Nam HCT
10-03-2025, 09:02 AM
Sau một năm lạm phát gần như đứng im ở mức không đáng kể, nền kinh tế Trung Quốc bất ngờ đối mặt với lo ngại trong tháng 2 năm 2025. Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) của nước này đã giảm mạnh xuống -0,7% so với cùng kỳ năm trước, vượt xa dự báo trung bình -0,4% của Bloomberg và đánh dấu lần đầu tiên kể từ tháng 1 năm 2024 chỉ số này rơi vào vùng âm. Đây là lời cảnh báo rõ ràng về áp lực giảm phát đang âm thầm len lỏi trong nền kinh tế lớn thứ hai thế giới. Trong khi đó, chỉ số giá sản xuất (PPI) tiếp tục duy trì đà giảm ở mức -2,2% so với cùng kỳ, kéo dài chuỗi giảm phát nhà máy sang tháng thứ 29 liên tiếp. Liệu đây có phải là dấu hiệu báo trước một cuộc khủng hoảng kinh tế sâu rộng hơn?
https://cms.zerohedge.com/s3/files/inline-images/China%20CPI%20PPI%20March%202025.jpg?itok=O91qxHs3
Lạm Phát CPI: Sự Sụp Đổ Bất Ngờ
Dữ liệu tháng 2 cho thấy lạm phát CPI của Trung Quốc giảm mạnh từ mức +0,5% trong tháng 1 xuống -0,7%, một phần do giá thực phẩm lao dốc (-3,3% so với cùng kỳ) và giá dịch vụ liên quan đến du lịch suy yếu sau kỳ nghỉ Tết Nguyên đán diễn ra sớm hơn thường lệ (ngày 29/1 thay vì 10/2 như năm 2024). Các nhà kinh tế tại Goldman Sachs ước tính rằng thời điểm kỳ nghỉ này đã làm giảm CPI khoảng 0,7 điểm phần trăm, đẩy lạm phát vào vùng tiêu cực. Tuy nhiên, ngay cả khi điều chỉnh theo yếu tố mùa vụ, lạm phát vẫn ở mức yếu nhất trong nhiều tháng, với CPI cốt lõi – loại trừ thực phẩm và năng lượng – giảm xuống -0,1%, lần đầu tiên âm kể từ năm 2021 và là lần thứ hai trong hơn 15 năm.
https://cms.zerohedge.com/s3/files/inline-images/China%20core%20CPI.jpg?itok=BnN16ezv
Sự sụt giảm của giá thực phẩm là một trong những động lực chính. Giá rau tươi giảm tới 12,6% so với cùng kỳ do nguồn cung dồi dào nhờ thời tiết ấm áp, trong khi giá trái cây tươi giảm 1,8%. Ngược lại, giá thịt lợn – một mặt hàng chủ lực trong giỏ hàng CPI – tăng 4,1%, nhưng không đủ để bù đắp đà giảm chung. Trong khi đó, lạm phát phi thực phẩm cũng rơi xuống -0,1%, chủ yếu do giá dịch vụ vận tải giảm 3,9% và chi phí nhiên liệu giảm 1,2% nhờ giá dầu thô suy yếu.
Giảm Phát Nhà Máy: Cơn Ác Mộng Kéo Dài
Ở phía sản xuất, chỉ số PPI duy trì mức giảm -2,2% so với cùng kỳ, phù hợp với dự báo của Goldman Sachs và Bloomberg. Dù có cải thiện nhẹ so với mức -2,3% trong tháng 1, đà giảm kéo dài 29 tháng liên tiếp của PPI cho thấy nhu cầu yếu kém và áp lực chi phí dai dẳng đang đè nặng lên các nhà sản xuất. Lạm phát hàng hóa sản xuất tăng nhẹ lên -2,5%, trong khi hàng tiêu dùng giữ ổn định ở mức -1,2%, phản ánh tình trạng tiêu dùng nội địa trì trệ.
