"Lòng tham" vực dậy chứng khoán Việt Nam



Trong bài viết: chính sách sẽ tạo ra "phép lạ"? chúng tôi đã nhận định,
"Lòng tham" là nhân tố không thể thiếu cho bài toán thanh khoản của thị
trường. Thực tế thị trường ngày 16/5, đã minh chứng, nhận định trên là
chính xác.

Sau những ngày "đóng băng", với giá trị giao dịch vô
cùng khiêm tốn, đồng hành với "màu đỏ" trên toàn thị trường. Chứng
khoán Việt Nam đã được "giải cứu" ít nhất là dưới góc độ Niềm tin. Khi
thị trường "bất ngờ" sôi động trở lại trong ngày giao dịch cuối tuần,
trên bảng điện tử bên cạnh gam màu đỏ chủ đạo đã xuất hiện màu xanh của
hy vọng, màu xanh của sự sống và hồi sinh. Kết thúc phiên giao dịch
ngày 16/5, trên sàn HoSE, đã có trên 8 triệu chứng khoán giao dịch
thành công, tương ứng giá trị trên 300 tỷ đồng, trên sàn HaSTC, những
con số tương ứng là trên 4 triệu chứng khoán và trên 100 tỷ đồng giá
trị giao dịch. Nếu so sánh với khối lượng và giá trị giao dịch ngày
15/5, đã có sự gia tăng "đột biến", cả 2 sàn đều tăng trên 400%.

Điều gì đã tạo nên sự đảo chiều về khối lượng và giá trị giao dịch, của thị trường chứng khoán Việt Nam?

Câu
trả lời không ngoài 2 từ: Lòng tham! Nếu không có "lòng tham" liệu
những người "bạo vì tiền" nói trên có dám liều "mua vào" trong hoàn
cảnh chứng khoán "đỏ sàn" và cứ đều đặn giảm vài điểm mỗi phiên giao
dịch?

Mặc dù, khối lượng và giá trị giao dịch đã trở lại nhịp
điệu bình thường, đã xuất hiện nhiều mã chứng khoán "dư mua" trên cả
hai sàn, nhưng phiên giao dịch ngày 16/5 vẫn chưa được hưởng niềm vui
trọn vẹn, khi chưa có phiên tăng điểm như kỳ vọng của cộng đồng đầu tư.

Kỳ
vọng về những phiên tăng điểm sẽ được "dồn nén" vào "tuần trọng điểm"
từ 19/5 đến 23/5 của thị trường chứng khoán Việt Nam. Trong đó, phiên
giao dịch ngày 19/5, có thể quyết định xu hướng của không chỉ tuần
trọng điểm nói trên, mà phiên giao dịch ngày có thể trở thành: "Ngày
thứ hai hồi sinh" hoặc "Ngày thứ 2 đen tối" của chứng khoán Việt Nam
tuỳ vào những nhân tố dưới đây:

Một là: "lòng tham" sẽ tiếp tục
chiến thắng sự nghi ngờ và sợ hãi. Theo nhận định của chúng tôi, "lòng
tham" không thể duy trì nếu cơ quan quản lý thị trường không "kích
thích" nó đúng cách và đúng lúc. Mà nhìn đi nhìn lại bây giờ, "nút bấm"
để kích thích lòng tham của những người "bạo vì tiền" mua vào và ngăn
chặn những người nghi ngờ - sợ hãi bán ra không ngoài Biên độ lớn và
đồng nhất như đề xuất chúng tôi đã đưa ra: cộng trừ 20%.

Hai
là: Chính sách hay giải pháp mà cơ quan quản lý dự định áp dụng cho thị
trường sau cuộc họp của chính phủ với uỷ ban và bộ tài chính cần được
công bố ngay. Tránh trường hợp để cộng đồng đầu tư "ngóng" và "đợi" để
rồi than với nhau "lại ăn trái hứa rồi". Nhưng chúng tôi xin quý cơ
quan quản lý lưu ý, với tình hình "lòng tin" của nhà đầu tư đang bị tổn
thương nghiệm trọng như hiện nay, mọi chính sách - giải pháp cần đạt
được yêu cầu không thể thiếu: Lấy lại niềm tin. Nói cách khác, cơ quan
điều hành thị trường hãy "nghe" và "làm" những điều nhà đầu tư muốn.
Vì, thị trường sẽ ra sao nếu không có nhà đầu tư?

Ba là, thị
trường tiền tệ có thể vận hành ổn định sau quyết định nâng lãi suất cơ
bản lên 12% đồng thời khống chế lãi suất cho vay không quá 18%/ năm của
ngân hàng nhà nước? Phát biểu trước giới truyền thông về quyết định này
của thống đốc Nguyễn Văn Giàu, tạo cảm giác: Ngân hàng nhà nước đang
"kiểm soát" được tình hình nên hiện thực hoá từng bước chính sách lãi
suất thực dương. Theo nhận định của chúng tôi, có hay không một cuộc
đua lãi suất và gián tiếp làm một luồng vốn từ thị trường chứng khoán
sang ngân hàng trước sự hấp dẫn của lãi suất huy động? Câu trả lời
thuộc về khả năng "đọc" và "tuýt còi" đúng lúc của ngân hàng nhà nước.
Chúng tôi nhận định, quyết định này, cùng với sự "hợp tác" thực hiện
của hệ thống ngân hàng, thị trường tiền tệ sẽ đi vào quỹ đạo, chứng
khoán sẽ thu lợi. Vì trong thời gian qua cả doanh nghiệp và ngân hàng
đều "thủ thế" làm dòng vốn mất khả năng luân chuyển. Theo đó, 2 cổ
phiếu ngân hàng trên sàn là STB và ACB sẽ thoát "màu đỏ" cùng với đó là
"màu xanh" được "lan toả" đưa chứng khoán Việt Nam thoát khỏi "khủng
hoảng mini".

Bốn là: khi 3 nhân tố trên đạt được về cơ bản, sẽ
tạo ra động lực để thuyết phục các nhà đầu tư nước ngoài tiếp tục nắm
giữ và nắm giữ nhiều hơn nữa cổ phiếu Việt Nam. Do, các nhà đầu tư nước
ngoài cảm nhận được họ không "cô đơn" trên thị trường cũng như Việt Nam
đã "thích ứng" dù có phần khó khăn với khái niệm suy thoái hay khủng
hoảng, điều không thể thiếu trên thị trường chứng khoán.Qua đó, những
quan ngại đảo chiều vốn gián tiếp cũng được Giải toả, để các nhà hoạch
định chính sách "phá băng" IPO các "ông lớn" nhà nước, đã bị "đứng im"
quá lâu.

Đã đến lúc chúng ta cần nhìn về một hướng, lấy lại
niềm tin cho thị trường và nền kinh tế Việt Nam. Chúng tôi hy vọng,
trong bài viết tiếp theo, chúng ta sẽ "xoa tay" với "Ngày thứ 2 hồi
sinh" của chứng khoán Việt Nam.



Phạm Hùng Vỹ