Vietstock Weekly 01 - 05/08: “Sống lại” từ khối lượng giao dịch được cải thiện?
(Vietstock) – Việc gia tăng khối lượng giao dịch khớp lệnh và sự quan tâm trở lại của giới đầu tư sẽ là một động lực quan trọng giúp thị trường có những phiên phục hồi nhẹ trong tuần giao dịch tới.
I. KINH TẾ TÀI CHÍNH TUẦN QUA
Kinh tế Mỹ hiện vẫn đang bế tắc trong việc giải quyết các vấn đề liên quan đến thâm hụt ngân sách và nâng trần nợ; bất chấp những cảnh báo do các tổ chức định mức tín nhiệm đưa ra về việc hạ mức tín nhiệm AAA và sự rớt giá đồng USD theo quan điểm của Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF).
Theo Bộ trưởng Tài chính Mỹ, Chính phủ nước này có thể kéo dài khả năng vay mượn đến ngày 02/08 và ngày này có thể thay đổi dựa trên tình hình thu chi ngân sách của Chính phủ. Giới chuyên gia lại cho rằng thời hạn thực sự cho việc nâng trần nợ có thể là ngày 10/08. Tuy nhiên, mọi ấn định về hạn chót nâng trần nợ chỉ là phỏng đoán bởi vì điều đó phụ thuộc vào các khoản thu chi của Bộ Tài chính trong thời gian này.
Tuy được hỗ trợ bởi thông tin tỷ lệ thất nghiệp giảm nhẹ và danh sách nhà chờ bán tăng lên, nhưng “lo lắng và hoài nghi” vẫn là tâm lý chủ đạo của các nhà đầu tư trên thị trường chứng khoán Mỹ; và hệ quả là thị trường này vẫn đang tiếp tục chuỗi ngày ảm đạm.
Tại châu Âu, ngoài việc Hy Lạp bị hạ mức tín nhiệm và bị cảnh báo vỡ nợ, Tây Ban Nha cũng bị Moody’s đưa vào diện xem xét hạ bậc tín nhiệm. Trong khi đó, lợi suất trái phiếu của Ý cũng tăng vọt trước những lo lắng về khoản nợ công khổng lồ của nước này.
Thông tin kinh tế vĩ mô chưa khởi sắc của các nền kinh tế lớn tiếp tục đeo bám tâm lý của các nhà đầu tư trên toàn cầu. Việc giá vàng tăng cao và giữ ở mức kỷ lục hơn 1,610 USD/oz cũng đã phần nào phản ánh tình hình trên.
Lãi suất liên ngân hàng và lãi suất Trái phiếu Chính phủ đều tăng nhẹ
Theo thông tin từ NHNN, lãi suất tiền đồng thị trường liên ngân hàng trong tuần trước lại tăng trở lại từ 0.02% đến 2.7% ở hầu hết các kỳ hạn; chỉ riêng lãi suất kỳ hạn 2 tuần và 3 tháng giảm nhẹ lần lượt 0.13% và 0.25%.
Trong khi đó, lãi suất Trái phiếu Chính phủ do Kho bạc Nhà nước phát hành được đấu thầu vào ngày 28/07/2011 đã tăng nhẹ ở kỳ hạn 3 năm lên 12.4%, còn kỳ hạn 5 năm vẫn giữ nguyên ở mức 12.5%. Mặc dù lãi suất trái phiếu đã tăng nhẹ trong những phiên gần đây, nhưng tỷ lệ trúng thầu vẫn ở mức thấp chỉ với 450/1,700 tỷ đồng trái phiếu.
Có thế thấy lãi suất liên ngân hàng và trái phiếu Chính phủ đang tăng nhẹ trở lại trước áp lực lạm phát và kinh tế vĩ mô chưa ổn định. Chúng tôi đã có phân tích về nguy cơ lạm phát đình trệ của kinh tế Việt Nam.
II. THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM
Kết thúc tuần giao dịch, hai sàn tiếp tục đà sụt giảm, VN-Index sụt giảm nhẹ 0.86% về mức 405.7 điểm, HNX-Index cũng mất 1.89% đứng tại 69.55 điểm.
(1) VS 100 chỉ giảm nhẹ 0.27% trong tuần qua, thể hiện đúng xu hướng đi ngang của thị trường. VS- Large Cap giảm nhẹ nhất với 0.14%, trong khi đó các chỉ số Market Cap còn lại đều quay đầu giảm điểm khá mạnh: VS-Micro Cap giảm mạnh nhất 2.87%, tiếp theo là VS-Small Cap giảm 2.56% và VS-Mid Cap giảm 1.61%
(2) Thanh khoản tăng nhẹ trên HOSE và sụt giảm trên HNX. Trên HOSE, khối lượng trung bình một phiên giao dịch đạt 18.9 triệu cổ phiếu, tăng 13.47% so với trung bình khối lượng giao dịch tuần trước. Trên HNX, khối lượng giao dịch trung bình đạt 18 triệu cổ phiếu, sụt giảm 7.85% so với trung bình tuần trước.
Tín hiệu tích cực là khối lượng giao dịch khớp lệnh liên tục được cải thiện qua các phiên giao dịch trong tuần. Trên HOSE và HNX, phiên giao dịch đầu tuần khối lượng khớp lệnh chỉ đạt 10.5 và 12.4 triệu cổ phiếu, sau đó đã tăng lên 15.6 và 18.2 triệu cổ phiếu trong phiên giao dịch cuối tuần.