Nguyên Nhân Sâu Xa: Nhu Cầu Nội Địa Lệch Nhịp
“Nền kinh tế Trung Quốc vẫn đang đối mặt với áp lực giảm phát nghiêm trọng,” Zhiwei Zhang, Chủ tịch kiêm Nhà kinh tế trưởng tại Pinpoint Asset Management, nhận định. “Nhu cầu trong nước quá yếu để thúc đẩy giá cả.” Tuyên bố này không phải không có cơ sở. Sự sụt giảm của lạm phát dịch vụ xuống -0,4% từ mức +1,1% trong tháng 1 cho thấy chi tiêu hộ gia đình đang co lại, trong khi thị trường bất động sản – từng là động lực tăng trưởng – vẫn chưa chạm đáy sau khủng hoảng. Thêm vào đó, hiệu ứng cơ sở cao từ chi tiêu Tết Nguyên đán năm 2024 càng làm trầm trọng thêm bức tranh lạm phát hiện tại.
https://cms.zerohedge.com/s3/files/inline-images/services%20inflation.jpg?itok=P6FMEHn4
Cục Thống kê Quốc gia Trung Quốc cho rằng nếu tính theo thời điểm này hàng năm, CPI thực tế tăng nhẹ 0,1% so với cùng kỳ, một con số gần như không đáng kể khi đặt trong bối cảnh mục tiêu lạm phát chính thức vừa được điều chỉnh xuống 2% cho năm 2025 – mức thấp nhất trong hơn hai thập kỷ. Với lạm phát tiêu dùng trung bình chỉ đạt 0,2% trong hai năm qua, tham vọng đưa CPI lên 2% trong vòng 10 tháng tới dường như là một thách thức lớn đối với Bắc Kinh.
Hành Động Của Chính Phủ: Lối Thoát Nào Cho Giảm Phát?
Tại phiên họp quốc hội thường niên ngày 5/3/2025, Trung Quốc công bố mục tiêu tăng trưởng kinh tế 5% đầy tham vọng, bất chấp nguy cơ leo thang chiến tranh thương mại với Mỹ. Kế hoạch kích thích tài chính và thúc đẩy tiêu dùng nội địa cũng được hé lộ, nhưng chi tiết cụ thể vẫn là một dấu hỏi lớn. Liệu Bắc Kinh sẽ chọn nới lỏng tiền tệ mạnh tay hay bơm tiền trực tiếp vào nền kinh tế qua các gói tài khóa? Câu trả lời sẽ định hình quỹ đạo lạm phát trong những tháng tới, đặc biệt khi dữ liệu tháng 3 được công bố, hứa hẹn mang đến cái nhìn rõ nét hơn về hiệu quả của các chính sách hiện tại.
Rủi Ro Dài Hạn
Nếu không có biện pháp kích thích đủ mạnh, Trung Quốc có nguy cơ rơi vào vòng xoáy giảm phát kéo dài nhất kể từ thập niên 1960 – một kịch bản mà các nhà đầu tư và nhà hoạch định chính sách đều muốn tránh. Sự kết hợp giữa chi tiêu yếu, bất động sản lao dốc và áp lực từ bên ngoài đang đặt nền kinh tế vào thế mong manh. Trong ngắn hạn, sự phục hồi của nhu cầu nội địa sẽ là chìa khóa để ngăn chặn đà giảm giá toàn diện. Nhưng với lạm phát cốt lõi âm và niềm tin tiêu dùng suy giảm, con đường phía trước của Trung Quốc rõ ràng không hề bằng phẳng.
Tóm lại, dữ liệu lạm phát tháng 2 là một hồi chuông cảnh báo cho các nhà lãnh đạo Trung Quốc. Áp lực giảm phát không chỉ là vấn đề kỹ thuật của số liệu mà là biểu hiện của những rạn nứt sâu sắc trong nền kinh tế. Các nhà đầu tư toàn cầu đang theo dõi sát sao từng động thái tiếp theo từ Bắc Kinh – bởi lẽ, trong một thế giới kết nối chặt chẽ, những sóng gió từ Trung Quốc có thể nhanh chóng lan tỏa ra khắp các thị trường.
------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
Thị trường hàng hóa phái sinh là nơi giao dịch các hợp đồng dựa trên giá trị của các loại hàng hóa cơ bản như nông sản, năng lượng, kim loại, và nguyên liệu công nghiệp. Đây là công cụ giúp doanh nghiệp và nhà đầu tư quản lý rủi ro biến động giá, đồng thời tạo cơ hội sinh lời từ sự chênh lệch giá trong tương lai. Với sự phát triển của công nghệ và hội nhập kinh tế, thị trường này ngày càng thu hút sự quan tâm nhờ tính thanh khoản cao và khả năng đa dạng hóa danh mục đầu tư.
