Hãy tham khảo giá trị thực của cổ phiếu theo cách tính dưới
đây :



Vốn hiện tại : 36 tỷ (cổ phiếu gốc)

Tăng vốn (30/06/07) : 90 tỷ

Phương án tăng vốn :

- 36 tỷ cho cổ đông hiện hữu : cứ 5 cp thì được them 02 và mua 03 cp theo mệnh
giá

- 1,8 tỷ bán ưu đãi

- 8,1 tỷ bán cho cổ đông chiến lược giá 1.5. cty sẽ thu được số thặng dư là 4,05tỷ

- 8,1 tỷ bán IPO, đấu giá công chúng. Lên sàn vào quý 3/2007. Ước tính giá khởi
điểm 9.50. Như vậy tối thiểu cty sẽ thu được số thặng dư là 68 tỷ. Tổng cộng
thặng dư khoảng 72 tỷ.



Các phần thặng dư này năm sau được kết chuyển tăng vốn thì chỉ có các cổ đông
sở hữu cổ phiếu gốc mới được hưởng.



Như vậy nếu mua cổ phiếu hiện tại (trước 30/06/07) với giá 1,500,000đ/ cp thì
thực tế là chỉ mua với giá 390,000đ/ cp. Cách tính như sau :

- Chỉ tính riêng phần tăng vốn lên 72 tỷ (tăng 36tỷ) thì thực tế chỉ mua với
giá : 780,000đ/ cp

- Thêm phần thặng dư vốn khoảng 72 tỷ , 72/36 tương đương 01 cổ phiếu gốc được
thêm 02 cp mới. Nếu mua 5cp gốc sẽ được them 10cp.



Cụ thể mua 5 cổ phiếu gốc với giá 1,500,000đ/cp, theo cách hưởng quyền nêu trên
thì tổng số tiền đầu tư là 7,500,000đ + 300,000đ = 7,800,000đ. Khi đó tổng số
cổ phiếu sở hữu là 20 (5cp gốc + 5cp tăng vốn + 10cp thặng dư). 7,800,000đ / 20
= 390,000đ / cp



Đó là chưa kể các nguồn thặng dư khác có khả năng thu được trong năm 2007, hiện
tại cty Vinalink đang có phần vốn đầu tư ở một số nơi như sau :

- Vốn đầu tư tại VNT Hà Nội : Vốn ban đầu 3 tỷ nay tăng lên 6 tỷ. Với giá thị
trường 1,500,000đ/cp. Tổng giá trị sẽ là 90 tỷ, thặng dư là 84 tỷ . Chưa kể sắp
tới (trước 30.06.07), VNT Hà Nội dự kiến tăng vốn gấp 2, như vậy số vốn VNL đầu
tư sẽ tăng lên 12 tỷ, khi đó cho rằng giá thị trường còn khoảng 10.0. Tổng giá
trị vốn của VNL ở đây sẽ là 120tỷ, số thặng dư là 116 tỷ.

- Vốn đầu tư tại Vinacontrol : vốn ban đầu là 1.1 tỷ , giá thị trường hiện nay
là 6.1. Phần thặng dư là 5.6 tỷ.

- Vốn đầu tư tại Vinafreight 450triệu với giá thị trường là 650,000đ/cp, tổng
giá trị hiện tại là 2tỷ925, số thặng dư là 2tỷ 450.

- Tổng thặng dư dự kiến là 124tỷ, Chưa kể đến phần lợi nhuận từ VNT Đà Nẵng,
Vina Konoike, RCL, HL, FC và đặc biệt là giá trị khu đất vàng 145-147 Nguyễn
Tất Thành với hơn 16,000m2, tọa lạc tại khu vực trung tâm thành phố, giáp sông
Sài Gòn. Trong khu vực này chỉ có 02 công ty có chủ quyền đỏ là Vinalink và
Thủy Sản 4.

- Chưa kể mảng kinh doanh nghiệp vụ đang rất hiệu quả, năm 2006 đạt 16tỷ chênh
lệch Thu- Chi và hàng năm tăng trưởng trên 10%.



Dự đoán giá cổ phiếu VNL cuối tháng 4/ 2007 sẽ trên 2,000,000đ/ cp