PVI - Tầm nhìn chiến lược đầu tư giá trị vào Công ty Cổ phần PVI (HNX)

[MrChen]

PVI - Công ty Cổ phần PVI (HNX) http://s..vn/hastc/PVI-cong-ty-co-phan-pvi.chn
(Giá hiện tại 19.000đ/cp, giá sổ sách 26.300đ/cp)
Ngành nghề kinh doanh : Bảo hiểm tổng hợp http://www.pvi.com.vn/vn/aboutus.aspx?pageid=35&
Là nhà bảo hiểm hàng đầu tại Việt Nam, doanh nghiệp hợp tác với rất nhiều tổ chức bảo hiểm trên thế giới. Nhiều tổ chức bảo hiểm hiện đang đầu tư vào PVI
Kiến nghị mua : Giá mục tiêu 30.000đ/cp

A. CƠ CẤU CỔ ĐÔNG – QUÁ TRÌNH TĂNG VỐN
1. Trong nước :
+ Tập đoàn dầu khí : 83,149,740
+ PVF nắm : 15,250,043
+ Hội đồng quản trị : 423.395
+ Cổ đông trong nước khác : 13.351.874 (Trong đó có khoảng 5 triệu cổ phiếu chưa lưu ký)
+ Cổ phiếu quỹ : 7.288.300 (Giá mua bình quân 17.650đ/cp)
Tổng cộng : 119.463.352, chiếm 56,1%

2. Nước ngoài :
+ HDI-Gerling Industrie Versicherung AG : 53,236,788
+ Funderburk Lighthouse Litmited : 22,707,200
+ Red River Holding : 5,832,000
+ Temasia Capital Ltd : 3,347,568
+ Cổ đông nước ngoài khác : 8.360.244
Tổng cộng : 93.483.800, chiếm 43,9% http://www.pvi.com.vn/download/2011/...a%20TTLKCK.pdf

Tổng số cổ phiếu : 212.947.152

I. PHÁT HÀNH CỔ PHIẾU LẦN ĐẦU RA CÔNG CHÚNG
+ IPO thứ cấp ngày 29/12/2006 với lượng cổ phiếu phát hành là 11.663.578 cổ phiếu với giá đấu bình quân khoảng 160.000đ/cp. Kết thúc đợt phát hành thu về cho PVN số tiền 2.137.111.896.876đ.
+ Vì đây là đợt IPO thứ cấp, nghĩa là bán một phần vốn góp của PVN tại PVI ra công chúng, nên khoản tiền trên phải trả về cho PVN
(Xem BCTC 2007 kiểm toán, trang 17. Và tham khảo các tài liệu khác)
Kết thúc đợt phát hành, cơ cấu vốn của PVI như sau :
- PVN nắm 38 triệu cổ phiếu
- Cổ đông khác nắm 11.663.578 cổ phiếu

II. QUÁ TRÌNH TĂNG VỐN
1. Năm 2007 : Tăng vốn từ 496.635.780.000đ lên 890.000.000.000đ
a. Đợt 1 : Ngày 05/11/2007 phát hành 4.201.372cp cho CBCNV với giá 20.000đ/cp
http://www.pvi.com.vn/vn/news.aspx?a...8&cms_action=3

b, Đợt 2 : Ngày 15/11/2007
+ Phát hành 24.864.950cp cho cổ đông hiện hữu theo tỷ lệ 2:1, giá phát hành 10.000đ/cp
+ Phát hành 270.100cp cho CB-CNV với giá 10.000đ/cp
+ Đấu giá 10 triệu cổ phiếu ra công chúng với giá đấu bình quân là 75.500đ/cp (Từ 70.100đ – 127.000đ)
http://www.pvi.com.vn/vn/news.aspx?a...8&cms_action=3

Kết thúc 02 đợt chào bán vốn điều lệ của PVI tăng lên 890.000.000.000đ, và thu về khoản thặng dư vốn cổ phần là 663.000.273.800đ
(Nguồn : BCTC kiểm toán 2007, trang 18)

2. Năm 2008 : Tăng vốn từ 890.000.000.000đ lên 1.035.500.000.000đ
a. Đợt 1 : Ngày 05/02/2008 phát hành 6 triệu cổ phiếu cho đối tác nước ngoài là Temasia Capital với giá bán 74.500đ/cp. Kết thúc đợt chào bán, vốn điều lệ của PVI tăng từ 890 tỷ lên 950 tỷ và thu về khoản thặng dư vốn 387 tỷ
http://www.pvi.com.vn/vn/news.aspx?a...2&cms_action=3

b. Đợt 2 : Ngày 11/07/2008, chia cổ tức bằng cổ phiếu tỷ lệ 100:8. Phát hành 950.000cp cho CB-CNV với giá 10.000đ/cp
http://s..vn/pvi-15335/pvi-dieu-chin...on-dieu-le.chn

