Rủi ro chính trị đang giữ lãi suất ổn định

Nếu bạn đã theo dõi cuộc họp chính sách tiền tệ mới nhất từ các nhà hoạch định chính sách trên thế giới, bạn sẽ biết rằng hầu hết trong số họ chọn giữ lãi suất ổn định trong tháng Một. Vâng, đó là chỉ là sự khởi đầu của năm 2017, các ngân hàng thường không thay đổi chính sách trong tháng Giêng. Tuy nhiên, lý do để giữ sự thận trọng dường như tốt hơn một vấn đề theo mùa thuần túy: sự bất ổn chính trị.
Donald Trump, Brexit, cuộc bầu cử ở Đức, Pháp ... và danh sách những việc đang diễn ra. Nếu bạn nghĩ rằng Trump là một thực tế thú vị duy nhất của năm 2017, bạn nên tốt hơn giữ chỗ ngồi của bạn. Năm nay sẽ có được rúng động bởi một danh sách lớn của các sự kiện biến động trong lĩnh vực chính trị, có nghĩa là các ngân hàng trung ương đang chờ đợi và xem vị thế phù hợp cho kế hoạch chính sách của họ. Bằng chứng là?

1. Ngân hàng Trung ương Châu Âu
2. Ngân hàng Nhật Bản
3. Cục Dự trữ Liên bang
4. Ngân hàng Anh

Ngân hàng Trung ương Châu Âu – ngày 19 tháng Một

Hội đồng Quản trị Ngân hàng Trung ương Châu Âu cho rằng lãi suất sẽ vẫn ổn định trong một thời gian dài, trong khi cũng không thay đổi chương trình mua trái phiếu 80 tỷ euro của họ. Những quyết định này được dự đoán rộng rãi bởi những người tham gia thị trường.
Theo các nhà điều hành chính sách Châu Âu, đó là vấn đề thời gian cho đến khi họ bắt đầu giảm dần. "[Giảm dần] sẽ đến và chúng tôi sẽ phải có một phân tích rất cẩn thận và sâu sắc về tình hình, nhưng chúng tôi không có hiện giờ", Chủ tịch ECB Mario Draghi cho biết trong một cuộc họp báo.
Ngân hàng Trung ương giải thích rằng lạm phát sẽ không đạt mức mục tiêu đến năm 2019, vì vậy ngay cả khi Đức đang cho thấy sự tiến bộ đáng kể (+ 1.7% trong Tháng Mười Hai), vẫn còn 18 quốc gia khác để xem. Ví dụ, Pháp hay Ý, nền kinh tế mạnh thứ hai và thứ ba trong EU vẫn đang phát triển dưới dự kiến của ECB.
Ở giai đoạn này, Brexit là một trong những lo ngại chính của ECB và Draghi đã khá rõ ràng về lập trường của ngân hàng về vấn đề nàyì. "Hội đồng quản trị sẽ hành động sử dụng tất cả các công cụ trong nhiệm vụ của mình. Đặc biệt nếu triển vọng vẫn kém thuận lợi", và nói thêm rằng: "Chúng tôi sẵn sàng tăng chương trình mua tài sản về quy mô và thời hạn."

Ngân hàng Nhật Bản - ngày 31 tháng Một

Theo dự kiến, Ngân hàng Nhật Bản duy trì lãi suất chuẩn tại – 0.1 phần trăm và lợi suất trái phiếu chính phủ 10 năm gần như 0 phần trăm. Trong điều kiện lạm phát, ngân hàng trung ương giữ mục tiêu lạc quan là 2 phần trăm.
Tuy nhiên, cơ quan quản lý thị trường đã bất ngờ nâng ước tính tăng trưởng cho năm tài chính sắp tới từ 1.3 phần trăm đến 1.5 phần trăm. Đối với năm tài chính tiếp theo, ngân hàng cũng tăng mức dự báo từ 0.9 phần trăm đến 1.1 phần trăm.
"Khi tăng trưởng kinh tế quá nhanh và các yếu tố tỷ giá hối đoái [thực hiện để đẩy giá lên], dự báo lạm phát có xu hướng vượt quá. Nhưng cho đến nay, số giá tiêu dùng cơ bản khá yếu," Kuroda cho biết sau cuộc họp chính sách.
Thống đốc BOJ Haruhiko Kuroda cho rằng các chính sách kinh tế của Tổng thống Mỹ Donald Trump sẽ thúc đẩy tăng trưởng không chỉ bên trong Hoa Kỳ, mà còn về toàn cầu. các công ty Nhật Bản đã suy đoán về chi tiêu xây dựng cao hơn.

Cục Dự trữ Liên Bang – ngày 01 Tháng Hai

"Ủy ban hy vọng rằng, với những điều chỉnh dần dần trong lập trường của chính sách tiền tệ, hoạt động kinh tế sẽ mở rộng với một tốc độ vừa phải, điều kiện thị trường lao động sẽ tăng cường một chút nữa, và lạm phát sẽ tăng lên đến 2 phần trăm trong trung hạn [...] Rủi ro ngắn hạn đối với triển vọng kinh tế xuất hiện tương đối cân bằng. Uỷ ban tiếp tục giám sát chặt chẽ các chỉ số lạm phát và phát triển kinh tế và tài chính toàn cầu ".
Thông điệp là rất rõ ràng. Cục Dự trữ Liên Bang đứng trên con đường tăng lãi suất dần dần cho năm 2017, nhưng tin rằng vẫn còn quá sớm đối với bất kỳ sự thay đổi nào. Và thật sự, họ đang hoàn toàn đúng. Các nhà điều hành chính sách không thể đưa ra quyết định vội vàng khi Tổng thống Mỹ Trump còn chưa bắt đầu cho thấy một số hệ quả kinh tế của các chính sách của ông. Như tôi đã viết, chờ đợi và xem xét.

Ngân hàng Anh – ngày 02 tháng Hai

Trong cuộc họp chính sách mới nhất của mình, Ngân hàng Trung ương Anh giữ lãi suất ở mức thấp kỷ lục 0.25 phần trăm nhưng nâng mức dự báo tăng trưởng cho cuộc họp thứ hai từ 1.4 phần trăm đến 2 phần trăm vào năm 2017. Chương trình nới lỏng tiền tệ cũng vẫn ổn định ở mức mục tiêu 435 tỷ bảng Anh đối với trái phiếu chính phủ và 10 tỷ bảng Anh cho trái phiếu doanh nghiệp.
Báo cáo kinh tế như tỷ lệ thất nghiệp, tăng trưởng dưới dự kiến 5.5 phần, tiếp tục vẽ một bức tranh lạc quan cho cơ quan chức ngân hàng. Trong khi cơ quan quản lý sẵn sàng cho gói kích thích hơn nữa, nền kinh tế cho thấy đang thể hiện tốt. Tất nhiên, chúng tôi sẽ phải xem tình hình phát triển sau khi Anh kích hoạt Điều 50 của Hiệp ước Lisbon như thế nào.

FortFS