Đánh giá sơ bộ về Habubank.


Vốn điều lệ cuối năm 2006 là 1000 tỷ đồng. vốn chủ sở hữu là 1638 tỷ đồng, lợi nhuận trước thuế 232 tỷ đồng, tăng 125% so với năm 2005, tổng tài sản là 11.750 tỷ đồng, tăng 112,7%, tổng dư nợ là 6019 tỷ đồng, tăng 80,7%, tổng vốn huy động là 9.743 tỷ đồng, tămh 98,7%, nợ xâu được kiểm soát tốt, hệ số Car trên 8%, ROA năm 2006 là 2,04% và ROEđạt 23%, thuộc nhóm 5 ngân hàng cổ phần hiệu quả nhất Việt Nam (ACB,Eximbank...).Các chỉ tiêu tài chính trên đã chứng tỏ năm 2006 là một năm cực kỳ thành công của Habubank và điều này đã được quốc tế công nhận khi The Banker (Anh quốc) trao tăng giải thưởng "Ngân hàng xuất sắc nhất Việt nam năm 2006".


Thông tin mới nhất mà Hội đồng quản trị xin ý kiến đại hội cổ đông bằng văn bản về kế hoạch tăng vốn điều lệ năm 2007 như sau:


- Vốn điều lệ cuối năm là 2000 tỷ đồng, trong đó phát hành cho cổ đông hiện hữu theo phương thức cổ phiếu thưởng 15% (150 tỷ đồng, hơi thấp so với phần thặng dư vốn lên đến 638 tỷ đồng, chắc Hội đồng quản trị Habubank muốn để dành phần thặng dư này chứ đúng ra có thể phát hành cổ phiếu thưởng lên đến 40-50%), phát hành quyền mua cổ phần 35% (cho cổ đông hiện hữu - vốn điều lệ 1000 tỷ đồng) tương đương 350 tỷ đồng với giá ưu đãi, chắc khoảng 1,5-2 lần mệnh giá. Nếu phát hành với giá 2 lần mệnh giá thì sẽ thặng dư thêm 350 tỷ đồng.


- Phần 500 tỷđồng còn lại sẽ bán cho cổđông nước ngoài 20% (Deutsche bank, có thể phát hành trước 10%, 10% còn lại khi ngân hàng nhà nước cho phép) và 10% chocácđối tác trong nước với giá tối thiểu là 5 lần mệnh giá. Thông tin cho biết giá bán cho Deutsche Bank lênđến 6,5 lần mệnh giá. Như vậy nếuHabubankhết cho cổđông chiến lược với giá 5 lần mệnh giá thì sẽ thặng dư thêm 2000 tỷđồng.


- Tổng vốnđiều lệ Habubankđến cuối năm 2007 sẽ là 2000 tỷđồng và vốn chủ sở hữu sẽvào khoảng 4838 tỷđồng (2.000 tỷđồng vốnđiều lệ) và 2838 tỷđồng thặngdư vốn từ phát hành mới. Với vốnđiều lệ như trên thì lợi nhuận trước thuế năm 2007 củaHabubank phảiđạt tối thiểu từ 420-450 tỷđồng.


Nếu căn cứ vào các tiêu chí đầu tư thì cổ phiếu Habubank còn rất hấp dẫn ở các điểm.


- Habubank chưa bán cho cổ đông nước ngoài và dự kiến sẽ bán cho Deutsche Bank-ngân hàng lớn nhất của Đức và là một trong những ngân hàng lớn nhất thế giới. Sự hấp dẫn của việc chưa bán cho cổđông nước ngoài làđiều mà cácông lớn như ACB và Sacombankngậm ngùi nuối tiếc khi mà roomđã hết. Thực tế nếu Habubank bán chođối tác nước ngoài 10% với giá 5 lần mệnh giá thìHabubank sẽ thu vềđược 1000 tỷđồng (62,5 triệu USD) hoặc với giá 6,5 lần thì sẽ thu về 1300 tỷ đồng (81,25 triệu USD).Đây làđiều hoàn toàn khả thi trong khi Sacombank bán 10% cho ANZ chỉđược 27 triệuUSD.


-Hệ cổđông chiến lược trong nước của Habubank rất tốt (PVFC, Satra, Tổng công ty tàu thủy, Sacombank, VF1...). Phần lớn các cổđông nàyđầu tư lâu dài vàít khi bán ra cổ phiếu Habubank. Các định chế tài chính vừa mới thành lập đều xem Habubank là loại cổ phiếu chiến lược phải có trong danh mục đầu tư.


- Habubank có những bướcphát triển rất chắc chắn, tình hình tài chính lành mạnh.


-Với giá cổ phiếuHabubank như hiện nay(96.000) thì sau khi phát hành thêm 50%, giá cổ phiếu Habubank còn 68.600đồng (giảđịnh giá bánưuđãi là 2 lần mệnh giá).Đồng thời khiđó,giá trị sổ sách của Habubank sẽ lênđến 2,4 lần mệnh giá. chỉ số P/B củacổ phiếu Habubank chỉ còn khoảng 2,8 lầnlà rất hấp dẫn so với mức bình quân hiện nay.Đồng thời, với thặng dư vốn lênđến hơn 2800 tỷđồng (trên vốnđiều lệ 2000 tỷđồng) không loại trừ khả năng Hộiđồng quản trịHabubank sẽ tiếp tục tăng vốn bằng cách thưởng cổ phiếu cho cổđông với tỷ lệ 50% chẳng hạn).


Điều gì sẽ xảy ranếuđiềuđó trở thành hiện thực.Chắc giá Habubank trước khi chốt quyền phải lên 15 lần mệnh giá?