minhdung2193
15-05-2025, 07:04 AM
1. Điểm nhấn kết quả kinh doanh quý I/2025
LNTT hợp nhất: 8.386 tỷ đồng – cao nhất lịch sử, +44,7 % YoY
Tin nhanh chứng khoán
Tổng thu nhập hoạt động: 15.300 tỷ đ (+27,5 % YoY)
Tin nhanh chứng khoán
CIR hợp nhất: 25,78 % (cải thiện 3,5 đpt) nhờ số hoá mạnh mẽ
Tin nhanh chứng khoán
ROE: 22,18 % – top đầu ngành ngân hàng
Tin nhanh chứng khoán
Dư nợ cho vay: 798.000 tỷ đ (+2,7 % so cuối 2024) – room còn lớn cho 2025
Tin nhanh chứng khoán
Quan điểm: Kết quả vượt xa tốc độ tăng chung của hệ thống (lợi nhuận toàn ngành +17 % YoY), củng cố vị thế “bank số” giàu hiệu quả.
2. Những động lực đằng sau mức lãi “khủng”
Tín dụng bán lẻ & SME duy trì trên 50 % danh mục ⇒ NIM không bị “bóp” khi lãi suất giảm.
CASA đứng top 2 ngành ⇒ Chi phí vốn thấp, CIR xuống dưới 26 %.
Thu nhập ngoài lãi +32 % YoY nhờ bancassurance và phí thanh toán online.
Kiểm soát nợ xấu – NPL giữ dưới 1,6 %; bộ đệm dự phòng dày.
3. Định giá hiện tại: rẻ hay đắt?
Chỉ tiêu Số liệu hiện tại Trung bình nhóm ngân hàng TMCP Nhận xét
Giá 15/05/2025 24.500 đ/CP
*****
– –
BVPS 2024 22.060 đ/CP
VietstockFinance
– –
P/B thực tế ≈ 1,11 x 1,4 – 1,6 x Chiết khấu 20 – 30 %
P/E 2025F 5,8 x
VietstockFinance
7–8 x Rẻ hơn bình quân 25 %
Giá mục tiêu CTCK 27.000 – 31.600 đ/CP (upside 10 – 29 %)
VietstockFinance
VietstockFinance
– Đồng thuận “Mua/Tăng tỷ trọng”
Quan điểm cá nhân: Với P/B ~1,1 x cho ROE >22 %, MBB đang ở vùng “giá trị” hơn là “tăng trưởng nóng”. Dư địa tăng còn, nhưng biên an toàn đã mỏng hơn so với đầu năm.
4. Yếu tố hỗ trợ giá cổ phiếu 6–12 tháng tới
Room tín dụng mới (~24 %): nếu NHNN cấp sớm, lợi nhuận 2025 có thể vượt kế hoạch 10 %.
Buyback 100 triệu CP đang chờ ĐHCĐ thông qua, có thể “hút” nguồn cung
Mekong ASEAN
.
Cổ tức 35 % (3 % tiền mặt, 32 % cổ phiếu) giúp EPS “phình” – phản ánh kỳ vọng tăng vốn.
Thương vụ nhận chuyển giao bắt buộc ngân hàng yếu kém – cơ hội vốn rẻ & CASA bổ sung.
Xu hướng hạ lãi suất: biên lãi ròng của MBB thường trội hơn khi mặt bằng lãi giảm.
5. Nguy cơ cần theo dõi
Nợ xấu bất động sản: tỷ trọng dư nợ BĐS đang nhích lên; nếu thị trường chậm hồi phục, chi phí dự phòng có thể tăng.
Pha loãng EPS do chia cổ tức cổ phiếu & phát hành riêng lẻ 62 triệu CP – chưa tác động ngay, nhưng có thể ghìm đà giá ngắn hạn.
Cạnh tranh ngân hàng số: BIDV, ACB, TCB… bơm mạnh cho app, gây áp lực CASA.
Biến động vĩ mô: lạm phát ↑ hoặc tỷ giá ↑ làm chi phí vốn ngoại tệ tăng.
