1. Triển vọng năm 2023 - Tăng trưởng chậm lại
Doanh thu dự báo giảm tốc do:
  • Thị trường trong nước: Số lượng đơn đặt hàng xuất khẩu từ các khách hàng chính như dệt may, da giày, thủy sản... chưa phục hồi, hiện nay một số nhà máy sản xuất giấy bao bì chỉ hoạt động khoảng 60-70% CSTK. Tuy nhiên, hiệu suất hoạt động của DHC kỳ vọng sẽ cao hơn toàn ngành nhờ:
(1) Nhà máy Giao Long 1 và Giao Long 2 hoạt động hết công suất
(2) Tỷ trọng giấy testliner có giá trị cao được tăng lên so với medium
(3) Lợi thế về hàng tồn kho giá rẻ sau khi DHC gia tăng tích trữ trong Q4/2022.
  • Thị trường xuất khẩu – kỳ vọng tăng trưởng nhờ Trung Quốc mở cửa:
(1) Nhu cầu bao bì giấy phục hồi
(2) Mảng giấy kraft hưởng lợi từ động thái giảm thuế nhập khẩu từ ngày 1/1/2023: Bộ Tài chính Trung Quốc đã ra quyết định giảm thuế nhập khẩu đối với 1.020 mặt hàng, trong đó có 67 loại giấy và sản phẩm giấy công nghiệp, có hiệu lực từ ngày 1/1/2023. Danh mục 67 loại giấy có lợi thế tạm thời về thuế suất nhập khẩu dao động trong khoảng 0-5%.
  • Tỷ suất lợi nhuận gộp dự báo tăng nhẹ nhờ tồn kho nguyên liệu giấy OCC giá rẻ trong Q4/2022 và giá OCC dự kiến tăng trở lại do Trung Quốc mở cửa.
  • Thuế suất thuế TNDN giữ nguyên ở mức 13,4% nhờ được hưởng ưu đãi thuế liên quan đến nhà máy Giao Long 2.
2. Triển vọng dài hạn:
  • Nhà máy Giao Long 3 dự kiến đi vào hoạt động năm 2026. Ngoài ra, việc nâng cấp lên kraftliner sẽ là động lực tăng trưởng chính cho DHC trong giai đoạn 2026-2030.
  • Tuy nhiên, cạnh tranh trong ngành đang ngày càng trở nên gay gắt sẽ ảnh hưởng đến hiệu quả tiêu thụ của nhà máy Giao Long 3 khi đi vào hoạt động và những biến động bất lợi của giá OCC cũng sẽ tác động lớn đến biên LNG của DHC.