***Tư vấn đầu tư hàng hoá thông qua Sở giao dịch Hàng hoá Việt Nam***
- Hợp pháp - Minh Bạch - Thanh khoản cao tiêu chuẩn quốc tế
- Mua bán 2 chiều LONG SHORT - Giao dịch T0 - Đòn bẩy 20 lần không lãi vay Margin - Liên thông 52 quốc gia
- Mobile/ z.a.lo: 0967 024 910 ( Để tham gia room )
- Link nhóm zalo tin tức hàng hóa phái sinh: https://zalo.me/g/mftltr823
https://cms.zerohedge.com/s3/files/inline-images/China%20CPI%20PPI%20March%202025.jpg?itok=O91qxHs3
Lạm Phát CPI: Sự Sụp Đổ Bất Ngờ
Dữ liệu tháng 2 cho thấy lạm phát CPI của Trung Quốc giảm mạnh từ mức +0,5% trong tháng 1 xuống -0,7%, một phần do giá thực phẩm lao dốc (-3,3% so với cùng kỳ) và giá dịch vụ liên quan đến du lịch suy yếu sau kỳ nghỉ Tết Nguyên đán diễn ra sớm hơn thường lệ (ngày 29/1 thay vì 10/2 như năm 2024). Các nhà kinh tế tại Goldman Sachs ước tính rằng thời điểm kỳ nghỉ này đã làm giảm CPI khoảng 0,7 điểm phần trăm, đẩy lạm phát vào vùng tiêu cực. Tuy nhiên, ngay cả khi điều chỉnh theo yếu tố mùa vụ, lạm phát vẫn ở mức yếu nhất trong nhiều tháng, với CPI cốt lõi – loại trừ thực phẩm và năng lượng – giảm xuống -0,1%, lần đầu tiên âm kể từ năm 2021 và là lần thứ hai trong hơn 15 năm.
https://cms.zerohedge.com/s3/files/inline-images/China%20core%20CPI.jpg?itok=BnN16ezv
Sự sụt giảm của giá thực phẩm là một trong những động lực chính. Giá rau tươi giảm tới 12,6% so với cùng kỳ do nguồn cung dồi dào nhờ thời tiết ấm áp, trong khi giá trái cây tươi giảm 1,8%. Ngược lại, giá thịt lợn – một mặt hàng chủ lực trong giỏ hàng CPI – tăng 4,1%, nhưng không đủ để bù đắp đà giảm chung. Trong khi đó, lạm phát phi thực phẩm cũng rơi xuống -0,1%, chủ yếu do giá dịch vụ vận tải giảm 3,9% và chi phí nhiên liệu giảm 1,2% nhờ giá dầu thô suy yếu.
Giảm Phát Nhà Máy: Cơn Ác Mộng Kéo Dài
Ở phía sản xuất, chỉ số PPI duy trì mức giảm -2,2% so với cùng kỳ, phù hợp với dự báo của Goldman Sachs và Bloomberg. Dù có cải thiện nhẹ so với mức -2,3% trong tháng 1, đà giảm kéo dài 29 tháng liên tiếp của PPI cho thấy nhu cầu yếu kém và áp lực chi phí dai dẳng đang đè nặng lên các nhà sản xuất. Lạm phát hàng hóa sản xuất tăng nhẹ lên -2,5%, trong khi hàng tiêu dùng giữ ổn định ở mức -1,2%, phản ánh tình trạng tiêu dùng nội địa trì trệ.
Nguyên Nhân Sâu Xa: Nhu Cầu Nội Địa Lệch Nhịp
“Nền kinh tế Trung Quốc vẫn đang đối mặt với áp lực giảm phát nghiêm trọng,” Zhiwei Zhang, Chủ tịch kiêm Nhà kinh tế trưởng tại Pinpoint Asset Management, nhận định. “Nhu cầu trong nước quá yếu để thúc đẩy giá cả.” Tuyên bố này không phải không có cơ sở. Sự sụt giảm của lạm phát dịch vụ xuống -0,4% từ mức +1,1% trong tháng 1 cho thấy chi tiêu hộ gia đình đang co lại, trong khi thị trường bất động sản – từng là động lực tăng trưởng – vẫn chưa chạm đáy sau khủng hoảng. Thêm vào đó, hiệu ứng cơ sở cao từ chi tiêu Tết Nguyên đán năm 2024 càng làm trầm trọng thêm bức tranh lạm phát hiện tại.
