Giải pháp "mua cổ phiếu quỹ" - Câu hỏi còn bỏ ngỏ ???

[ntquang_jp]

Giải pháp “Mua cổ phiếu quỹ” - Đôi điều băn khoăn[/B]
Chắc hẳn ai cũng đã quá rõ về sự sụt giảm của TTCK VN trong thời gian gần đây: lạm phát quá cao ảnh hưởng kinh tế vĩ mô (dù đã có những chính sách mạnh tay kìm đà lạm phát nhưng dường như vẫn chưa thể có tác dụng trong ngắn hạn) , tình hình kinh tế thế giới suy thoái … Có lẽ tôi cũng không nói nhiều về lý do của sự sụt giảm. Mà bài viết này tôi muốn cùng các bạn lý giải 1 số điều mà tôi thấy khó hiểu và cũng có thể coi là nghịch lý mà tôi thấy còn rất băn khoăn.


Như các bạn thấy, TTCK giảm mạnh và từ các cơ quan nhà nước, ban quản trị của các công ty cho đến các nhà đầu tư đều quan tâm rằng: cần phải cứu thị trường ra sao.


Về phía các cơ quan có thẩm quyền cũng đã có những chính sách (dù là nhất thời) để giữ lại niềm tin của thị trường. Tuy nhiên kết quả đến đâu thì ai cũng đã rõ.


Về phía nhà đầu tư, hiện tại ở VN thì theo tôi thấy đa phần vẫn chỉ là tự phân tích tự tìm hiểu qua các kênh thông tin chứ không có tiếng nói gì nhiều khi mà bản thân họ không có quyền trong các kênh thông tin đó, và bản thân họ gần như cũng ít có tiếng nói ở công ty là một phần của bản thân họ (có thể do chủ quan và khách quan). Nên xét chung thì họ hầu như “chỉ nghe” mà “không nói”.


Vấn đề mà tôi băn khoăn ở đây là các công ty niêm yết. Như chúng ta thấy, khi thị trường đã giảm rất sâu như hiện nay thì các công ty niêm yết bắt đầu lên tiếng là “sẽ mua lại cổ phiếu làm cổ phiếu quỹ” để vực giá của chính cổ phiếu của công ty. Giả sử rằng chính hội đồng quản trị của công ty nhận thấy sự cần thiết của việc “mua cổ phiếu quỹ” để giữ giá cổ phiếu và không làm giá trị tài sản của chính bản thân họ giảm đi (vì họ là những người nắm nhiều cổ phiếu hơn các cổ đông nhỏ lẻ) , vậy tại sao đã từ lâu lắm rồi bản thân các thành viên hội đồng quản trị hay ban kiểm soát lại bán ra những cổ phiếu của mình. Và ngay tại thời điểm xấu như thế này, công ty thì ra thông báo sẽ mua lại cổ phiếu quỹ, mà chính bản thân họ vẫn tiếp tục bán (có khi còn bán hết sạch) với lý do là chi tiêu cá nhân hay tài chính gia đình … Chúng ta cũng hiểu là họ cũng phải bán để có tiền sử dụng, nhưng tại sao có những người lại bán hết sạch? Nếu như thực sự họ có trách nhiệm với công ty, thực sự họ thấy giá trị của công ty mình và thực sự có trách nhiệm với cổ đông thì sao họ vẫn đăng ký bán để phục vụ họ, mà quên đi rằng chính hội đồng quản trị (trong đó có những vị trí quan trọng như họ) lại đang tuyên bố “sẽ mua lại cổ phiếu quỹ”. Đến đây tôi mới băn khoăn và đặt câu hỏi rất lớn “không hiểu tại sao lại như vậy ?”. Và lúc này, tôi mới đọc kỹ lại các thông báo trên các website và thấy rằng: À, mua lại cổ phiếu quỹ là tiền trích từ quỹ dự phòng rủi ro, từ LỢI NHUẬN ĐỂ LẠI và thặng dư vốn cổ phần (các bạn có thể đọc được ở 1 số thông báo của các công ty). Như vậy, tiền lại được trích từ một phần lợi nhuận của các năm trước để thực hiện “mua lại cổ phiếu quỹ”. Thế nên, hội đồng quản trị của công ty thì thông báo “sẽ mua lại cổ phiếu quỹ” còn bản thân những người liên quan (bản thân họ hay người thân của họ) thì lại bán mà chẳng cảm thấy gì. Thật là khó hiểu khi 1 lượng tiền họ quản lý (tiền của nhiều người) được dùng để mua cổ phiếu còn cổ phiếu họ có lại được bán đi để chuyển thành tiền (của riêng họ) !!![/I][/B] Đã gọi là “cùng nắm tay vực thị trường” và chính bản thân công ty vực cổ phiếu của công ty đó thì lẽ ra: họ nên bán ít hoặc không bán, và kết hợp với “mua lại cổ phiếu quỹ” thì có lẽ mới đúng nghĩa là “vực cổ phiếu của chính công ty” . Tôi chỉ thấy lác đác cá nhân trong hội đồng quản trị hay ban kiểm soát là tự mình mua lại cổ phiếu của công ty, thì những hành động đó mới thực sự là đáng tin cậy (vì chính những người điều hành công ty nhận ra giá trị của công ty), còn hầu hết là mua lại từ quỹ của công ty. Như vậy, tiền (có phần từ lợi nhuận của cổ đông) lại chuyển thành cổ phiếu và vì thế tiền thực đã giảm đi và phục vụ cho chính việc sản xuất của cty cũng sẽ bị giảm (chưa kể đến việc nếu thiếu tiền thì lại phải đi vay với lãi suất rất cao hiện nay).


Đây là điều băn khoăn và cũng là “nghịch lý” mà tôi chưa thể hiểu thấu đáo. Dĩ nhiên không phải tất cả các công ty niêm yết như vậy, mà có lẽ không nhiều những công ty có hiện tượng đó, chỉ có 1 số hiện tượng như vậy, nhưng cũng làm cho các nhà đầu tư băn khoăn như tôi. Nên mong tất cả các nhà đầu tư cùng tham gia góp ý và phân tích rõ để chúng ta cùng hiểu được vấn đề, để có nhiều kinh nghiệm và thành công hơn trong đầu tư chứng khoán.

[duccm]

Em có một số thắc mắc về vấn đề cổ phiếu quỹ xin hỏi các bác như sau: Khi một công ty tiến hành mua cổ phiếu quỹ thì có
ảnh hưởng gì đến giá của cổ phiếu và số lượng cổ phiếu hiện tại lưu
hành hay ko? Theo em hiểu khi mua cổ phiếu quỹ thì công ty fải
thực hiện một số yêu cầu bắt buộc, hơn nữa sau khi việc mua cổ phiếu quỹ
hoàn thành thì số cổ phiếu lưu hành sẽ giảm đi tương ứng, Vốn CSH của
công ty cũng giảm đi, ngoài ra toàn bộ số cổ phiếu quỹ đó sẽ ko đc chia
cổ tức, ko được sử dụng trong việc tính EPS.....

Do
đó một câu hỏi đặt ra là: Giá của cổ phiếu có thay đổi ko? Nếu có thì
thay đổi như thế nào? Thời điểm ra sao? Đã có trường hợp nào làm việc
đó chưa?