Tháng 9, VN-Index sẽ dao động từ 550 – 570 điểm
Thứ sáu, 04/09/2009 13:53:56
Trong báo cáo chiến lược đầu tư tháng 9 mới công bố, VDSC cho rằng thị trường chứng khoán tháng 9 sẽ dao động trong khoảng 500 – 570 điểm đối với VN-Index và 150 – 200 điểm đối với HNX-Index.

Theo VDSC, sự tăng điểm của thị trường trong tháng 8/2009 vừa qua có hơi khác biệt so với đợt tăng điểm hồi tháng 6 trước đó. Các chỉ số chứng khoán tăng ổn định trên nền tảng các dấu hiệu hồi phục kinh tế rõ ràng hơn, nhà đầu tư nước ngoài tiếp tục đẩy mạnh mua vào chứ không bán ra mạnh. Các cổ đông lớn, cổ đông nội bộ tuy có công bố bán ra nhưng mức độ không ồ ạt và vẫn có rải rác mua vào.

Chính những điều này đang củng cố mạnh mẽ niềm tin cho các nhà đầu tư tham gia thị trường rằng chứng khoán Việt Nam hoàn toàn có cơ hội chinh phục những đỉnh cao mới trong thời gian tới.

Tuy nhiên, VDSC cho rằng chỉ niềm tin của nhà đầu tư là chưa đủ, thị trường cần phải có bằng chứng rõ ràng hơn thông qua chỉ báo tăng trưởng kinh tế cũng như tăng trưởng trong lợi nhuận doanh nghiệp.

Những con số tăng trưởng GDP quý III/2009 cũng như kết quả kinh doanh 8 tháng (sơ bộ 9 tháng) của các doanh nghiệp công bố trong tháng này sẽ có tác động mạnh đến sự biến động của thị trường. VDSC đánh giá: dù có thể không như kỳ vọng nhưng các chỉ số này sẽ tiếp tục cải thiện so với thời gian trước đó.

Yếu tố tiếp khác, theo VDSC có tác động lớn đến thị trường trong nước là biến động của chứng khoán thế giới. Tốc độ hồi phục kinh tế không nhanh như kỳ vọng sẽ tác động lên hành vi của nhà đầu tư, khiến thị trường điều chỉnh.

Tuy nhiên, với những tín hiệu hồi phục kinh tế khá đồng đều trên toàn cầu, các chỉ số kinh tế dù tiếp tục biến động tăng giảm nhưng xu hướng chính vẫn là đi lên. Do đó, sự điều chỉnh của thị trường thế giới nếu có thì cũng chỉ mang tính nhất thời và do vậy sẽ không gây tác động quá tiêu cực đến thị trường trong nước.

Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) liên tục ở mức thấp, tăng trưởng tín dụng vẫn sẽ duy trì mục tiêu 30% thay vì điều chỉnh giảm xuống mức 25% - 27% cũng kiến nghị về gói kích thích kinh tế thứ hai đang được xem xét cho thấy hàm ý rằng chính sách tiền tệ nới lỏng sẽ chưa có thay đổi trong ngắn hạn, đây sẽ là yếu tố thuận lợi đối với sự tăng trưởng của thị trường chứng khoán.

Tuy nhiên trong thời gian tới thị trường cũng sẽ phải đối mặt với những áp lực, trong đó đáng chú ý nhất là sự gia tăng mạnh của nguồn cung trong thời gian tới. Chỉ tính riêng 3 doanh nghiệp vừa được chấp thuận niêm yết chính thức (Nhiệt điện Bà Rịa, Hoàng Long Group và Thủy sản Tuấn Anh) thì sàn HSX đã có thêm gần 100 triệu cổ phiếu.

NHTMCP XNK Việt Nam (Eximbank có vốn điều lệ 8.080 tỷ đồng) cũng đang nỗ lực hoàn thành kế hoạch lên sàn trong tháng 9/2009. Bên cạnh đó, các ngân hàng Quân Đội, Sài Gòn, Nam Việt, Liên Việt và nhiều doanh nghiệp khác cũng đang gấp rút tranh thủ thị trường thuận lợi chuẩn bị chào sàn.

Theo nhận định của VDSC, việc tăng cung từ niêm yết mới không khiến dòng tiền bị chia sẻ nhiều như trường hợp tăng cung qua IPO nhưng vấn đề là ở chỗ do giá cổ phiếu các doanh nghiệp niêm yết mới thời gian qua liên tục tăng sau khi chào sàn khiến hiện tượng “săn” cổ phiếu sắp niêm yết bùng lên và đẩy giá tăng mạnh trên thị trường OTC.

Do vậy, nếu giá đã vượt quá giá trị thực thì khi chính thức chào sàn sẽ gây tác động tiêu cực đến thị trường. Ngoài ra, làn sóng chia thưởng cổ phiếu đang gia tăng không những làm nguồn cung tăng thêm mà còn khiến thu nhập bị pha loãng cũng là vấn đề đáng lo ngại.

Chiến lược đầu tư trong tháng 9, theo VDSC, nhà đầu tư nên duy trì tỷ trọng cổ phiếu trong danh mục nên duy trì ở mức cao, tỷ trọng cổ phiếu/tiền mặt tối thiểu nên ở mức 70% - 30%.

Chiến lược mua và nắm giữ các cổ phiếu tiềm năng nên tiếp tục được áp dụng đối với các nhà đầu tư dài hạn. Đối với các nhà đầu tư ngắn hạn, có kinh nghiệm cũng như nắm bắt tốt xu hướng thị trường có thể xem xét lựa chọn đầu tư ngắn hạn các mã cổ phiếu có hệ số Bêta cao. Việc gia tăng đòn bẩy tài chính có thể được áp dụng đối với những nhà đầu tư nắm bắt thông tin nhanh và chính xác.

VDSC cũng khuyến nghị rằng cổ phiếu thuộc các nhóm ngành dầu khí, y tế, công nghệ, tài chính và những cổ phiếu tốt, có tính thanh khoản cao niêm yết trên HNX nên được đặc biệt quan tâm vì mức P/E 4 quý gần nhất của những cổ phiếu này đang ở mức khá hấp dẫn so với mức trung bình chung của thị trường đồng thời lại là những cổ phiếu có tiềm năng tăng trưởng khả quan.



Nguồn : http://vfinance.vn/m13/sm23/n10721/c...3_570_diem.htm
Theo VDSC/