Mục tiêu tăng trưởng hàng năm của Trung Quốc dường như ngày càng ngoài tầm với của các nhà kinh tế, khi UBS Group AG tiếp tục cắt giảm dự báo gần đây do chi tiêu của người tiêu dùng chậm lại và chính phủ của Chủ tịch Tập Cận Bình tránh các biện pháp kích thích lớn.

Với đà tăng trưởng kinh tế bị kìm hãm bởi sự suy thoái của bất động sản và chính sách tài khóa chặt chẽ, ngân hàng Thụy Sĩ hiện kỳ ​​vọng tổng sản phẩm quốc nội của Trung Quốc sẽ tăng trưởng 4,6% trong năm nay — so với dự báo trước đó là 4,9%. Đối với năm 2025, UBS dự báo mức tăng trưởng là 4%, giảm so với mức 4,6% trước đó.

Việc hạ cấp, diễn ra sau báo cáo thu nhập yếu kém từ một số công ty tiêu dùng hàng đầu của Trung Quốc trong tháng này, phản ánh sự đồng thuận mới nổi giữa các ngân hàng lớn nhất thế giới rằng nước này có thể không đạt được mục tiêu tăng trưởng khoảng 5% vào năm 2024. Ngược lại, Bộ Chính trị - bao gồm 24 quan chức hàng đầu của **** Cộng sản cầm quyền - vẫn cam kết đạt được "mục tiêu phát triển kinh tế và xã hội" trong năm nay, bao gồm mục tiêu GDP.

Nhưng sự suy thoái của bất động sản đang đè nặng lên nhu cầu và niềm tin trong nước. Lần gần nhất Trung Quốc không đạt được mục tiêu tăng trưởng hàng năm là vào năm 2022, khi lệnh phong tỏa do Covid và những thay đổi chính sách đột ngột khiến mục tiêu đó không thể đạt được.



Các nhà kinh tế của UBS bao gồm Wang Tao đã viết trong một lưu ý hôm thứ Tư rằng: "Chúng tôi dự kiến ​​hoạt động bất động sản yếu hơn sẽ tác động lớn hơn đến nền kinh tế nói chung so với dự kiến ​​trước đó, bao gồm cả thông qua tiêu dùng hộ gia đình" .

Nhiều nhà phân tích đã cắt giảm dự báo của họ về nền kinh tế 17 nghìn tỷ đô la của Trung Quốc sau khi nền kinh tế này chậm lại ở mức yếu nhất trong năm quý từ tháng 4 đến tháng 6. Các ngân hàng khác hoài nghi về việc Bắc Kinh đạt được mục tiêu tăng trưởng bao gồm JPMorgan Chase & Co. — cũng dự đoán mức tăng 4,6% — và Nomura Holdings Inc., với dự báo thậm chí còn thấp hơn ở mức 4,5%.

Họ nằm trong số 51 trong số 74 nhà phân tích được Bloomberg theo dõi ước tính tốc độ tăng trưởng có thể xuống dưới 5% trong năm nay.



Theo UBS, mặc dù Trung Quốc đã nới lỏng chính sách kể từ cuối năm 2022 để phục hồi thị trường bất động sản - với các bước bao gồm giảm yêu cầu thanh toán trước, giảm lãi suất thế chấp và giảm bớt hạn chế đối với việc mua nhà - nhưng việc thực hiện các biện pháp này diễn ra chậm và có tác động hạn chế.

"Những yếu tố cơ bản về cung và cầu bất động sản của Trung Quốc đã thay đổi trong những năm gần đây, niềm tin của thị trường thấp trong bối cảnh tăng trưởng thu nhập hộ gia đình yếu và mức tồn kho cao trong khi việc triển khai giải phóng hàng tồn kho diễn ra chậm", các nhà kinh tế viết. Ngân hàng đã hạ triển vọng của mình đối với lĩnh vực bất động sản và hiện dự kiến ​​sẽ chỉ chạm đáy vào giữa năm 2026.

Sự suy thoái nhà ở của quốc gia không có nhiều dấu hiệu đảo ngược . Doanh số bán nhà mới giảm gần 20% vào tháng 7 so với cùng kỳ năm trước, trong khi giá nhà trực tiếp giảm với tốc độ nhanh nhất tính theo năm trong chín năm. Việc khởi công xây dựng nhà mới cũng tiếp tục giảm mạnh ở mức khoảng 20%.

Cuộc khủng hoảng đã kéo mọi thứ đi xuống từ thị trường việc làm đến tiêu dùng và của cải hộ gia đình trong hai năm qua.