6. Kết luận & khuyến nghị
Trạng thái kỹ thuật: vùng 23.500–24.000 đ/CP đóng vai trò hỗ trợ mạnh; kháng cự gần 27.000 đ (đỉnh tháng 4).
Định giá: P/B 1,1 x chưa phản ánh ROE 22 %, nhưng gap với mức mục tiêu 1,3 x không còn quá rộng.
Chiến lược:
Nhà đầu tư giá trị: gom dần dưới 24.000 đ/CP, mục tiêu 28.000 – 30.000 đ/CP (12 tháng).
Nhà đầu tư ngắn hạn: canh break 25.000 đ kèm volume >30 tr CP; chốt lời quanh 27 đ, dừng lỗ <23 đ.
Tóm lại, lợi nhuận kỷ lục tạo “bệ phóng” niềm tin, nhưng tăng giá mạnh thời gian qua đã phần nào phản ánh tin tốt. Dư địa tăng vẫn còn, song khẩu vị rủi ro cần cân nhắc trước các yếu tố pha loãng và nợ xấu BĐS.
Câu hỏi thường gặp (FAQ)
MBB có còn là cổ phiếu “phòng thủ”?
→ Với ROE cao, CASA lớn, MBB được coi là “pha trộn” giữa giá trị và tăng trưởng; mức beta ~0,9, vẫn thích hợp phòng thủ so VN30.
Cổ tức 35 % ảnh hưởng giá thế nào?
→ Ngày giao dịch không hưởng quyền sẽ điều chỉnh giá theo tỷ lệ, nhưng tỷ lệ cổ phiếu thưởng lớn giúp vốn điều lệ tăng, hỗ trợ cho room tín dụng dài hạn.
Buyback 100 triệu CP bao giờ triển khai?
→ Nếu ĐHCĐ 26/4 phê duyệt, ngân hàng cần xin NHNN; dự kiến thực hiện sau Q2/2025. Chương trình sẽ làm giảm “free-float” ~2,5 %.
LNTT hợp nhất: 8.386 tỷ đồng – cao nhất lịch sử, +44,7 % YoY
Tin nhanh chứng khoán
Tổng thu nhập hoạt động: 15.300 tỷ đ (+27,5 % YoY)
Tin nhanh chứng khoán
CIR hợp nhất: 25,78 % (cải thiện 3,5 đpt) nhờ số hoá mạnh mẽ
Tin nhanh chứng khoán
ROE: 22,18 % – top đầu ngành ngân hàng
Tin nhanh chứng khoán
Dư nợ cho vay: 798.000 tỷ đ (+2,7 % so cuối 2024) – room còn lớn cho 2025
Tin nhanh chứng khoán
Quan điểm: Kết quả vượt xa tốc độ tăng chung của hệ thống (lợi nhuận toàn ngành +17 % YoY), củng cố vị thế “bank số” giàu hiệu quả.
2. Những động lực đằng sau mức lãi “khủng”
Tín dụng bán lẻ & SME duy trì trên 50 % danh mục ⇒ NIM không bị “bóp” khi lãi suất giảm.
CASA đứng top 2 ngành ⇒ Chi phí vốn thấp, CIR xuống dưới 26 %.
Thu nhập ngoài lãi +32 % YoY nhờ bancassurance và phí thanh toán online.
Kiểm soát nợ xấu – NPL giữ dưới 1,6 %; bộ đệm dự phòng dày.
3. Định giá hiện tại: rẻ hay đắt?
