TTCK bước vào thời kỳ suy thoái kéo dài
! ( bài viết được vietstock trích đăng trong niên giám các DNNY
cuối năm 2007 - post lại đọc chơi làm theo thì tuỳ )

Tôi thấy đã đến lúc chúng ta
nên chấp nhận 1 sự thật rằng: TTCK VN đã chuyển sang thời kỳ suy thoái kéo dài,
chứ không phải là đợt điều chỉnh theo chu kỳ như mọi người vẫn quan niệm trước
đây, ở nước ngoài ( anh, nhật, hồng kông ) CK chỉ giảm giá tới 30% đã cho rằng
đó là do suy thoái, ngược lại vì nhiều lý do ( thị trường mới nổi ) nên CK VN
mới sụt giảm trung bình từ 40% - 60% so với đỉnh như hiện nay.....

Tôi
có tham khảo và đọc các báo cáo của Merrill Lynh, HSBC một cách nghiệm túc, và
thấy rằng quả thật đây là thời kỳ suy thoái kéo dài, có thể phải nửa năm nữa mới
phục hồi lại được, về cơ bản những phân tích của HSBC và Merry Lynch là đúng,
Top 10 cty có giá trị vốn hóa lớn nhất thị trường đều đồng loạt tăng vốn, thành
lập các cty con, đầu tư chéo đan xen, in cổ phiếu ra bán vô tội vạ, giá cổ phiếu
được đẩy lên 1 mức phi lý để thu lợi cá nhân

thị trường VN khác thị
trường TQ ở chỗ phát triển thiếu bền vững, thiếu kinh nghiệm quản lý, các cty
theo kiểu ăn xổi, chộp giật mà không lo củng cố chiếm giữ thị phần, chỉ chăm
chăm đi đầu tư tài chính, lợi nhuận thu được trong ngắn hạn như ông REE bán STB,
ông STB lại bán cty A, không làm gia tăng giá trị cho nền kinh tế và bản thân
doanh nghiệp, mà đó thực sự là giật túi những thằng đến sau....

Nền kinh
tế lạm phát dự báo tới 8%, trong khi tốc độ tăng trưởng GDP năm nay khoảng 8% -
8,2 % thực sự là con số đáng báo động.......lãi suất ngân hàng tăng cao, khiến
chi phí đầu vào của DN tăng lên, giá cổ phiếu phản ánh kỳ vọng vào tương lai lập
tức giảm xuống, hơn nữa chính sách tiền tệ thắt chặt, hạn chế cho vay cầm cố lại
giáng 1 đòn mạnh vào các nhà đầu tư....

Thử suy nghĩ xem đến tháng 10/2007
này, hàng nghìn tỷ đồng từ đầu tư cổ phiếu ngân hàng đang nằm thế chấp, cấm cố
đến hạn trả nợ, mà tính thanh khoản trên thị trường là đóng băng, buộc các nhà
ĐT cá nhân lâm vào thế phá sản hàng loạt, càng kéo giá cổ phiếu thê thảm hơn....


Chúng ta thấy giá FPT từ 370 sau khi chia tách, rớt về 217 đã là rẻ lắm,
nhưng nếu chịu khó phân tích, thì sẽ thấy giá hiện nay với P/e = 34 lần vẫn là
cái giá quá ảo, 1 cty đi buôn điện thoại di động, thị phần đang bị chia sẻ, lại
phải chia sẻ nguồn nhân lực cho các mảng không phải sở trường như ngân hàng,
BDS, chứng khoán.....là sự chuyển hướng của kẻ đi sau.....sẽ không tránh khỏi sự
lãng phí nguồn lực của các cổ đông......

chính vì vậy mà chỉ 6 tháng kể
tư fkhi lên niêm yết, Texas đã bán FPT ngay lập tức......

Việc chính phủ
giãn IPOs chẳng qua là bần cùng bất đắc dĩ, bởi nếu IPOs vào thời điểm này chỉ
có lợi cho các nhà đầu tư nước ngoài, trong khi thị trường trong nước không thể
hấp thụ nổi, nhưng lại khiến nhiều cty và quỹ nước ngoài phản ứng...báo cáo của
Merrill Lynch rút vốn đầu tư khỏi VN, HSBC lên tiếng cảnh báo....các quỹ ĐTNN
thất vọng khi chương trình IPOs bị kéo giãn, khiến TTCK VN mất uy tín trong mắt
các nhà ĐT trên thế giới.....

