[table]


DMC: Năm 2009 sẽ là năm bứt phá






[table]



[table]


[img]http://****.vn/****/images/spacer.gif[/img] |
[img]http://****.vn/medialib/images/2009/8/doanhnghiep/Domesco.jpg[/img]
[/table]
Nếu không có biến động lớn trong giá nguyên vật liệu nửa cuối năm 2009, Domesco có nhiều khả năng duy trì tỷ lệ lợi nhuận gộp ở mức 30% cho cả năm.



DMC: Điều chỉnh tăng kế hoạch LN năm 2009 lên 93 tỷ đồng
DMC: Lợi nhuận 6 tháng đạt 42,2 tỷ đồng
DMC: Dự kiến trả cổ tức 10% bằng tiền[/list]


Với kết quả đó, tăng trưởng lợi nhuận 6 tháng đầu năm 2009 của Domesco đạt mức cao nhất trong các công ty ngành dược. Về doanh thu và lại nhuận, Domesco chỉ xếp sau Dược Hậu Giang.Hầu như tăng trưởng doanh thu trong 6 tháng đầu năm 2009 của Domesco đều đến từ khâu sản xuất. Doanh thu từ khâu này tăng 19,2%, trong khi khâu kinh doanh trực tiếp chỉ đạt doanh thu ở mức tương đương nửa đầu năm ngoái. Tính ra, tỷ lệ hàng tự sản xuất trong cơ cấu doanh thu tăng từ 51% trong nửa đầu năm 2008 lên đến 55% trong nửa đầu năm 2009. Có thể nói, Domesco đã rất thành công trong việc phát triển hệ thống phân phối và tìm đầu ra cho sản phẩm của mình.Tỷ suất lợi nhuận của Domesco tăng trưởng mạnh nhờ thay đổi trong cơ cấu hàng bán và thuận lợi trong chi phí đầu vào. Do tỷ suất lợi nhuận của hàng sản xuất cao hơn nhiều so với hàng kinh doanh, tỷ suất lợi nhuận gộp của Domesco tăng mạnh, từ 26,6% của nửa đầu năm 2008 lên 30,7% trong nửa đầu năm 2009.Bên cạnh đó, chi phí nguyên vật liệu trong 6 tháng đầu năm 2009 thấp hơn so với cùng kỳ năm trước, dẫn đến tỷ suất lợi nhuận gộp của hàng sản xuất tăng từ 45% của năm 2008 lên 47% của nửa đầu năm 2009. Tỷ suất lợi nhuận đặc biệt tăng mạnh, từ 3 - 4% ở dòng thuốc kháng sinh và tim mạch, vốn chiếm 71 % và 69% trong tổng doanh thu và lợi nhuận gộp của hàng sản xuất trong 6 tháng đầu năm.Tuy thuận lợi về giá nguyên vật liệu đầu vào chỉ mang tính tạm thời, song tăng trưởng doanh thu từ sản xuất dựa trên mạng lưới phân phối vững chắc hứa hẹn sẽ giữ vững tăng trưởng lợi nhuận trong thời gian tới.Chi phí bán hàng phát sinh từ tăng trưởng của hàng sản xuất: hàng sản xuất càng nhiều trong cơ cấu hàng bán làm phát sinh thêm chi phí liên quan. Trong năm 2009, Domesco tiếp tục đưa thêm hàng sản xuất vào hệ điều trị trong cả nước (hệ điều trị chiếm 28% doanh thu hàng sản xuất tính đến quý II/2009). Do vậy, chi phí bán hàng trong nửa đầu năm 2009 tăng mạnh lên đến 12,3% so với 9,1% của cùng kỳ năm trước. Tuy vậy, điều này được bù đắp phần nào bởi thu nhập từ hoạt động tài chính. Thay vì phải ghi nhận chi phí tài chính 9,8 tỷ đồng như 6 tháng đầu năm 2008, Domesco đã ghi nhận 3,6 tỷ đồng thu nhập tài chính trong nửa đầu năm 2009. Do vậy, lợi nhuận trước thuế (LNTT) tăng 55,4% so với cùng kỳ, cao hơn nhiều so với tăng trưởng lợi nhuận gộp 26,8% của năm trước.Năm 2009 sẽ là năm để Domesco bứt phá: với kết quả khả quan của 6 tháng đầu năm, Domesco đã hoàn thành 46% kế hoạch doanh thu 1.054 tỷ đồng và 46% kế hoạch LNTT 93 tỷ đồng (đã được điều chỉnh ngày 5/8). Nếu không có biến động lớn trong giá nguyên vật liệu nửa cuối năm 2009, Domesco có nhiều khả năng duy trì tỷ lệ lợi nhuận gộp ở mức 30% cho cả năm. Theo đó, VCSC dự phóng, LNST năm 2009 của Domesco sẽ đạt 84,7 tỷ đồng, tăng 35% so với năm 2008. Với kết quả đó, Domesco chắc chắn sẽ khẳng định được vị trí top 2 trong ngành dược.Khuyến nghị đầu tưĐược xem là công ty có tham vọng phát triển cả về khâu sản xuất lẫn phân phối nhưng thiếu một chiến lược nhất quán, Domesco đang trải qua những thay đổi quan trọng trong cơ cấu doanh thu và chứng tỏ khả năng đáp ứng kỳ vọng của nhà đầu tư. Một hệ thống phân phối phát triển sâu rộng và định hướng phát triển rõ ràng sẽ mang lại tăng trưởng vững chắc cho Công ty trong tương lai. Với giá thị trường là 83.500 đồng/cp (ngày 17/8/2009), [url="http://****.vn/****/stoxpage/stoxpage.asp?MenuID=4&subMenuID=13&action= home&CompanyID=29">DMC đang được giao dịch ở mức P/E forward 2009 13.6x, cao hơn so với mức P/E bình quân của ngành dược 12.9x. Tuy nhiên, dựa trên vị thế đầu ngành, những yếu tố nền tảng vững chắc và tiềm năng tăng trưởng tốt trong thời gian tới, mức giá hiện tại là phù hợp cho nhà đầu tư giữ cổ phiếu