https://cms.zerohedge.com/s3/files/inline-images/services%20inflation.jpg?itok=P6FMEHn4
Cục Thống kê Quốc gia Trung Quốc cho rằng nếu tính theo thời điểm này hàng năm, CPI thực tế tăng nhẹ 0,1% so với cùng kỳ, một con số gần như không đáng kể khi đặt trong bối cảnh mục tiêu lạm phát chính thức vừa được điều chỉnh xuống 2% cho năm 2025 – mức thấp nhất trong hơn hai thập kỷ. Với lạm phát tiêu dùng trung bình chỉ đạt 0,2% trong hai năm qua, tham vọng đưa CPI lên 2% trong vòng 10 tháng tới dường như là một thách thức lớn đối với Bắc Kinh.
Hành Động Của Chính Phủ: Lối Thoát Nào Cho Giảm Phát?
Tại phiên họp quốc hội thường niên ngày 5/3/2025, Trung Quốc công bố mục tiêu tăng trưởng kinh tế 5% đầy tham vọng, bất chấp nguy cơ leo thang chiến tranh thương mại với Mỹ. Kế hoạch kích thích tài chính và thúc đẩy tiêu dùng nội địa cũng được hé lộ, nhưng chi tiết cụ thể vẫn là một dấu hỏi lớn. Liệu Bắc Kinh sẽ chọn nới lỏng tiền tệ mạnh tay hay bơm tiền trực tiếp vào nền kinh tế qua các gói tài khóa? Câu trả lời sẽ định hình quỹ đạo lạm phát trong những tháng tới, đặc biệt khi dữ liệu tháng 3 được công bố, hứa hẹn mang đến cái nhìn rõ nét hơn về hiệu quả của các chính sách hiện tại.
Rủi Ro Dài Hạn
Nếu không có biện pháp kích thích đủ mạnh, Trung Quốc có nguy cơ rơi vào vòng xoáy giảm phát kéo dài nhất kể từ thập niên 1960 – một kịch bản mà các nhà đầu tư và nhà hoạch định chính sách đều muốn tránh. Sự kết hợp giữa chi tiêu yếu, bất động sản lao dốc và áp lực từ bên ngoài đang đặt nền kinh tế vào thế mong manh. Trong ngắn hạn, sự phục hồi của nhu cầu nội địa sẽ là chìa khóa để ngăn chặn đà giảm giá toàn diện. Nhưng với lạm phát cốt lõi âm và niềm tin tiêu dùng suy giảm, con đường phía trước của Trung Quốc rõ ràng không hề bằng phẳng.
Tóm lại, dữ liệu lạm phát tháng 2 là một hồi chuông cảnh báo cho các nhà lãnh đạo Trung Quốc. Áp lực giảm phát không chỉ là vấn đề kỹ thuật của số liệu mà là biểu hiện của những rạn nứt sâu sắc trong nền kinh tế. Các nhà đầu tư toàn cầu đang theo dõi sát sao từng động thái tiếp theo từ Bắc Kinh – bởi lẽ, trong một thế giới kết nối chặt chẽ, những sóng gió từ Trung Quốc có thể nhanh chóng lan tỏa ra khắp các thị trường.
------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
Thị trường hàng hóa phái sinh là nơi giao dịch các hợp đồng dựa trên giá trị của các loại hàng hóa cơ bản như nông sản, năng lượng, kim loại, và nguyên liệu công nghiệp. Đây là công cụ giúp doanh nghiệp và nhà đầu tư quản lý rủi ro biến động giá, đồng thời tạo cơ hội sinh lời từ sự chênh lệch giá trong tương lai. Với sự phát triển của công nghệ và hội nhập kinh tế, thị trường này ngày càng thu hút sự quan tâm nhờ tính thanh khoản cao và khả năng đa dạng hóa danh mục đầu tư.
***Tư vấn đầu tư hàng hoá thông qua Sở giao dịch Hàng hoá Việt Nam***
- Hợp pháp - Minh Bạch - Thanh khoản cao tiêu chuẩn quốc tế
- Mua bán 2 chiều LONG SHORT - Giao dịch T0 - Đòn bẩy 20 lần không lãi vay Margin - Liên thông 52 quốc gia
- Mobile/ z.a.lo: 0967 024 910 ( Để tham gia room )
- Link nhóm zalo tin tức hàng hóa phái sinh: https://zalo.me/g/mftltr823