(TCK)Thị
trường vẫn trên đà xuống dốc không phanh, đang có nhiều ý kiến cho Nhà nước về
các chính sách để hỗ trợ thị trường,ngăn chặn đà suy giảm này.Một chính sách đã
được các cơ quan Nhà nước sử dụng và được nhiều người chú ý tới đó là việc Tổng
công ty đầu tư và kinh doanh vốn Nhà nước (SCIC) dùng tiền mua vào chứng khoán để hỗ trợ thị trường.Chính
sách này đã được sử dụng và không mang lại hiệu quả,liệu các cơ quan Nhà nước
có tính đến chuyện điều chỉnh lại chính sách này hay không trước nhiều ý kiến
đóng góp của nhà đầu tư.



Cho đến
nay có nhiều người trở nên nghi ngờ về hành động thực sự của SCIC,liệu họ có
thực sự rải ngân để mua vào cổ phiếu,liệu lượng tiền họ rải ra có được như dự
tính hay không.Cho dù hành động thực sự của SCIC là thế nào thì kết quả cũng đã
thể hiện rõ là không hỗ trợ được thị trường mà thị trường vẫn tiếp tục đi xuống
và xuống sâu như hiện nay.Như vậy SCIC đã không thể hiện được tác dụng và liệu
bây giờ SCIC quay lại,hành động mạnh hơn thì liệu có thể có tác dụng tốt đối
với thị trường hay không.



Thứ
nhất chúng ta thấy rằng tiền của Nhà nước có nhiều thì cũng không thể nhiều
bằng tiền trong dân,thứ hai là tiền của Nhà nước nhiều thì nhiều tuy nhiên họ
còn vô vàn khoản cần chi tiêu chứ không phải chỉ dùng để cứu chứng khoán
được.Vì thế độ lớn tiền vốn của đại gia SCIC không thấm tháp gì với độ lớn số
tiền trong dân có thể dùng để đầu tư vào chứng khoán.Vậy đại gia SCIC có thể
làm giá cho vài cổ phiếu trên thị trường chứ khó có thể làm giá nổi toàn thị
trường.Số vốn của SCIC là chưa đủ lớn, đã
vậy số vốn đó lại không dải ra hết trong một thời gian ngắn mà có lộ
trình dài,hơn nữa khi rải vốn thì SCIC cũng phải tính toán như một nhà đầu tư
thông thường, đó là phải tìm chọn cổ phiếu hợp lý để mua và cũng phải mua rải
ra với lượng thích hợp để không làm méo mó thị trường.Như vậy số vốn của SCIC
vừa phải rải ra trên diện rộng số cổ phiếu trên thị trường lại vừa phải dải dần
ra trong thời gian dài.


Điều này thì không thể đi ngược lại được bởi vì nếu
SCIC chỉ mua vào một vài cổ phiếu nhất định trên thị trường thì điều đó sẽ
không khác gì chuyện một đại gia làm giá để kéo giá cổ phiếu lên cả và nhiều
nhà đầu tư sẽ lợi dụng điều này bám theo trục lợi.SCIC cũng không thể tập trung
dải hết toàn bộ số vốn có thể để mua vào cổ phiếu trong thời gian ngắn vì như
vậy sẽ có thể làm cho thị trường bị tăng lên một cách méo mó trong thời gian đó
và sau đó khi SCIC không mua vào nữa thì thị trường lại còn có thể thê thảm
hơn.



Như vậy
nhà đầu tư không thể ngóng đến chuyện ăn theo SCIC để trục lợi cho mình khi
SCIC hành động.Tuy nhiên nhà đầu tư đang quan tâm về hành động của SCIC để xem
hành động đó có nâng đỡ được thị trường hay không.



SCIC
hành động thực đến đâu thì đến nay chưa có mấy ai được rõ,có lẽ sau này cũng
vậy.Nếu SCIC tiếp tục mua vào hỗ trợ thị trường hiện nay thì cũng sẽ xuất hiện
những mặt được và không được của nó.Nếu Nhà nước tính toán đầu tư cho SCIC với
số vốn thích hợp để không làm ảnh hưởng xấu đến ngân sách thì đây được coi như
là Nhà nước đóng vai trò là nhà đầu tư lớn trên thị trường và đã mua được cổ
phiếu với giá rẻ rồi để dài hạn thì sau này có thể mang lại lợi nhuận khá cho
Nhà nước.SCIC phải là một nhà đầu tư dài hạn chứ không thể chỉ hỗ trợ thị
trường lên giá trong một thời gian ngắn để rồi lại bán ra vì điều đó chẳng khác
gì một đại gia làm giá để lướt sóng trên thị trường vậy.Trong giai đoạn thị
trường xuống thấp như hiện nay thì việc Nhà nước có thể gom vốn từ nguồn nào đó
có thể gom được để đầu tư vào chứng khoán dài hạn được xem là một cách hay vừa
có thể nâng đỡ thị trường vừa có thể mang lại lợi nhuận cho Nhà nước.



