Động lực lạm phát tại Vương quốc Anh lại mang một câu chuyện trái ngược. Lạm phát dịch vụ tăng vọt lên 5,4%, vượt xa kỳ vọng 4,8% và cao hơn dự báo 5% của Ngân hàng Trung ương Anh (BoE). Mặc dù phần lớn sự gia tăng này xuất phát từ các yếu tố biến động như thuế tiêu thụ đặc biệt đối với phương tiện và giá vé hàng không, con số vượt trội này sẽ củng cố lập trường của các thành viên diều hâu trong Ủy ban Chính sách Tiền tệ.
Dữ liệu tiền lương tháng Tư sắp tới sẽ đóng vai trò then chốt trong việc quyết định liệu BoE sẽ duy trì tốc độ cắt giảm lãi suất hàng quý hay chuyển sang lập trường thận trọng hơn. Mức định giá hiện tại chỉ 60 điểm cơ bản lãi suất cuối kỳ cho thấy thị trường có thể đã đạt đến mức cân bằng, ủng hộ các vị thế mua dài hạn.
https://cms.zerohedge.com/s3/files/inline-images/2Q%20%282%29_0.jpg?itok=QQRqbS4O
Sự Chuyển Dịch Nhu Cầu Tại Nhật Bản
Có lẽ đáng lo ngại nhất là thị trường trái phiếu dài hạn của Nhật Bản, nơi lợi suất trái phiếu 30 năm đã tăng 70 điểm cơ bản từ đầu năm đến nay. Nguyên nhân chính là sự suy giảm nhu cầu trong nước, đặc biệt từ các công ty bảo hiểm nhân thọ, những đơn vị đã chuyển từ vai trò người mua lớn sang người bán ròng sau khi thu hẹp khoảng cách kỳ hạn của họ.
Sự chuyển dịch nhu cầu trong nước này trùng hợp với nguồn cung ròng cao hơn và triển vọng tài khóa xấu đi, khi chính phủ trì hoãn các mục tiêu cân bằng sơ cấp trong khi các **** đối lập ủng hộ cắt giảm thuế tiêu dùng.
https://cms.zerohedge.com/s3/files/inline-images/2Q%20%284%29_0.jpg?itok=yYjbRMnu
Kết Luận
Những diễn biến này phản ánh một hiện tượng toàn cầu: thâm hụt cao kỷ lục và nguồn cung ròng diễn ra đồng thời với nhu cầu trái phiếu suy giảm và các điều kiện kinh tế vĩ mô hỗ trợ lãi suất cao hơn. Sự mất cân bằng cung-cầu đang dần hình thành nhưng dai dẳng, với lãi suất dài hạn đóng vai trò là cơ chế điều chỉnh chính trong bối cảnh thiếu các thay đổi đáng kể trong triển vọng tài khóa hoặc kinh tế vĩ mô.
Tính chất kiềm chế của đợt bán tháo này cho đến nay chỉ tạm dừng đà tăng của thị trường chứng khoán thay vì gây ra những đảo chiều mạnh, nhưng tính bền vững của động lực này vẫn đáng nghi vấn khi sự thống trị tài khóa ngày càng hạn chế hiệu quả của chính sách tiền tệ truyền thống.
Cơ Hội Hiện Tại: Bạc
Cuộc đàm phán thương mại Mỹ-Trung diễn ra thuận lợi tại Geneva đã mở ra cơ hội lớn cho thị trường bạc, đặc biệt trong bối cảnh triển vọng kinh tế toàn cầu được cải thiện. Bạc, với vai trò quan trọng trong các ứng dụng công nghiệp như sản xuất pin năng lượng mặt trời, thiết bị điện tử và công nghệ y tế, được kỳ vọng sẽ hưởng lợi từ sự phục hồi nhu cầu do giảm căng thẳng thương mại và ổn định chuỗi cung ứng.
https://cdn.24hmoney.vn/upload/img/2025-2/news-body-img/2025-05-23/ef4fd166-39cd-4444-80e8-2f990053abeb-1747967555821-width1183height524.jpg
So với vàng, vốn chủ yếu được xem là tài sản trú ẩn an toàn, bạc có tiềm năng tăng trưởng vượt trội nhờ tính ứng dụng đa dạng và nhu cầu công nghiệp ngày càng tăng. Tỷ lệ vàng/bạc hiện tại (tính đến tháng 5/2025) dao động quanh mức 100:1, cao hơn so với mức trung bình 90:1 gần đây, cho thấy bạc đang được định giá hấp dẫn hơn so với vàng. Nếu các chính sách giảm thuế quan được triển khai, giá bạc có thể ổn định và tăng trưởng, mang lại cơ hội đầu tư hấp dẫn trong thời gian tới.
------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
Thị trường hàng hóa phái sinh là nơi giao dịch các hợp đồng dựa trên giá trị của các loại hàng hóa cơ bản như nông sản, năng lượng, kim loại, và nguyên liệu công nghiệp. Đây là công cụ giúp doanh nghiệp và nhà đầu tư quản lý rủi ro biến động giá, đồng thời tạo cơ hội sinh lời từ sự chênh lệch giá trong tương lai. Với sự phát triển của công nghệ và hội nhập kinh tế, thị trường này ngày càng thu hút sự quan tâm nhờ tính thanh khoản cao và khả năng đa dạng hóa danh mục đầu tư.
***Tư vấn đầu tư hàng hoá thông qua Sở giao dịch Hàng hoá Việt Nam (MXV)***
- Hợp pháp - Minh Bạch - Thanh khoản cao tiêu chuẩn quốc tế
- Mua bán 2 chiều LONG SHORT - Giao dịch T0 - Đòn bẩy 20 lần không lãi vay Margin - Liên thông 52 quốc gia
- Mobile/ z.a.lo: 0967 024 910 ( Để tham gia room )
- Link nhóm zalo tin tức hàng hóa phái sinh: https://zalo.me/g/mftltr823