http://www.nld.com.vn/tintuc/thi-truong/187090.asp


Thay đổi room cho nước ngoài


Giá cổ phiếu ngân hàng sẽ tăng ?


23-04-2007 00:14:25 GMT +7



[table]






[/table]


Khi thấy ngân hàng thương mại trong nước ngày càng tỏ ra độc lập, một số đối tác nước ngoài dự định mua cổ phần liền bớt làm “chảnh”, chào giá mua cao hơn trước đây - Ngày 20-4, Chính phủ ban hành Nghị định số 69/ 2007/NĐ-CP quy định tỉ lệ sở hữu (thường gọi là room) cổ phần (hay là cổ phiếu) của nhà đầu tư nước ngoài (ĐTNN) tại các ngân hàng thương mại (NHTM) của VN.


Theo đó, nhà đầu tư chiến lược nước ngoài và người có liên quan được sở hữu không quá 15% vốn điều lệ tại NHTM (quy định cũ là 10%), trong trường hợp đặc biệt Thủ tướng có thể quyết định nâng lên tới 20%. Tuy nhiên, tổng mức sở hữu cổ phần của các nhà ĐTNN trong NHTM của VN thì vẫn giữ mức khống chế 30% như cũ. Động thái này liệu có làm thay đổi giá cổ phiếu ngân hàng trên thị trường?


Trên sàn... không tác dụng


Trên thị trường chứng khoán tập trung hiện mới có Ngân hàng TMCP Á Châu (ACB) và Ngân hàng TMCP Sài Gòn Thương tín (STB) niêm yết cổ phiếu. Nhưng ở cả hai đơn vị này các nhà ĐTNN đã sở hữu hết room cho phép, vì vậy quy định mới nói trên không có tác dụng, trừ khi các nhà ĐTNN hoán vị với nhau về tỉ lệ nắm giữ.


Các nhà ĐTNN sau khi đã mua cổ phần ngân hàng thì họ nắm giữ lâu dài, vì vậy việc mua bán cổ phiếu hằng ngày diễn ra trên thị trường chỉ dành cho các nhà đầu tư trong nước. Do có ít thành phần tham gia mua bán nên cổ phiếu của NHTM sẽ vẫn “bình bình” như cũ mà ít có sự đột biến về giá như một số cổ phiếu các ngành khác. Theo thông báo trên HaSTC, ACB chốt danh sách hưởng cổ tức bằng cổ phiếu 30% vào ngày 23-4. Có nghĩa là nhà đầu tư mua thời điểm trước ngày này sẽ được hưởng thêm 30% lượng cổ phiếu. Nhưng trước tình hình thị trường suy giảm, trong phiên giao dịch gần đây nhất (20-4) cổ phiếu ACB chỉ đạt giá trung bình 242.900 đồng, giảm 8.200 đồng so với phiên trước. Còn trên sàn TPHCM, cổ phiếu STB chỉ còn 141.000 đồng, giảm 6.000 đồng so với phiên trước.


Nước ngoài bớt làm “chảnh”?


Do Chính phủ chưa cho phép mở NHTM 100% vốn nước ngoài tại VN (mà chỉ được liên doanh, mở chi nhánh và mua cổ phần) nên nhiều tổ chức tín dụng nước ngoài mong muốn được mua cổ phần của các NHTM với tỉ lệ cao, để khỏi thành lập mới. Tuy nhiên, do bị khống chế tỉ lệ room nên trong một NHTM (theo quy định cũ) nếu bán hết room thường có 3 đối tác chiến lược nước ngoài tham gia góp vốn (mỗi đối tác 10%). Do các NHTM cổ phần của VN còn non trẻ, trình độ quản lý còn yếu kém... nên những đối tác này sau khi mua cổ phần xong thường hay làm “chảnh”. Lãnh đạo một NHTM nói: Trước đây, sau khi mua cổ phần, một số đối tác nước ngoài thường cho mình là “bề trên” của NHTM cổ phần VN. Mỗi khi đưa chuyên gia sang đào tạo, tập huấn kỹ thuật cho nhân viên ngân hàng VN thì họ đòi “ta” phải lo đủ thứ như: vé máy bay, khách sạn hạng sang... Do phải cân nhắc đến nhiều vấn đề nên đến nay nhiều ngân hàng như: Eximbank, Việt Á, Sài Gòn, Nam Á... chưa bán cổ phần cho đối tác nước ngoài. Khi thấy NHTM trong nước ngày càng tỏ ra độc lập, hoạt động ngày càng đạt hiệu quả cao, thì một số đối tác nước ngoài dự định mua cổ phần liền bớt làm “chảnh”, chào giá mua cao hơn trước đây.


Thặng dư vốn sẽ tăng cao


Khi room thay đổi, đối tác nước ngoài vì muốn trở thành đối tác chiến lược để mua một lúc được nhiều cổ phần có thể họ mạnh dạn đưa ra các điều kiện tốt hơn để cạnh tranh với đối thủ khác để giành quyền ưu tiên. Vì vậy giá cổ phiếu bán cho đối tác chiến lược nước ngoài sẽ được đẩy lên cao hơn trước và NHTM cổ phần của VN sẽ thu thặng dư vốn (tiền lời bán cổ phiếu) nhiều hơn. Điều đó mang lại lợi ích lớn cho một số NHTM và những cổ đông hiện tại. Trong điều kiện thị trường bình thường, sau khi nghị định này ra đời cổ phiếu một số ngân hàng sẽ tăng giá ngay. Tuy nhiên, do thị trường đang nằm trong xu thế giảm nên các nhà đầu tư ít mặn mà với thông tin tốt, vì vậy trong ngắn hạn giá cổ phiếu ngân hàng trên thị trường chưa niêm yết (OTC) vẫn chưa thể tăng trở lại.