Mr Thành và đầu tư giá trị trên TTCK VN

[ivan]

Bàn về HAG và OGC!

Hôm nay cuối tuần nên cũng rảnh. Lướt qua một số diễn đàn chứng khoán thấy các bác bàn luận về 2 cổ phiếu trên khá sôi nổi. HAG và OGC có lẽ đang nằm trong danh mục của nhiều bác và cũng làm nhiều bác tan nát cõi lòng. Ta thử xem xét 2 cổ phiếu trên dưới góc nhìn đầu tư giá trị xem sao ở thời điểm hiện tại nhé!

1. HAG:

Bầu Đức của HAGL thì quá nổi rồi và bao nhiêu dự án về nuôi bò, mía đường, cao su ... của ông cũng nổi không kém. Nhưng có thật ta nên bỏ những đồng tiền mà vất vả lắm ta mới kiếm được đầu tư vào HAG vì những điều trên?

Trước hết ta xem xét nợ của tập đoàn này đến thời điểm quý 3/2015:
Tổng nợ khoảng gần 31000 tỷ đồng gấp đôi vốn chủ sở hữu, trong đó nợ ngắn hạn khoảng 13000 tỷ đồng. Nợ như vậy so với mặt bằng chung các doanh nghiệp niêm yết trên TTCK VN thì cũng ở mức có thể chấp nhận được. HAG vẫn kinh doanh có lãi và doanh thu hàng năm tầm 4000-5000 tỷ nên chuyện mất thanh khoản khó có thể xảy ra.

Tiếp theo ta xem xét hiệu quả kinh doanh qua các năm:
ROE qua các năm từ 2010 đến 2014 của HAG lần lượt như sau: 22,85%, 12,4%, 3,6%, 10,3%. Nếu lấy con số trên so với lãi suất tiền gửi ngân hàng qua các năm thì ta thấy hiệu quả kinh doanh của HAG cũng ko hơn vác tiền đi gửi ngân hàng bao nhiêu. Lại không ổn định qua các năm.

Cuối cùng ta xem mức giá hiện tại 10,9 có hấp dẫn để đầu tư không?
Với EPS năm 2014 khoảng 1.866 đồng/CP và giá đóng cửa ngày 25/12/2015 là 10.900 ta dễ dàng tính ra được P/E thời điểm hiện tại rơi vào khoảng: 5,84 lần.
Con số này cho thấy điều gì? Giả sử lợi nhuận các năm tới của HAG bằng với lợi nhuận năm 2014 thì nếu ta đầu tư với giá 10.900 đồng trong dài hạn ta sẽ có mức lợi nhuận trung bình khoảng 17%/năm. Hấp dẫn không các bác?

*) Kết luận: Với cái giá 10.900 ở thời điểm hiện tại. Có thể cân nhắc đầu tư HAG nếu bác nào tin tưởng vào triển vọng lợi nhuận tương lai trong các năm tới của cty này. Giá hiện tại trên quan điểm chủ quan của em là hợp lý đấy. Nhưng cá nhân em sẽ không đầu tư vào HAG vì em chỉ tin tưởng rằng: "Một công ty đã từng làm ăn tốt thì thường sẽ tiếp tục làm ăn tốt và ngược lại". Trên sàn còn nhiều công ty làm ăn tốt hơn HAG nhiều và giá cũng đang rất hợp lý. Vâỵ tại sao phải đầu tư vào HAG? Vì bầu Đức nổi tiếng hơn chăng? Hay vì Công Phượng

P/s: Mời các bác tiếp tục đọc bài phân tích OGC ở phần tiếp theo nhé. Viết dài quá cũng mỏi tay ^^ Cảm ơn các bác đã quan tâm theo dõi!

Đương nhiên là trên sàn còn nhiều cổ phiếu khác tốt hơn HAG, giá hợp lý. Nhưng cũng nên đa dạng hóa danh mục đầu tư. Qua sông đắm đò mới biết ai là anh em. Cách đây 1 năm ai dán nói JVC là cổ phiếu không tốt? Chỉ sợ chê bò, đi tậu ễnh ương.
Tìm được 20-30 cổ phiếu trên TTCK VN vừa thỏa mãn điều kiện tốt, giá hợp lý, lúc này hơn bị khó.

Dù sao HAG cũng đã hoàn thành chuyển đổi từ một công ty BĐS sang tập đoàn đa ngành nghề. VIC bây giờ mới bắt đầu chuyển đổi, mà giá > 40k đấy thôi. Vài năm nữa biết VIC hơn hay HAG hơn? Nếu ai đó mời mình mua VIC với giá 10k, mình xin cảm ơn và từ chối.
Còn khó khăn tài chính thì 1-2 năm nữa, sau khi bán 50% dự án Mianmar Land là hết thôi. Thử hỏi nếu HAG không có khó khăn về tài chính thì giá hiện nay là bao nhiêu?
Trong 1-2 năm tớ, doanh thu từ mảng nông nghiệp đủ đảm bảo cho HAG mức EPS ổn định ~ 2k/cp, P/E ~ 5. Với mình, lợi nhuận 20%/ năm là OK rồi.

Mình đưa HAG vào danh mục đầu tư không vì bầu Đức nổi tiếng, không vì HAG quá tốt, quá rẻ, cũng không vì không tìm được cổ phiếu nào tốt hơn HAG mà giá lại hợp lý. Đơn giản vì HAG là một trong những cổ phiếu có thể chấp nhận được cho đầu tư dài hạn.
Nhưng danh mục đầu tư của mình là danh mục hoán đổi, như quỹ ETF. Biết đâu tháng tới HAG sẽ bị loại?