(ĐTCK) Báo Đầu tư Chứng khoán trích báo cáo phân tích một số cổ phiếu cần quan tâm trước phiên 5/5 của các công ty chứng khoán.
Khuyến nghị trung lập dành cho cổ phiếu DRC

CTCK Bảo Việt (BVSC)

Công ty cổ phần Cao su Đà Nẵng (DRC – sàn HOSE) công bố kết quả kinh doanh quý I tích cực trong bối cảnh dịch bệnh COVID-19, trong đó doanh thu thuần đạt 803,1 tỷ đồng (giảm 2,5% so với cùng kỳ năm ngoái), trong khi lợi nhuận sau thuế tăng mạnh lên mức 37,4 tỷ đồng (tăng 128,2%) nhờ hưởng lợi từ giá nguyên liệu đầu vào. Kết quả này cao hơn một chút so với dự báo quý I/2020 của BVSC là 34 tỷ đồng.

Trong bối cảnh nhu cầu có thể sẽ kém khả quan trong thời gian tới trong năm 2020, DRC tiếp tục ưu tiên hạ đòn bẩy (D/E cuối quý I/2020 là 0,25 lần), giảm áp lực tài chính lên kết quả kinh doanh cả năm 2020. CFO âm do công tác quản lý các khoản phải thu kém hiệu quả.

Với kịch bản cơ sở (Dịch COVID-19 sẽ được kiểm soát tốt vào cuối quý II/2020), BVSC dự báo doanh thu thuần cả năm 2020 của DRC là 2.832 tỷ đồng (giảm 26,6% so với cùng kỳ năm ngoái) và lợi nhuận trước thuế đạt 182 tỷ đồng (giảm 41,9%).

Chúng tôi dự báo kết quả kinh doanh quý II/2020 sẽ chịu những tác động rõ nét từ dịch COVID-19: Doanh thu thuần đạt 584,3 tỷ đồng (giảm 46,7%) và lợi nhuận trước thuế đạt 31,8 tỷ đồng (giảm 64,2%). Chúng tôi kỳ vọng kết quả kinh doanh sẽ phần nào hồi phục trong giai đoạn cuối năm.

BVSC dự báo lợi nhuận cả năm 2021 của DRC sẽ phục hồi tốt nhờ (1) Nhu cầu lốp xe tăng, môi trường kinh tế vững chắc hơn và (2) Chi phí khấu hao giảm đáng kể (~148,8 tỷ/năm), do cơ sở sản xuất lốp radial Giai đoạn 1 đã hoàn thành 7 năm khấu hao trong 2020. Điều này sẽ mở đường cho DRC củng cố chính sách cổ tức (Dự báo cổ tức tiền mặt FY20 là 1.600-1.800 đồng/cp, tỷ suất cổ tức hấp dẫn ở mức 8,4%-9,2% so với mức giá đóng cửa hôm nay).