Chỉ tiêu Số liệu hiện tại Trung bình nhóm ngân hàng TMCP Nhận xét
Giá 15/05/2025 24.500 đ/CP
*****
– –
BVPS 2024 22.060 đ/CP
VietstockFinance
– –
P/B thực tế ≈ 1,11 x 1,4 – 1,6 x Chiết khấu 20 – 30 %
P/E 2025F 5,8 x
VietstockFinance
7–8 x Rẻ hơn bình quân 25 %
Giá mục tiêu CTCK 27.000 – 31.600 đ/CP (upside 10 – 29 %)
VietstockFinance
VietstockFinance
– Đồng thuận “Mua/Tăng tỷ trọng”
Quan điểm cá nhân: Với P/B ~1,1 x cho ROE >22 %, MBB đang ở vùng “giá trị” hơn là “tăng trưởng nóng”. Dư địa tăng còn, nhưng biên an toàn đã mỏng hơn so với đầu năm.
4. Yếu tố hỗ trợ giá cổ phiếu 6–12 tháng tới
Room tín dụng mới (~24 %): nếu NHNN cấp sớm, lợi nhuận 2025 có thể vượt kế hoạch 10 %.
Buyback 100 triệu CP đang chờ ĐHCĐ thông qua, có thể “hút” nguồn cung
Mekong ASEAN
.
Cổ tức 35 % (3 % tiền mặt, 32 % cổ phiếu) giúp EPS “phình” – phản ánh kỳ vọng tăng vốn.
Thương vụ nhận chuyển giao bắt buộc ngân hàng yếu kém – cơ hội vốn rẻ & CASA bổ sung.
Xu hướng hạ lãi suất: biên lãi ròng của MBB thường trội hơn khi mặt bằng lãi giảm.
5. Nguy cơ cần theo dõi
Nợ xấu bất động sản: tỷ trọng dư nợ BĐS đang nhích lên; nếu thị trường chậm hồi phục, chi phí dự phòng có thể tăng.
Pha loãng EPS do chia cổ tức cổ phiếu & phát hành riêng lẻ 62 triệu CP – chưa tác động ngay, nhưng có thể ghìm đà giá ngắn hạn.
Cạnh tranh ngân hàng số: BIDV, ACB, TCB… bơm mạnh cho app, gây áp lực CASA.
Biến động vĩ mô: lạm phát ↑ hoặc tỷ giá ↑ làm chi phí vốn ngoại tệ tăng.
6. Kết luận & khuyến nghị
Trạng thái kỹ thuật: vùng 23.500–24.000 đ/CP đóng vai trò hỗ trợ mạnh; kháng cự gần 27.000 đ (đỉnh tháng 4).
Định giá: P/B 1,1 x chưa phản ánh ROE 22 %, nhưng gap với mức mục tiêu 1,3 x không còn quá rộng.
Chiến lược:
Nhà đầu tư giá trị: gom dần dưới 24.000 đ/CP, mục tiêu 28.000 – 30.000 đ/CP (12 tháng).
Nhà đầu tư ngắn hạn: canh break 25.000 đ kèm volume >30 tr CP; chốt lời quanh 27 đ, dừng lỗ <23 đ.
Tóm lại, lợi nhuận kỷ lục tạo “bệ phóng” niềm tin, nhưng tăng giá mạnh thời gian qua đã phần nào phản ánh tin tốt. Dư địa tăng vẫn còn, song khẩu vị rủi ro cần cân nhắc trước các yếu tố pha loãng và nợ xấu BĐS.
Câu hỏi thường gặp (FAQ)
MBB có còn là cổ phiếu “phòng thủ”?
→ Với ROE cao, CASA lớn, MBB được coi là “pha trộn” giữa giá trị và tăng trưởng; mức beta ~0,9, vẫn thích hợp phòng thủ so VN30.
Cổ tức 35 % ảnh hưởng giá thế nào?
→ Ngày giao dịch không hưởng quyền sẽ điều chỉnh giá theo tỷ lệ, nhưng tỷ lệ cổ phiếu thưởng lớn giúp vốn điều lệ tăng, hỗ trợ cho room tín dụng dài hạn.
Buyback 100 triệu CP bao giờ triển khai?
→ Nếu ĐHCĐ 26/4 phê duyệt, ngân hàng cần xin NHNN; dự kiến thực hiện sau Q2/2025. Chương trình sẽ làm giảm “free-float” ~2,5 %.