(3) Giao dịch thỏa thuận tăng đột biến ở một số mã như STB có hơn 15.3 triệu cổ phiếu được giao dịch với giá trị hơn 213.3 tỷ đồng, MCG 3 triệu cổ phiếu, PNJ với 2.8 triệu cổ phiếu, PVX với 2.6 triệu cổ phiếu, và API cùng có 1.4 triệu cổ phiếu.
(4) FPT liên tục tăng giá mạnh trong tuần qua đã giúp VS-Trading có một tuần giao dịch thành công khi tăng mạnh nhất 5.92%. Tiếp theo sau là VS-Pharma với 5.08% và VS-Metal Production tăng 1.66%.
(5) Khối ngoại có một tuần mua ròng mạnh mẽ với tổng giá trị 152.6 tỷ đồng, gồm 140.9 tỷ đồng trên HOSE và 11.7 tỷ đồng trên HNX.
Khối ngoại vẫn tiếp tục ”ồ ạt” mua vào FPT trong tuần với tổng giá trị 104.9 tỷ đồng. Như vậy, FPT đã có tổng cộng 16 phiên mua ròng liên tiếp với tổng giá trị 227.8 tỷ đồng. Ở chiều ngược lại, VIC bị khối ngoại bán ròng mạnh trong tuần với tổng giá trị bán ròng 23.2 tỷ đồng.
III. NHẬN ĐỊNH THỊ TRƯỜNG TUẦN 01/08 – 05/08/2011
Bầu không khí ảm đạm vẫn tiếp tục đeo bám thị trường. Tuy sắc xanh có trở lại trong các phiên giao dịch giữa tuần nhưng chưa thể vực dậy được sự hưng phấn của giới đầu tư.
Điểm sáng trong tuần giao dịch qua là khối lượng khớp lệnh đã tăng dần qua từng phiên và cải thiện rõ rệt khi về cuối tuần. Có dấu hiệu cho thấy giới đầu tư đã bắt đầu quan tâm trở lại với chứng khoán, và đây là động lực quan trọng giúp thị trường giảm nguy cơ bị bán tháo và rơi vào tình trạng giảm sâu.
Tuần giao dịch tới, Thông tư 74 bắt đầu có hiệu lực sẽ giúp hoạt động giao dịch trên thị trường trở nên minh bạch, công bằng và sôi động hơn. Trong các nhận định trước đây, chúng tôi đã đề cập đến thực tế là dù chỉ hợp thức hóa các hoạt động diễn ra bấy lâu nay, nhưng dù sao cũng sẽ giúp cho các hoạt động này được mạnh dạn và thoải mái hơn. Có thể tham khảo nội dung chính của Thông tư 74 tại đây.
Đáng chú ý là hướng dẫn Thông tư 74 được công bố hôm nay vẫn chưa có quy định về tỷ lệ margin . Điều này đã làm giảm đi phần nào giá trị của thông tư; và rất có thể UBCKNN sẽ ban hành một văn bản riêng trong vài ngày tới.
Bộ Tài chính cũng đã trình Quốc hội phương án miễn giảm thuế thu nhập và đầu tư chứng khoán. Phương án này sẽ được thông qua trong tuần họp cuối cùng của Quốc hội vào tuần sau. Dù là động thái tích cực, nhưng như một phân tích trước đây của chúng tôi, tác động lên thị trường chứng khoán và nền kinh tế là không nhiều.
Tuần tới, kết quả kinh doanh của các doanh nghiệp sẽ tiếp tục là đề tài quan tâm của giới đầu tư. Thông tin này đã giúp khuấy động trở lại hoạt động đầu cơ trong tuần qua ở một số mã. Vẫn biết là tình hinh chung không mấy khả quan, nhưng sự phân hóa có thể giúp thị trường giữ được “lửa”.
Chúng tôi kỳ vọng việc gia tăng khối lượng giao dịch khớp lệnh và sự quan tâm trở lại của giới đầu tư cũng sẽ là một động lực quan trọng giúp thị trường có những phiên phục hồi nhẹ trong tuần giao dịch tới.
Trong khi đó, tình hình kinh tế thế giới sẽ tiếp tục căng thẳng trong tuần giao dịch tới, với tâm điểm là vấn đề nợ công của Mỹ.
Phân tích kỹ thuật: VN-Index – MACD sắp cho tín hiệu mua. Trong 2 tuần gần đây, đường MACD đã có sự cải thiện rõ nét từ lao dốc chuyển sang đi ngang. Điều này khiến cho khoảng cách giữa MACD và signal line thu ngắn một cách đáng kể và hứa hẹn một tín hiệu mua vào tuần sau.
MACD Histogram cũng liên tục dịch chuyển đi lên mặc dù giá vẫn còn điều chỉnh. Mặt khác, mẫu hình nến Hammer xuất hiện vào cuối tuần có thể là dấu hiệu báo trước cho một sự phục hồi tương đối (10% - 15%).
Các chỉ báo dao động cũng bị đẩy xuống khá sâu trong vùng oversold nên khả năng bật dậy khá cao. Theo quan điểm của chúng tôi, tuần sau có khả năng sẽ là tuần chỉ số đi ngang và phục hồi nhẹ trên HOSE.