Còn nếu mở room lên 64% thì với kinh
nghiệm yếu kém trong điều hành, chả khác nào bán rẻ tài nguyên cho ĐTNN...hy
sinh cái lợi trước mắt để làm hại cả vạn đời sau.....

Bán cổ phiếu lúc
này để giảm thiểu rủi ro là cứu mình, cứu nước........như vậy thà hy sinh lợi
ích của vài nghìn chú cừu non, còn hơn làm hại tới muôn đời......

Rất
tiếc là đứng trước thời cơ và cơ hội lớn, nhưng 1 lần nữa lại bị bỏ lỡ rất đáng
tiếc, khi TTCK VN đạt 1170 điểm, chỉ số của TTCK Thượng Hai - TQ là 2400 điểm,
và bây giờ khi TTCK VN đứng trước cơn suy thoái
xuống 800 điểm và sâu hơn, thì TTCK Thượng Hải lại lập kỷ lục
mới......

Như vậy, thị trường VN chứa đựng những rủi ro và suy thoái kéo
dài, chứ không phải là đợt điều chỉnh như mọi năm, bởi vậy quan niệm tôi cho
rằng, danh mục đầu tư lý tưởng lúc này là nên chấp nhận sự thật, cut loss và rút
tiền về TK.....trước khi mất tất cả thành quả đã XD trong năm 2006....


Ngay từ đầu năm 2007, tôi đã cảnh báo những nhà ĐT cá nhân mua bán theo
tin đồn, bạn bè giới thiệu sẽ phải trả gía đắt như thế nào, xem chi tiết tại đây
!!

http://www9.ttvnol.com/Web/TopicPage/Topic.aspx?TOPIC_ID=887318&


9 Nguyên nhân khiến thị trường suy thoái:

1. Một là, tình trạng
mất cân đối cung - cầu, no dồn đói góp, hàng trăm cty, ngân hàng đồng loạt tăng
vốn, có những cty thực sự cần vốn, có những cty chỉ đơn giản tăng cho đủ điều
kiện trụ lại sàn TP, có những cty làm giá đánh bóng thương hiệu......


Đồng vốn của cổ đông sử dụng không hiệu quả.......

2. Hai là
tình trạng đầu tư tài chính theo kiểu đan xen, hình thành những liên minh làm
giá theo kiểu cắn đuôi nhau, gây ra tình trạng suy thoái kéo dài cho thị
trường...

3. Ba là, lạm phát, chính sách tiền tệ, tín dụng thắt chặt,
bất ngờ khiến cho TT không kịp điều tiết, sẽ kéo theo hàng nghìn nhà Đầu tư thua
lỗ, CK càng sụt giảm mạnh......

4. Bốn là rủi ro về chính sách, luật
pháp thiếu hoàn thiện, khiến nhà đầu tư cả trong nước và nước ngoài hoang mang,
mất lòng tin ở thị trường , như vụ VF1, Vipco, ACB,

5. Năm là giá cổ
phiếu bị đẩy lên quá cao, xa rời giá trị thực, như SJS, FPT, PVD có P/e trung
bình từ 50 lần trở lên, và sẽ buộc phải điều chỉnh về giá trị thực, khiến thị
trường còn giảm mạnh.....

6. Sáu là, thị trường OTC gồm hàng nghìn cty,
gía trị v ốn hoá hàng tỷ USD, lớn gầp nhiều lần sàn niêm yết đóng băng không
giao dịch, thiếu sự quản lý, nên đóng băng sụt giảm mạnh, nhà đầu tư thua lỗ nên
cũng là nguyên nhân lớn.

7 . Bảy là, các cổ phiếu trên sàn đã hết room (
khoảng 10 cổ phiếu ) lượng cầu giảm sút.....

8. Tám là, hàng trăm cty
ck, cty quản lý quỹ trong nước hoạt động chưa hiệu quả, không định hướng được
cho TTCK phát triển ........

9. Chín là, trình độ của nhà ĐT trong nước
còn non kém, dễ bị thao túng , thông tin nội gián hoành hành,