Giá trị từ loại kinh doanh đặc biệt


Theo công ty cổ
phần quốc tế Hoàng Gia, sau khi kết thúc thành công đợt phát hành (2006), công
ty sẽ có một khoản thặng dư vốn do chênh lệch giữa giá trị thị trường
và mệnh giá của các cổ phần phát hành thêm. Trên cơ sở khoản thặng dư
vốn này, công ty sẽ lập phương án phát hành cổ phiếu thưởng cho các cổ
đông và tăng vốn điều lệ. Thời gian giới hạn để thực hiện việc này sẽ
là năm 2007.


Nhận định sự kiện một
công ty đưa ra mức giá cổ phiếu quá cao, các nhà đầu tư chứng khoán có
nhiều ý kiến trái chiều nhau. Một phía cho rằng chỉ có những nhà đầu tư
lớn hoặc đã từng kinh doanh du lịch mới có thể nắm bắt được khả năng
thực sự và đầu tư vào loại cổ phiếu. Một phía khác thì chỉ nhận định
rằng chỉ cần phân tích “kỹ thuật” của cổ phiếu là có thể quyết định có
nên đầu tư hay không. Các phân tích “Kỹ thuật” tập trung vào mô hình
hoạt động của công ty, trong đó chú ý tới yếu tố mới lạ và khả năng có
thể gây được “hiệu ứng đàn cừu” trên TTCK. Chính những yếu tố này sẽ
giúp cuộc đấu giá cổ phiếu của Hoàng Gia thành công.


Một yếu tố dễ nhận thấy
là với mức giá cao “ngất trời”, đơn vị này đã thu hút được sự chú ý của
nhiều nhà đầu tư. Và một thuận lợi cho việc đấu giá cổ phiếu là số cổ
phiếu đã lên sàn thường được trả giá cao hơn giá sàn và khả năng phát
hành hết cổ phiếu cao chiếm tỷ lệ nhiều hơn.


Hiện hoạt động kinh
doanh của Hoàng Gia có 4 hạng mục chính là khách sạn Hoàng Gia, khu vui
chơi có thưởng, công viên và hệ thống nhà hàng. Tổng giá trị tài sản
năm 2003 gần 26 triệu USD, năm 2004 gần 28 triệu USD và năm 2005 là hơn
31 triệu USD.


Hoạt động mang lại
doanh thu cũng như lợi nhuận cao nhất cho công ty là vui chơi giải trí
có thưởng (Casino- câu lạc bộ quốc tế). Kinh doanh loại hình dịch vụ
này là một loại hình đặc biệt, nguồn khách tiềm năng rất khó dự đoán.
Báo cáo kết quả hoạt động sản xuất kinh doanh cho thấy, về lợi nhuận
năm 2003 công ty đạt hơn 1,3 triệu USD, đến năm 2004 do ảnh hưởng dịch
SARS đã giảm 68% và đến năm 2005 tăng trở lại đạt gần 1,5 triệu USD
(tăng 242%).


Phân tích trên báo cáo
tài chính của công ty có thể thấy, kết quả này là do chi phí quản lý và
chi phí bán hàng của doanh nghiệp giảm mạnh. Chỉ tính riêng chi phí
quản lý, năm 2004, công ty phải trả 3,9 triệu USD, năm 2005 chỉ còn hơn
1,5 triệu USD. Câu lạc bộ quốc tế Hoàng Gia hoạt động từ 7/2003, quy mô
kinh doanh hiện tại tuy không lớn nhưng vẫn thu được lợi nhuận khả quan.


Theo đánh giá của công
ty, hạng mục dịch vụ này không chỉ đem lại lợi nhuận cao mà còn kéo
theo nhu cầu tiêu dùng các hạng mục dịch vụ khác như khách sạn, nhà
hàng chất lượng cao, tạo hiệu quả khai thác đồng bộ. Một điểm đáng chú
ý là đơn vị đang trong giai đoạn xây dựng, tài sản cố định và các khoản
chi phí trả trước luôn phát sinh nhưng chưa sử dụng linh hoạt, làm ảnh
hưởng tới quá trình kinh doanh. Sau khi hoàn tất quá trình xây dựng cơ
bản, các tài sản cố định được đưa vào khai thác đồng bộ, cùng với kinh
nghiệm quản lý tốt sẽ kéo theo lợi nhuận lớn.