HNX-Index – Khối lượng có tín hiệu khả quan. Khối lượng giao dịch ngày 29/07/2011 đã vượt lên trên đường trung bình 20 phiên gần nhất. Đây là tín hiệu cho thấy lực cầu đang được cải thiện tích cực và khả năng tạo đáy được nâng cao.
Những phân kỳ giá lên (bullish divergence) của BBs cũng tiếp tục hình thành và nhiều khả năng đây là dạng phân kỳ tam đoạn nên sự dịch chuyển sau đó sẽ rất mạnh.
Sự xuất hiện của các mẫu hình đảo chiều liên tiếp (group of reversal candle) như doji, spinning top... cũng là một yếu tố nữa cho thấy khả năng tăng trưởng đang được cải thiện dần dần.
Chúng tôi cho rằng việc mua vào trên HNX có thể được xúc tiến dần vào đầu tuần sau.

VIETSTOCK INDEX
VS 100: Ngưỡng Fibonacci Retracement 50.0% tiếp tục được giữ vững trong phiên giao dịch ngày 29/07/2011. Điểm đặc biệt là khối lượng liên tục duy trì ở mức khả quan trong tuần này khi có đến 4 phiên đều duy trì trên SMA 20.
Chúng tôi tiếp tục ủng hộ việc dịch chuyển từ trạng thái thận trọng quan sát sang mua vào thăm dò đối với hầu hết các mã cổ phiếu chủ chốt.

VS-Market Cap: VS-Large Cap giữ vị trí dẫn đầu trong tuần này. Tuy nhiên, khả năng suy giảm vào đầu tuần sau vẫn khá lớn khi mà giá chưa vượt qua được EMA 20.
VS-Mid Cap vẫn tiếp tục được chú ý khi mà mức sụt giảm không quá lớn như VS-Small Cap, VS-Micro Cap. Chúng tôi tiếp tục đánh giá cao nhóm này trong giai đoạn tới.

(*) VS 100, VS-Sector Index, VS-Market Cap là các chỉ số thuộc hệ thống VS-Index do Vietstock phát triển với nhiều ưu điểm nổi trội.
VS 100 được tính toán dựa trên 100 cổ phiếu dẫn đầu trên cả 2 sàn HoSE và HNX. Các cổ phiếu này được chọn lọc một cách kỹ lưỡng dựa trên các tiêu chí cơ bản, vốn hóa thị trường và có tính đại diện cho từng ngành...
VS 100 có trọng số tính toán dựa trên số lượng cổ phiếu tự do chuyển nhượng (free floated), giúp khắc phục nhược điểm của hầu hết các bộ chỉ số trên thị trường hiện nay.
VS-Sector Index là hệ thống 24 Chỉ số Ngành do Vietstock xây dựng, cũng được dựa trên số lượng cổ phiếu tự do chuyển nhượng (free floated).
VS-Market Cap gồm VS-Large Cap, VS-Mid Cap, VS-Small Cap và VS-Micro Cap giúp phân tích hướng đi của dòng tiền và hạn chế tín hiệu nhiễu của các chỉ số thị trường VN-Index và HNX-Index.
IV. THỐNG KÊ THỊ TRƯỜNG TUẦN 25/07 – 29/07/2011

Phòng Nghiên cứu Vietstock



Xem bài viết: Vietstock Weekly 01 - 05/08: “Sống lại” từ khối lượng giao dịch được cải thiện?