=> Kết thúc 02 đợt chào bán, vốn PVI là 1.035.500.000.000đ, thặng dư vốn là 1.049.987.773.800đ

3. Năm 2010 : Tăng vốn từ 1.035.500.000.000đ lên 1.597.103.640.000đ
a. Đợt 1 : Ngày 16/04/2010 phát hành 35.952.864cp cho cổ đông hiện hữu tỷ lệ 20:7 với giá 10.000đ
b. Đợt 2 : Ngày 16/04/2010 phát hành 20.207.500cp cho cổ đông chiến lược là Funderburk Lighthouse Litmited với giá bán là 40.000đ/cp. Đem về khoản thặng dư vốn 606.225.000.000đ
http://s..vn/pvi-40720/pvi-chao-ban-...h-tang-von.chn
=> Kết thúc đợt chào bán, vốn điều lệ PVI tăng lên 1.597.103.640.000đ và thặng dư vốn 1.622.092.724.471đ

4. Năm 2011 : Tăng vốn từ 1.597.103.640.000đ lên 2.129.471.520.000đ
+ Ngày 11/11/2011, phát hành 53,236,788cp cho cổ đông chiến lược là HDI-Gerling Industrie Versicherung AG với giá phát hành 36.000đ/cp. Đem về khoản thặng dư 1.384.156.488.000đ

Vốn hiện nay của PVI là 2.129.471.520.000đ, thặng dư vốn 2.974.771.778.198đ

B. TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH
I. TÀI SÀN : 9.908 tỷ
Trong đó :
1. Tài sản trạng thái tiền :
+ Tiền và các khoản tương đương tiền : 1.320 tỷ
+ Tiền gửi có kỳ hạn trên 3 tháng tại Ngân hàng : 3.169 tỷ (BCTC Q1/2012, trang 15, Mục 5)
Tổng cộng : 4.489 tỷ (Vốn điều lệ 2.129 tỷ)

2. Tài sản dễ dàng quy đổi ra trạng thái tiền trong ngắn hạn :
+ Các khoản đầu tư tài chính ngắn hạn khác : 1.682 tỷ (BCTC Q1/2012, trang 15, Mục 5)

3. Công nợ phải thu : 1.397 tỷ
4. Thuế GTGT đang đề nghị hoàn : 47 tỷ
5. Cho nhân viên tạm ứng và thế chấp ký quỹ ngắn hạn : 78 tỷ
6. Tài sản cố định : 90 tỷ
7. Trị giá xây dựng toà nhà văn phòng PVI làm việc và cho thuê tại Hà Nội : 446 tỷ (Khoản này bắt đầu xây dựng vào năm 2010 đến nay và đã đưa vào sử dụng, tuy nhiên chưa hoàn thành các thủ tục hoàn công nên chưa hạch toán vào TSCĐ)
8. Đầu tư vào Cty Liên Kết : 431 tỷ
9. Đầu tư tài chính dài hạn :
+ Cổ phiếu : 450 tỷ
+ Trái phiếu chính phủ và doanh nghiệp : 458 tỷ (Hưởng lãi suất từ 11% đến 18%/năm)
+ Ủy thác đầu tư : 234 tỷ
+ Đã trích dự phòng : - 122 tỷ
Tổng cộng : 1.020 tỷ

II. CÁC KHOẢN NỢ : 4.307 tỷ
Trong đó :
1. Phải trả người bán : 1.260 tỷ
2. Nợ thuế : 74 tỷ
3. Phải trả Tập Đoàn Dầu Khí :
Khoản uỷ thác đầu tư : 998 tỷ
4. Phải trả PVF : 50 tỷ
5. Phải trả Cty CP Bệnh Viện Dầu Khí : 45 tỷ
6. Phải trả khác : 26 tỷ
7. Dự phòng phải trả ngắn hạn : Theo quy định của Luật kinh doanh bảo hiểm thì phải trích các khoản dự phòng phí phải trả, các khoản này đã trích vào chi phí trong kỳ, các khoản này xem như khoản chi phí bồi thường trong kinh doanh bảo hiểm phải trả trong tương lai.
+ Dự phòng phí : 1.040 tỷ
+ Dự phòng bồi thường : 529 tỷ
+ Dự phòng giao động lớn : 95 tỷ
Tổng cộng : 1.664 tỷ

PVI - Mua và nắm giữ dài hạn >->->->->-

Đang là vùng đáy