Công ty cổ phần Tập đoàn Thái Hòa Việt Nam (THV) tiền thân là Công ty TNHH Sản xuất và Thương mại Thái Hòa. Công ty được chuyển sang cổ phần vào tháng 5/2008. Hiện nay, CTCP Tập đoàn Thái Hòa hoạt động theo mô hình công ty mẹ - công ty con với 11 ông ty con do Thái Hòa sở hữu chi phối trên 51%, trong đó có 5 công ty sở hữu 100% vốn cổ phần với hệ thống chế biến hiện đại trên khắp các vùng cafê Việt nam và vươn sang thị trường CHDCND Lào.

Với 350 tỷ đồng vốn góp ban đầu, để mở rộng quy mô sản xuất, tháng 12/2009 công ty đã tăng vốn điều lệ lên 530 tỷ đồng.

Sản phẩn dịch vụ chính của Thái Hòa là Cà phê hòa tan (THV có dây chuyển sản xuất công suất 2000 tấn/năm) và cà phê nhân xuất khẩu trong đó có Cà phên Arabiac qua chế biến ướt, sàng lọc, làm bóng, hân loại màu và cà phê Robusta chế biên khô (một phần chế biến ướt) sàng lọc, đánh bón, phân loại màu

Được biết, Tổng sản lượng cà phê xuất khẩu của Việt Nam chiếm 90% tổng sản lượng cà phê sản xuất. Hiện nay cà phê Arabica chiếm 5% tổng lượng cà phê xuất khẩu của Việt Nam, còn lại 95% là cà phê Robusta.

Mặc dù hiện nay Robusta vẫn là cà phê chiếm tỷ trọng lớn trong sản lượng của THV, tuy nhiên hiện nay THV vẫn chiếm ưu thế về cà phê Arabica so với các doanh nghiệp cà phê trong nước. Năm 2009, sản lượng cà phê Arabica của THV chiếm 60% sản lượng xuất khẩu cà phê Arabica của cả nước. Năm 2010, THV đặt mục tiêu chiếm 40% tổng sản lượng xuất khẩu cà phê của cả nước.

Ngoài ra, THV cũng đang triển khai sản phẩm phân bón vi sinh. Nguồn nguyên liệu của sản phẩm này được tận dụng từ phế thải cà phê nên được đánh giá là sản phẩm sạch và thân thiện với môi trường

Thêm vào đó công ty cũng chủ trương phát triển trồng cao su. Với kế hoạch phát triển mô hình sản xuất khép kín phù hợp bảo vệ môi trường, THV được đánh giá có mô hình phát triển bền vững.

Niên vụ 2008 – 2009, giá cà phê giảm mạnh, cà phên Arabica chỉ còn khoảng 2,800 USD/tấn, cà phê Robusta xuống 1,700 USD/tấn, giảm còn 70% với niên vụ trước đó. Đây là thời gan khó khăn nhất của Tập đoàn với sự giảm đi đáng kể doanh thu và lợi nhuận. Chính vì vậy năm 2008, THV lỗ -34.206 tỷ đồng. Năm 2009, THV chỉ lãi 1.323 tỷ đồng.

Bắt đầu từ Quý II/2010, giá cà phê thế giới bắt đầu tăng mạnh. Tại thời điểm tháng 10/2010, giá cà phê Robusta tăng cao nhất trong vòng 2 năm qua đạt mức 1,910 USD/tấn và giá cà phê Robusta tăng lên mức cao nhất trong vòng 13 năn gần đây với mức giá 4,200 USD/tấn (mức cao nhất trong vòng 13 năm trở lại đây).

Đặc biệt năm 2009 lượng hàng tồn kho của THV là 1,006.51 tỷ đồng, trong khi đó giá vốn hàng bán là 1,249.58 tỷ đồng. Với lượng hàng tồn kho lớn, và giá cà phê tăng năm 2010 là một lợi thế đối với tình hình hoạt động của công ty. Chính vì vậy 9 tháng năm 2010, THV đã đạt lợi nhuận 62.346 tỷ đồng, đây là một bước tiến dài so với các năm trước đó.

Cơ cấu doanh thu và lợi nhuận của các sản phẩm cà phên Arabica, Robusta, cà phê hòa tan và các sản phẩm khác qua các năm cho thấy THV chủ trương phát triển thế mạnh của mình là nâng tỷ trọng xuất khẩu cà phê Arabica. Với lợi thế đứng đầu Việt Nam về xuất khẩu Arabica cùng với biến động tăng giá kỷ lục của cà phê thế giới trong thời gian gần đây, doanh thu và lợi nhuận của Tập đoàn trong vòng 9 tháng đầu năm 2010 cũng đạt được kết quả đột biến, tỷ trọng chi phí/doanh thu giảm so với các năm trước.

Công ty luôn duy trì mức dư nợ cao, tổng dư nợ ngắn hạn và dài hạn luôn ở mức trên 1,000 tỷ nên chi phí lãi vay gây áp lực khá lớn cho hoạt động kinh doanh của công ty trong giai đoạn 2008 – 2009.

Các khoản vay của THV chủ yếu là các khoản vay ngắn hạn, và được tài trợ bởi các hợp đồng xuất khẩu. Do đó mặc dù năm 2010 các doanh nghiệp khác chịu tác động bởi sự biến động mạnh của tỷ giá, nhưng THV là doanh nghiệp xuất khẩu nên không chịu ảnh hưởng nhiều bởi yếu tố này.

Công ty chứng khoán Hào Bình (HBS) đã tiến hành định giá cổ phiếu này theo phương pháp P/E và P/B. Theo đó, 9 tháng đầu năm 2010, THV đạt 62.346 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế. THV đặt kế hoạch lợi nhuận năm 2010 đạt 90.238 tỷ đồng. EPS dự kiến năm 2010 đạt 1,640 đ/cp. P/E hợp lý năm 2010 của THV vào khoảng 7 -8 lần. Theo phương pháp P/E, giá hợp lý năm 2010 của THV vào khoảng 11,500 – 13,000 đ/cp.

BV của THV tính đến thời điểm 30/09/2010 là 11, 868 đ/cp. P/B của AGC tại thời điểm hiện tại là 1.32 lần; P/B toàn thị trường niêm yết tại thời điểm hiện tại là 2.7 lần. HBS ước tính P/B hợp lý của THV vào khoảng 1.5 – 1.7 lần. Theo phương pháp P/B, giá hợp lý năm 2010 của THV vào khoảng 17,800 – 20,200 đ/cp.

Tổng hợp hai phương pháp P/B và P/E theo tỷ lệ 50:50, HBS đưa ra mức giá hợp lý năm 2010 của THV vào khoảng 14,500 – 16,600 đ/cp.