Tuy
nhiên liệu hành động của SCIC có thể nâng đỡ được thị trường trong tình hình
hiện nay hay không, điều đó có lẽ là không.Có nhiều lý do để nói từ không,thứ
nhất như đã nói rằng số vốn của SCIC dù là lớn thì cũng không thấm tháp gì so
với số vốn từ trong dân có thể dùng để đầu tư vào thị trường chứng khoán vì thế
SCIC có rót vốn nhiều đi nữa cũng không bằng việc nhân dân tăng thêm chút lòng
tin đối với thị trường.Cái mà SCIC có thể làm là giúp trấn an tâm lý nhà đầu tư
tuy nhiên sự trấn an đó là không đủ mạnh so với vô số những yếu tố đang ngày càng
làm nhà đầu tư bất an.

Thứ hai là trong tình hình hiện nay,phần lớn nhà đầu tư
trên thị trường đã mất niềm tin đối với thị trường,với sự điều hành của các cơ
quan Nhà nước vì thế hoạt động cắt lỗ của họ là rất mạnh.Ngay cả khi thấy rõ
ràng bên mua trống trơn thì họ vẫn ồ ạt đặt lệnh bán ra vậy nếu xuất hiện phía
mua hỗ trợ lúc này chắc chắn sẽ bị bên bán nuốt chửng không thương tiếc, để có
thể không bị nuốt chửng thì một phần phải làm yếu đi bên bán và một phần làm
mạnh thêm bên mua chứ không thể chỉ làm mạnh thêm được một chút bên mua như vậy.Nếu
SCIC vào thị trường để mua chẳng khác gì con bò lạc trong đám hổ đói hiện
nay,những nỗ lực của SCIC sẽ bị nhà đầu tư nuốt hết trong chiến lược cắt bỏ
khối u của mình.Thậm chí nếu SCIC nhảy vào bây giờ còn được cho là đổ thêm dầu
vào lửa vì có thể khiến nhiều nhà đầu tư bán ra hơn.

Cái mà người ta mong đợi
rằng hành động của SCIC có thể kích thích thị trường vì làm nhà đầu tư an tâm hơn do có một ông bạn khá
lớn đang hỗ trợ bên cạnh tuy nhiên điều này là không thực tế.Nhà đầu tư đều có
thể hiểu rằng cái quan trọng để làm thị trường ngừng giảm và tăng trưởng là
những thông tin tốt từ nền kinh tế,lòng tin và kì vọng của nhà đầu tư được hồi
phục chứ không phải vì có một nhà đầu tư lớn mua vào hỗ trợ trong một thời
gian.Hơn nữa thì với những gì SCIC đã làm đã không mang lại niềm tin cho nhà
đầu tư, vì vậy khó mong chờ họ sẽ an tâm hơn khi SCIC tiếp tục hành động như
vậy.Nhà đầu tư cũng đang nhận thấy SCIC cũng có bản chất giống như những nhà
đầu tư khác mà thôi,có mua vào nhưng rồi cũng lựa lựa bán ra.



Như vậy
trong tình hình hiện nay việc để SCIC tiếp tục mua vào khó có khả năng hỗ trợ
được thị trường mà có chăng chỉ giúp Nhà nước mua vào,giữ lại được một lượng cổ
phiếu với giá rẻ mà thôi.Tuy nhiên không có nghĩa là nên loại bỏ chính sách này
khỏi gói chính sách hỗ trợ thị trường mà Thủ tướng đã kí.Chính sách này vẫn cần
được tính tiếp và tìm hướng sử dụng sao cho hợp lý.Có lẽ lúc thị trường còn
xuống dốc như lúc này thì việc sử dụng
chính sách này là chưa nên,hoặc nếu có sử dụng thì phải tính toán lại.Khi thị
trường có dấu hiệu phục hồi thì sử dụng chính này có thể sẽ có tác dụng tốt vì
khi thị trường chứng khoán hồi phục thì chỉ cần một cú huých nhẹ từ Nhà nước là
có thể làm nó bật lên mạnh mẽ hơn.





Thiết
nghĩ tại sao Nhà nước có thể bỏ ra hàng ngàn tỷ đồng để mua chứng khoán hỗ trợ
thị trường mà không thể sử dụng số tiền như vậy để nhanh chóng xây dựng lại thị
trường cho chuyên nghiệp vì đó mới là yếu tố giúp thị trường phát triển ổn
định,lâu dài còn những chính sách tạm thời khi đưa ra thì phải có sự tính toán
cho chu đáo chứ không nên thích là làm còn đến đâu thì làm rồi biết như những gì
đã làm vừa qua, điều đó chỉ làm mất thêm lòng tin của nhà đầu tư mà thôi.



http://tinchungkhoan24h.com/News/Phan-Tich-Danh-Gia/20958/