Những khó khăn về kinh tế đã góp phần vào sự tháo chạy kéo dài trên thị trường chứng khoán lớn thứ hai thế giới, bất chấp nhiều nỗ lực khác nhau của các cơ quan chức năng nhằm khôi phục niềm tin của nhà đầu tư. Chỉ số CSI 300 , theo dõi cổ phiếu Trung Quốc trên đất liền, đã giảm 4,2% vào năm 2024 và đang trên đà giảm hàng năm thứ tư liên tiếp chưa từng có. Ngược lại, chỉ số rộng hơn của cổ phiếu châu Á đã tăng gần 10%.

Hậu quả đã lan rộng ra thị trường tài chính rộng lớn hơn và cuốn theo các nhà đầu tư cá nhân. Gần một nửa trong số 27 quỹ tương hỗ đóng, ba năm được ra mắt vào năm 2021 đang phải đối mặt với khoản lỗ ít nhất 40% khi gần đến cuối chu kỳ, theo báo cáo của Tạp chí Chứng khoán Trung Quốc do nhà nước điều hành vào thứ năm.

Sự suy thoái của bất động sản nhấn mạnh tác động suy yếu của gói cứu trợ được công bố vào tháng 5. Ít nhất 10 chính quyền thành phố đã nới lỏng hoặc hủy bỏ các hướng dẫn về giá nhà mới để cho nhu cầu thị trường đóng vai trò lớn hơn. Do đó, nhiều công ty bất động sản có khả năng sẽ giảm giá khi họ điều chỉnh theo mức giảm mạnh hơn được thấy trên thị trường nhà cũ.



Trung Quốc đang cân nhắc đề xuất cho phép chính quyền địa phương tài trợ cho việc mua nhà chưa bán thông qua trái phiếu đặc biệt — một lựa chọn tài chính mới để hỗ trợ thị trường, Bloomberg đưa tin tuần trước. Tính đến tháng 7, đất nước này có 382 triệu mét vuông nhà mới chưa bán, gần bằng diện tích của Detroit, theo số liệu chính thức mới nhất.

Mặc dù Bắc Kinh cam kết sẽ phản ứng bằng các biện pháp tài khóa mạnh mẽ hơn trong năm nay, một thước đo rộng về chi tiêu công thực sự đã giảm trong bảy tháng đầu năm. Khả năng thúc đẩy tăng trưởng của chính quyền địa phương đã bị suy yếu do thu nhập từ việc bán đất giảm mạnh và động thái chuyển hướng nguồn tài chính để kiềm chế rủi ro nợ.

Wang Yan , một chiến lược gia tại Alpine Macro vừa trở về sau chuyến đi tới Trung Quốc, mô tả mục tiêu tăng trưởng 5% của chính phủ là " gần như không thể " đạt được và cảnh báo về những rủi ro tiềm ẩn của "một sự sụp đổ chậm" sắp tới.

Ông cho biết các nhà hoạch định chính sách thiếu một chiến lược rõ ràng và mạch lạc để giải quyết các thách thức, đồng thời nói thêm rằng ngay cả các "biện pháp từng phần" đang được thực hiện để giải quyết các vấn đề về nhu cầu cũng chỉ là tạm thời và do dự.

Ngày càng nhiều nhà kinh tế Trung Quốc kêu gọi Bắc Kinh tăng thâm hụt ngân sách năm nay để mở đường cho chính quyền trung ương vay thêm tiền nhằm hỗ trợ nền kinh tế.

Một số người cũng kỳ vọng Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc sẽ cắt giảm lãi suất hoặc bơm thanh khoản thông qua việc giảm số tiền mặt mà các nhà cho vay phải dự trữ trong những tháng tới — khi Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ dự kiến ​​sẽ bắt đầu nới lỏng chính sách.

Ngân hàng trung ương Trung Quốc đã giảm lãi suất chính sách ngắn hạn quan trọng vào tháng 7 nhưng kể từ đó đã kiềm chế không hạ thêm chi phí vay. Thống đốc PBOC Pan Gongsheng cho biết đầu tháng này rằng các nhà chức trách sẽ tránh áp dụng các biện pháp "quyết liệt" mặc dù họ quyết tâm đạt được các mục tiêu tăng trưởng của Bắc Kinh.

***Tư vấn đầu tư hàng hoá thông qua Sở giao dịch Hàng hoá Việt Nam***
- Hợp pháp - Minh Bạch - Thanh khoản cao tiêu chuẩn quốc tế
- Mua bán 2 chiều LONG SHORT - Giao dịch T0 - Đòn bẩy 20 lần không lãi vay Margin - Liên thông 52 quốc gia
- Mobile/ z.a.lo: 0967 024 910 ( Để tham gia room )
- Link nhóm zalo tin tức hàng hóa phái sinh: https://zalo.me/g/mftltr823