*Bài viết trích từ ấn phẩm đầu tư giá trị XI - phát hành tháng 7.2018*
Rất hiếm khi, chúng tôi thấy có một case gây tranh cãi trong giới đầu tư nhiều như CTCP Tập đoàn Xây dựng Hòa Bình (“Hòa Bình”, “HBC”). Những con mắt phân tích từ các nhà đầu tư cá nhân, các bạn sinh viên đến cả những chuyên gia kế toán, quỹ đầu tư, CTCK đều đổ vào HBC. Vì vậy, lần này, dù hiểu biết/kinh nghiệm của chúng tôi trong lĩnh vực xây dựng – bất động sản hạn chế, chúng tôi cũng muốn có đôi lời trên góc độ phân tích của một nhà đầu tư giá trị cẩn trọng...
-----------------------------------
1. Tiền thân HBC, thương hiệu và bẫy giá trị (value trap)
2. Lợi thế cạnh tranh và bức tranh tài chính có khớp nhau?
3. Ban lãnh đạo
4. Định giá
-----------------------------------
... Tuy nhiên, ở đây chúng tôi cảnh báo nhà đầu tư cá nhân về việc cảm thấy thoải mái với các thương hiệu lớn là chưa đủ, bởi vì: (1) ngành xây dựng là một ngành phức tạp: thông tin về doanh số, dòng tiền không rõ ràng (2) ngành xây dựng là một ngành chu kỳ, nếu chưa đủ sự nhạy bén, rất có thể ta sẽ đầu tư vào sai thời điểm chu kỳ kinh tế - ngay cả khi mức P/E rất thấp - đặc biệt trong bối cảnh bong bóng bất động sản cao cấp và condotels như hiện nay. Trên thế giới, người ta thường gọi điều này là "bẫy giá trị" (value trap).
Saigon, 17.07.2018, Skopos
Chi tiết tại: https://newslettervietnam.com/hbc-th...u-tu-hay-chua/