1. Sản lượng tiêu thụ 6 tháng đầu năm 2023 khả quan
Tổng sản lượng tiêu thụ các loại phân bón đạt 693 nghìn tấn (100% KH và +9% YoY), trong đó:
  • Thị trường nội địa: Nhu cầu tiêu thụ cải thiện, giá Urê nội địa hiện dưới 8.000 đồng/kg (giá Urê FOB trung bình các thị trường dao động 240-250 USD/tấn). Trong khi đó, giá NH3 hiện đạt 7.500 đồng/kg, giảm 67% so với mức đỉnh 22.000-24.000 đồng/kg trong năm 2022
  • Thị trường xuất khẩu: Sản lượng giảm mạnh do nhu cầu nhập khẩu ở Ấn Độ trầm lắng. Giá xuất khẩu bình quân trong 1H2023 dao động quanh 340 – 360 USD/tấn (tương đương ~8.200 đồng/kg), thấp hơn nhiều so với giá xuất khẩu trong kế hoạch (13.400 đồng/kg) và giá xuất khẩu trong 1H2022 (19.400 đồng/kg).

2. Đánh giá tình hình kinh doanh năm 2023
  • Tình trạng cung vượt cầu xảy ra trong năm 2023 và dự kiến sẽ tiếp diễn trong các năm tiếp theo. Trái ngược với năm 2022, phân Urê trên thế giới trong năm 2023 xảy ra tình trạng cung vượt cầu do:
(1) Trung Quốc (dư thừa 7-10 triệu tấn Urê/năm) và Nga bắt đầu đẩy mạnh xuất khẩu trở lại
(2) các khu vực sản xuất Urê lớn khác như Trung Đông và Đông Nam Á mở rộng công suất với chi phí sản xuất thấp (giá khí chỉ dao động 3-4 USD/mmBTU). Cụ thể, Brunei (Đông Nam Á) vừa đưa vào dự án sản xuất Urê có tổng CSTK 2,4 triệu tấn/năm, với giá khí đầu vào dưới 4 USD/mmBTU.
  • Mặc dù khu vực châu Âu vẫn chưa gia tăng sản xuất vì giá khí ở khu vực này vẫn còn neo cao, tuy nhiên DPM đánh giá điều này không ảnh hưởng lớn tới nguồn cung thế giới do châu Âu không phải là khu vực sản xuất Urê chính.
=> Do đó, DPM cho rằng giá phân Urê sẽ vẫn giữ ở mức thấp cho các năm tiếp theo do tình trạng cung vượt cầu dự kiến vẫn sẽ tiếp tục.
  • Giá bán trong nửa cuối năm 2023 dự kiến sẽ cải thiện, tuy nhiên vẫn ở mức thấp: Trong nửa cuối năm 2023, DPM cho rằng giá Urê đã chạm đáy và dự kiến hồi phục ở mức thấp, với giá Urê thế giới đạt 260-270 USD/tấn và giá Urê nội địa đạt 8.700-9.200 đồng/kg trong 2H2023. Giá NH3 dự kiến sẽ đạt 10.000-10.500 đồng/kg trong 2H2023.
  • Các nguồn khí trong năm 2023: DPM ký hợp đồng mua bán khí với PV GAS trong năm 2023, với nguồn khí chủ yếu lấy từ bể Cửu Long, bao gồm (1) Bạch Hổ - Rồng Đồi Mồi và (2) mỏ khác. Theo chia sẻ của DPM, giá khí trong 1H2023 đạt 9,03 USD/mmBTU (-4,5% YoY). DPM hiện không sử dụng nguồn khí từ NCS1 (nguồn khí rẻ) do sản lượng mỏ khí này suy giảm mạnh. Trong khi đó, sản lượng khí từ các mỏ khí ở bể Cửu Long cũng đang suy giảm, DPM đang xem xét có thể sử dụng thêm nguồn khí từ NCS2 trong tương lai.

3. Các dự án hóa chất giai đoạn 2021-2025
  • H2O2: Đã hoàn thiện xong nghiên cứu khả thi (FS), biên LN ròng kỳ vọng đạt 27,6%/năm
  • Soda Ash (Na2CO3): Đang thực hiện việc nghiên cứu dự án
  • Melamine: DPM đánh giá thị trường tiêu thụ trong nước hạn chế ~15.000 tấn/năm, do đó phải tìm kiếm thêm nhu cầu ở thị trường xuất khẩu
  • DEF (AdBlue 32:DPM sẽ nghiên cứu đầu tư dự án này trong thời gian tới.

4. Phương án phát hành cổ phiếu tăng vốn điều lệ được ủy quyền cho HĐQT
ĐHCĐ thông qua việc ủy quyền cho HĐQT xây dựng kế hoạch tăng vốn điều lệ từ phát hành cổ phiếu. Phương án tăng vốn điều lệ của DPM đang trình lên cơ quan cấp thẩm quyền để phê chuẩn. Theo đó, DPM sẽ tăng VĐL năm 2023 thêm 40% lên 5.479 tỷ đồng, tiếp tục tăng thêm 15% mỗi năm 2024 và 2025 để đạt mức VĐL là 7.246 tỷ đồng.
=> Mục đích: Chuyển đổi nguồn từ LNST chưa phân phối sang vốn điều lệ, qua đó giữ tiền lại để đầu tư cho các dự án hóa chất sắp tới.

5. Thay đổi về thuế VAT đối với phân bón tiêu thụ trong nước dự kiến sẽ khó được thông qua
Hiện tại, Urê tiêu thụ trong nước được xếp vào diện không chịu thuế VAT, do đó khi bán sẽ không được hoàn thuế VAT đầu vào, với phần thuế VAT ước tính ~350-400 tỷ/năm (chưa kể những dự án đầu tư mới đc hoàn thuế). Trong thời gian sắp tới, Bộ Tư Pháp sẽ họp thẩm định dự thảo xây dựng luật thuế VAT của Bộ Tài Chính, trong đó điều chỉnh VAT của phân bón từ không chịu thuế lên mức 5%. Lộ trình phê duyệt việc điều chỉnh này dự kiến sẽ kéo dài (nếu được thông qua), khi dự thảo luật VAT phải được thẩm định của các bên như Bộ Tư Pháp, Bộ Công Thương và Ủy ban Quản lý vốn nhà nước, trước khi đăng ký vào trong phiên họp của Thường vụ Quốc hội.
=> DPM đánh giá luật thuế này sẽ khó được thông qua do vướng mắc trong việc tìm sự đồng thuận giữa nhiều bên liên quan như Hiệp hội Phân bón, các đơn vị sản xuất phân bón, các nhà nhập khẩu phân bón v.v.